작성자: Nancy, PANews
2월 24일, 시간 토큰화 플랫폼 Time.fun이 솔라나에 공식 상장한 후, 솔라나 공식 팀이 신속하게 강력한 지원을 제공했습니다. 심지어 솔라나 공동 창립자 Toly가 트윗에서 언급하며 시장 노출도를 높였습니다. 이 조치의 배경에는 Pump.fun의 유동성 흡혈에 대한 강력한 대응뿐만 아니라, 유명인 토큰 발행 혼란으로 인한 솔라나 생태계 후유증에 대한 또 다른 성장 탐색이 있습니다.
Pump.fun, "테이블을 뒤집으려" 하고 있고, 솔라나 생태계 위기가 심화되고 있습니다.
리브라 등 유명인 코인 스캔들 이후, 솔라나의 유동성이 빠르게 빨려나갔고 시장 심리가 지속적으로 침체되었습니다. 이번 주기 솔라나 생태계의 유동성 엔진이자 체인 상의 "돈 찍는 기계"였던 Pump.fun은 현재 지속적인 유동성 제공이 어려워졌고, 자체 AMM 구축, 토큰 발행 소문, 지속적인 토큰 매도 및 규제 소송의 불확실성 등 다양한 요인으로 인해 솔라나 측의 "불만"을 샀습니다.
올해 1월, Pump.fun의 사업이 지속적으로 성장하는 가운데 불행히도 소송에 휘말렸습니다. Bloomberg Law의 보도에 따르면, Pump.fun은 집단 소송을 당했고 미국 증권법 위반 혐의를 받고 있습니다. 마케팅과 등록되지 않은 고변동성 밈 코인 발행을 통해 투자자들에게 큰 재무적 위험을 초래했고, 이로부터 약 5억 달러의 수수료를 받았다는 것입니다. 이 소송은 미국 뉴욕 남부 연방 지방 법원에 제기되었으며, 원고는 이를 "폰지 사기와 펌프 앤 덤프의 새로운 진화"라고 묘사했습니다. 곧 이어 미국의 Burwick Law와 Wolf Popper 법무 법인도 Pump.fun을 고소했고, 이 플랫폼이 사용한 토큰들이 무단으로 지적재산권(로고와 이름 포함)을 사용했다고 지적했습니다.
더 나쁜 것은, MEME "열풍"이 꺼지면서 이 충격의 최전선에 있었던 Pump.fun의 졸업률과 거래량도 크게 감소했고, 이에 따라 솔라나 생태계 전반의 활성도가 영향을 받았다는 것입니다.
The Block 데이터에 따르면, 2월 24일 기준 Pump.fun 토큰이 Raydium으로 전송된 졸업률은 0.96%에 불과해 역대 최고치 2.12%에서 54.7% 하락했습니다. 동시에 Pump.fun의 체인 상 거래도 크게 냉각되어, 올해 1월 일평균 31.3억 달러 정점에서 2월 24일 기준 1.9억 달러로 93.9% 급락했습니다. 프로토콜 수수료 수익 면에서도 DefiLlama 데이터에 따르면 2월 25일 기준 Pump.fun의 프로토콜 수수료 수익은 245만 달러로, 역대 최고치(1월 25일 1538만 달러)에 비해 84.1% 감소했습니다.
사업 부문의 큰 후퇴로 인해 Pump.fun은 더 많은 제품을 탐색하기 시작했습니다. 그러나 이러한 조치 중 일부는 아직 회복되지 않은 솔라나 생태계에 분명 큰 타격이 될 것입니다. 이달 초, 암호화폐 KOL 何币(@hebi555)는 X에 게시물을 올려 Pump.fun이 다수의 중앙화 거래소(CEX)에서 더치옥션 방식으로 공모를 계획하고 있다고 폭로했습니다. Pump.fun의 공동 창립자 Alon은 이 소문을 부인하고 잠재적 토큰 관련 소식이 사실이 아니라고 말했지만, 이에 대한 반응은 의심을 받고 있습니다. 예를 들어 吴说区块链은 Alon이 거짓말을 하고 있다고 공개적으로 지적했고, 여러 CEX 상장사들도 Pump.fun의 토큰 발행 계획을 확인했으며 관련 준비 문서를 공개할 수 있다고 밝혔습니다. Pump.fun이 최종적으로 토큰을 발행한다면 솔라나 시장에 엄청난 충격을 줄 것이 확실하며, 특히 유동성이 이미 부족한 상황에서 더 큰 자본 유출을 초래할 것입니다.
