이는 전통 금융이 암호화폐 영역으로 확장되는 것이며, 자산 가치 결정권과 개인 투자자의 발언권 약화의 경쟁이기도 합니다.
작성자: KarenZ, Foresight News
최고 수준의 MM(Market Making) 기관인 Citadel Securities의 비트코인 MM 시장 진출은 비트코인 시장의 성숙화를 나타내는 동시에, 전통 금융 세력의 미래 자산 가치 결정권 확보를 위한 핵심 단계이기도 합니다. 이는 개인 투자자들의 발언권이 점차 약화될 수 있음을 의미합니다.
2025년 2월 25일, Bloomberg에 따르면, Citadel Securities는 암호화폐 유동성 공급자가 되고자 합니다. 관계자에 따르면, 이 회사는 Coinbase Global, Binance Holdings, Crypto.com 등 거래소의 MM 명단에 이름을 올리는 것을 목표로 하고 있으며, 거래소 승인을 받으면 초기에는 해외에 MM 팀을 구축할 계획입니다.
이는 Citadel Securities의 전략적 대전환을 의미할 뿐만 아니라, 암호화폐 시장에 새로운 변화가 올 것임을 예고합니다.
Citadel - 헤지펀드의 왕
헤지펀드 Citadel과 MM 전문 Citadel Securities는 모두 '프로그래밍 거래의 천재' Kenneth C. Griffin이 설립했습니다. 1987년, 당시 19세였던 Ken Griffin은 하버드 기숙사에서 거래 생활을 시작했고, 1990년 460만 달러로 자신의 투자 그룹 Citadel(당시 Wellington Financial Group)을 설립했습니다.
Citadel의 자산 관리 규모는 2024년 말 기준 660억 달러에 달하며, LCH Investments에 따르면 출범 이래 2024년 말까지의 순이익이 830억 달러로 D.E. Shaw, Millennium, Bridgewater를 넘어섰습니다.
Citadel Securities - 뉴욕증권거래소 최대 지정 MM
Kenneth C. Griffin은 2002년 MM 부문을 출범시켰고, 이후 Citadel에서 독립해 Citadel Securities로 운영되고 있습니다. 현재 Citadel Securities는 세계 최대 MM 중 하나로, 특히 미국 자본시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 주요 업무는 주식, 옵션, 채권, ETF 등 전통 금융 시장에 유동성을 제공하는 것으로, 고빈도 거래 기술과 알고리즘을 통해 시장 매도-매수 간 효율적인 거래 체결을 보장합니다.
공식 웹사이트에 따르면, Citadel Securities의 일일 거래 명목 금액은 5,030억 달러이며, 미국 개인 투자자 주식 거래의 약 35%를 차지하고 있습니다. 또한 뉴욕증권거래소 최대 지정 MM으로, 시장 점유율이 65%에 달합니다.
Citadel Securities가 주목받게 된 전환점은 2021년 GameStop 숏 스퀴즈 사건이었습니다. 당시 미국 개인 투자자들이 소셜미디어를 통해 GameStop 등 '밈 주식'의 주가를 끌어올려 숏 포지션을 취했던 기관들을 궁지에 몰아넣었습니다. Citadel Securities는 이 과정에서 막대한 거래를 처리하며 강력한 거래 실행 능력을 과시했습니다.
주목할 만한 점은 Citadel Securities의 CEO 赵鹏이 80년대생 중국계 미국인이라는 것입니다. 1997년 북경대학 응용수학과에 입학한 그는 이후 UC Berkeley에서 통계학 박사 학위를 취득했고, 리먼브라더스에서 정량 연구 인턴을 거쳐 Citadel Securities에 입사했습니다. 2017년 CEO로 선임된 이후 회사의 국제화, 특히 아시아와 중국 시장 진출을 주도했습니다.
Citadel Securities: 관망에서 시험 투자, 그리고 암호화폐 시장 진출
Citadel Securities의 암호화폐 시장 진출 과정은 창립자 Kenneth C. Griffin이 '비트코인을 튤립 버블에 비유'하다가 '금융 분야 최고의 이야기'라고 말하는 등 회의적 관망에서 시험 투자, 그리고 최종적인 진출로 변화해왔습니다. 이는 전통 금융 거대 기업들이 암호화폐 자산을 점차 받아들이는 추세를 반영합니다.
초기에 Citadel Securities는 암호화폐 시장에 대해 회의적이고 관망하는 태도를 보였습니다. 암호화폐는 고위험·고변동성 자산으로 여겨졌고, 규제 불확실성으로 인해 많은 전통 금융 기관들이 주저했습니다. Citadel Securities는 주식, 옵션, 채권 시장에서 확고한 지위를 가지고 있었기 때문에, 성숙하지 않은 분야에 쉽게 뛰어들지 않았습니다. 창립자 Kenneth C. Griffin은 암호화폐에 대해 공개적으로 회의적인 입장을 표명했습니다.
