作者：Stefanie Wayco, Matthew Catani
编译：白话区块链
1、特朗普政府的政策
1）朗普政府正在迈向加密友好型政策
美国总统唐纳德·特朗普正逐步推动建立一个支持加密货币的政府。其中一个明确的信号是，他任命 David Sacks 为白宫人工智能及加密货币事务专员。
这一任命引发了广泛猜测：所谓的“加密货币事务专员”究竟会如何运作？这一职位是否具备真正的政策制定权？它会推...

<div><div>作者：Stefanie Wayco, Matthew Catani</div>编译：白话区块链 <img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202503/1cdcb06aad5b932e5dd9b4a7f23afeda.png?source=d16d100b"><h2> 1、特朗普政府的政策</h2><h3>1）朗普政府正在迈向加密友好型政策</h3>美国总统唐纳德·特朗普正逐步推动建立一个支持加密货币的政府。其中一个明确的信号是，他任命 David Sacks 为白宫人工智能及加密货币事务专员。 这一任命引发了广泛猜测：所谓的“加密货币事务专员”究竟会如何运作？这一职位是否具备真正的政策制定权？它会推动更清晰的监管框架吗？Sacks 是否只是作为顾问，而没有正式的政府职务与权力？这一角色是否会促成一个新的国家级加密资产储备机制，使政府持有并保护数字资产？<h3> 2）国家级加密货币储备：推动监管与区块链技术融合</h3>如果美国支持建立一个官方的加密货币储备库，这可能为当前数字资产领域带来急需的政策清晰度，例如明确由哪个政府机构监管加密货币。这不仅有助于推动加密货币在日常支付与投资中的全面融入，也将促进区块链技术在政府大型项目中的应用。 作为最广为认可的数字资产，比特币长期以来被视为行业标准，而特朗普也公开支持建立 战略比特币储备 的呼声。 在新的政府领导下，美国有机会引领一场创新变革的浪潮，开启一个以 数字信用 和 全球接受度 为核心的新时代——不仅限于比特币，还包括整个加密货币生态，无论它们被定义为证券还是大宗商品。 <img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202503/3045ab7739eb7cdd3e43963ebb15c0c1.png?source=d16d100b"><h2> 2、数字资产外交：美联储如何利用加密货币</h2><h3>1）美联储的角色</h3>美联储作为美国的中央银行，负责管理货币政策、控制通胀、监管金融机构、确保支付系统的高效运作，并维护消费者权益。 美联储的核心特征在于其 政治独立性，这使其能够专注于 长期经济稳定。与此同时，它还需与其他联邦机构紧密合作，例如 美国财政部（Treasury）、美国证券交易委员会（SEC） 和 联邦存款保险公司（FDIC），以提供全面的监管与金融稳定性。 例如，美联储与财政部协作管理政府债务发行与债券市场流动性，与 SEC 共同维护金融市场的稳定，并与 FDIC 合作保障存款安全、维护银行体系的完整性。 为了实现这些目标，美联储运用多种政策工具，包括 调整利率 以影响借代成本、通过公开市场操作买卖国债 以调控市场流动性，以及 设定存款准备金要求 以确保银行维持足够的资金流动性。 此外，美联储还负责监管国家支付和结算体系的核心部分，包括 电子支付处理 和 货币供应管理。在未来，美联储是否会进一步涉足加密货币领域，成为美国金融政策的一部分，仍值得关注。  <h3>2）加密货币储备的愿景</h3>特朗普提出的 加密货币储备 计划——无论是为了增强金融稳定性、抑制通胀、管理国家债务，还是推动创新——都需要 战略性协作，而美联储无疑是最适合引领这一进程的机构。 正如其在传统资产管理中的角色一样，美联储若能参与 加密货币储备的管理，不仅能确保该计划符合整体财政与货币政策目标，还能直接影响其成败。 此外，新一届政府对加密货币的接纳，也反映出其对美联储 有效管理加密货币储备 能力的信心。 国家级加密货币储备 可以被视为类似黄金等 传统储备资产 的战略性金融工具。支持者认为，建立加密货币储备有助于 降低国家债务，释放更多 美元流动性，并将加密货币确立为 长期金融资产。 无论加密资产被归类为 证券、商品还是货币，这样的储备机制都可能成为 市场稳定因素，并增强 加密货币的信用与公信力，提升其在金融体系中的地位。  <h2>3、加密货币：新型大宗商品与“数字黄金”标准</h2><h3>1）金融体系的历史背景与标准</h3>金融标准在 经济稳定 和 消费者信任 中发挥着至关重要的作用。历史上，金本位制度 提供了一种 固定的货币价值框架，将国家货币的价值锚定在特定数量的黄金上。 在 金本位 体系下，货币可以按固定汇率兑换黄金，这为 金融市场和国际贸易 提供了稳定性和可预测性。各国央行通过持有黄金储备，并 限制货币供应量 以与黄金储备规模相匹配，从而维持财政纪律。 如今，美国政府通过 “国家信用” 体系（full faith and credit system）来 担保各类证券，即便没有实物支持，也能确保资产的可靠性。