작성자: Stella L (stella@footprint.network)

데이터 출처: Footprint Analytics 공체인 리서치 페이지

2025년 2월, 블록체인 시장은 뚜렷한 시장 조정을 겪었으며, 기존 네트워크와 새로운 공체인 모두에게 도전이 되었습니다. 비트코인(BTC)은 안정적인 성과를 보였고 주도권이 더욱 강화되었지만, 솔라나(SOL), 아발란체(Avalanche), 이더리움(ETH) 등 대부분의 체인이 큰 폭으로 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 공체인 분야의 개발 활동은 줄어들지 않았습니다: 베라체인(Berachain) 메인넷 출시, Base 기반시설 업그레이드, 유니스왑(Uniswap)의 레이어 2 출시 등이 이번 달의 하이라이트였습니다.

시장 개요

2월 시장에는 뚜렷한 조정이 있었습니다: 비트코인(BTC)은 98,768달러에서 84,177달러로 14.8% 하락했고, 이더리움(ETH)은 3,065달러에서 2,216달러로 27.7% 더 큰 폭으로 하락했습니다. 월말 마지막 주에는 보안 우려가 확산되면서 매도 압력이 더욱 강해졌습니다.

이번 조정은 1월의 상승장 직후 나타났지만, 시장 신호가 혼재되어 투자자들은 낙관적 분위기와 보안 취약점에 대한 우려 사이에서 갈등하고 있습니다. 시장 심리가 악화되고 위험 선호도가 낮아졌으며, 특히 밈코인(meme) 등 투기적 영역에서 두드러졌습니다. 전 세계적으로 북미 시장은 정책 변화로 인해 신중한 낙관을 보였지만, 아태 시장은 해킹 공격의 충격을 더 강하게 받았습니다.

규제 및 정책 변화

트럼프 정부의 암호화폐 행정명령은 자체 보관 및 스테이블코인 발행에 초점을 맞추어 업계에 정책 명확성을 제공했습니다. 그러나 2월 21일 바이비트(Bybit) 해킹 사건으로 15억 달러의 손실이 발생하면서 새로운 보안 우려가 대두되었고 시장 심리가 빠르게 악화되었습니다. 한편 SEC는 태도를 완화하여 Coinbase, Binance, 유니스왑(Uniswap) 등 기업에 대한 조사를 중단하고 '거래업자 규칙'에 대한 항소를 포기했습니다. 양당 지지를 받는 GENIUS 법안(미국 스테이블코인 국가 혁신 지침 및 설립법)은 스테이블코인 규제 체계를 더욱 강화하며 미국의 규제 환경이 우호적으로 변화하고 있음을 보여줍니다.

투자자 행동은 이러한 동요를 반영했습니다. 아르헨티나 대통령 밀레이 관련 토큰이 주도했던 밈코인(meme) 열풍은 부정적 뉴스로 인해 빠르게 식어버렸고, 평가 폭락과 거래량 대폭 감소를 겪었습니다. 이는 시장이 고위험 자산에서 빠져나가고 있음을 시사합니다.

레이어 1

레이어 1 공체인은 일반적으로 압박을 받아 총 시가총액이 20.8% 하락한 2.3조 달러 수준입니다. 비트코인(BTC)의 주도권은 71.3%에서 74.2%로 상승했지만, 이더리움(ETH)의 점유율은 14.0%에서 11.9%로 축소되었습니다. 바이낸스 코인(BNB)의 점유율은 소폭 상승한 3.7%를 기록했지만, 솔라나(SOL)는 36.3% 폭락 후 점유율이 4.0%에서 3.3%로 하락했습니다.

라이트코인(LTC)은 1.0% 상승한 128.7달러를 기록했지만, 솔라나(-36.3%), 아발란체(-35.7%) 등은 부진했습니다.

DeFi TVL은 20.0% 하락한 829억 달러를 기록했으며, 이더리움이 449억 달러(-21.7%), 솔라나가 86억 달러(-34.1%)를 차지했습니다.

베라체인(Berachain)이 2월 6일 메인넷 출시 후 빠르게 6위에 올랐고, TVL은 32억 달러에 달했습니다. 이 체인은 8,000만 BERA 토큰을 발행했으며 '유동성 증명' 모델을 채택했는데, 이는 혁신적인 스테이킹 방식으로 유동성을 네트워크 보안으로 전환합니다. 2024년 1억 달러 투자 이후, 이번 달 에어드랍과 거버넌스 인센티브가 시장 열기를 자극했습니다. 기존 지분 증명과 달리, 이 방식은 성장과 안정성의 균형을 재정의할 수 있어 베라체인이 주목할 만한 프로젝트가 될 수 있습니다.

솔라나의 밈코인 열풍은 뚜렷하게 식어버렸습니다. 아르헨티나 대통령 밀레이 관련 토큰 등 실패한 사례들이 시장 신뢰를 손상시켰고, 레이디움(Raydium) 등 DEX 플랫폼의 거래량이 크게 감소했습니다. 밈코인은 완전히 사라지지 않겠지만, 디지털 수집품 정도로 간주될 것이며 거래자들은 투기보다는 기본적인 가치에 더 주목하게 될 것입니다.