그러나 암호화폐 시장의 급속한 성장과 기관 투자자들의 관심 증가에 따라 Citadel Securities의 태도가 변화하기 시작했습니다. GameStop 사태 이후 개인 투자자 열풍과 시장 변동성은 전통 금융과 새로운 자산 간 잠재적 연관성에 주목하게 했습니다. 같은 해 암호화폐 시장의 거래량이 급증하면서 비트코인, 이더리움 등 자산이 투자 대상으로 인식되기 시작했습니다. 또한 Kenneth C. Griffin은 2021년 430만 달러 이상을 들여 미국 헌법 희귀본을 낙찰받아, 당시 1만 ETH 이상을 모금했던 ConstitutionDAO를 제치기도 했습니다.
2022년 Kenneth C. Griffin은 인터뷰에서 지난 15년간 암호화폐가 금융 분야 최고의 이야기 중 하나라고 말했고, Citadel이 향후 몇 개월 내 암호화폐에 접근할 것이라고 밝혔습니다.
2022년 1월, Citadel Securities는 Sequoia Capital과 Paradigm(암호화폐 전문 투자사)으로부터 11.5억 달러의 소수지분 투자를 유치했습니다. Paradigm 공동창업자 Matt Huang은 "Citadel Securities가 기술 전문성을 암호화폐 시장으로 확장하기를 기대한다"고 밝혔습니다.
주목할 점은 2022년 UST 디페깅 사태로 시장이 크게 요동친 후, Citadel Securities가 Gemini에서 대량의 비트코인을 차입해 UST를 매도함으로써 붕괴를 초래했다는 루머가 있었다는 것입니다. 이에 대해 Citadel 대변인은 Bloomberg에 UST를 포함한 스테이블코인을 거래하지 않는다고 밝혔습니다. 이후 2023년 Terraform Labs는 Citadel Securities에 2022년 5월 관련 거래 데이터 제출을 요구했지만, Citadel Securities는 UST 붕괴 직전인 2022년 3월에 단 0.13달러 규모의 두 건의 테스트 거래만 했다고 반박했습니다.
2022년 하반기부터 Citadel Securities는 보다 실질적인 행보를 보이기 시작했습니다. 6월 Bloomberg에 따르면, Citadel Securities의 ETF 책임자 Kelly Brennan은 암호화폐 ETF에 대한 규제 승인이 나오면 이를 위한 MM 준비가 되어 있다고 밝혔습니다. 또한 Citadel Securities는 Charles Schwab, Fidelity Digital Asset, Paradigm, Sequoia Capital, Virtu Financial 등과 함께 기관 수준의 암호화폐 거래소 EDX Markets를 출범시켰습니다. EDX Markets는 2023년 6월 Miami International Holdings, DV Crypto, GTS, GSR Markets LTD, HRT Technology 등으로부터 투자를 받았고, 2024년 1월에는 Pantera Capital과 Sequoia Capital이 공동 주도한 B 라운드 투자를 유치했습니다.
GM(Good Morning) 城堡证券还投资了数字资产和外汇经纪公司 Hidden Road Partners。2023 年 2 月份，GM(Good Morning) 城堡证券报告持有加密货币友好银行 Silvergate Capital 5.5% 的股份。 进入 2023 年后，GM(Good Morning) 城堡证券的入局迹象更加明显，比如 EDX Markets 的扩展、整合以及国际化，被 BlackRock 选为 이더리움(ETH) 比特币信托（IBIT）的授权参与者（AP）。去年年底，Kenneth C. Griffin 表示，他后悔几年前没有购买加密货币。 GM(Good Morning) 城堡证券入局加密做市有何影响？ GM(Good Morning) 城堡证券从观望到入局的转变并非偶然。加密市场的机构化、监管的逐步明朗、以及竞争压力共同推动了这一进程。 这不仅标志着传统金融巨头对加密市场的进一步认可，也可能重塑比特币和加密交易生态的格局。一方面，这象征着传统金融基础设施向加密领域的延伸，将进一步推动比特币从边缘资产向主流投资品类的转变，尤其是在机构投资者中的接受度，或将吸引更多对冲基金、养老基金等传统玩家进入比特币市场，配置比特币。 另一方面，GM(Good Morning) 城堡证券的做市可能会显著增加比特币市场的订单深度和交易量，为加密市场带来更高的透明度和稳定性。同时，GM(Good Morning) 城堡证券为 Coinbase、币安等主流交易所提供流动性，将提升这些平台的交易体验，吸引更多机构资金流入。 其入局也可能引发其他金融巨头的跟进（如 Jane Street 等），加剧加密做市领域的竞争。当然，这也将挤压现有加密做市商的市场份额。中小型做市商可能因无法匹敌GM(Good Morning) 城堡证券的技术和成本优势而被边缘化。 不过，对于散户而言，GM(Good Morning) 城堡证券的入场既带来便利，也暗藏挑战。随着机构资金和专业做市商的涌入，比特币和加密市场可能会从「散户热土」转向机构主场，散户话语权恐逐步缩小。
