비트코인(BTC)은 시간이자 첫 번째 DePIN 제품이며, 암호화폐 네트워크 효과를 최초로 증명했습니다. 작성자: 자요 와이보크 산 David Sacks의 추진으로 백악관 암호화 회의가 임박했습니다. 그러나 동대학의 암호화 업계는 기쁘지 않습니다. 트럼프가 순수하게 코인업계를 현금인출기로 여기고 있다고 생각하며, 이로 인해 지속적으로 내부 유동성이 빨려나가 가격이 더 하락할 것이라고 믿고 있습니다. 이러한 배경에서 암호화 업계가 독자적으로 번영하고 외부 사용자를 배제하는 것처럼 보이지만, 실제로는 정치적 소용돌이에서 벗어나기를 호소하는 목소리가 높아지고 있습니다. 의심의 여지없이 암호화폐는 이미 실제 세계의 일부가 되었습니다. 피할 수 없는 것은 블록체인 경제의 수익성과 순수성이 이미 하락했다는 것입니다. 암호화폐의 현재 상황을 보면, PVP는 절대 돌이킬 수 없는 길이며, 2021년 주기의 DeFi, NFT 등 혁신을 찾을 수 없습니다. PVP에 참여하지 않으면 트럼프와 ETF가 물을 빼가고 Pump Fun과 Four Meme도 당신의 USDT를 가져갈 것입니다. 그렇다면 함께 PVP를 하는 것도 잠시 행복할 수 있습니다. 물론 이것은 암호화폐 분야에 대한 이야기입니다. 이 문제와 관련하여, 서양의 대학자들은 국부론과 죄수의 딜레마를 통해 일찍이 기록했습니다: 개인의 이기적 동기에서 출발하여, 양측의 경로는 다음과 같습니다: 1. 국부론: 개인의 이익 추구 -> 시장 거래 -> 자원 최적화 -> 경제 성장 2. 게임 이론: 개인의 합리성 -> 단기 게임 -> 자원 쟁탈 -> 집단 파괴 요약하면, 현재의 모든 문제는 암호화폐 업계가 가치를 창출하고 유지하는 제품을 만들어내지 못했기 때문에, 결국 모든 것이 U 본위가 되어 누구도 다양한 암호화폐를 보유하고 싶어 하지 않게 되었습니다. 실제로 트럼프의 암호화폐에 대한 FOMO와 FUD는 감정 정화의 한 과정이었습니다. $TRUMP부터 메타버스와 NFT까지, 이는 트럼프 개인의 운영 능력을 넘어선 것으로 보입니다. 그렇지 않다면 우크라이나 대통령과 대치하면서 동시에 암호화폐 사업을 구상하기는 어려울 것입니다. 유일한 문제는 연결고리 역할을 한 KOL Agency가 누구인지입니다. 그들은 K Street 로비스트를 대체했으며, 이는 암호화폐 업계의 로비 역량이 전통적인 군산복합체에 필적할 수준이 되었음을 증명합니다. Nothing is real; Bitcoin is value. 업계의 중요한 시기에 비트코인의 역사를 돌이켜보면, 비트코인은 배타적인 사유 재산이 아니라 전 인류에게 주어진 선물이라는 것을 알 수 있습니다. 극단적인 포용성 때문에 결국 돈세탁 도구, 극소수 해커들의 장난감에서 전 세계가 경쟁적으로 배분하는 가치의 동의어로 발전했습니다. 시간의 복리를 믿는다면 인생의 보상을 얻을 수 있을 것입니다. 눈 속의 세계와 밖을 바라보며, 암호화폐는 지속적으로 진화하고 있습니다. 온도가 높으면 무질서한 엔트로피가 높고, 온도가 낮으면 높은 조직화 수준을 나타냅니다. 현재 암호화폐 시장의 온도는 매우 높아, 무질서한 엔트로피 값도 추가로 높습니다. 홍콩의 합의 회의 이후, 수년간 유행했던 소품문과 밈이 함께 사라졌는데, 이는 업계 내부에서 합의를 찾지 못하고 있음을 나타냅니다. 이제 KOL Agent들만 서로를 하수로 여기며 마주보고 있습니다. 암호화폐 시장의 하위문화가 형성되고 있습니다. 우리 암호화폐 작은 세계의 집단 의식이 잠재적으로 움직이고 있습니다. 何一의 BOSS 직업소개소는 업계의 자기 정리를 반영하고 있으며, 외부에서는 이를 묵묵히 지켜보고 있습니다. 힘의 축적은 언제든 탈출할 준비가 되어 있음을 의미합니다. 이번 주기에서 BTC/ETH/SOL의 연속성은 약합니다. 10만 달러의 BTC는 수문장 역할을 하고 있고, ETH는 전장을 방황하며, SOL은 오히려 가장 정상적인데, 이는 발행 그룹이 FTX와 Jump 음모 그룹을 대체했기 때문입니다. 진정한 미래는 공개 체인과 L2의 경쟁에 있지 않고, 스테이블코인의 현금 잠식에 있습니다. 유일한 문제는 스테이블코인 + SOL/Tron/EVM 시스템 공개 체인이 각국의 소규모 시스템을 어느 정도 대체할 수 있느냐입니다. 