에이프(Ape) 커뮤니티는 GM(Good Morning) 세션에서 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 도지코인(Doge), 솔라나(SOL), 유니스왑(UNI), 크립토닷컴 코인(CRO), 파일코인(FIL), 후오비 토큰(HT), 밸런서(BAL), 옵티미즘(OP), 이더리움 네임서비스(ENS), 알위브(AR), 밈(meme), 너보스(CKB), Ronin(RON), 온톨로지가스(ONG), 창펑자오(CZ)에 대해 논의했습니다. 블록비츠(BlockBeats)에 따르면, 솔라나(Solana), 트론(TRON), 유니스왑(Uniswap), 렌(Ren)이 주목받았습니다. 블록, 불, 합의, 컨센시스(ConsenSys), 페깅, 토큰 생성 이벤트(TGE), 초당 거래 수(TPS), 이더리움 가상 머신(EVM), 초기 디파이 제공(IDO), 초기 토큰 제공(ITO), 홀더, 패러다임, 블록비츠(theblockbeats), 스캠코인, 불장(Bull market), 베어장(Bear Market), 리스크, 이슈, 코인, 거래소, 대량, 이더, 공룡기업, 거래자, MM (Market Making), 유통시장, 포지션, 커뮤니티, 융자, 탈중앙화 등의 용어가 사용되었습니다.
Kaito의 승리로 KOL들이 황금기를 맞이했고, 주목받는 것이 가치화되어 빠르게 현금화할 수 있게 되었습니다. 반면 이더리움 생태계는 활력이 없어 보이며, 창업자들의 열정이 부족해 보입니다. 많은 사람들이 이더리움보다 솔라나에 주목하고 있습니다. 이더리움 생태계의 리더들이 장기 홀더보다는 단기 트레이더들에게 더 좋은 보상을 제공하고 있다는 지적이 있습니다.
단기주의 만연: 산업 가치관의 붕괴
누구도 산업의 미래에 관심이 없고, 이번 황소장에서 마지막 한 푼이라도 더 벌고자 합니다. 거래소들은 자신의 프로젝트 코인 가격을 지원하기 위해 상장 기준을 포기하고, 대형 프로젝트들은 TGE를 마지막 현금화 기회로 삼고 있습니다. 이는 장기주의에서 단기 거품과 투기주의로 향하고 있으며, 이는 건설적인 창업자들에게 더 큰 영향을 미치고 있습니다.
이러한 상황은 2018년/2022년과 유사하며, 종사자들이 희망과 정체성을 잃고 떠나고 있습니다. 모두가 생존을 위해 안간힘을 쓰고 있으며, 이는 창업과 사업을 지속하는 팀에게 큰 고통이 될 것입니다. 트럼프의 영향으로 핵심 가치관이 훼손되었고, 암호화폐 산업에서도 허무주의적 투자주의가 만연합니다. 종사자와 투기자 모두가 이를 단기적이고 빠른 게임으로 여기며, 현금을 최대한 빨리 챙기고자 합니다.
홍콩 방문을 통해 산업의 큰 가치관 붕괴와 이더리움에 대한 공식적인 심판이 내려졌습니다. 이더리움의 성공적인 창업자로서 그가 산업의 방향을 잘 이끌어왔는지 의문이 듭니다.
이더리움 생태계의 도전과 전환
Denver infra의 창업자는 매우 비관적이지만, 애플리케이션과 AI 창업자들은 매우 낙관적입니다.
Denver에서는 많은 충격적인 장면을 목격했습니다. 오랫동안 꾸준히 노력해온 창업자와 개발자들이 갑자기 큰 위기에 처했지만, 그들은 이를 믿지 않으려 합니다. 이더리움 생태계에는 관행적인 문화가 있었고, 그들은 자금 조달에 큰 어려움이 없었습니다. 하지만 이제는 자신들의 토큰도 다른 스캠코인과 같이 0이 될 수 있다는 것을 깨닫고 있습니다. 이는 창업자들에게 큰 도전이 될 것이며, 과거에 대한 전면적인 부정이 필요할 것입니다.
이더리움 및 EVM 기반 프로젝트의 총 투자액과 시가총액이 천억 달러를 넘어섰기 때문에, 이들 프로젝트가 직면한 문제는 이더리움에 남을지 아니면 떠날지 여부입니다. 리도 창립자 Konstantin도 이더리움 재단 설립을 제안했고, 이에 대해 많은 디파이 창업자들이 관심을 보였습니다.
또한 이더리움 생태계의 기술 선도 창업자들도 더 이상 기술 프로토콜에 만족하지 않고 AI 연구 분야에 관심을 가지고 있습니다. 이들이 대거 이탈한다면 이더리움 인프라에 최소 3-5년의 후퇴가 있을 것으로 보입니다.