더욱이 Pump.fun은 거래 수수료를 통해 상당한 수익을 올렸고, 연간 10억 달러의 수익으로 2024년 세계 10대 도박 기업에 진입할 것으로 예상됩니다. Onchain Lens의 모니터링에 따르면 Pump.fun은 약 299만 개의 SOL을 벌어들였고, 현재 시가총액은 약 4.31억 달러에 달합니다. 또한 지속적인 현금화 행위는 SOL 토큰에 상당한 매도 압력을 가하고 있습니다.
더욱 주목할 점은 Pump.fun이 최근 "테이블을 뒤집으려" 하고 있다는 것입니다. 2월 24일 시장에는 Pump.fun이 자체 개발한 AMM(자동 마켓메이커) 유동성 풀을 내부적으로 테스트하고 있다는 소문이 돌았습니다. 커뮤니티는 Pump.fun이 자체 스왑 플랫폼을 출시하여 Raydium과 같은 제3자 공급업체를 대체하고 더 많은 거래 수수료를 추출할 것으로 추측하고 있으며, 이는 지나치게 탐욕스러운 것으로 여겨지고 있습니다. 이 소식이 사실이라면 이는 솔라나의 DEX에 큰 타격을 줄 것입니다. 왜냐하면 Raydium과 Jupiter 등의 DEX는 Pump.fun의 유동성을 많이 담당하고 있고, 이들 DEX는 솔라나 생태계의 유동성 중심축이기 때문입니다. 더욱 불행한 것은 Raydium과 Jupiter 등 플랫폼들이 최근 리브라 내부 토큰 발행 스캔들에 연루되었다는 점입니다.
이 소식이 알려지자 CoinGecko 데이터에 따르면 Pump.fun의 AMM 소식 이후 Raydium 토큰 RAY의 가격이 40.9% 폭락했습니다. 비록 전반적인 시장 하락도 일정 부분 영향을 미쳤지만 말입니다.
Pump.fun이 Raydium을 완전히 포기할 수 있다는 조치에 대해, Raydium의 핵심 기여자 InfraRAY는 이를 "전략적 오판"이라고 반응했고, Pump.fun이 현재의 성공을 복제할 수 있을지 의문을 제기했습니다. 그는 또한 Pump.fun이 새로운 AMM으로 전환할 경우 기반 시설 부족, 토큰 이전 수요 부진, 초기 거래량 부족 등 다양한 위험에 직면할 수 있다고 지적했습니다. 주목할 점은 솔라나 재단이 2020년 10월과 2021년 3월에 각각 Raydium과 Jupiter에 투자했다는 것입니다. Pump.fun의 "독자행보"는 솔라나 재단의 이해관계를 건드리고 있어, 이 일련의 움직임은 솔라나 생태계에 더 큰 불확실성을 가져올 것입니다.
"시장을 교란하고 최대한의 이익을 추구하는 그런 자들은 자업자득이다. 하지만 질 좋은 제품을 만들고 투명한 수수료를 받으며 고객을 위해 경쟁하는 기업들은 훌륭하다. 그들의 수익은 당신이 시장 점유율을 확보하기 위해 경쟁해야 하는 동기가 되어야 한다."라는 toly의 최신 트윗은 Pump.fun에 대한 비판으로 해석되고 있습니다.
MEME 핵심을 갖춘 Time.fun, 솔라나 측의 지원을 받고 있습니다.
MEME는 솔라나가 逆風을 극복하는 데 중요한 추진력이었는데, Pump.fun의 배신을 겪은 후 Time.fun이 솔라나 측이 공개적으로 지원하기 시작한 유사 신제품이 되었습니다.
AllianceDAO에서 나온 제품인 Time.fun은 이전에 큰 인기를 끌었던 Friend.tech와 유사한 시간 토큰화 플랫폼으로, 크리에이터가 시간을 토큰화하여 거래 가능한 토큰으로 판매할 수 있습니다. 처음에는 Base 네트워크 기반이었지만 2024년 11월 솔라나로 마이그레이션하기로 발표했습니다. 당시 Time.fun 공동 창립자 0xKawz는 "지난 1년 이상 동안 솔라나가 많은 부분에서 두드러진 리더십을 발휘했다. 반면 이더리움 생태계는 피로감을 느끼게 하고 기술에 지나치게 집중하며 자만하는 모습이다. 이더리움의 분위기는 철학자들의 모임 같다. 이더리움이 문화적 문제를 해결하지 않는다면 Time.fun과 같은 개발자들이 마이그레이션하면서 솔라나가 점점 주도권을 잡게 될 것"이라고 말했습니다.
