작가: Ken Alabi, CoinTelegraph; 번역: Tao Zhu, Jinse Finance
4년마다, 즉 비트코인 반감기 후 몇 개월 동안, 블록체인 생태계는 대중의 집중적인 관심을 받게 됩니다. 이 기간은 일반적으로 1년 이상 지속되며, 기본적인 경제 원리에 의해 주도됩니다: 자산의 공급이 감소하고 수요가 일정하거나 증가할 때 가치가 상승하게 됩니다. 역사적으로 이러한 공급 충격은 비트코인 주도의 시장 상승을 유발했고, 사용자, 개발자, 투자자 및 정책 입안자의 관심과 참여도를 높였습니다.
이러한 반감기 이후 기간 동안 블록체인 산업은 프로젝트, 기술 혁신 및 잠재적 효용을 선보였습니다. 이전 어떤 주기에서도 특정 분야에서 기존 기술을 명확히 능가하는 블록체인 애플리케이션은 나오지 않았습니다. 그러나 블록체인의 핵심 장점인 불변성, 데이터 투명성 및 사용자 자산 주권은 계속해서 혁신가들을 끌어들이고 있습니다. 이러한 기능은 경계 없는 결제 시스템, DeFi, NFT, 게임 내 자산 기록 게임 시스템, 팬 및 충성도 토큰, 투명한 보조금 및 자선 지출 시스템, 농업 보조금 및 대출 추적 등 다양한 분야에 창의적으로 적용되고 있습니다.
과거 주기가 블록체인의 잠재력을 부각시켰지만, 다음 주기에는 아래와 같은 새로운 사례가 시도될 것으로 기대됩니다.
과거 반감기 주기의 교훈
2012년 반감기 이후 기간은 중개자 없는 경계 없는 결제 시스템의 잠재력을 부각시켰습니다. 비트코인 이전에는 중개 결제와 느린 국제 송금이 일반적이었습니다 - 국제 송금에 며칠이 걸리고 수표 정산도 느렸습니다. 비트코인은 seamless 결제의 미래를 암시했고, 초기 채택자들은 비트코인을 수용하는 기업 수를 추적했습니다. 그러나 확장성 문제와 계속 상승하는 거래 수수료로 인해 이러한 효용이 제한되었습니다. 아이러니하게도 많은 블록체인 네트워크가 성장을 억제하는 수수료 구조로 인해 성공하지 못했습니다. 이 주기는 특히 반감기 20개월 후 발생한 Mt. Gox 해킹 사건과 같은 보안 취약점으로 끝났습니다.
2016년 주기는 ICO(Initial Coin Offering)의 폭발적 성장을 촉발하여 벤처 자금 조달을 민주화했습니다. 일반인들도 초기 프로젝트에 투자할 수 있게 되었는데, 이는 그전까지 대형 금융 기관들만 누릴 수 있었던 기회였습니다. 그러나 시장에는 백서만으로 뒷받침되는 토큰들이 넘쳐났습니다. 투자자 보호와 책임성 부족으로 많은 ICO가 빠르게 붕괴되었습니다. 그 시대의 대부분의 프로젝트는 이제 시대에 뒤떨어졌고, 가장 큰 ICO도 상위 100대 블록체인 프로젝트에 포함되지 않습니다.
2020년에는 DeFi 프로토콜, NFT, P2E(Play-to-Earn) 게임 등 3대 트렌드가 주도했습니다. DeFi 프로젝트는 때로는 100%를 넘는 수익을 약속했지만, 이는 경제 활동 없이 더 많은 토큰을 발행하여 제공되었습니다. 마찬가지로 NFT의 가치 평가도 매우 높았지만, 일부는 단순한 픽셀 아트에 불과했습니다. 대규모 가상 채택이 실현되지 않으면서 메타버스 열풍도 점차 사그라들었습니다. P2E 게임은 인플레이션 토큰 경제학에 의존하며, 성장이 멈추면 붕괴되어 이러한 모델의 취약성을 드러냈습니다.
2024년 반감기 이후 주기는 미국의 비트코인 ETF 승인을 기반으로 시작되어, 암호화폐를 전통 금융 시장에 공식적으로 통합했습니다. 이 조치와 더불어 블록체인 커뮤니티가 민주적 과정에 점점 더 많은 영향을 미치게 되면서, 이는 중요한 전환점을 의미합니다.
이는 암호 자산이 금융 시스템 외부가 아닌 내부에 있게 된 첫 사례로, 이로 인해 규제의 균형이 이루어질 수 있을 것이며 이 기술에 대한 전면적인 적대감은 줄어들 것입니다. 사람들은 본질적으로 그 실용성을 인식하고 이에 대해 논의하게 될 것입니다. 미국이 블록체인 기술 채택을 주도할 준비를 하고 있다는 것은 좋은 징조이며, 특히 이전 기술 혁신과 진보에서 미국이 해왔던 역할을 고려할 때 그렇습니다. 다음 문제는 이러한 통합이 어디까지 진행될 것인가입니다? 우리는 암호 자산을 이미 보유하고 있는 국가 외에도 더 많은 국가들이 국가 준비금에 암호 자산을 추가하는 것을 볼 수 있을까요? 규제 진전 외에도 이번 주기에는 몇 가지 블록체인 애플리케이션이 검토를 받을 준비가 되어 있습니다.
