저자: Loopify
편집: 테크플로우 (techflowpost)
GM(Good Morning) 이 관점을 처음 제시한 사람은 아니며, 사태가 정리된 후에 의견을 내놓는 사람도 아닙니다. 그렇게 하면 "사후 지혜"로 여겨질 뿐입니다. 하지만 저는 여전히 과감한 판단을 내리고자 합니다: GM(Good Morning) 밈코인 열풍은 이미 끝났다고 생각합니다.
이번 GMI(Gonna Make It) 밈코인 열풍은 기본적으로 끝나가고 있습니다. 기존 코인들은 역사적 최고점으로 돌아갈 기회가 있겠지만, 새로운 코인이 수십억 달러 시총을 달성하고 지속하기는 어려울 것 같습니다. 중저시총 코인들의 반등 가능성은 거의 NGMI(Not Gonna Make It)입니다.
그래프에서 밈 시장 붕괴의 핵심 시점을 표시할 수 있습니다: $TRUMP가 첫 번째 전환점이었고, 이어서 $MELANIA, 그리고 일련의 다른 NGMI(Not Gonna Make It) 사례들이 있었습니다. 시장을 압도한 마지막 한 방은 $LIBRA였습니다.
대규모 사기와 도주는 피할 수 없는 일이며, pump.fun과 같은 플랫폼이 어떤 형태로든 등장할 것입니다.
시장의 변동성은 극단적이었습니다. PvE 밈코인이 수십억 달러 시총까지 치솟았다가 국가급 팀의 NGMI(Not Gonna Make It) 사기극으로 무너졌습니다. 대부분의 사람들은 이 과정에서 돈을 벌거나 손실을 보았습니다.
진정한 홀더는 없다
솔라나의 참호에 대해 중요한 점은 이것이 순전히 시장 동력에 의해 추동되었다는 것입니다. 이 토큰을 구매한 대부분의 사람들은 단순히 돈을 벌기 위해서였으며, 전통적인 암호화폐 프로젝트의 "내러티브"에 끌리지 않았습니다. 이는 이 코인들의 가격 하락 속도가 다른 코인들보다 더 빠르다는 것을 의미합니다.
Albert Murad Einstein이 밈코인을 홍보하다
밈코인 열풍은 어떤 제한도 없는 가장 순수한 거래 형태로 찬양되었습니다. 이것이 그들이 그렇게 미쳐 날뛸 수 있었던 중요한 이유입니다. 그러나 이러한 "순수성"은 큰 단점을 가져왔습니다.
돈을 벌 수 있다는 흥분이 사라지면 홀더들은 빠르게 떠나가며, 이 같은 사람들은 시장을 완전히 포기할 것입니다. 이는 다른 암호화폐와 다릅니다. 다른 코인의 홀더들은 일반적으로 프로젝트 자체에 대한 신념을 가지고 있는데, 이는 이러한 프로젝트들이 최소한 실질적인 가치를 지니고 있기 때문입니다. 하지만 밈코인은 시장 감정에 완전히 의존하며 실질적인 내용은 거의 없습니다.
이 점은 NFT에도 어느 정도 적용됩니다만, NFT와 밈코인은 여전히 차이가 있습니다. 밈코인은 "실용성"이라는 개념을 완전히 포기했으며, $PEPE와 같이 일부 시장에서 "고전적" 또는 "영원한" 것으로 여겨지는 극소수의 예외를 제외하고는 그렇습니다.
이번 밈코인 열풍은 상대적으로 새로운 현상인 복사 거래(copy trading)도 낳았습니다. 과거에는 사람들이 체인 상의 지갑 행동을 추적하곤 했지만, 이번에는 유입 규모가 전례 없이 컸습니다. 솔라나의 거래 사용자 경험(UX) 및 유동성 문제 개선으로 이러한 현상이 더욱 유행하게 되었습니다.
그러나 이제는 일부 사람들이 이 방식으로 수십만 달러를 벌어들이고 있습니다. 그들은 복사 거래자를 끌어들여 이익을 얻고 있습니다(이는 특정인을 지칭하는 것이 아니라 일반적인 현상입니다. 공개 지갑에서 "많은 돈을 벌었다"고 알려진 사람들은 대량의 복사 거래자를 끌어들이곤 하며, 때로는 이를 의도적으로 활용하기도 합니다).
DEX에는 오래전부터 복사 거래 기능이 있었지만, 과거에는 시총(MCAP)이 1만 달러인 작은 코인에 5 SOL을 투자하고 15초 만에 10 SOL에 팔 수 없었습니다.
이러한 현상으로 인해 더 많은 사람들이 소위 KOL을 따라 "소각로"(손실)에 뛰어들고 있습니다. 다만 이번에는 이러한 거래자들이 특정 토큰을 명시적으로 홍보하거나 宣傳하지 않았기 때문에, 소셜미디어에서 광범위한 비판을 받지 않았다는 점이 이전과 다릅니다.
