在川普关税战的疑虑下，加密货币市场本周惨崩，<비트코인(BTC)> 25 日最深一度跌破 8.7 万美元，在出现此剧烈波动之际，据 CoinGlass 数据，11 档<비트코인(BTC)>现货 ETF 25 日总计净流出 9.379 亿美元，创下史上最大单日净流出，同时也是连续第 6 个交易日出现资金外流。

其中，Fidelity 的 FBTC 单日流出 3.447 亿美元，创下该 ETF 史上最大单日流出纪录，贝莱德的 IBIT 流出 1.644 亿美元，排名第二，Bitwise 的 BITB 流出 8,830 万美元，名列第三。

另外，灰度旗下两档<비트코인(BTC)>现货 ETF 合计流出 1.519 亿美元，包括 GBTC 流出 6,610 万美元 ，BTC 流出 8,580 万美元，而本月截至目前为止，这 11 档<비트코인(BTC)>现货 ETF 累计流出高达约 24 亿美元，仅有 4 个交易日出现资金净流入。

ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示，他仍对传统金融（TradFi）对<비트코인(BTC)>和加密货币的厌恶程度感到惊讶，每次市场下跌时，他们就开始大肆庆祝，但他想提醒他们，不管跌幅有多大，<비트코인(BTC)>不会消失。

对冲基金获利了结令币市承压

此前，<비트멕스(BitMEX)> 创办人 Arthur Hayes 和 10x Research 研究主管 Markus Thielen 等业界专家都指出，大部分<비트코인(BTC)>现货 ETF 投资者其实是对冲基金，主要目的是透过套利策略获利，而非长期持有<비트코인(BTC)>。

Arthur Hayes 在 24 日预测，由于<비트코인(BTC)>现货 ETF 资金持续外流，<비트코인(BTC)>可能会跌至 7 万美元，他解释，许多 IBIT 持有者是对冲基金，透过<롱(Long)> ETF、<숏(Short)> 芝商所（CME）<비트코인(BTC)>期货，来获取比短期美债更高的套利收益。

然而，当<비트코인(BTC)>下跌、导致基差套利收益缩水时，这些基金会平仓 IBIT 部位，同时回补 CME 期货空单，进一步影响市场价格。

MarkusThielen 在 24 日的研究报告中也指出，超过一半的<비트코인(BTC)>现货 ETF <거래자>都是套利交易者，但他强调，这些交易本质上是采行市场中性策略，因为他们在卖出现货 ETF 的同时，也会买入<비트코인(BTC)>期货，这实际上抵消了市场的方向性影响。

行情严重被总体经济影响

有专家向 <블록템포(BlockTempo)> 表示，目前<비트코인(BTC)>价格走势与<비트코인(BTC)>现货 ETF 之间的关联性越来越强，且与美股大盘的走势紧密相关，这意味着，当美股等传统金融市场出现波动时，<비트코인(BTC)>及现货 ETF 也可能同步受影响。

专家提醒，<거래자>应谨慎审关注川普就任后面临的<利率>与<关税>政策变化，在川普实施更为激进的贸易政策之下，加上一连串经济数据疲软，令市场对<비트코인(BTC)>等<리스크>资产胃口大减，这可能引发<避险>需求，让加密货币市场进一步下杀。