불장 기간 동안 저는 매우 피곤했고, 쉬지 않고 연구하고 일했습니다. 정신적으로 완전히 지쳐 있었고, 그저 멈추기를 바랐습니다. 포트폴리오가 50% 하락했을 때 저는 이것이 곧 베어마켓의 시작이라고 생각했고, 그래서 매도했습니다. 그리고 그때 약간의 안도감을 느꼈습니다.
그 후 이더리움(ETH)은 수정을 거쳐 125% 상승하여 $4.8K에 도달했습니다. 저는 주변화되었지만, 최소한 스테이블코인을 통해 좋은 수익을 얻었습니다.
지금 우리가 유사한 단계에 있다고 생각하지만, 이번에는 정신적으로 더 강해졌습니다. 그래서 저는 제 자산을 꼭 붙잡고 시장 회복을 기다리고 있습니다.
하지만 제가 잘못되었다면, 실제로 이것이 베어마켓이라면 어떻게 해야 할까요?
공포가 시장 정서를 지배하고 있습니다: 트럼프의 관세, 주식시장 역대 최고치 기록 후 큰 폭 하락, 그리고 암호화폐도 함께 하락할 것입니다. 그리고 당신은 워런 버핏이 많은 현금을 보유하고 있다는 것을 보게 될 것입니다(그는 당신이 모르는 무언가를 알고 있을지도 모릅니다). X 플랫폼의 현명한 사람들이 종말론적 발언을 하며 이것이 끝이라고 말합니다.
지옥이군요.
이에 따라 저는 FUD에 압도되지 않고, 시장 차트와 통찰력을 공유하여 여러분께 도움이 되고자 합니다.
비트코인(BTC)은 여전히 불장 상태일까요?
다음 대시보드는 CryptoQuant에서 제공하며, 비트코인의 가격이 고평가(비싸다)되었는지 아니면 저평가(싸다)되었는지를 판단하는 데 사용됩니다.
MVRV Z-Score
이 지표는 역사적 추세에 따라 비트코인이 고평가(빨간색 구역) 또는 저평가(녹색 구역)되었는지를 보여줍니다.
- 비트코인은 고평가 구역에 있지 않지만, 저평가 수준보다는 훨씬 높습니다.
- 상승 여력은 여전히 존재하지만, 우리는 시장 주기의 중기 단계에 있으며 초기 단계가 아닙니다.
NUPL(Net Unrealized Profit/Loss)
NUPL은 미실현 이익을 기반으로 시장이 공포, 낙관 또는 광란 상태인지를 측정합니다.
- 현재 낙관/부인 단계(약 0.48)에 있어, 대부분의 보유자가 수익을 내고 있음을 의미합니다.
- 역사적으로 볼 때, 탐욕/광란(0.6 초과)은 일반적으로 시장 정점을 예고합니다.
장기 보유자 SOPR(Spent Output Profit Ratio)
SOPR는 장기 보유자가 수익 실현 또는 손실 실현 상태에서 매도했는지를 추적합니다. 1보다 큰 값은 수익 실현 행동이 있었음을 나타냅니다.
- 현재 1.5로, 장기 보유자들이 수익 실현을 하고 있지만 과도하지 않음을 의미합니다.
- 건강한 상승 추세에서는 지속적인 매도 행위(1 초과)가 정상적입니다.
CryptoQuant 수익/손실 지수
이 지수는 MVRV, NUPL, SOPR를 결합하여 전체 시장 평가를 평가합니다.
- 365일 이동 평균선을 상회하여, 불장 지속을 확인했습니다.
- 1.0을 돌파하면 주기 정점 형성 위험이 있음을 의미합니다.
CryptoQuant 비트코인 불장-베어마켓 주기 지표
비트코인 보유자 대시보드 중 이 지표에 지속적으로 주목하는 것이 좋습니다. 이 모멘텀 지표는 수익/손실 지수를 통해 불장과 베어마켓 주기를 추적합니다.
- 비트코인은 견고하게 불장 구역(주황색)에 자리잡고 있어, 강력한 상승 추세를 확인할 수 있습니다.
- 과열된 불장 구역(빨간색)에는 아직 진입하지 않았는데, 이 구역은 일반적으로 주기 정점을 나타냅니다.
요약하면 - 다음 단계는 무엇일까요?
- 비트코인은 불장 중기 단계에 있습니다.
- 보유자들이 수익 실현을 하고 있지만, 극단적인 광란의 정서는 아직 나타나지 않았습니다.
