저자: Rukawa Kaede
번역: Lyric, 체인 캐쳐(ChainCatcher)
저자 Zeke Faux는 암호화폐에 대한 깊은 관심으로 인해 테더(USDT)를 심도 있게 연구하고 조사하여 이 책을 작성했습니다. 이 책은 Giancarlo Devasini이 테더 스테이블코인 USDT를 조작하여 전 세계 암호화폐 시장에서 부상하는 과정을 자세히 밝히고 있습니다. 테더는 처음에는 1:1 달러 준비금으로 지원된다고 약속했지만, 자금 흐름의 불투명성, 잦은 발행, 해킹 사건 및 의문의 자금 운용으로 인해 규제 당국의 의혹을 자주 받아왔습니다. 특히 동남아시아에서는 불법 자금 세탁 수단으로 사용되었지만, 그는 여전히 비트코인 채권 계획 등의 프로젝트를 추진하며 사업 영역을 계속 확장하고 있습니다.
2021년 1월, COVID-19가 전 세계를 휩쓸고 암호화폐 시장이 열풍을 일으킬 때, 이 글은 테더(USDT) 스테이블코인 뒤에 숨겨진 복잡한 금융 조작과 규제 난관을 밝힐 것입니다. 여기에는 테더의 고위 경영진과 자금 흐름, 특히 실질적 지배자 중 한 명인 Giancarlo Devasini의 배경과 운영 방식이 포함됩니다.
테더의 기원과 발전
초기에 Brock Pierce가 구상하고 "진실 코인"이라고 명명한 프로젝트는 오프쇼어 거래소 Bitfinex와 손을 잡고 2013년에 테더를 출시했습니다. 1:1 달러 준비금 모델의 스테이블코인을 표방했지만, 탄생 초기부터 테더의 운영 방식은 의혹을 받아왔습니다. 전 세계적인 규제가 완비되지 않은 상황에서 자금 흐름과 자산 준비금 문제는 계속 복잡하고 불투명했습니다. 테더는 거래소에 핵심적인 유동성 지원을 제공했을 뿐만 아니라 시장 극단적 변동성 시 "구명줄" 역할을 했지만, 그 뒤의 은행 관계와 자금 운용에는 의문이 많았습니다.
Giancarlo Devasini: 성형외과에서 암호화폐 거물로
테더의 핵심 인물 Giancarlo Devasini의 개인 이력은 굴곡이 많았습니다. 1964년 이탈리아 토리노에서 태어난 Devasini는 초기에 성형외과 일을 했으며, 이후 전자 제품 수입과 소프트웨어 재판매 분야로 전환했고, 심지어 불법 소프트웨어 거래에도 관여했다고 합니다. 그는 모험심과 비전통적인 경영 방식으로 빠르게 부상했고, 약 92억 달러의 순자산을 보유하며 유명 자동차 회사 고위 관계자를 능가하는 부를 쌓았습니다.
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비트코인 백서를 접한 후 Devasini는 암호화폐 세계의 엄청난 잠재력을 보았고, 이후 Bitfinex에 투자하며 점차 테더 사업에 개입했습니다. 결국 인수와 전략적 배치를 통해 테더의 약 40%의 지분을 장악했습니다. 그의 배경과 운영 방식은 테더의 사업 모델과 리스크 관리에 적지 않은 영향을 미쳤습니다.
폭풍 속 조작: 해킹, 은행 위기, 그리고 자금 미스터리
2016년 Bitfinex는 역사상 최대 규모의 해킹 공격을 당했고, 약 11만 9,800 비트코인이 도난당해 자산 손실이 막대했습니다. 위기에 직면한 Bitfinex는 계정 통합 36% 삭감 조치를 취하고 BFX 부채 토큰을 발행하여 사용자 손실을 보상했습니다. 조사 결과, 이 사건에서 테더와 Bitfinex 간의 복잡한 자금 흐름으로 인해 USDT의 실제 준비금 능력에 대한 의혹이 더 커졌습니다.
동시에 테더는 자금 관리에서도 엄청난 도전에 직면했습니다. 2017년 회사는 대만 등 지역의 여러 은행에 자금을 예치했지만, 중개 은행의 암호화폐 사업에 대한 우려로 많은 은행이 협력을 중단하면서 자금이 묶이게 되었습니다. 은행 계좌가 동결되고 자금 흐름이 막힌 상황에서도 테더는 비트코인 Omni Layer에서 대량의 USDT를 추가 발행했고, 이는 시장이 1:1 준비금의 진실성을 더욱 의심하게 만들었습니다.
