작성자: Jessy, 진써차이징(Jinse)
최근 Odin.fun이라는 프로젝트가 소규모로 화제를 모았습니다. 이는 Pump.fun과 유사한 Runes 프로토콜 발행 플랫폼입니다. 이 소규모 열기가 오랫동안 침체되었던 비트코인 생태계에 활력을 불어넣었습니다. 3월 7일, 커뮤니티 회원들이 Odin.fun 온체인에서 74개의 비트코인이 사라졌다고 보고했습니다. 곧이어 프로젝트 공동 창립자가 X에서 응답하여, 고정 예치금 동기화 코드에 오류가 있어 일부 사용자의 잔액이 예치금을 초과했기 때문에 온체인에서 74 BTC 예치금 거래를 찾을 수 없다고 밝혔습니다. 현재 사용자의 자금은 안전합니다.
공공 체인과 토큰 발행 플랫폼 간의 관계를 살펴보면, Solana와 Pump.fun, Base와 Viturals 등이 떠오릅니다. 활황을 누리는 토큰 발행 플랫폼은 자신이 속한 공공 체인에 많은 유동성을 가져다 줍니다. Viturals가 크게 성공할 때 Base의 순자금 유입이 Solana를 능가했습니다.
이것이 토큰 발행 플랫폼이 인기를 끄는 이유 중 하나입니다. 그러나 위의 다른 공공 체인 토큰 발행 플랫폼과 달리, Odin.fun과 같은 비트코인 생태계의 토큰 발행 플랫폼은 비트코인 체인에 탑재되어 있지 않습니다. 사용자 거래 경험 향상과 수수료 절감을 위해 일반적으로 비트코인의 2계층 네트워크에 탑재됩니다. 그러나 이러한 프로젝트는 비트코인 메인체인의 안전성을 공유하기 어려운데, Odin.fun의 해킹 사고가 이 문제를 보여주고 있습니다.
더 논의할 가치가 있는 또 다른 문제는, 비트코인 생태계 부흥을 위해 2계층에 탑재된 토큰 발행 플랫폼이 충분한 힘을 가지고 있는지 여부입니다.
Odin.fun의 제품 설계 논리
Odin.fun은 2025년 2월에 출범했으며, 비트코인 오디널스 시장 Bioniq의 창립자가 설립했습니다. 본질적으로 Runes 프로토콜의 발행 및 거래 플랫폼입니다. 공식 발표에 따르면 1개월 만에 Odin.fun 플랫폼의 거래량이 1000BTC를 넘었고, 플랫폼 주소 수가 3.7만 개를 돌파했으며, 주요 Runes ODINDOG•ID•YTTL•ODIN의 최고 시총이 3500만 달러를 넘었습니다.
Runes 프로토콜 자체는 새로운 것이 아닙니다. 2024년 비트코인 반감기 이후 등장했습니다. 개발자 Casey가 먼저 Ordinals 인스크립션 프로토콜을 출시했고, 이후 개발자들이 BRC-20 토큰 프로토콜을 파생시켰습니다. 그러나 BRC-20에는 송금 효율성 저하와 UTXO 팽창 등의 문제가 있어, Casey가 Runes 프로토콜을 제안했습니다.
이 두 프로토콜의 등장으로 비트코인은 가치 저장 기능 외에도 자산 발행 측면에서 더 많은 활용이 가능해졌습니다. 이를 바탕으로 2023년과 2024년 비트코인 생태계와 관련 인프라가 폭발적으로 발전했습니다.
암호화폐 업계에서 자산 발행 방식의 혁신은 계속되고 있습니다. Odin.fun은 Runes 프로토콜의 자산 발행 및 거래 방식을 혁신하고 있습니다.
토큰 발행 플랫폼의 성공 열쇠는 '도박장'의 사용 경험 설계에 있습니다. 사용자들이 좋은 '도박' 경험을 할 수 있어야 합니다.
Odin.fun은 자산 발행과 거래 측면에서 초당 Runes 자산 발행과 플랫폼 내 Runes 자산 원클릭 거래를 구현했습니다.
공식 웹사이트에 따르면 Odin.fun은 2계층 솔루션 Valhalla를 사용하여 거래 최종 확인을 2초 만에 완료할 수 있습니다.
신속성 외에도 계정 추상화(소셜 로그인 없음), 가스 없는 거래, 거래 재확인 불필요 등 편리한 경험을 제공합니다.
이는 Odin.fun이 체인의 복잡성을 숨긴 덕분입니다. Odin.fun은 비트코인 메인체인 아래의 2계층 제품이며, 이 2계층 솔루션을 Valhalla라고 부릅니다.
비트코인 2계층에 구축된 제품이므로 사용자는 자신의 비트코인 지갑으로 계정을 만들고 지갑의 비트코인을 입금해야 합니다. 이 비트코인 입금 과정은 비트코인을 해당 프로젝트의 2계층으로 브릿지하는 과정입니다.
2계층 솔루션으로 사용자에게 편의성을 제공했지만, 공식은 2계층 기술의 구체적인 구현 방식을 공개하지 않았습니다. 이번 해킹 사고를 통해 기술적 취약점이나 미성숙한 부분이 드러났습니다.
공동 창립자에 따르면 사용자가 플랫폼에 자금을 예치할 때 12/34 임계값 서명 설정을 통해 BTC 안전을 보장합니다. 이 자금은 ODIN•FUN 스마트 계약으로 전송됩니다. 모든 사용자 BTC는 Odin.fun 플랫폼의 BTC와 1:1로 연동됩니다. 이번 74 BTC 손실은 예치금 동기화 오류로 인해 표시되지 않았기 때문입니다.