- 과도한 고평가 전에는 가격 상승 여력이 여전히 존재합니다.
역사가 반복된다면, 비트코인은 주요 주기 정점에 도달하기 전에 계속 상승할 것입니다.
흥미롭게도 CZ가 X에 공유한 차트는 제가 우리의 향후 방향에 대해 가진 견해와 일치합니다:
비트코인(BTC)은 불장에 진입했음이 확인되었지만, 우리는 아직 과거 주기 정점 때의 광란적 수준에 도달하지 않았습니다. 온체인 데이터에 따르면 여전히 상승 여력이 있지만, 일부 이익 실현이 진행되고 있습니다.
이더리움(ETH)... 오, 하늘이시여
지난 2년 동안 ETH/BTC는 70% 하락했습니다. 2024년 12월 이후로만 48% 하락했습니다!
이더리움 ETF의 자금 유출 또한 어떤 상승 징조도 보이지 않고 있습니다.
그러나 이더리움(ETH)이 현재 암호화폐 중 가장 좋은 위험/수익 기회일까요?
저는 X에서 이더리움의 촉매제가 서서히 형성되고 있다고 공유했습니다:
- 이더리움 재단(EF) 리더십 변화(Aya 퇴사, 새로운 CEO 미정)
- L1 확장 결정, 우선 gas 한도부터 시작하지만 사고방식의 변화 자체가 중요합니다.
- Pectra가 EIP-7702(승인 없애기)와 이더리움 재단의 새로운 Open Intents 프레임워크를 가져와, L2 사용자 경험 개선을 목표로 합니다.
- 밈 코인에 싫증이 나면서, 커뮤니티가 펀더멘털로 돌아올 것으로 기대됩니다.
- MegaETH의 열풍은 1) 사람들이 혁신적인 L2를 여전히 좋아하고, 2) 성공적인 L2가 모듈화 이론을 입증했음을 보여줍니다.
- Base가 블록 시간을 2초에서 200밀리초로 단축하고 L3(MegaETH 이론과 유사)를 출시했습니다. 비록 저는 Base의 팬이 아닙니다.
- 이더리움은 자산 토큰화를 위한 최고의 체인입니다. 블랙스톤도 이를 추진하고 있습니다.
- 이더리움은 단순히 너무 많이 떨어졌습니다. 정말 많이 떨어졌죠, 하하.
문제는 이러한 변화에는 시간이 필요하다는 것입니다: L1 확장은 몇 년이 걸리고, 사용자 경험 개선은 여러 협력 업체의 적응이 필요합니다(Base는 명백히 Open Intents 프레임워크에 포함되지 않습니다).
Bullish or Bearish? Summary of ETH by CryptoQuant
제가 가장 걱정하는 것은 이더리움(ETH)이 이번 불장을 완전히 놓치고, 다음 베어마켓에서만 매력적인 자산이 될 수 있다는 것입니다.
그러나 정서 변화는 빠르게 일어날 수 있습니다. 이더리움 재단(EF)과 더 넓은 커뮤니티가 1) L1 확장, 2) L2 모듈화 사용자 경험 개선, 3) 이더리움 마음가짐의 전환 등 실질적인 징조를 보인다면, 이더리움은 반등하여 이번 주기의 두 번째 부분을 주도할 수 있습니다.
현재 솔라나(SOL)의 시총은 이더리움보다 3.8배 낮고, 더 나은 사용자 경험을 제공하며 지속적으로 증가하는 Lindy 효과(온라인 상태 유지)의 혜택을 받고 있습니다.
이러한 요인들은 이더리움의 스마트 컨트랙트 분야 주도권에 도전할 것입니다.
알트코인: 무엇을 고려- 비트코인(BTC)의 성과가 대부분의 알트코인을 능가하는 저수준(약 0.0-0.2)에 있다는 것을 의미합니다.
- 역사적으로 알트코인의 반등은 투기 수준이 낮은 후에 일반적으로 발생했습니다.
이는 X 플랫폼에서 Aylo가 공유한 암호화폐 시장 광범위도 차트와 유사하며, 그는 알트코인이 바닥을 치고 있으며 비트코인(BTC)이 강세를 유지한다면 반등을 예상할 수 있다고 말했습니다.
문제는: 어떤 알트코인을 사야 할까요? 나는 몇 가지 기준이 있습니다:
- 단기적으로 대규모 잠금 해제가 없어야 합니다.