这一原则指的是政府 无条件保证履行其债务，从而增强市场对政府发行证券的信心。 对于投资者而言，国家信用担保 使得诸如 美国国债 之类的投资工具更加安全可靠，因为这些债务依托于 政府征税权 或 货币发行能力，为市场提供了稳定的信用体系。 从政策角度来看，国家信用体系 使政府能够 通过债务融资高效筹集资金，支持 基础设施建设、紧急救援计划 等 关键性国家项目。同时，它也是 更广泛金融体系信任 的基石，支撑着各项 促进经济增长和抗风险能力 的政策。 若加密货币能在这一框架下获得更正式的认可，它或将成为继黄金和政府债券之后的 新型战略储备资产，甚至推动全球金融体系迈向 “数字黄金”时代。 <img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202503/f69743fed9a247199697e6d702cc533a.png?source=d16d100b"><h3> 2）加密计划：迈向清晰的监管框架</h3>怀俄明州参议员 辛西娅·鲁米斯（Cynthia Lummis） 一直倡导建立 国家比特币储备，她的计划设想 在20年内累积100万枚比特币，以对冲通胀并 作为美元的补充资产。 该提案包括 将美联储的黄金凭证转换为比特币，并设立 战略储备，要求 至少持有20年。 未来的加密货币监管框架必须解决以下关键问题：<ul><li>财产权与所有权保护</li><li>安全托管解决方案</li><li>由哪个机构监管加密货币</li><li>何时、如何依据 1946 年美国最高法院的 SEC v. Howey 案判定其为证券，以及是否应将其归类为 大宗商品</li></ul> 鲁米斯提出的 《加密货币监管法案》 旨在解决这些监管难题，并明确区分 证券与大宗商品，以简化加密货币企业的合规流程。该法案还设计了 具体的资金支持机制 和 监管框架，计划 将部分加密资产的监管权从美国证券交易委员会（SEC）转移至商品期货交易委员会（CFTC）。 随着加密货币市场的快速发展，法院在判断某些数字资产属于证券还是大宗商品时面临挑战。目前的法律标准仍存在诸多模糊地带，行业难以遵循统一的监管标准。因此，一个 更加清晰、全面的监管框架 是至关重要的。 Howey 测试仍然适用，但这项 1946 年制定的法律 已无法完全适用于加密货币，毕竟当时的法院 不可能预见到数字资产的出现。 虽然 数字资产本身并不等同于证券，但如果新一届政府 全力推动加密行业发展，并 拥抱加密货币储备，那么 建立全新的监管框架 以 明确证券与大宗商品的界限 可能会成为现实。 更清晰的法律标准和监管框架，将帮助企业更好地运营加密货币交易平台，使机构投资者 更容易参与市场，让消费者 可以无忧买卖和使用数字资产，并 持续提升市场对加密货币的信心与信任。  <h3>3）战略石油储备模式：加密货币储备的借鉴</h3>美国能源部（DOE）通过 管理战略石油储备（SPR），展示了政府维护大宗商品储备 如何影响市场与政策。 尽管 战略石油储备主要面向能源行业，并间接影响广大消费者，与加密货币行业有所不同，但它仍然 可以作为建立加密货币储备的基础模型。 战略石油储备的 核心功能 包括：<ul><li>稳定油价，防止市场剧烈波动</li><li>弥补财政赤字，为政府提供财政杠杆</li><li>增强全球市场影响力，在国际能源博弈中提供战略优势</li></ul> 与 SPR 在 能源市场和通胀调控中的作用 类似，加密货币储备 也可以影响 数字资产市场，甚至成为 货币政策工具。 在 SPR 的管理机制中，DOE 负责 日常运营，但 总统有权下令动用储备，国会也可授权 出售 SPR 原油 以 支持政府支出或应对紧急情况，如立法要求的定期出售，以调整储备水平。 因此，战略石油储备不仅影响金融和货币政策，还对能源市场、大宗商品价格和通胀预期产生直接影响。 同样地，加密货币储备可以：<ul><li>稳定加密市场，降低价格波动</li><li>对冲经济不稳定性，提供金融避险工具</li><li>影响全球加密货币的采用率，增强美国在数字资产市场的主导地位</li></ul> 国会如何授权 SPR 资金用于政府项目，加密货币储备未来也可能通过立法决定其使用方式。  <h2>4、比特币储备：美联储的新角色</h2>如果建立 国家级比特币储备，美联储（Fed） 将在加密市场中发挥 类似 SPR 在能源市场中的作用，而 CFTC（商品期货交易委员会） 可承担 类似 DOE 的监管职能，负责 加密货币储备的执行与监管。 在这一模式下，美联储不仅能：<ul><li>战略性地制定加密货币相关政策</li><li>管理并稳定政府持有的加密资产</li><li>确保储备资产充足，以应对财政需求并创造收益</li><li>保护投资者利益，确保市场稳定</li></ul> 此外，美联储仍将保留其核心职能，包括：<ul><li>设定利率，影响市场流动性</li><li>借款与筹资，推动政府项目</li><li>利用加密货币作为抵押资产，提升财政灵活性</li></ul> 鲁米斯（Lummis）提出的法案 也强调，美国财政部（Treasury）将在 管理与保护比特币储备 方面发挥 关键作用，正如其目前与美联储的合作模式一样。