AI와 Web3의 융합의 놀라운 에너지
이더리움 커뮤니티는 AI 등 새로운 기술을 적극 수용하고, DeTrain/Inference/DePIN 등 혁신을 시도하고 있습니다. 자본과 창업자들이 선구자 역할을 하고 있으며, Paradigm, Groq, Openmind, DePAI, Hyperbolic, Open Gradient, Pluralis 등의 프로젝트가 주목받고 있습니다. 이더리움 개발자와 창업자들은 AI 에이전트와 더 많은 애플리케이션을 Web3에 접목하는 방법을 모색하고 있습니다. 연구와 호기심은 건설자들을 계속해서 앞으로 나아가게 할 것입니다.
거시적 호재 완화, 암호화폐는 시대와 함께 발전
그러나 대부분의 미국 기관들과 거래하면서, 아시아와는 완전히 다른 모습을 보이고 있으며, 모두가 암호화폐 정책 불황 완화 환경에 대해 매우 낙관적인 신뢰를 유지하고 있습니다. 미국 은행의 암호화폐 자산 보관 정책이 이미 통과되었으며, 곧 은행들이 BTC/ETH에 대한 담보 대출을 허용할 것이며, 심지어 채광 장비까지 확장될 것입니다. 여기에서 우리는 암호화폐 금리 인하 환경이 곧 형성될 것이라는 명확한 추세를 볼 수 있습니다. 업계 내 10% 대출 금리가 3~4% 수준으로 조정될 수 있으며, 심지어 일본에서는 마이너스 금리까지 도달할 수 있어, 이는 업계에 유동성을 다시 가져다 줄 것입니다.
또한 최근 우리는 미국의 암호화폐 호재 정책들을 계속해서 보고 있습니다. Uniswap와 Coinbase가 토큰화된 증권 모델을 고려하고 있어, 전통 산업 투자자들이 토큰을 더 잘 평가하고 구매할 수 있게 될 것입니다. 규제 완화의 호재는 이번 주기에 우리의 예상을 크게 뛰어넘을 것이므로, 향후 2년 내 시장에 매우 좋은 거시 환경이 올 것으로 기대하고 있습니다.
많은 사람들이 이번 불황이 이미 끝났다고 말하지만, 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 각 불황기에는 거시 시장의 협력뿐만 아니라 암호화폐 내부 시장의 자체 혁신과 새로운 애플리케이션의 등장이 있습니다. 이번 주기에는 우리가 진정한 혁신을 아직 보지 못했다면, 이는 가짜 불황일 것입니다. 향후 2년 내에 더 많은 전통 기업/심지어 국가 정권이 L2 네트워크에 입주하여 자신의 탈중앙화 네트워크를 발행할 것으로 기대할 수 있으며, L2 비즈니스의 번영이 다시 이더리움 L1의 성장과 가치 포착을 이끌어낼 것입니다.
이더리움 거버넌스 재구축: 메인스트림과 상업화로 나아가다
Denver에서 열린 ETHGlobal의 Pragma에 참석했을 때, 몇몇 핵심 EF 개발자를 만났습니다. 그들은 이더리움의 새로운 조직 구조 조정이 곧 있을 것이라고 밝혔습니다. 여기서 흥미로운 것은 @dannyryan인데, 그는 과거 이더리움 핵심 개발자 집단에서 명성과 호응을 받아왔습니다. 그리고 새로 설립된 @Etherealize도 Consensys의 새로운 시대 임무를 담당하여 이더리움을 메인스트림 세계와 상업화로 이끌어갈 것입니다. 또한 재단의 두 Co-EDs Hsiao-Wei
@hwwonx도 2016년부터 Vitalik과 함께 남북을 누비며 이더리움에 매진해왔습니다(2019년 이더리움 북경 해커톤 심사 날, Vitalik 옆에 앉아 있던 분이 바로 그분입니다). 또한 Nethermind의 창립자인 Tomasz @tkstanczak은 이더리움 생태계 프로젝트에 매우 익숙하고 이해도가 높으며, 제3자 dev shops로서 더 지속 가능한 비즈니스 논리를 잘 알고 있어, 이더리움의 인프라와 상업화 경로에서 균형을 찾는 데 도움을 줄 수 있습니다.