사용자가 예치한 비트코인의 안전은 어떻게 보장되나요? 공식은 다중 서명으로 안전을 확보한다고 밝혔습니다. 그러나 다중 서명도 절대적인 안전은 아니며, 사용자가 자신의 자산을 직접 관리하지 않고 Odin 플랫폼에 맡기는 것은 결국 중앙화된 거래소 논리와 다를 바 없습니다.
이전에 X 네티즌 @Real0xJason은 Odin.Fun의 사용자가 보유한 BTC는 본질적으로 ICP 공공체인에 존재하는 ckBTC이며, 최종적인 안전성 보장은 ICP 공공체인에 의해 이루어진다고 밝혔습니다. ICP와 비트코인 메인넷 간에는 브릿지가 필요 없으며, ICP의 체인 융합 암호화 기술을 통해 스마트 계약이 다른 네트워크와 직접 상호작용할 수 있어 일반적인 비트코인 L2를 통한 wrapped BTC보다 안전성이 높다고 설명했습니다.
토큰 발행 및 거래 플랫폼으로서 Odin의 토큰 거래 규칙은 다음과 같습니다: 이 플랫폼에서 토큰 발행 과정은 Ascend라고 불리며, 토큰 본딩 과정입니다. Odin에서 생성된 토큰은 초기에 본딩 커브를 따라 거래됩니다. 이 커브에서 80%의 토큰 공급량이 0.211 BTC에 판매됩니다. Odin에서는 sats(satoshis)를 토큰 가격 단위로 사용하며, 토큰 초기 가격은 0.11 sats(시총 3000달러)이고 4.76 sats(시총 10만달러)에 Ascend가 완료됩니다.
Ascend가 완료되면 프로젝트는 다음 단계인 AMM 단계에 진입합니다. 공식 설명에 따르면 토큰 본딩(Ascend) 완료 시 나머지 20% 토큰 공급량과 0.2BTC가 AMM 풀에 예치되어 추가 거래를 지원합니다. 이후 토큰 거래는 AMM 곡선 k = X * Y를 따르며, 더 이상 이전의 본딩 곡선 y = e^x을 따르지 않습니다.
플랫폼 사용자는 토큰 발행 및 거래 외에도 LP 활동을 할 수 있습니다. 또한 이 플랫폼은 추천 수수료 환급 마케팅 모델을 채택하여 플랫폼 수수료의 25%를 추천인에게 지급합니다.
Odin.fun, 비트코인 생태계 부흥의 깃발을 들 수 있을까?
현재 비트코인 생태계 발전 상황은 그리 밝지 않습니다. 이전의 인스크립션과 같이 대중 참여를 이끌어낼 만한 프로젝트가 없습니다. 이로 인해 자금과 유동성 유입도 비트코인 생태계의 새로운 열기를 불러일으키지 못하고 있습니다.
과거 Pump.fun과 Viturals는 자신들 위에서 일어난 밈 투기 열풍으로 Solana와 Base 자체의 열기를 끌어올려 체인 생태계 발전을 이끌었습니다. 그러나 Odin.fun은 이와 같은 체인 생태계 열풍을 일으키지 못한 것 같습니다. 현재 Odin.fun의 주요 토큰 최고 시총도 3500만 달러에 불과합니다.
Odin.fun은 이러한 논리에 적합하지 않습니다. 유사한 밈펌프는 비트코인 생태계에서 처음 등장한 것이 아닙니다. 이전에 비트코인 2계층 Fractal의 Satspump.fun, 라이트닝 네트워크의 Lnpump.fun, Stacks의 Stx.city 등이 있었지만 Pump.fun만큼의 영향력을 얻지 못했습니다.
후발 모방자가 선구자를 능가하기는 어렵기 때문입니다. 더 중요한 이유는 이러한 2계층 또는 사이드체인의 밈펌프 플랫폼이 비트코인 메인체인의 정통성이 부족하다는 점입니다. 이번에 Odin.fun이 약간의 화제를 모을 수 있었던 것은 Runes라는 비트코인 메인넷과 관련이 큰 새로운 자산 발행 방식을 활용했기 때문입니다. 또한 시장이 침체되어 투기할 수 있는 핫 이슈가 적었기 때문입니다.
하지만 Odin.fun의 영향력은 여기까지입니다. 비트코인 생태계에 있어서 이는 인스크립션과 같은 혁신적이고 핫한 이슈는 아닙니다. 단지 과거에 매우 인기 있었던 두 가지 내러티브, 즉 룬과 밈 펌프를 결합한 것에 불과합니다. 그러나 현재 이 두 가지 내러티브는 낡은 것이 되었습니다. 따라서 이 프로젝트 자체가 일으킬 수 있는 열기는 제한적일 것이며, 비트코인 생태계에 있어서 이러한 내러티브가 약한 프로젝트는 비트코인 부흥의 깃발을 들기 어려울 것입니다.
그러나 투자자 입장에서는 소액으로 참여할 수 있습니다. 어떤 토큰이 잠재력 있고 수배로 성장할 수 있는지 선택할 때는 커뮤니티와 대주주를 살펴봐야 합니다. 본질적으로 이는 도박과 같은 것이며, 밈의 플레이와 유사합니다.
