저자: Matt·Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자; 번역: 0xjs@진써차이징(Jinse)
2024년 7월, 저는 '단기 고통, 장기 이익'이라는 제목의 투자 메모를 작성했습니다.
당시 암호화폐 시장은 어려운 상황이었습니다. 비트코인은 2024년 3월 7.3만 달러 이상의 정점을 기록했지만, 이후 약 5.5만 달러로 24% 하락했습니다. 이더리움도 같은 기간 27% 하락했습니다.
저는 당시 암호화폐 시장이 특이한 상황에 처해 있다고 썼습니다. 단기 뉴스는 모두 부정적이었지만, 장기 전망은 긍정적이었습니다.
긍정적인 요인으로는 ETF 자금 유입, 비트코인 반감, 워싱턴의 태도 변화 등을 들었습니다. 부정적인 요인으로는 Mt. Gox 비트코인 분배, 독일 정부의 비트코인 매도 등을 언급했습니다.
저는 단기 부정적 요인과 장기 긍정적 요인의 차이가 장기 투자자에게 기회를 제공한다고 결론 내렸습니다.
이 예측은 적중했습니다. 제가 메모를 작성한 후 곧 비트코인이 바닥을 치고 10만 달러까지 상승했습니다.
현재 시장 상황도 매우 유사합니다. 단기 부정적 요인과 장기 긍정적 요인이 경쟁하고 있습니다. 장기 투자자에게 유사한 기회가 있다고 생각합니다.
나쁜 소식: 밈(meme) 코인 열풍의 종말
먼저 나쁜 소식부터 살펴보겠습니다.
2월 25일 아침 이 메모를 작성할 때, 암호화폐 시장은 대규모 매도세를 보였습니다. 비트코인은 8% 하락해 9만 달러 아래로 떨어졌고, 이더리움은 10%, 솔라나는 12% 하락했습니다.
직접적인 원인은 지난 주말 싱가포르 소재 암호화폐 거래소 바이비트(Bybit)가 해킹을 당한 여파입니다. 해커들은 전형적인 피싱 수법을 이용해 바이비트에서 15억 달러 상당의 이더리움을 훼손했습니다. 바이비트는 (놀랍게도) 자체 자금을 동원해 모든 고객의 자산을 원상 복구했지만, 이 해킹 사건은 암호화폐 시장을 흔들어 일련의 청산을 초래했습니다.
그러나 바이비트 해킹은 고립된 사건이 아닙니다. 최근 몇 주 동안 다음과 같은 밈(meme) 코인 관련 사기 사건들이 발생했습니다:
Libra: 아르헨티나 대통령이자 암호화폐 애호가인 하비에르 밀레이가 지지했던 Libra라는 밈(meme) 코인이 수십억 달러 규모의 사기로 드러났습니다.
Melania: 퍼스트레이디 멜라니아 트럼프와 관련된 밈(meme) 코인도 투자자들에게 수십억 달러의 손실을 안겨주며 실패했습니다.
Trump: 약간 규모가 작지만, 트럼프 대통령과 관련된 밈(meme) 코인도 유사한 상황이었습니다.
보도에 따르면 바이비트 해킹은 북한 정부와 관련이 있으며, 해커들은 훼손된 이더리움을 밈(meme) 코인 플랫폼을 통해 세탁하려 했던 것으로 보입니다. 바이비트 사기에도 밈(meme) 코인 관련 요인이 있었고, 규제 조사가 뒤따를 것으로 보입니다.
이러한 사건들은 최근 밈(meme) 코인 열풍의 종말을 의미할 수 있습니다.
이는 "진지한" 암호화폐 투자자들에게 다행일 수 있지만, 지난 1년간 밈(meme) 코인은 비트코인 외에 암호화폐 분야에서 가장 뜨거운 섹터였고, 특히 솔라나 생태계에 많은 거래량과 활력을 불어넣었습니다. 이러한 활동이 시스템에서 사라지면 후속 영향이 있을 것이며, 지금 그 징조를 보고 있습니다.
좋은 소식: 암호화폐 지지 규제, 기관 투자자, 스테이블코인 열풍 등
단기 뉴스의 문제는 그 영향이 결국 끝난다는 것입니다. 극소수의 예외를 제외하고 밈(meme) 코인은 더 이상 중요하지 않을 것이며, 이 문제는 여기서 끝날 것입니다. 관심도가 0 이하로 떨어지지는 않을 것입니다.
다행히도 저의 암호화폐에 대한 장기 전망은 밈(meme) 코인에 초점을 맞추지 않았습니다.
반면에 향후 수년간 지속될 것으로 보이는 몇 가지 장기 추세가 있습니다:
암호화폐 지지 규제: 워싱턴의 암호화폐에 대한 태도가 근본적으로 변화하고 있습니다. 지난 몇 주 동안 SEC가 Coinbase 등 기업에 대한 고소를 취하고, 입법자들이 스테이블코인과 시장 구조 관련 암호화폐 지지 법안에 합의했습니다. 이러한 발전은 암호화폐를 주류로 이끌고 향후 수년 내 금융 구도를 크게 재편할 것입니다.
기관 채택: 기관, 정부, 기업들이 대규모로 비트코인을 매입하고 있습니다. 올해 현재까지 투자자들은 비트코인 ETF에 43억 달러를 투입했으며, 연말까지 500억 달러, 향후 수년 내 수천억 달러가 유입될 것으로 예상됩니다.
스테이블코인: 스테이블코인 자산 관리 규모(AUM)가 역대 최고인 2200억 달러를 기록했으며, 전년 대비 약 50% 증가했습니다. 하지만 이는 시작에 불과합니다. 의회에서 스테이블코인 관련 법안이 진행되면서 2027년까지 시장 규모가 1조 달러까지 급증할 것으로 예상됩니다.
탈중앙화 금융(DeFi)의 부활과 토큰화의 부상: 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션이 다시 주목받고 있으며, 대출, 거래, 예측 시장, 파생상품 등 다양한 분야의 활동이 증가하고 있습니다. 동시에 실물자산 토큰화의 자산 관리 규모도 매일 새로운 기록을 경신하고 있습니다.
시장의 향방
이러한 분석 프레임워크가 유용하다고 생각합니다. 한편으로는 밈(meme) 코인 열풍 종식과 바이비트 해킹의 영향이 있지만, 다른 한편으로는 암호화폐 지지 규제, 대규모 기관 채택, 1조 달러 규모의 스테이블코인 열풍, DeFi의 부활, 토큰화의 부상 등 긍정적인 요인이 있습니다.
이 중 어느 것이 더 중요할지는 명확합니다.
다만 이번 시장 조정이 2024년 7월에 언급했던 것보다 더 심각하다는 점을 주의해야 합니다. 당시의 조정은 일회성 자산 매도로 인한 것이었고 빨리 끝났습니다.
하지만 밈(meme) 코인 열풍의 규모가 크기 때문에 그 여파가 더 클 수 있습니다. 며칠, 몇 주, 심지어 몇 개월이 걸릴 수 있습니다.
그러나 전반적인 평가는 동일합니다: 단기 뉴스는 부정적이지만 장기 전망은 긍정적입니다. 이런 상황에서 저는 장기 투자에 긍정적입니다.