<h3> 1）去中心化加密储备库的未来</h3>为了提高 透明度和安全性，政府可能采用 去中心化金库系统（decentralized vault systems） 作为 国家加密储备的存储方案。财政部可以：<ul><li>管理与监管加密资产的托管，确保国家储备安全</li><li>建立符合监管标准的托管机制，避免资产被滥用</li><li>确保储备公开透明，符合市场对政府资产管理的信任机制</li></ul> 这一机制不仅 解决了所有权与托管问题，还能 提升公众对加密货币的信心，推动 全社会对加密货币“国家信用（full faith in crypto）”的认可。 <img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202503/3c016700a62da927bdd46bd9c15f1a76.png?source=d16d100b"><h3>2）权衡之道：效率、创新与发展</h3>国家级加密货币储备的构想，展现了一种 重塑美国经济的愿景——它融合了 传统金融原则 与 新兴数字技术，推动金融体系向现代化转型。 然而，加密货币政策的演变 标志着一个重要转折点，它从比特币最初的 去中心化愿景 逐步过渡到 更加受监管、政府主导的模式。 核心挑战在于：如何 平衡 去中心化的历史理念，同时 确保用户能够高效、安全地使用、投资和创新数字资产。 即便行业仍强调去中心化，但其发展已经达到 迫切需要监管 的阶段。面对 模糊的法律标准 以及 消费者保护机制的缺失，适度的 政府监管与政策指引 变得不可避免。而新一届政府对加密货币的 信任与支持，也预示着 政策框架即将落地。 规则的制定至关重要，因为 只有明确的规则，市场参与者才能公平竞争。 通过拥抱加密货币，新一届政府有望推动一个以创新、稳定与全球领导力为核心的未来。无论是 联邦层面、州政府举措 还是 监管改革，美国正站在 数字资产新时代的十字路口，其 战略眼光与适应能力 将决定未来的行业格局。<h3> 3）监管的平衡：政策推进的挑战与机遇</h3>国会的批准 仍面临阻力。一些议员对 经济稳定与通胀问题 表示担忧，而 持续的监管不确定性 以及 公众的质疑 可能会阻碍加密货币储备的落地。 新政府的 关键任务 在于 在效率与创新之间找到监管平衡。只有在 适当的监督下，国家级加密储备以及整个加密行业 才能在美国蓬勃发展。 值得注意的是，随着其他国家加快加密货币政策的实施，美国若不采取主动措施，可能会落后于全球竞争。 建立加密货币储备并推出支持性法规，不仅能巩固美国在 全球加密经济中的领导地位，还将推动 技术创新与资本投资 的增长。<h3> 4）美国的责任：树立全球加密资本中心的信心</h3>美国一直以 高标准的消费者保护、数据安全以及金融交易规则 作为全球资本市场的领导者。 如果其他国家在 数字资产监管 方面先行一步，而美国未能跟进，那么全球市场可能会受到 更不稳定的政策影响。因此，美国应 明确表达对加密货币的信任（full faith in crypto），并以 全球加密经济中心 的姿态，制定更加稳健的政策。 作者介绍：<ul><li>Stefanie Wayco 为 Duane Morris LLP 的合伙人</li><li>Matthew Catania 为高级律师</li><li>Gregory Bailey 为律师</li></ul>免责声明： 本文仅代表作者个人观点，不代表其所在公司、客户或 Portfolio Media Inc. 及其任何附属机构的立场。文章仅供一般信息参考，不构成法律建议。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/03/5698.html来源：https://www.duanemorris.com/articles/blueprint_for_national_bitcoin_reserve_0125.html</div>

特朗普政府比特币储备蓝图：或开启未来金融新范式？

1. 特朗普政府的政策
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美国总统唐纳德·特朗普正逐步推动建立一个支持加密货币的政府。其中一个明确的信号是，他任命 <David Sacks> 为白宫人工智能及加密货币事务专员。
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<div><div>저자: Stefanie Wayco, Matthew Catani

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기사 작성: 빌리빌리 뉴스
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