사실 Vitalik이 겪고 있는 문제는 모든 창업자들과 같습니다. 팀이 커지면 관리하기 어려워집니다. 개인 성격 특성을 연구하는 친구들은 V신의 내적 여정을 분석해볼 수 있습니다. Milady 이모티콘 트위터 프로필 사진에서 암호화폐 OG에 대한 실망까지, 이제는 마법사 세계의 반인반조 형상 Druid로 바꾸었는데, 이는 그의 내면이 커뮤니티의 목소리와 화해하고 있음을 나타냅니다. 다음 날 그는 이더리움의 새로운 팀 구조를 공식적으로 발표했습니다. 이더리움은 역사상 최초의 진정한 탈중앙화 조직과 경제체일 수 있습니다. 우리는 이 막 서른이 된 청년에게 좀 더 관용을 베풀어야 합니다. 그는 조직 구조 관리와 이더리움 애플리케이션 상업화 면에서 특별히 눈부신 성과를 내지 못했지만, 누가 이 조직을 이끌어야 더 많은 영광과 성과를 창출할 수 있겠습니까?
아마도 이더리움도 Elon Musk가 DOGE에 만든 징계위원회를 배워, 책임감 없는 개발자와 명목상의 직책들을 해고할 수 있을 것입니다. 기여도와 KPI를 어떻게 평가할지가 V신 앞에 놓인 중요한 과제입니다. 또한 핵심 개발자들에게 더 명확한 가치 제안과 개발 요구사항을, 경영팀에게는 더 구체적인 로드맵과 관리 시간 제한을 제공하여, 이더리움이 커뮤니티와 민주적 거버넌스로 돌아갈 수 있도록 해야 합니다. Web3의 기반인 이더리움은 Layer2 솔루션과 기술 업그레이드에도 적극적으로 나서고 있습니다.
구원자는 없다, V신은 더 많은 애플리케이션 창업자들을 격려해야 한다
이더리움에게 현재 기술 개발이 그렇게 중요한가요? 2017년에는 중요했고, 2020년에도 중요했고, 2022년에도 중요했겠지만, 지금은 기술보다 애플리케이션이 더 중요해야 합니다. 이더리움의 다음 가장 중요한 이정표이자 생태계 건설자들에게 가장 큰 자신감을 줄 것은, 세계 컴퓨터로서의 이더리움이 시대를 초월하는 초대형 애플리케이션 제품을 만들어낼 수 있느냐일 것입니다.
많은 사람들이 Vitalik을 이더리움의 구원자로 여기지만, 구원자란 없습니다. 모두가 구원자가 되어야 합니다. 저는 이전에 한 번 호소한 적이 있는데, 이 업계에서 풍부한 자본 축적과 안정적인 비즈니스 수익을 얻은 모든 조직들은 실제로 이 업계의 미래에 기여해야 합니다. 이더리움의 오픈소스 조직에 기부할 수도 있고, 업계의 젊은이들에게 더 좋은 기회를 만들어줄 수도 있습니다. 또한 Grants 지원 외에도 많은 창업가들이 여전히 자금 지원이 필요합니다. 이번 업계의 유사 코인 대학살 속에서 이미 흔들리고 있던 아시아 펀드들도 큰 타격을 받아, 많은 펀드들이 운영을 중단하거나 전환하고 있습니다. 아시아 창업 환경이 어려워지고 있으며, 아시아 VC 기관 투자가 사라진다면 산업도 더욱 빈약해질 것입니다. 여기서 저는 다시 한번 호소합니다. 이더리움 생태계 조직에는 반드시 초기 벤처 자본의 지원이 있어야 합니다. 모든 거래소가 매년 수익의 1~2%를 이더리움 오픈소스 생태계 발전과 혁신을 지원하는 데 사용할 것을 제안합니다.
이더리움이 다음 불황 주기에 소멸될까요? 저는 그렇지 않다고 생각합니다. 이는 Web3 업계에서 가장 성공적인 탈중앙화 조직이며, 우리는 이것이 실패하도록 두어서는 안 됩니다. 그 실패는 이더리움 비즈니스 제국 위에 구축된 수천억에서 수조 달러 규모의 인재와 프로젝트 자산이 처음부터 다시 시작해야 함을 의미하며, 전체 업계가 5~10년 동안 큰 후퇴에 빠질 것을 의미합니다. 많은 OG들이 떠나게 될 것입니다.
당신의 이더리움을 아끼세요. 10년 단위로 보면, 2030년에 2020년~2030년 사이에 일어난 일을 돌이켜보면, 2025년 당시의 의문과 소란이 사실상 무의미했다는 것을 알 수 있을 것입니다. 10년 단위로 가치와 혁신을 판단하는 것이 더 중요한 우선순위가 되어야 합니다.
낙관주의자가 대개 옳습니다. 어려움과 부침이 심할수록 더욱 자신감과 낙관주의를 유지해야 합니다.
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