올해 2월 24일, Time.fun이 솔라나 네트워크로 공식 마이그레이션한 후 X에서 "toly's minutes"라는 MEME 토큰을 처음 공개 홍보했습니다. 이 게시물은 toly 본인의 답글도 받았고, 그는 "시간은 재미"이며 "비즈니스 커뮤니케이션이 내가 가장 좋아하는 암호화폐 사례"라고 말했습니다. 이 발언은 toly 토큰 시가총액을 일시적으
미래에는 Time.fun 플랫폼 자체 토큰 발행을 고려할 것이라고 Time.fun 창립자 Kawz는 밝혔습니다. 다른 플랫폼이 시간 토큰화에 기반하고 있다면, Time.fun 토큰은 이를 모두 연결할 수 있습니다. 하지만 Kawz는 현재 Time.fun 토큰 발행은 시기상조라고 언급했는데, 이는 플랫폼이 먼저 시장 적합성을 찾아야 하기 때문입니다. Time.fun의 장기 목표는 사람들이 타인의 시간을 소유하고 거래할 수 있는 새로운 자산 클래스를 만드는 것입니다.
생태계 침체, 그러나 주요 지표는 여전히 강세
최근 솔라나 생태계가 많은 도전에 직면했고, 시장에서 부정적인 소리가 끊이지 않고 있습니다.
한편으로 솔라나의 밈 토큰 시가총액이 폭락했습니다. CoinGecko 데이터에 따르면 2월 26일 기준 솔라나 밈 토큰 시가총액은 86.4억 달러로, 1월 최고치 150억 달러에 비해 크게 감소했습니다.
또한 대규모 SOL 언락이 다가오면서 유동성 압박이 있습니다. 3월 1일 1,120만 SOL이 언락되어 역사상 가장 큰 규모의 토큰 언락(20억 달러 규모)이 예정되어 있습니다. 암호화폐 분석가 Artchick.eth에 따르면 향후 3개월 내 1,500만 SOL(약 25억 달러) 이상이 유통될 것으로, 이 중 대부분은 Galaxy Digital, Pantera Capital, Figure 등 기관투자자가 FTX 경매에서 1SOL당 64달러에 매입한 물량입니다. 거래자 RunnerXBT는 이들 기관이 SOL 보유 자산에서 각각 30억 달러, 10억 달러, 1.5억 달러의 미실현 이익을 보유하고 있다고 지적했습니다. 시장에서는 이들 기관이 포지션을 청산할 것이라는 우려가 있습니다. 아르헨티나 대통령이 지원한 밈 코인 LIBRA 사기 사건도 시장 불안을 가중시켰습니다.
데이터에서도 솔라나 생태계의 압박이 드러납니다. Artemis 데이터에 따르면 2월 24일 기준 솔라나의 일일 활성 주소 수는 530만 개로, 연중 최고치 대비 34.5% 감소했습니다. 일 거래량도 연중 최고치 277억 달러에서 62.1% 감소한 105억 달러 수준입니다. 특히 DEX 거래량 감소가 두드러져 1월 정점 대비 89.9% 하락했습니다. SOL 토큰 가격 또한 연중 최고치 262.6달러에서 46.2% 하락했습니다.
이러한 데이터는 솔라나 생태계의 활성도와 시장 열기가 뚜렷하게 감소했음을 보여줍니다. 그러나 솔라나는 여전히 많은 주요 지표에서 뛰어난 성과를 보이고 있습니다. Artemis 데이터에 따르면 2월 24일 기준 일일 활성 주소 수가 530만 개로 이더리움, NEAR, SUI, Aptos 등을 앞섭니다. 일 거래 건수도 5,650만 건으로 압도적인 1위를 차지하고 있습니다. TVL 또한 73억 달러로 이더리움에 이어 2위를 기록하며 Sui, Avalanche, Aptos 등을 앞섭니다.
또한 SOL 현물 ETF 승인 기대와 SIMD-0228 솔라나 인플레이션 모델 개선 제안 등 솔라나에 긍정적인 요인도 있어, 향후 더 많은 신뢰와 유동성이 유입될 것으로 기대됩니다.