중국의 현금은 이미 멸종했지만, WeChat과 Alipay가 주류 선수입니다. Infini 등 임의의 U 카드는 국내 은련 발행 자격을 얻을 수 없으며, 개인 외환 관리 한도의 제한을 받아야 합니다. HyperCard 등 제품이 라오스에서 은련 U 카드 서비스를 출시했다고 해도 국내 은행 제품과 동등하게 취급될 수 없습니다. 반면 인도, 브라질, 나이지리아 등 인구 대국은 빠르게 무현금화되고 있지만, 이 시장은 스테이블코인이 점령하는 것이 아니라 현지 중앙은행, 은행, 핀테크 기업이 빠르게 분할하고 있습니다. 스테이블코인에게 남겨진 것은 겨우 남은 음식뿐입니다. 근본적으로 스테이블코인은 국가 주권과 관련되어 있으며, 현재의 스테이블코인은 본질적으로 모두 달러의 변종이자 미국 국채의 외형적 형태입니다. 어떤 정도의 야심을 가진 국가라도 달러 스테이블코인을 거부할 것이며, 엘살바도르와 캄보디아 등 사실상 또는 법적으로 달러화된 소국은 예외입니다. 다시 말해 스테이블코인 시장은 세 가지로 나뉩니다. 첫째는 중국, 미국, 인도, 브라질 등으로, 스테이블코인은 단지 주변적인 금융 상품일 뿐입니다. 둘째는 달러화된 소국으로, 스테이블코인이 달러보다 더 편리하지만 시장이 아직 완전히 열리지 않아 Visa/MasterCard 채널을 통해 우회 진입해야 합니다. 셋째는 나이지리아, 터키 등 중간 규모 국가로, 통화 혼란과 고인플레이션이 있지만 일정 수준의 국가 능력으로 인해 스테이블코인에 큰 적용 시장과 실제 수요가 있지만, 완전한 주류화와 규제 준수는 어려운 상황입니다. 트럼프가 동시에 긍정적이고 부정적인 감정을 겨냥한 것처럼, 스테이블코인의 최대 장점은 바로 안정성입니다. 가치 증명을 위해 가격 변동이 필요한 암호화폐와 달리, 스테이블코인의 수요는 이미 실제로 뿌리내리고 있습니다. PayPal 등이 21세기 초반 무제한 고객 유치, 기존 시장 장악, 규제 준수 완료의 3단계로 카드 조직을 기습한 것처럼, 암호화폐도 현재 이 과정을 겪고 있습니다. BTC와 ETH는 이미 사용자 교육의 초기 단계를 완료했습니다. BTC는 처음부터 네트워크 효과의 실현 가능성을 증명했고, ETH는 네트워크 효과를 수백만 명의 실제 사용자로 확대했습니다. TRC-20 USDT 스테이블코인은 전 세계적으로 실제 일상 사용자를 확보하고 있습니다. 불가피하게 암호화폐가 전 세계 수억 명의 사용자를 확보하기 전까지는 Mass Adaption을 외치는 것은 무의미할 것입니다. 그렇지 않다면 닷컴 버블이 존재하지 않았을 것입니다. 믿어주시기 바랍니다. 당시 Web2의 투기성은 지금보다 결코 약하지 않았지만, 구글이 광고 시스템을 구축하기 전까지는 전체 산업의 가치에 대한 현실적 논리적 지원을 찾지 못했습니다. 스테이블코인에 대해 장황하게 논증한 이유는 현재 단계의 공개 체인과 DeFi가 이미 병목 상태에 도달했기 때문입니다. Solana의 Firedancer 업그레이드가 완료되면 Solana 2.0과 ETH 2.0이 현재 가장 빠르고 안정적인 두 체인이 될 것이며, 대부분의 사용자와 개발자의 요구를 충족시킬 수 있을 것입니다. 오직 스테이블코인만이 암호화폐의 네트워크 효과를 극대화할 수 있습니다. 블록체인 자체는 외부성을 구현하는 방법을 논의할 필요가 없습니다. 사람이 충분히 많다면 자연스럽게 집단 응용 패러다임이 생겨날 것입니다. 개미 군집, 벌집, 인간 부족과 도시 문명이 모두 집단 지성의 실재를 증명하고 있습니다. 물론 여기에는 역설이 존재합니다. 우리는 모든 스테이블코인의 주류화 가능성을 탐구할 수 없지만, 그들을 탐구하지 않으면 어떤 가능성이 가치 있는지 알 수 없습니다. 현재로서는 체인 내 채택과 체인 외 실제 시나리오 간의 대결로 요약할 수 있습니다. 이 문제에 대한 답을 찾을 수는 없지만, 다음과 같은 원리는 매우 효과적입니다: 제품을 서비스로 취급해야 최선의 결과를 얻을 수 있습니다. Deepseek의 예를 들면, 가장 정확한 평가는 "Deepseek은 제품이 아니라 기능이다"입니다. 제가 제시하는 블록체인 버

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