NFT와의 비교
NFT의 전성기를 기억하시나요? 이 비교를 하는 이유는 그것이 지난 주기의 핫 트렌드였기 때문이며, ICO가 2017년의 트렌드였던 것과 같습니다.
거의 모든 사람들이 NFT에 대해 들어본 적이 있습니다. 이 트렌드는 인터넷에서 널리 퍼졌을 뿐만 아니라 수많은 A-list 유명인사들이 자신의 프로젝트를 출시하면서 주목을 받았습니다(비록 대부분의 프로젝트가 결국 도주로로 끝났지만). NFT 시장의 거래량은 수백억 달러에 달했고, 일부 컬렉션의 최저가격은 6자리 수에 이르렀습니다.
그 열풍 속에서 OpenSea가 가장 큰 승자가 되었으며, 수수료 수익만 10억 달러를 넘었습니다. 이에 비해 pumpfun의 총 거래액은 약 5억 달러에 불과했습니다.
그러나 이번 밈코인 열풍과 NFT에는 눈에 띄는 차이점이 있습니다: 이번에는 많은 프로토콜(protocols)이 대규모로 이익을 얻었습니다.
@0xngmi: 솔라나의 밈코인 열풍에서 추출된 총 수익은 다음과 같습니다:
- 거래 봇 및 애플리케이션: 10.9억 달러
- pumpfun: 4.92억 달러
- 최대 추출 가치(MEV): 15억~20억 달러
- 트럼프 내부자: 5억~10억 달러
- 기타 내부자: 알 수 없음
- 자동 마켓메이커(AMMs): 0~20억 달러
- 총계: 36억~66억 달러 이상
최저 추정치로도 약 40억 달러가 "추출"된 것으로 보이며, 이는 결코 작은 금액이 아닙니다. (결국 세계에서 가장 권력 있는 사람 중 한 명이 2일 만에 700억 달러 시총을 달성한 코인을 출시했다는 것은 "초기"가 아닙니다.)
대략적으로 추정해 보면, NFT의 총 규모는 이 수치보다 약간 낮을 것 같습니다. 여기에는 시장 거래, 로열티, 주조 수익 등이 포함됩니다.
이는 밈코인 열풍이 지난 주기의 트렌드를 넘어섰으며, 유동성이 강한 특성으로 인해 시장 조정 속도가 더 빠르다는 것을 보여줍니다.
많은 솔라나 커뮤니티 구성원들이 "추출"이라는 용어에 민감하게 반응하며(따라서 특별히 따옴표를 사용했습니다), 이를 전통적인 비즈니스 모델과 비교합니다. 그러나 저는 이 비교가 적절하지 않다고 생각합니다.
전통 비즈니스에서 예를 들어 게임을 구매하면 저는 오락적 가치를 얻고 회사는 수익을 얻는 긍정적인 게임이 됩니다.
암호화폐 시장에서 많은 행동이 제로섬 게임이라고 할 수 있지만, 많은 프로젝트의 본래 의도는 실질적인 가치를 제공하는 것입니다.
그러나 pumpfun은 가치 추출 메커니즘을 통해 작동하는 음의 합게임(negative sum game)으로, 실질적인 가치가 없는 토큰을 만들어내고 이를 투기 또는 도박을 위한 핵심 용도로 사용합니다(물론 Jup 또는 Phantom과 같이 밈코인에 특화되지 않은 프로젝트는 예외입니다. 이러한 프로젝트들이 밈코인에서 가장 많은 이익을 얻었습니다).
앞으로 어떻게 될까?
이번 주기가 언제 끝날지 누구도 정확히 알 수 없으며, 이것이 단기 시장 방향을 결정할 것입니다.
매 주기마다 새로운 핫 트렌드가 등장하겠지만, 이는 이전 트렌드의 진화 버전이거나 회복(또는 완전한 소멸)일 수 있습니다. 사람들은 항상 100배 오를 기회를 찾고자 합니다.
앞서 언급한 견해로 돌아가면, 밈코인이 다시 부상할 가능성은 다른 트렌드보다 낮다고 생각합니다. 그 이유는 진정한 홀더도, 신봉자도 없기 때문입니다.
기본적으로 가장 큰 코인들만 살아남고 나머지는 모두 사라질 것입니다. 시장이 회복되면 새로운 코인의 성과가 기존 것들을 능가할 가능성이 높습니다.
이에 대비해야 합니다: 생존, 생존, 계속 생존하는 것입니다.
다음 트렌드가 도래하기 전에 시장에서 이미 빠져나왔거나
（트윗 링크）
*주석: 어떤 자산이 이미 90% 하락했다고 생각한다면, 이 조언은 도움이 되지 않을 수 있습니다. 하지만 그 자산은 또 다시 90% 더 하락할 수 있다는 점을 기억하세요.