비트코인 레이어 2 & 사이드체인

비트코인 L2와 사이드체인의 TVL은 27억 달러에서 24.5% 감소한 21억 달러로 축소되었습니다. Core가 4.6억 달러의 TVL로 선두를 지키고 있지만(-42.0%), Bitlayer(3.5억 달러)와 BSquared(3.2억 달러)가 뒤를 이었습니다. BOB은 7.9% 하락한 2.2억 달러로 비교적 양호한 성과를 보였습니다.

중형 플랫폼 중에서는 Merlin이 9.3% 소폭 하락한 1.5억 달러로 비교적 선전했습니다. 소형 플랫폼은 더 큰 압박을 받아 SatoshiVM이 31.5%, MAP Protocol이 29.6%, Interlay가 27.4% 하락했습니다.

이 분야의 침체는 Stacks 공동 창립자 Muneeb Ali가 Consensus 2025에서 언급한 견해와 일치합니다: "초기 열기가 식어감에 따라 현존하는 비트코인 레이어 2 프로젝트 중 3분의 2 이상이 3년 내 사라질 것입니다." 그는 시장이 엄혹한 도전에 직면할 것이라 예측했으며, 2월의 업계 부진은 통합이 이미 시작되고 있음을 시사합니다. 향후 실제 효용을 증명할 수 있는 플랫폼이 단순히 모멘텀에 의존하는 프로젝트보다 더 지속력을 가질 것으로 보입니다.

이더리움 Layer 2

이더리움 L2 TVL이 23.4% 감소하여 140억 달러에 이르렀습니다. 아비트럼이 45억 달러의 TVL로 선두를 유지하고 있습니다(33.4% 감소). Base가 42억 달러의 TVL(10.6% 감소)로 2위에 올랐고, 옵티미즘(21억 달러)을 제치고 있습니다. 폴리곤 zkEVM은 104.1% 급증하여 3.0억 달러를 기록하며 이번 달 드문 하이라이트가 되었습니다.

Base는 Flashblocks(더 빠른 거래 확인), Appchains(맞춤형 L3) 및 스마트 지갑 하위 계정을 출시하여 사용자 충성도를 유지하고자 합니다. Unichain은 2월 16일 메인넷을 시작했으며, 이전 테스트넷에서 9,500만 건의 거래를 처리했습니다. 확장성 성능의 게임 체인저로 포지셔닝되었으며 서클 등 주요 기관이 참여하고 있습니다. 스타크넷의 Nums 애플리케이션 체인은 Layer 3 게임 혁신으로, 모듈형 설계의 미래를 보여주고 있습니다.

한편 Sonic EVM은 이더리움 Layer 2가 아니지만, 2월 27일 Mobius 메인넷 출시로 솔라나의 첫 SVM 체인 확장에 많은 관심을 끌었습니다. 10,000 TPS를 달성했으며 며칠 내에 Aave에 4,760만 달러의 자금을 유치했습니다. 이러한 조치는 Layer 2 프로젝트가 단순한 홍보가 아닌 기술에 집중하고 있음을 보여줍니다.

비탈릭 부테린은 2월 19일 의견을 발표하며, 이더리움이 점점 치열해지는 경쟁 속에서 자신의 위치를 명확히 해야 한다고 강조했습니다. 그는 Layer 2가 확장성(17배 거래 증가)과 상호운용성 면에서 선도적 역할을 해야 한다고 주장했으며, 이들이 "고급 다중 서명"에서 강력한 네트워크로 발전했다고 언급했습니다. 비록 그가 Sonic EVM에 대해 직접 언급하지는 않았지만, 해당 프로젝트의 EVM 호환성과 속도는 그의 "이더리움 우주"에 대한 seamless 연결 비전과 부합합니다. 그러나 그는 생태계의 도박장 성향에 대해 불만을 표했으며, 투기 거품이 아닌 실제 가치에 초점을 맞출 것을 촉구했습니다.

투자 현황

투자 활동이 둔화되어 2월에 6건의 거래가 완료되었고, 총 금액은 3,240만 달러입니다. Mango Network는 EVM-MoveVM 하이브리드 체인을 위해 1,350만 달러를 모금했으며, 2025년 1분기에 출시할 계획입니다. Fluent Labs는 이더리움과 솔라나를 연결하는 멀티 가상 머신 Layer 2 개발을 위해 800만 달러를 확보했습니다.

본 보고서의 데이터는 Footprint Analytics의 퍼블릭 체인 연구 페이지에서 제공됩니다. 이 페이지에는 퍼블릭 체인 분야의 가장 중요한 통계 데이터와 지표가 포함된 사용하기 쉬운 대시보드가 실시간으로 업데이트되고 있습니다.

본 문서의 내용은 산업 연구 및 교류 목적으로만 사용되며, 투자 조언을 구성하지 않습니다. 시장에는 위험이 있으므로 투자 시 주의가 필요합니다.