2025년, 트럼프 정부는 암호화폐 산업에 일련의 '선물'을 보냈습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 주요 암호화폐 거래소와 기업(Coinbase, 제미니, 유니스왑, OpenSea, 컨센시스 등)에 대한 법집행 조치와 조사를 중단했습니다. 백악관은 디지털 자산 산업에서 미국의 리더십을 높이기 위한 행정명령을 발표했으며, 비트코인 보유를 고려하고 있다고 밝혔습니다.
그러나 이러한 조치들은 최근 비트코인 가격 하락과 암호화폐 산업 전반의 부정적 정서를 막기에는 부족했습니다. 작성 시점 현재 비트코인 가격은 84,000달러이며, 도널드 트럼프 취임 이후 18% 하락했고, 역대 최고점 대비 23% 가까이 떨어졌으며, 암호화폐 총 시가총액은 21% 감소했습니다.
Delta Blockchain Fund의 창립자이자 일반 파트너인 Kavita Gupta는 "암호화폐 분야의 모든 호재가 발생했지만, 산업의 긍정적 진전은 정치인들의 일시적 관심사에 불과하고 적절한 절차와 실사가 부족한 것 같다. 상황은 언제든 변할 수 있어 지속가능성이 의문스럽다"고 말했습니다.
현재 시장 하락을 주도하는 세 가지 주요 요인으로 인해 더 하락할 수 있지만, 결국 바닥을 찍고 다시 상승할 것으로 보입니다. 사실 암호화폐 산업은 2026년까지 지속적인 상승세를 보기 어려울 것 같습니다.
내부 '역풍'
최근 하락의 원인은 다양하지만, 암호화폐 참여자들의 행동이 주요 요인입니다.
예를 들어, 업계가 여러 밈 코인 사건에 휘말리면서 불리한 상황에 처했습니다. $MELANIA와 이후 $LIBRA가 그 예로, 후자는 아르헨티나 대통령까지 스캔들에 휘말리게 했습니다. 이제 전체 산업의 밈 코인 발행과 거래 활동이 감소하면서 장기 지속가능성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 예를 들어 1월 24일에는 하루 신규 토큰 발행량이 66,471개로 정점을 찍었는데, 이는 $TRUMP 출시 6일 만의 일입니다. 2월 27일 최신 완전 데이터 기준으로는 27,741개로 58% 감소했습니다.
GSR 연구 책임자 Brian Rudick은 "사람들은 밈 코인이 암호화폐 분야에서 가장 공정하고 효율적인 투기 형태라고 생각했지만, $LIBRA 사례를 보면 그렇지 않다는 것을 알 수 있다. 이제 체인 상 거래량이 크게 줄어들고 있는데, 밈 코인이 가장 큰 타격을 받고 있지만 전체 암호화폐 분야에 악영향을 미치고 있다"고 말했습니다.
또한 바이비트에 대한 북한 해커의 15억 달러 해킹 사건(암호화폐 역사상 최대 도난 사건)은 암호화폐에 자금을 투자하는 것이 안전한지에 대한 의문을 다시 불러일으켰습니다. Gupta는 "이런 해킹 사건으로 인해 10년이 지났음에도 이 산업이 아직 성숙하지 않았다는 인식이 생겼다"고 지적했습니다.
외부 역풍
이러한 업계 내부의 부정적 정서는 투자자들의 전반적인 위험 선호도 감소로 인해 더욱 증폭되고 있습니다.
일반적으로 새 정부 출범은 소비자 신뢰를 높이고 기업 리더들도 트럼프 당선을 환영했는데, 이는 그의 친기업적 성향 때문이었습니다. 그러나 최근 데이터에 따르면 소비자 신뢰가 약화되고 있는데, 이는 트럼프가 캐나다, 멕시코, EU 등 무역 파트너에 부과한 25% 관세 위협 때문인 것으로 보입니다.
비영리 싱크탱크 컨퍼런스 보드의 소비자 신뢰지수는 2월 보고서에서 3개월 연속 하락, 2021년 8월 이래 최저치를 기록했습니다.
미시간대학의 소비자 심리 조사에서도 소비자 신뢰가 크게 떨어진 것으로 나타났습니다. 보고서는 "소비자 심리가 이번 달 초부터 하락 추세를 이어가며 1월 대비 약 10% 하락했다. 이는 연령, 소득, 자산 집단 전반에 걸쳐 나타났다"고 밝혔습니다.
또한 "향후 1년 내 인플레이션 전망이 3.3%에서 4.3%로 상승했는데, 이는 2023년 11월 이래 최고 수준이며 2개월 연속 큰 폭으로 증가했다. 현재 수치는 팬데믹 전 2년 간 2.3%-3.0% 범위를 크게 웃돈다"고 덧붙였습니다.
