作者：Matt·Hougan，Bitwise首席投资官；编译：0xjs@金色财经
2024年年7月，我撰写了一篇名为《短期阵痛，长期获益》的投资备忘录。
当时，加密货币市场处境艰难。比特币在2024年3月曾涨至7.3万美元以上的峰值，随后跌至约5.5万美元，回调幅度达24%。以太坊在同一时期下跌了27%。
我写道，加密货币市场当下正面临一种奇特的态势，所有短期消息都不利，而所有长期消息却都向好。
...

<div>作者：Matt·Hougan，Bitwise首席投资官；编译：0xjs@金色财经2024年年7月，我撰写了一篇名为《短期阵痛，长期获益》的投资备忘录。当时，加密货币市场处境艰难。比特币在2024年3月曾涨至7.3万美元以上的峰值，随后跌至约5.5万美元，回调幅度达24%。以太坊在同一时期下跌了27%。我写道，加密货币市场当下正面临一种奇特的态势，所有短期消息都不利，而所有长期消息却都向好。从有利方面来看，我看到了诸如交易所交易基金（ETF）资金流入、比特币减半以及华盛顿态度转变等长期利好因素。从不利方面看，我看到了像Mt. Gox比特币分发以及德国政府抛售比特币等短期挑战。我得出结论，短期利空与长期利好之间的这种差异，为长期投资者创造了绝佳的潜在机会。事实证明，这一判断很有先见之明。在我撰写该备忘录后不久，比特币触底，随后一路飙升至10万美元。如今的市场格局极为相似，短期利空与长期利好相互角力。对于投资期限足够长的投资者而言，我认为这提供了极为相似的机会。<h2>坏消息：Meme币热潮的终结</h2>首先，我们来看看坏消息。在2月25日上午我撰写这份备忘录时，加密货币市场正在大幅抛售。比特币下跌8%，交易价格跌破9万美元，以太坊下跌10%，Solana下跌12%。直接原因是上周末总部位于新加坡的加密货币交易所Bybit遭受黑客攻击的后续影响。黑客利用经典的网络钓鱼骗局，从该交易所窃取了价值15亿美元的以太坊。尽管Bybit（令人惊叹地）能够动用自身资金，让所有客户的资产恢复如初，但此次黑客攻击还是震动了加密货币市场，引发了一连串的清算。然而，Bybit黑客攻击并非孤立事件。在过去几周内，还发生了一系列与Meme币相关的骗局，其中包括：Libra：阿根廷总统、加密货币爱好者哈维尔·米莱（Javier Milei）曾为一种名为Libra的Meme币站台，结果该Meme币被证明是一场涉及数十亿美元的骗局。Melania：一种与第一夫人梅拉尼娅·特朗普（Melania Trump）相关的Meme币同样遭遇滑铁卢，让投资者损失数十亿美元。Trump：程度稍轻一些，一种与特朗普总统相关的Meme币也出现了类似情况。新闻报道称，Bybit黑客可能与朝鲜政府有关联，并且他们试图通过Meme币平台洗钱被盗的以太坊。Bybit骗局也有Meme币相关的因素；监管调查很可能接踵而至。综合来看，这些事件或许意味着近期Meme币热潮的终结。虽然这可能会让 “严肃” 的加密货币投资者感到欣慰，但Meme币在过去一年里一直是比特币之外加密货币领域最热门的板块，为该领域（尤其是Solana生态系统）注入了大量的交易量和活力。从系统中移除这一活动将产生后续影响，而你如今正在见证这一点。<h2>好消息：支持加密货币的监管、机构投资者、稳定币热潮等等</h2>短期消息的问题在于，其影响终将结束。除了极少数例外，Meme币将不再重要，事情就会到此为止。关注度不会降至零以下。幸运的是，我对加密货币的长期论断从未围绕Meme币展开。另一方面，我认为有一些长期趋势将持续数年。其中包括：支持加密货币的监管：华盛顿对加密货币的态度正处于重大转变的初期。仅在过去几周，我们就看到美国SEC撤销了对Coinbase等公司的高调诉讼，同时立法者在与稳定币和市场结构相关的支持加密货币的法案上达成共识。这些发展将使加密货币进入主流，并在未来几年显著重塑金融格局。机构采用：机构、政府和企业正在大规模买入比特币。今年到目前为止，投资者已向比特币ETF投入43亿美元。我们预计到年底这一数字将达到500亿美元，未来几年还会有数千亿美元流入。稳定币：稳定币的资产管理规模（AUM）已达到2200亿美元的历史新高，较去年增长近50%。但我们认为这只是个开始。随着稳定币相关立法在国会推进，我们预计到2027年，该市场规模可能激增至1万亿美元。去中心化金融（DeFi）的重生与代币化的兴起：去中心化金融（DeFi）应用正重新受到关注，借贷、交易、预测市场和衍生品等领域的活动都在增加。与此同时，代币化RWA的AUM每天都在创下历史新高。<h2>市场走向何方</h2>我发现这种分析框架很有用，因为在某种程度上，它让投资策略一目了然。一方面，我们面临Meme币热潮消退和Bybit黑客攻击的影响。另一方面，则有支持加密货币的监管、大规模机构采用、万亿美元规模的稳定币热潮、DeFi的重生以及代币化的兴起。这在我看来是显而易见的选择。不过，我要提醒的是，此次市场回调比我在2024年7月提到的那次更为严峻。那次回调确实短暂，由一次性资产出售引发，且一开始就结束了。Meme币热潮规模庞大，其后续影响可能更为显著。可能需要几天、几周甚至几个月才能消化。但总体论断是一致的：短期消息不利，长期消息向好。当这种情况发生时，我看好长期投资。</div>

