작성자: 0xCousin

2025년 3월 6일, 미국 대통령 트럼프가 '전략적 비트코인(BTC) 보유 및 미국 디지털 자산 보유 수립'이라는 행정명령에 서명했습니다. 다음 날 백악관에서 암호화폐 정상회의가 개최되었습니다.

이는 암호화폐 산업의 또 다른 중요한 이정표입니다.

비트코인(BTC)의 주류 진입: 미국의 새로운 전략적 보유 체계

우리는 이 사안을 미국 정부의 관점에서 바라봐야 합니다. 미국이 비트코인(BTC) 전략적 보유를 설립한 목적은 미국의 글로벌 금융 체계에서의 주도권을 강화하고 공고히 하는 것입니다.

행정명령에 명시되어 있듯이 "현재 미국 정부는 상당량의 비트코인(BTC)을 보유하고 있지만, 이러한 BTC의 글로벌 금융 체계에서의 전략적 가치를 활용할 수 있는 관련 정책을 아직 수립하지 않았습니다. 국가 자원에 대한 소유권과 통제권을 적절히 관리하는 것이 국가 이익에 부합하듯이, 우리는 디지털 자산의 잠재력을 제한하지 않고 활용하여 국가 번영을 촉진해야 합니다."

미국 역사상 전략적 보유 사례가 여러 차례 있었습니다. 예를 들면:

전략적 금 보유——19세기 미국은 금본위제를 실시했고, 달러 가치는 금 보유에 의해 뒷받침되었습니다. 1933년 루스벨트 대통령은 행정명령 6102호를 통해 개인의 금 보유를 금지하고 금을 연방준비은행에 강제 예치하도록 했습니다. 1934년 미국은 '금 준비법'을 도입하여 금 보유를 재무부로 이관했고, 1944년 브레튼우즈 체제를 통해 달러를 35달러/온스로 금과 교환할 것을 약속하여 달러를 국제통화로 만들었습니다. 이는 1971년 닉슨 대통령 시기까지 지속되었습니다.

전략적 석유 보유——1974년 미국은 사우디아라비아와 OPEC 국가들과 합의하여 국제 석유 거래에 달러를 사용하도록 했고, 달러는 자연스럽게 글로벌 외환 보유 통화가 되었습니다. 1975년 미국 의회는 '에너지 정책 및 보존법'을 통과시켜 전략 석유 비축(SPR)을 설립했고, 최대 규모는 약 7억 배럴이었지만 2024년에는 3.5억 배럴로 감소했습니다. 2024년 6월 9일, 미국과 사우디아라비아 간 석유-달러 협정이 공식적으로 만료되었고, 사우디아라비아는 갱신하지 않겠다고 발표했습니다.

물론 이 외에도 우라늄, 희토류, 백은, 식량 등 영향력이 크지 않은 전략적 보유 사례도 있습니다.

석유-달러 체제가 종료된 지 1년도 되지 않아 미국이 전략적 비트코인(BTC) 보유를 설립한 것은, 비트코인이 '디지털 골드'라는 공감대가 이미 상당히 강해졌음을 보여줍니다.

미국의 전략적 비트코인(BTC) 보유의 전략적 고려사항

1. 달러 금융 패권의 공고화

오랫동안 달러는 글로벌 금융 체계에서 주도적 지위를 차지해왔고, 국제 무역 및 금융 거래의 주요 결제 통화였습니다. 그러나 글로벌 경제 구도 변화, 신흥 경제국 부상, 지정학적 구도 재편 등으로 달러의 금융 패권 지위가 도전받고 있습니다.

비트코인(BTC)은 탈중앙화된 디지털 통화로서 글로벌 유통 측면에서 독특한 장점을 가지고 있습니다. 비트코인 거래는 전통 금융 기관과 정부의 통제를 받지 않고, 지정학적 제한을 뛰어넘어 신속한 거래와 편리한 유통이 가능합니다.

