원문 작가: 테크플로우 (techflowpost)
최근 미국 주식 시장과 암호화폐 시장 모두 큰 조정을 겪고 있습니다. 한편으로는 관세 인상으로 인플레이션이 당장 낮아지기 어려워 달러 지수가 여전히 높은 수준이고, 다른 한편으로는 미국의 나쁜 경제 지표로 인해 투자자들이 불안감을 느끼고 있습니다. "경기 침체"가 실제로 올지도 모릅니다.
3월 3일 애틀랜타 연준의 GDPNow 예측 데이터에 따르면, 미국의 2025년 1분기 GDP 성장률 전망이 -2.82%로 급락했습니다. 2월 26일에는 2.32% 성장이 예상되었는데, 불과 5일 만(2 영업일)에 510bp나 하향 조정되었습니다.
이는 2020년 코로나19 이후 이 모델이 예측한 미국 분기 GDP의 최악의 결과입니다.
그러나 월스트리트의 일부 인사들은 이를 트럼프의 "음모"로 보고 있습니다. 전 리먼 브라더스 트레이더 래리 맥도널드는 최근 팟캐스트에서 트럼프가 의도적으로 경기 침체를 유발하여 연준의 금리 인하와 정부 이자 지출 감소를 이끌어내려 한다고 말했습니다.
"대규모 재정 지출로는 인플레이션을 억제할 수 없습니다. 트럼프 팀은 경기 침체가 필요하다는 것을 알고 있습니다. 그래야 금리를 낮추고 부채 만기를 연장할 수 있습니다. 트럼프 정부는 '금융 억압'을 실행하여 인플레이션율보다 낮은 수준으로 금리를 억누르고 있습니다. 이것이 37조 달러의 부채 문제를 해결할 수 있는 유일한 방법이며, 디폴트 외에는 다른 방법이 없습니다."
관련 기사: 팟캐스트 전문 | 전 리먼 브라더스 트레이더와의 대화: 트럼프는 경기 침체가 필요하다
오랫동안 트럼프와 연준은 서로 대립해왔습니다. 연준은 인플레이션을 낮추려 하지만 우려가 많고 점진적인 금리 인하를 원하지만, 트럼프는 정부 부채 지출을 낮추기 위해 신속한 금리 인하를 요구하고 있습니다. 그는 중간 선거에서 불리하지 않도록 금리 인하를 통해 경기를 부양하고 시장에 유동성을 공급하며 대출자들의 부담을 낮추고자 합니다.
추정에 따르면 금리가 현 수준을 유지하면 내년 미국의 부채 이자가 1.2조~1.3조 달러에 달할 것으로, 이는 국방비보다 훨씬 많은 금액입니다. 현재 미국의 재정 수입이 약 4조 달러이고, 의무 지출이 3.5조 달러, 의료보험 지출이 2.6조 달러인 점을 고려하면, 여기에 이자 지출까지 더해지면 재정 수입의 약 1.7배에 달하게 됩니다.
이에 따라 미국은 계속해서 높은 금리 환경에서 부채로 부채를 갚아나가야 할 것이며, 시장 유동성 부족 현상도 지속될 것이며 국채 비용도 급등할 것입니다.
따라서 트럼프에게 금리 인하를 하지 않는 것은 적과 싸우는 것과 같습니다.
협상에 능한 사업가인 트럼프는 이 시점에서 "압박"을 선택했습니다. 관세 전쟁과 도지코인(DOGE) 구조조정, 심지어 연준에 대한 감사와 인사 개편 언급을 통해 미국 경제를 일시적으로 침체에 빠뜨리고 주식 시장을 하락시켜 연준에 압박을 가하고, 동시에 이를 이전 정부 탓으로 돌릴 수 있으며, 주식 시장이 반등하면 자신의 업적으로 내세울 수 있습니다.
또한 노무라증권 분석에 따르면 트럼프 정부는 정부 지출과 고용 감소, 관세 인상 정책을 통해 "온건한 침체"를 유발하여 경제를 정부 의존에서 민간 주도로 구조적으로 전환하려 한다고 합니다.
이 전략은 단기적으로 경기 하락 압력을 가중시킬 수 있지만, 장기적으로는 미국 경제의 정부 지출 의존도를 낮추고 민간 부문을 성장의 주도 세력으로 재편하여 미국 경제의 성장 모델을 재구축하는 것이 목표입니다.
어쨌든 트럼프와 연준의 대결에서 당장은 미국 주식 시장과 암호화폐 시장이 고통받겠지만, 이는 위험이자 기회입니다. 연준이 본격적인 금리 인하에 나서면 주식 시장과 암호화폐 시장도 호황을 맞이할 것입니다.