Bitwise：近期市场大回调 后市会怎么走

작성자: Matt·Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자; 편집: 0xjs@<金色财经>

2024년 7월, 저는 '단기 고통, 장기 이득'이라는 제목의 투자 메모를 작성했습니다.

당시 암호화폐 시장은 어려운 상황이었습니다. <비트(Bit)>는 2024년 3월 7만 3천 달러 이상의 정점을 기록했지만, 이후 약 5만 5천 달러로 떨어져 24%의 조정을 겪었습니다. <이더>는 같은 기간 동안 27% 하락했습니다.

저는 암호화폐 시장이 특이한 상황에 직면했다고 썼습니다. 모든 단기 뉴스가 부정적이었지만, 장기 전망은 긍정적이었습니다.

<div>저자: Matt·Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자; 번역: 0xjs@진써차이징(Jinse)2024년 7월, 저는 '단기 고통, 장기 이익'이라는 제목의 투자 메모를 작성했습니다.당시 암호화폐 시장은 어려운 상황이었습니다. 비트코인은 2024년 3월 7.3만 달러 이상의 정점을 기록했지만, 이후 약 5.5만 달러로 24% 하락했습니다. 이더리움도 같은 기간 27% 하락했습니다.저는 당시 암호화폐 시장이 특이한 상황에 처해 있다고 썼습니다. 단기 뉴스는 모두 부정적이었지만, 장기 전망은 긍정적이었습니다.긍정적인 요인으로는 ETF 자금 유입, 비트코인 반감, 워싱턴의 태도 변화 등을 들었습니다. 부정적인 요인으로는 Mt. Gox 비트코인 분배, 독일 정부의 비트코인 매도 등을 언급했습니다.저는 단기 부정적 요인과 장기 긍정적 요인의 차이가 장기 투자자에게 기회를 제공한다고 결론 내렸습니다.이 예측은 적중했습니다. 제가 메모를 작성한 후 곧 비트코인이 바닥을 치고 10만 달러까지 상승했습니다.현재 시장 상황도 매우 유사합니다. 단기 부정적 요인과 장기 긍정적 요인이 경쟁하고 있습니다. 장기 투자자에게 유사한 기회가 있다고 생각합니다.<h2>나쁜 소식: 밈(meme) 코인 열풍의 종말</h2>먼저 나쁜 소식부터 살펴보겠습니다.2월 25일 아침 이 메모를 작성할 때, 암호화폐 시장은 대규모 매도세를 보였습니다. 비트코인은 8% 하락해 9만 달러 아래로 떨어졌고, 이더리움은 10%, 솔라나는 12% 하락했습니다.직접적인 원인은 지난 주말 싱가포르 소재 암호화폐 거래소 바이비트(Bybit)가 해킹을 당한 여파입니다. 해커들은 전형적인 피싱 수법을 이용해 바이비트에서 15억 달러 상당의 이더리움을 훼손했습니다. 바이비트는 (놀랍게도) 자체 자금을 동원해 모든 고객의 자산을 원상 복구했지만, 이 해킹 사건은 암호화폐 시장을 흔들어 일련의 청산을 초래했습니다.그러나 바이비트 해킹은 고립된 사건이 아닙니다. 최근 몇 주 동안 다음과 같은 밈(meme) 코인 관련 사기 사건들이 발생했습니다:Libra: 아르헨티나 대통령이자 암호화폐 애호가인 하비에르 밀레이가 지지했던 Libra라는 밈(meme) 코인이 수십억 달러 규모의 사기로 드러났습니다.Melania: 퍼스트레이디 멜라니아 트럼프와 관련된 밈(meme) 코인도 투자자들에게 수십억 달러의 손실을 안겨주며 실패했습니다.Trump: 약간 규모가 작지만, 트럼프 대통령과 관련된 밈(meme) 코인도 유사한 상황이었습니다.