Rudick은 "CME Fedwatch 도구의 최신 데이터에 따르면 시장은 올해 두 차례 금리 인하를 예상하고 있다. 그러나 관세 문제로 이런 기대가 완전히 사라지면 전통 시장의 하락폭이 암호화폐를 능가할 수 있다"고 말했습니다.
비트코인은 얼마나 더 떨어질까?
비트코인이 현재 수준에서 얼마나 더 떨어질지 정확히 예측하기는 어렵습니다.
E*TRADE의 최고 전략가 Steve Sosnick은 "상품 중에서도 비트코인은 독특하다. 원유, 커피, 코코아 등은 수요와 공급을 알 수 있지만, 비트코인은 투기나 투자 목적 외에는 내재적 수요가 없다"고 말했습니다.
그러나 Sosnick은 투자자들이 주목해야 할 몇 가지 기술적 차트를 제시했습니다. 그중 하나는 비트코인의 200일 이동평균선입니다. 현재 가격 기준으로 이 자산은 지난해 10월 중순 이후 처음으로 이 중요 지표에 근접하고 있습니다. 이 수준을 하회하면 80,000달러 아래로 떨어지게 되며, Sosnick은 그 다음 지지선이 "60,000달러 고점/70,000달러 저점 구간"이 될 것으로 보고 있습니다.
투자자 심리가 부정적이지만, S&P 500 변동성 지수(VIX)에 따르면 시장이 완전한 공포 상태에 이르지는 않았습니다. Sosnick은 "VIX가 극고점에 이르지 않았다는 것은 아직 위기에서 벗어나지 못했다는 뜻이며, VIX가 급등할 때 반등은 종종 멈추곤 한다"고 말했습니다.
비트코인의 경우 투자자들이 극도의 공포 상태에 이르지 않았기 때문에 더 하락할 수 있습니다. 예를 들어 일본 중앙은행이 금리를 인상하고 엔화 차익거래를 해제했을 때 VIX 지수가 8월에 급등했지만, 현재는 그 수준에 훨씬 못 미치고 있습니다.
2026년을 기다리며
이러한 부정적 요인들이 비트코인 가격에 영향을 미치고 있어, 암호화폐 산업이 2026년까지 실질적인 상승 동력을 되찾기는 어려울 것 같습니다. 이 과정에서 어떤 내부 또는 외부 요인이 작용할 수 있는지 물어보면, 답변은 두 가지입니다: 전략적 비트코인 보유 또는 이 산업에 대한 규제 법안 제정.
암호화폐 커뮤니티는 전략적 비트코인 보유를 희망해왔지만, 백악관의 행정명령은 다른 것을 평가하고자 합니다: 연방준비제도, 즉 정부가 법집행 조치를 통해 확보한 비트코인을 보유하는 것이지, 새로운 비트코인을 구매하는 전략적 보유가 아닙니다. (그러나 몇몇 주에서는 자체 전략적 보유를 평가하고 있지만, 의미 있는 진전은 거의 없습니다.)
Rudick은 비트코인 보유와 유사한 것이 이 산업에 도움이 될 수 있지만, 보장된 것은 아니라고 말했습니다: "보유가 제 눈에는 항상 가능성이 낮아 보였지만, 비트코인이 50만 달러까지 오를 수 있다고 생각합니다. 전략적 비트코인 보유 형태로 얻지 못하더라도 미국이 주권 펀드를 만들어 비트코인을 늘릴 가능성이 있다고 봅니다."
그러나 Rudick에게 더 지속 가능한 성장 경로는 시장 구조에 대한 법안 제정이며, 이를 통해 규제된 기업들이 합법적으로 이 분야에 진입할 수 있게 될 것이라고 말했습니다. 다만 이를 위해서는 내년까지 기다려야 할 것 같습니다: "법안은 아마도 2026년에나 나올 것 같습니다. 하지만 제가 보기에 이것이 중요한 이유는 기관 투자자들의 대규모 진입을 위해 필요하기 때문입니다."
그 증거로 그는 최근 Bank of America 최고경영자 Brian Moynihan의 발언을 들었는데, 그는 암호화폐에 보수적인 태도를 보이는 자신의 은행도 규칙이 더 명확해지면 스테이블코인을 출시할 것이라고 말했습니다. (워싱턴 협상에 가까운 한 소식통은 스테이블코인 법안이 2025년에 서명될 수도 있다고 말했습니다.)
但在那之前，该行业需要保持稳定，以应对这些不利因素。毕竟，这种投资者情绪的剧烈波动是投资加密货币的巨大风险的一部分。
Sosnick 用一句话总结了当前的市场状况：「市场涨的过程通常像爬楼梯，跌的时候像坐电梯，비트코인(BTC)这次是乘电梯上了顶楼，现在又乘电梯下到地下室，这是一种波动性很大的资产。如果波动性对你有利，那当然很好——这是大家都乐于接受并享受的，但当波动性朝着相反的方向发展时，那就太糟糕了。」
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