한때 금융 불확실성에 대한 헤지로 여겨졌던 비트코인(BTC)은 글로벌 경제 변화 속에서 이 지위를 유지하기 어려워지고 있습니다. 그 시장 궤적은 점점 전통적인 위험 자산과 유사해지고 있습니다.

2020년 1월 20일 도널드 트럼프 대통령 취임 이후, 암호화폐 시장은 전례 없는 하락세를 보이며 약 1조 달러의 가치가 증발했습니다.

금융 시장에서 비트코인의 역할 변화

역사적으로 비트코인은 불확실성 시기에 금과 동조하며 헤지 자산으로 여겨졌습니다. 그러나 이 추세는 트럼프 대통령 취임 이후 역전되었습니다. 금은 계속 상승하는 반면, 비트코인은 심각한 조정을 겪으며 시장 인식의 근본적인 변화를 시사하고 있습니다.

"트럼프 대통령이 취임한 2020년 1월 20일 이후 시장이 3.7조 달러에서 2.5조 달러로 떨어졌습니다. 이는 이상한 일이죠. 왜냐하면 트럼프 대통령 취임 시점이 암호화폐의 지역 최고점이었기 때문입니다. 그는 역사상 가장 암호화폐에 우호적인 대통령이었습니다." 암호화폐 분석가 Symbiote가 언급했습니다.

이러한 변화의 핵심 요인 중 하나는 비트코인의 전통 금융 자산과의 상관관계 증가입니다. 2024년에 비트코인은 나스닥 100지수와 S&P 500지수와 약 88%의 동조화를 보였는데, 이는 이전의 음의 상관관계와 대조적입니다.

현재 30일 이동 평균 상관관계는 약 40%까지 떨어졌습니다. 이는 비트코인이 이제 인플레이션이나 경제 혼란에 대한 헤지 자산이 아닌 고위험 기술주와 유사하게 거래되고 있음을 시사합니다.

유동성 또한 주요 우려 사항입니다. 2020년 이후 금융 시장은 유동성 감소를 반영하고 있으며, 이 추세는 암호화폐에 심각한 영향을 미치고 있습니다. 시장 관찰자들은 유동성이 역사적으로 가장 안정적인 자산이었던 미국 달러로 다시 유입되고 있다고 지적합니다.

이러한 변화로 인해 암호화폐 시장에서 반복적인 플래시 크래시가 발생하고 있으며, 이는 변동성과 투자자 불확실성을 높이고 있습니다. Coinglass 데이터는 이러한 추세를 뒷받침하며, 비트코인 ETF(상장지수펀드)의 운용 자산(AUM)이 몇 주 만에 1,200억 달러에서 1,000억 달러로 감소했음을 보여줍니다.

또한 탈중앙화 금융(DeFi)도 타격을 받고 있습니다. DefiLlama 데이터에 따르면 총 잠금 가치(TVL)가 2025년 정점의 1,287억 달러에서 현재 932억 달러로 감소했습니다. 이러한 하락은 암호화폐가 경제적 불확실성 속에서 금융 안정성을 제공할 수 있다는 신뢰가 전반적으로 감소했음을 나타냅니다.

트럼프의 무역 전쟁 우려가 암호화폐 심리에 영향

최근 Bank of America 설문조사에 따르면 글로벌 무역 전쟁에 대한 우려가 커지고 있습니다. 구체적으로 응답자의 42%가 2025년 위험 자산에 가장 부정적인 요인으로 글로벌 무역 전쟁을 지목했는데, 이는 1월의 30%에서 증가한 수치입니다.

"2025년 위험 자산에 가장 부정적일 것으로 보이는 글로벌 동향에 대해 질문했을 때, 42%가 주로 새로운 트럼프 행정부의 신규 관세 위협으로 인한 글로벌 무역 전쟁을 선택했습니다. 이는 1월에 글로벌 무역 전쟁이 가장 부정적일 것이라고 답변한 30%에서 증가한 수치입니다." Pensions & Investments가 보도했습니다.

주목할 점은 전면적인 무역 전쟁 상황에서 비트코인이 가장 잘 수행할 것이라고 믿는 응답자가 단 3%에 불과하다는 것입니다. 이는 금과 미국 달러에 대한 선호와 대조적입니다. 이러한 결과는 시장이 더 이상 비트코인을 경제적 어려움 시기의 헤지 자산으로 보지 않는다는 것을 보여줍니다.

지정학적 불안정성 속에서 번창했던 선구적인 암호화폐인 비트코인은 이제 금융 충격에 대한 의미 있는 보호를 제공할 수 있을 만큼 안정적이지 않은 것으로 여겨지고 있습니다.

또한 Goldman Sachs의 변동성 공포 지수가 12월의 1.4에서 9.1 이상으로 급증했으며, 향후 더 큰 변동성이 예상됩니다. 널리 알려진 금융 뉴스 소스인 Kobeissi Letter는 무역 전쟁 우려가 심화됨에 따라 비트코인 가격 행동이 계속 불안정할 것으로 제안했습니다.

비트코인 부활의 희망은 있을까? 전문가들의 견해

이러한 부정적인 분위기에도 불구하고 일부 전문가들은 비트코인이 장기적으로 잠재력을 가지고 있다고 주장합니다. BeInCrypto는 최근 비트코인이 급증하는 국가 부채 속에서 미국의 금융 생명줄이 될 수 있다고 보도했습니다. 디지털 자산을 더 넓은 경제 전략의 일부로 활용함으로써 미국은 비트코인의 탈중앙화된 특성을 활용하여 금융 회복력을 유지할 수 있습니다.

"비트코인을 구매하는 것은 자신의 의사를 표현하고 장기적으로 미국을 구할 수 있는 방법이 될 수 있습니다. 금본위제로의 복귀가 그 방법일 수 있습니다." Coinbase CEO 브라이언 암스트롱이 말했습니다.

또한 비트코인이 어려움을 겪는 기업에 유동성을 제공할 수 있다는 점은 그 장점으로 꼽힙니다. BeInCrypto는 주식 성과 향상을 위해 비트코인을 대체 자산으로 활용하는 기업들이 늘어나고 있다고 보도했습니다.

"우리는 좋은 핵심 사업을 가지고 있지만, 자본 시장에 중요한 영향을 미치기에는 너무 작습니다. 우리가 비트코인 재무 전략에 더 많이 투자하면 주식의 유동성을 높이고 투자자를 유치할 수 있을 것 같습니다." Bloomberg가 Goodfood CEO 조나단 페라리의 말을 인용했습니다.

기업 채택이 계속 늘어난다면 비트코인은 단순한 위험 자산이 아닌 중요한 금융 수단으로 다시 자리 잡을 수 있습니다. 하지만 한 가지 분명한 것은 비트코인의 글로벌 금융에서의 역할이 변화하고 있다는 것입니다.

"비트코인 준비금의 논리적 근거는 이해할 수 있습니다. 그러나 나는 그에 동의하지 않습니다. 우리는 금 준비금을 가지고 있습니다. 비트코인은 디지털 골드이며, 아날로그 골드보다 낫습니다." BTC 비판자 피터 슈리프가 최근 인정했습니다.