2월 24일, 미국국채 가격이 다시 상승하면서 2년물과 10년물 국채 수익률이 올해 들어 최저 수준까지 하락했습니다. 이번 반등은 최근 미국의 경제 지표가 불안정한 징조를 보이면서 시장의 인플레이션과 경기 침체에 대한 우려가 다시 고조되었기 때문입니다. 많은 투자자들이 위험이 높은 자산을 피해 미국국채로 자금을 이동시키고 있습니다.
24일 뉴욕 채권 시장 마감 시, 연준(Fed) 금리 정책에 민감한 2년물 국채 수익률은 2.6bp 하락한 4.166%를 기록하며 12월 이래 최저치를 기록했습니다. 10년물 국채 수익률은 2.8bp 하락한 4.390%를 기록하며 12월 중순 이래 최저점을 찍었습니다. 30년물 국채 수익률은 2bp 하락한 4.647%를 기록했습니다.
당일 시장에 큰 영향을 미칠 만한 중요 지표가 발표되지 않았지만, 지난 1주일 동안의 부진한 경제 지표가 시장에 적지 않은 충격을 주었습니다. 예를 들어 2월 21일 S&P Global이 발표한 미국 서비스업 구매관리자지수(PMI) 초기치는 49.7로 기준선 50을 하회하며 미국 서비스업이 이미 침체에 접어들었음을 보여주었습니다. 또한 미시간대학의 2월 소비자 신뢰지수는 2023년 11월 이래 최저치를 기록하며 국민들이 향후 경제에 대해 우려하고 인플레이션 압력이 다시 높아질 것을 걱정하고 있습니다.
이러한 경제 지표의 부진으로 시장 심리가 더욱 보수적으로 변하면서 투자자들의 경기 둔화 우려가 커졌습니다. 이들은 이번 주 금요일 발표될 개인 소비 지출 물가지수(PCE)를 주시하며 다음 행보를 결정할 것으로 보입니다.
거래자들 대규모로 미국채 상승 베팅, 회피 심리 고조
블룸버그 보도에 따르면, 미국 국채 가격이 반등하면서 시장의 회피 심리가 더욱 강해졌습니다. 지난 1주일 동안 미국 국채 가격이 크게 상승하면서 수익률이 더욱 하락했는데, 특히 10년물 국채 수익률은 4.57%에서 4.28%로 떨어졌습니다. 많은 거래자들이 경기 둔화가 수익률을 더 낮출 것이라고 판단하고 미국 국채에 자금을 유입시키고 있습니다.
BMO Capital Markets의 미국 금리 전략 책임자 Ian Lyngen은 다음과 같이 말했습니다:
트럼프가 다시 관세를 부과할 수 있다는 우려로 인해 글로벌 경제 전망이 더욱 불확실해졌고, 이에 따라 시장의 회피 수요가 증가했습니다. 특히 트럼프가 최근 캐나다와 멕시코 수입품에 더 많은 관세를 부과하겠다고 시사한 것은 미국 경제에 더 큰 압박을 줄 것입니다.
동시에 재무부 장관 Janet Yellen의 발언도 시장의 상승 심리를 고조시켰습니다. 그녀는 다음과 같이 말했습니다:
트럼프 정책의 영향으로 10년물 국채 수익률이 '자연스럽게' 하락할 것이며, 이에 따라 국채에 대한 수요가 더욱 늘어날 것입니다.
파생상품 시장: 상승 심리 고조, 연준 금리 인하 기대 상승
현물 시장뿐만 아니라 파생상품 시장에서도 강한 상승 심리가 나타나고 있습니다. 많은 선물 거래자들의 롱 포지션이 크게 늘어났으며, 시장에서는 연준이 5월 회의에서 금리를 인하할 것으로 널리 예상하고 있습니다. 시장에 따르면 연방기금금리 선물의 롱 포지션이 지난 1주일 동안 50% 이상 증가했으며, 향후 금리 정책 변화에 대한 투자자들의 기대가 높아졌습니다.
현재 5월 금리 인하 가능성은 32%에 달하며, 이는 1주일 전 8%에서 크게 상승한 수준입니다. 시장에서는 연준이 향후 몇 개월 내 더욱 비둘기파적인 입장을 취하고 경기 둔화에 대응하기 위해 통화 정책을 더 완화할 것으로 예상하고 있습니다.