만약 미국이 달러와 비트코인(BTC) 및 암호화폐 간 연계를 강화하고, 선도적으로 비트코인 전략적 보유를 구축한다면, 암호화폐 시장을 달러 결제 체계에 편입시켜 달러의 국제 금융 거래에서의 지위를 공고히 할 수 있을 것입니다. 이는 새로운 금융 시대에 대한 달러 금융 패권의 또 다른 강력한 수호가 될 것입니다.

트럼프가 백악관 암호화폐 정상회의에서 언급했듯이, 비트코인 보유 구축은 '가상의 포트 녹스'(미국의 황금 보유 기지)를 구축하는 것입니다. 또한 그는 의회 입법자들이 달러 스테이블코인 및 디지털 자산 시장 규제의 명확성을 추진하고 있으며, 달러의 장기적 안정적 지위를 보장할 것이라고 언급했습니다.

이 체스판은 이미 완성되었습니다. 최상위 설계 관점에서 볼 때, 이는 이러한 생각을 공개적으로 발표한 첫 사례일 수 있습니다. 그러나 실제로 미국 기업들은 이미 암호화폐 분야에서 핵심 영역을 선점하고 있습니다: 자산 발행 측면에서는 Franklin Templeton가 무신뢰성 실현에 대한 우려에도 불구하고 가장 큰 규모의 미국 국채 RWA 토큰화 기관이 되었고, 자산 증권화 측면에서는 BlackRock을 필두로 한 전통 금융 기관이 발행한 미국 비트코인(BTC) 현물 ETF의 총 자산 관리 규모가 이미 1000억 달러를 넘어섰으며, 자산 거래 및 보관 측면에서는 나스닥 상장 기업 Coinbase가 ETF의 주요 보관사입니다.

현재 가장 필요한 것은 암호화폐 산업이 향후 '바이든 정부의 모호한 경계 내 압박'과 여러 정부 부처의 교차, 무질서, 모호한 규제로부터 자유로울 수 있는 명확한 규제 법안입니다.

2. 인플레이션 대응의 수단

이론적으로 볼 때, 전략적 비트코인(BTC) 보유 구축은 일정 수준 인플레이션을 상쇄할 수 있습니다.

세계은행 데이터에 따르면 1960년부터 현재까지의 미국 M2 추이는 다음과 같습니다:

미국 국가 부채 규모 추이는 다음과 같습니다:

미국 연방 정부 부채 총액은 이미 36조 달러를 돌파하며 역대 최고치를 기록했습니다. 또한 최근 연도에 걸쳐 GDP 대비 연방 정부 부채 비율이 지속적으로 상승하고 있어, 부채 증가 속도가 경제 성장 속도를 초과하고 있음을 보여줍니다. 부채 규모 확대와 현재의 높은 금리 상황으로 인해 2024년 미국 연방 정부의 이자 지출은 약 8,820억 달러에 달해 재정 부담이 상당할 것으로 보입니다.

비트코인(BTC)은 '디지털 골드'로 간주되며, 인플레이션 대응 및 국가 부채 문제 해결의 잠재적 '수단'이 될 수 있습니다. 모든 국가 정부는 통화 발행을 통해 경제를 자극하지만, 이는 통화 가치 하락과 인플레이션을 초래합니다. 비트코인은 총량이 고정되어 있어 인플레이션에 대한 이상적인 자산으로 여겨집니다.

미국 정부가 전략적 비트코인(BTC) 보유를 구축하게 된 이유는 다양합니다. 달러 패권 공고화와 인플레이션 대응 외에도 금융 혁신 수요, 글로벌 금융 경쟁, 미국 당국의 이해관계 등이 작용했습니다. 특히 트럼프는 선거 공약을 이행하고 있으며, 미국 암호화폐 관련 이익 집단의 영향력이 이번 트럼프 정부에서 크게 높아졌습니다.