보도에 따르면 바이비트 해킹은 북한 정부와 관련이 있으며, 해커들은 훼손된 이더리움을 밈(meme) 코인 플랫폼을 통해 세탁하려 했던 것으로 보입니다. 바이비트 사기에도 밈(meme) 코인 관련 요인이 있었고, 규제 조사가 뒤따를 것으로 보입니다.이러한 사건들은 최근 밈(meme) 코인 열풍의 종말을 의미할 수 있습니다.이는 "진지한" 암호화폐 투자자들에게 다행일 수 있지만, 지난 1년간 밈(meme) 코인은 비트코인 외에 암호화폐 분야에서 가장 뜨거운 섹터였고, 특히 솔라나 생태계에 많은 거래량과 활력을 불어넣었습니다. 이러한 활동이 시스템에서 사라지면 후속 영향이 있을 것이며, 지금 그 징조를 보고 있습니다.<h2>좋은 소식: 암호화폐 지지 규제, 기관 투자자, 스테이블코인 열풍 등</h2>단기 뉴스의 문제는 그 영향이 결국 끝난다는 것입니다. 극소수의 예외를 제외하고 밈(meme) 코인은 더 이상 중요하지 않을 것이며, 이 문제는 여기서 끝날 것입니다. 관심도가 0 이하로 떨어지지는 않을 것입니다.다행히도 저의 암호화폐에 대한 장기 전망은 밈(meme) 코인에 초점을 맞추지 않았습니다.반면에 향후 수년간 지속될 것으로 보이는 몇 가지 장기 추세가 있습니다:암호화폐 지지 규제: 워싱턴의 암호화폐에 대한 태도가 근본적으로 변화하고 있습니다. 지난 몇 주 동안 SEC가 Coinbase 등 기업에 대한 고소를 취하고, 입법자들이 스테이블코인과 시장 구조 관련 암호화폐 지지 법안에 합의했습니다. 이러한 발전은 암호화폐를 주류로 이끌고 향후 수년 내 금융 구도를 크게 재편할 것입니다.기관 채택: 기관, 정부, 기업들이 대규모로 비트코인을 매입하고 있습니다. 올해 현재까지 투자자들은 비트코인 ETF에 43억 달러를 투입했으며, 연말까지 500억 달러, 향후 수년 내 수천억 달러가 유입될 것으로 예상됩니다.스테이블코인: 스테이블코인 자산 관리 규모(AUM)가 역대 최고인 2200억 달러를 기록했으며, 전년 대비 약 50% 증가했습니다. 하지만 이는 시작에 불과합니다. 의회에서 스테이블코인 관련 법안이 진행되면서 2027년까지 시장 규모가 1조 달러까지 급증할 것으로 예상됩니다.탈중앙화 금융(DeFi)의 부활과 토큰화의 부상: 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션이 다시 주목받고 있으며, 대출, 거래, 예측 시장, 파생상품 등 다양한 분야의 활동이 증가하고 있습니다. 동시에 실물자산 토큰화의 자산 관리 규모도 매일 새로운 기록을 경신하고 있습니다.<h2>시장의 향방</h2>이러한 분석 프레임워크가 유용하다고 생각합니다. 한편으로는 밈(meme) 코인 열풍 종식과 바이비트 해킹의 영향이 있지만, 다른 한편으로는 암호화폐 지지 규제, 대규모 기관 채택, 1조 달러 규모의 스테이블코인 열풍, DeFi의 부활, 토큰화의 부상 등 긍정적인 요인이 있습니다.이 중 어느 것이 더 중요할지는 명확합니다.다만 이번 시장 조정이 2024년 7월에 언급했던 것보다 더 심각하다는 점을 주의해야 합니다. 당시의 조정은 일회성 자산 매도로 인한 것이었고 빨리 끝났습니다.하지만 밈(meme) 코인 열풍의 규모가 크기 때문에 그 여파가 더 클 수 있습니다. 며칠, 몇 주, 심지어 몇 개월이 걸릴 수 있습니다.그러나 전반적인 평가는 동일합니다: 단기 뉴스는 부정적이지만 장기 전망은 긍정적입니다. 이런 상황에서 저는 장기 투자에 긍정적입니다.</div>