- 제품 시장 적합성(PMF)
- 수익 공유(토큰 재구매)는 큰 장점입니다.
가장 확신 있는 투자는 FLUID입니다. 이 대출 프로토콜은 몇 달밖에 되지 않았지만 DEX 거래량에서 유니스왑(Uniswap)을 계속 도전하고 있습니다. FLUID는 곧 실행될 재구매 계획을 발표했습니다.
다른 우수한 성과의 알트코인:
- ENA: Bybit 해킹 사건과 여러 청산 물결을 견뎌냈습니다. 최근 1억 달러를 $0.4USD에 조달했습니다... 더 많은 프로토콜과 중앙화 거래소(CEX)가 sUSDe를 구현하고 있어 매우 긍정적입니다. 문제점? 거대한 ENA 잠금 해제.
- $SKY(구 $MKR): Taiki의 좋은 기사.
매월 $3000만 재구매(공급량의 약 1.9%)
USDS(구 DAI) 공급이 역대 최고 수준에 근접
SPK 농사 = 더 많은 수요와 수익
스테이블코인 규제가 도움이 될 수 있습니다.
- $KMNO: SOL 체인에서 대출을 주도하고 있으며 TVL이 18억 달러에 달하지만 시가총액은 8500만 달러에 불과합니다. 문제점? Solana 체인의 사용자는 수익 농부가 아닌 거래자입니다. 하지만 이는 언제든 변할 수 있습니다.
- Sonic의 $S: 지속적으로 성장하는 DeFi 생태계(Aave와 다른 핵심 프로토콜 배포), 2억 S 토큰 에어드랍, 우수한 사용자 경험, X에서 관심 증가, 대규모 잠금 해제 없음...
- HYPE: X에서 우수한 토큰 경제학과 강력한 커뮤니티에 대한 많은 논의가 있습니다.
- PENDLE: 기본이 중요해지고 투기자들이 수익을 찾을 때 Pendle이 그 장소가 될 것입니다.
- AAVE: Aave 3.3 업그레이드와 강력한 수익으로 토큰 경제학이 변화하고 있습니다.
더 빠뜨린 것이 있나요?
또한 곧 다가올 MegaETH, Monad, Farcaster, Eclipse, Initia, Linea 및 Polymarket 토큰 에어드랍을 매우 기대하고 있습니다.
거시적, 거시적, 거시적
나는 비트코인(BTC)이 디지털 골드라는 이야기를 진심으로 믿습니다. 자체 보관 및 이전 가능성 때문에 금보다 비트코인(BTC)을 더 선호합니다.
현재의 거시 환경은 비트코인(BTC)에게 가장 좋은 시험대입니다. 관세, 전쟁, 재정 적자, 통화 발행 등이 있습니다.
2025년에 작성한 내 블로그 게시물 "암호화폐의 진실과 거짓말"에서 나는 블랙스톤의 연구를 공유했는데, 이에 따르면 비트코인(BTC)은 때때로 대규모 거시 이벤트 시작 시 매도되는 경향이 있습니다. 그러나 혼란, 동요 및 잠재적인 통화 발행은 비트코인(BTC)에게 상승 요인일 수 있습니다.
나는 지금이 바로 그런 상황이라고 믿습니다. 트럼프가 갑자기 취한 기존 세계 질서에서 벗어난 결정이 시장에 공포를 불러일으키고 있습니다. 그러나 사람들은 곧 이러한 새로운 글로벌 현실에 적응할 것입니다.
사실 세계에서 암호화폐를 약화시킬 수 있는 진정한 변화는 없습니다. 오히려 반대입니다. 우리는 매일 미국 증권거래위원회(SEC)의 상승 조치를 목격하고 있습니다 - 소송 취하, 새로운 암호화폐 법안 제안, 정부의 전반적인 긍정적인 태도.
그러나 Ansem이 여기서 옳습니다. 상승 뉴스가 가격 상승을 이끌지 못할 때 이는 하락 신호입니다. 시장은 시간이 필요할 것입니다.
그러나 나는 시장이 그의 2026/27년 상승 예측보다 더 빨리 조정되기를 희망합니다.
Raoul Pal의 차트와 통찰력이 정확하다면 비트코인(BTC) 가격은 2026년보다 더 빨리 글로벌 M2 통화 공급량을 따라잡아야 합니다.
요약하면, 나는 여전히 상승 전망을 가지고 있으며 인내심이 보상받을 것이라고 믿습니다.