법정 기록과 규제 조사에 따르면, 테더 자체도 전통 은행 시스템을 정상적으로 사용할 수 없다고 인정했으며, 그 뒤에 숨겨진 자금 운용 방식은 "부의 게임"과 같아 보였습니다. 임의로 발행한 USDT를 이용해 시장에서 대규모 자산 조정을 함으로써 비트코인 가격을 일정 부분 조종했습니다.
규제 조사와 준비금 논란
2019년 뉴욕 검찰총장이 Bitfinex와 테더 간 자금 거래를 조사하던 중, 두 회사 간에 대규모 자금 보충 작업이 있었음을 발견했습니다. Bitfinex는 고객 인출 부족분을 메우기 위해 테더의 준비금을 몰래 전용했고, 이에 따라 테더 웹사이트에서 "1:1 달러 준비금 지원" 약속이 삭제되었습니다.
당시 테더 웹사이트의 변경은 해당 회사의 준비금 정책에 대한 새로운 우려를 불러일으켰습니다.
이후 테더는 뉴욕주와 미국 상품선물거래위원회와 합의 및 벌금 납부를 했는데, 각각 1,850만 달러와 4,250만 달러를 지불했습니다. 이는 테더의 운영 방식이 규제 경계선을 계속 오가고 있음을 보여줍니다.
또한 보고서에 따르면 테더는 약 25%의 자금(약 150억 달러)을 델타크 신탁 은행에 예치했고, 최대 1,130억 달러의 미국 국채를 보유하고 있다고 합니다. 이러한 일련의 조치는 테더에 자금 조정의 유연성을 제공했을 뿐만 아니라 전 세계 금융 체계에서 독특한 역할을 하게 만들었습니다.
동남아시아 시장과 글로벌 자금 흐름
전 세계적으로 USDT는 많은 거래 플랫폼과 DeFi 프로토콜의 결제 기반이 되었습니다. 조사에 따르면 동남아시아 지역에서 USDT는 자금 세탁, 사기, 마약 거래, 심지어 인신매매 등 불법 활동에 광범위하게 사용되고 있습니다. 국경을 넘나드는 송금 기능이 불법 행위자에게 규제 회피의 저비용 수단을 제공했기 때문입니다. 대만 시장에서는 USDT와 신 타이완 달러(TWD) 거래쌍이 압도적 지배력을 보이며, 이는 스테이블코인이 전 세계 암호화폐 거래에서 불가결한 지위를 차지하고 있음을 보여줍니다.
한편 FTX, 셀시우스, BlockFi 등 연이은 파산 사태에도 불구하고 USDT는 여전히 강력한 시장 유동성과 수요를 유지하며 암호화폐 생태계 전반에서 핵심적인 지위를 공고히 하고 있습니다.
자본 운용과 미래 계획
암호화폐 시장의 격렬한 변동성 속에서도 Giancarlo Devasini은 위축되지 않은 것으로 보입니다. 2022년 11월 그는 엘살바도르 대통령 나이브 부클레와 함께 모습을 드러냈고, 10억 달러 규모의 "볼케이노 본드(Volcano Bonds)" 비트코인 채권 계획을 추진 중이라고 전해졌습니다. 이는 그의 시장 미래에 대한 확신을 보여줄 뿐만 아니라 테더가 다각화된 운영을 통해 초과 수익을 얻으려는 상업적 야심을 드러냅니다.
동시에 테더의 글로벌 금융 체계 내 특수한 지위와 미국 정부와의 묘한 관계도 점차 수면 위로 떠오르고 있습니다. 한편으로 테더는 미국 정부가 개발도상국에서 달러 유통을 유지하는 데 금융 지원을 제공하고 있고, 다른 한편으로 거대한 미국 국채 포지션은 달러 체계를 지탱하는 중요한 자산으로 간주됩니다. 이러한 이중적 정체성으로 인해 테더는 시장 점유율을 계속 확대하는 동시에 논란과 규제의 핵심 대상이 되고 있습니다.
테더의 글로벌 영향과 우려
테더와 그 뒤에 있는 조종자 Giancarlo Devasini은 전 세계 암호화폐 시장에서 중요하면서도 논란의 대상이 되고 있습니다. 초기의 1:1 준비금 약속에서 현재의 복잡하고 변화무쌍한 자금 운용 방식에 이르기까지, 테더는 전통 금융 규제의 경계를 도전할 뿐만 아니라 어떤 면에서는 전 세계 달러 체계 운영의 "보이지 않는 추진자"가 되었습니다. 이 위험과 수익이 공존하는 시장에서 Devasini의 행보는 우리에게 이 질문을 던지게 합니다. 그는 과연 이 산업을 구하고 있는 것인가, 아니면 개인의 탐욕을 충족시키기 위해 거대하고 위험한 자본 게임을 계속 조종하고 있는 것인가?
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