비트와이즈: 최근의 시장 조정은 앞으로 어떻게 될 것 같나요?

어제(2월 24일) 역시 야외로 등산을 선택했고, 시세 가격에는 관심을 두지 않았습니다. 사실 최근 제 계좌의 변동성도 꽤 큰 편이었습니다. 방금 대략 살펴보니, 비트코인 최고점 대비로 환산하면 약 1개월 전과 비교해 약 17%의 장부 이익이 감소했습니다. 하지만 이는 저에게 단순한 숫자상의 변화일 뿐이며, 저는 과거 자산 이익이 70% 이상 회수된 적도 있었습니다. 이런 것들은 저에게 큰 문제가 되지 않습니다. 중요한 것은 제가 가진 자산이 줄어들지 않는다는 것입니다.
만약 누군가가 매일 가격을 주시하기를 좋아한다면, 시장은 항상...

비트코인 플래시 크래시로 31만 명이 청산되었습니다. 시장은 더 이상 기본에 집중하지 않는 걸까요?

최근 몇 개월 동안 비트코인(BTC)은 10만 달러 부근에서 반복적으로 등락을 거듭했으며, 현재는 9만 달러 아래로 떨어졌습니다. 일부 사람들은 불장(Bull market)이 끝났다고 의심하지만, 이제는 신념을 충전할 때라고 생각합니다.

저는 현재가 마지막 하락이라고 생각합니다.

황혼은 진정한 신도들을 증명할 것입니다.

비트코인(BTC)이 10만 달러에 도달하는 것은 확실한 사건이자 출발점이며, 저는 비트코인(BTC)이 제로 리스크 안정적인 수익 자산이라고 계속 믿어왔습니다. 그러나 비트코인(BTC)은 여기에 그치지 않을 것이며, 전통 금융 자본도 이렇게 좁은 시야를 가지고 있지 않을 것입니다.

이 시점에서 우리는 지금 어디에 와 있는지, 그리고 앞으로 어디로 갈지 알아야 합니다.

시간 차원을 확장하면, 여기서 우리는 20...을 되돌아볼 수 있습니다.

10만 달러짜리 비트코인은 끝인가, 시작인가?

업계의 유명인 토큰에 대한 태도가 점점 부정적으로 변하고 있습니다.

Berachain Ecosystem DeFi Protocol TVL fell back to $2.985 billion, and DEX 24-hour trading volume was $117 million

앱을 다운로드하고 혜택 이벤트에 참여하기