현실 세계 자산의 토큰화와 그 분산 금융화에 관심이 집중되고 있습니다. RWA(Real World Assets)는 자산 소유자가 블록체인 기반 금융으로부터 직접 혜택을 받을 수 있게 합니다. 핵심 분야에는 부동산 및 주택 금융, 주식, 채권, 국채, 농업 금융, DePIN 및 DePUT 등이 포함됩니다.
블록체인-AI 시너지
AI와 블록체인의 결합은 강력한 힘이 되고 있습니다. AI 모델의 탈중앙화 관리와 안전한 데이터 처리는 특히 프라이버시 측면에서 새로운 솔루션을 제공합니다. AI는 암호화된 데이터를 관리하고, 소유자의 지시에 따라 또는 특정 조건 하에서만 권한 있는 법 집행 기관에 데이터 또는 데이터 증명을 공개함으로써 ZK-SNARK 등의 솔루션을 넘어설 수 있습니다.
마이크로 거래
운영 비용이 높기 때문에 전통 금융 시스템은 마이크로 거래를 지원할 수 없습니다. 저비용 거래 모델을 통해 블록체인은 콘텐츠 소비 등 마이크로 결제에 적합합니다. 이는 미디어의 구식 번들 관행을 없애고 seamless 결제의 새로운 시대를 열 수 있습니다.
밈코인 및 셀러브리티 토큰
밈코인은 급증했으며 현재 상위 100개 토큰 중 약 10개가 밈코인이지만, 실제 효용은 거의 없습니다. 저비용 블록체인과 사용자 친화적인 토큰 생성 도구가 이러한 추세를 부추기고 있습니다. 유명 인사와 관련된 밈 토큰도 점점 더 인기를 얻고 있지만, 대부분 실용성도 부족합니다.
스테이블코인
스테이블코인은 전통 금융과 블록체인을 계속 연결하고 있습니다. 더 빠르고 저렴한 블록체인이 이 주기를 주도함에 따라, 스테이블코인은 느린 수표 정산과 비싼 국제 송금과 같은 전통 시스템을 도전하며 결제에 광범위하게 사용되고 있습니다. 규제의 명확성은 스테이블코인의 주류 채택을 촉진할 수 있습니다.
초기 데이터가 보여주는 것
Toronet Research는 2024년 1월부터 5월까지 다양한 토큰 범주의 성과를 추적하고 12월 동향을 예측했습니다. 연구 결과는 다음과 같습니다:
2025년 1월 가격 상승률 기준으로 정렬된 데이터. 출처: Toronet Research, 2025년 1월.
데이터에 따르면 밈코인, AI 관련 토큰, RWA 토큰이 초기 성장을 주도했습니다. 다른 관찰 결과로는 모든 범주에서 거래량 증가가 나타났는데, 이는 블록체인 프로젝트에 대한 관심과 참여도가 4년마다 증가하는 것과 일치합니다. DePIN 프로젝트는 주기 초반에 큰 성장을 경험하지 않았지만, 혁신적인 프로젝트 중 하나 이상이 돌파구를 마련할 수 있습니다. 2계층 프로젝트의 성장이 1계층 프로젝트를 능가했거나 후자가 경험할 대부분의 성장을 흡수했습니다. 2025년 1월 결과는 아래 그래프로 나타냈습니다.
2025년 1월 가격 상승 추세 막대 그래프. 출처: Toronet Research.
CoinGecko의 2024년 3분기 암호화폐 산업 보고서는 네트워크 트래픽을 기준으로 인기 범주를 검토했는데, 상위 3개 범주의 발견은 유사했습니다. Toronet Research 보고서의 또 다른 관찰 결과는, 과거 주기에서 열풍을 일으켰던 실용성이 낮은 애플리케이션 분야, 예를 들어 2017년의 ICO와 2021년의 NFT가 다음 주기에서 종종 부정되는 경향이 있다는 것입니다. 개발자와 업계 리더는 새로운 채택자들을 지속 가능하고 실용성 중심의 프로젝트로 이끌어 시장 변동성을 줄이고 환멸을 최소화해
우리는 이 순환을 깰 수 있을까요?
현재의 순환은 블록체인에 지금까지 지속적인 영향을 미칠 수 있는 가장 중요한 기회를 제공했습니다. 기관 통합이 계속 증가하고 더 세심한 규제 약속과 현실 세계의 효용으로 전환됨에 따라 이 산업은 의미 있는 성장을 달성할 것으로 기대됩니다. 블록체인 솔루션의 더 광범위한 경제에 대한 수용도와 통합도가 높아지고 곧 도입될 세심한 규제 프레임워크의 잠재력으로 인해 이번 순환에서 과거보다 더 나은 결과를 얻을 수 있을 것입니다.