암호화폐 시장에 미치는 심대한 영향

트럼프의 행정명령은 시장 기대보다 긍정적이지 않음

이 행정명령의 핵심 내용은 다음과 같습니다:

1. 재무부 장관은 '전략적 비트코인(BTC) 보유'(SBR)의 보관 계좌를 관리·통제할 부서를 설립해야 합니다. SBR 자금은 재무부가 보유한 형사 또는 민사 사건 몰수 BTC로 조성되며, 예치된 BTC는 매각할 수 없습니다.

2. 재무부는 '미국 디지털 자산 보유'의 보관 계좌를 관리·통제할 부서를 설립해야 합니다. 이 보유 자금은 재무부가 보유한 BTC 이외의 모든 디지털 자산으로 구성되며, 재무부는 이에 대한 책임 있는 관리 전략을 수립해야 합니다(매각 금지 규정은 없음).

3. 재무부 장관과 상무부 장관은 추가적인 정부 BTC 확보 전략을 수립해야 하며, 이때 예산 증가나 납세자 추가 비용 발생은 허용되지 않습니다(BTC를 어떻게 더 확보할지는 스스로 방법을 찾아야 합니다).

미국 정부가 현재 약 20만 개의 비트코인(BTC)을 보유하고 있는데, 이는 형사 또는 민사 사건에서 몰수된 것입니다. 트럼프 대통령은 재무부 장관과 상무부 장관에게 "납세자에게 어떤 비용도 발생하지 않는 전제하에 비트코인 보유를 늘리는 전략을 수립하라"고 지시했습니다.

이 행정명령의 방안은 시장 예상보다 미흡했는데, 주로 커뮤니티가 또 다른 연방 차원의 법안에 관심을 가지고 있었기 때문입니다. 즉, 상원의원 Cynthia Lummis가 제출한 "Bitcoin Act"(5년 내 100만 BTC 구매, 20년 보유 제안)가 이미 부결되었습니다.

연방 차원에서 추진 중인 암호화폐 관련 법안은 시장에 중립적인 영향을 미칠 것

미국에서는 대통령 행정명령(Executive Order, EO)과 의회 입법(Congressional Legislation) 간에 차이가 있습니다. 안타깝게도 최근 연방 차원의 비트코인 관련 법안은 성공적으로 입법되지 못했습니다. 현재 연방 차원에서 추진 중인 암호화폐 관련 법안은 다음과 같습니다:

• H.R.148: Keep your Coins Act of 2025

• S394: GENIUS Act of 2025

• HRes111: Expressing support for blockchain technology and digital assets.

이 중 HRes111은 내용이 부실하여 대부분 실패할 것으로 보이며, Keep your Coins Act(H.R.148)은 개인의 암호화폐 자산 자기관리권을 보호하는 것을 제안하고, GENIUS(Guiding and Establishing National Innovation in U.S. Stablecoins) Act는 달러 스테이블코인 발행인에 대한 허가 및 준비금 요건을 규정하는 법안입니다.

트럼프 대통령은 8월 휴회 전 자신의 책상에 올려놓고 서명하기를 희망한다고 백악관 암호화폐 정상회의에서 밝혔는데, 이는 주로 달러 스테이블코인 혁신법안(GENIUS Act)을 의미하는 것 같습니다. 하지만 커뮤니티는 이 법안에 대해 큰 기대를 하지 않는 것 같습니다.

각 주 정부의 전략적 비트코인 보유 법안에 기대해볼 만합니다

연방 차원의 입법 외에도 일부 주 정부들이 전략적 비트코인 보유 법안(Strategic Bitcoin Reserve Act) 입법을 적극적으로 추진하고 있습니다. 예를 들어 애리조나, 텍사스, 뉴햄프셔, 오클라호마 등이 그렇습니다. 반면 몬태나, 노스다코타, 사우스다코타, 펜실베이니아, 와이오밍 등 5개 주는 이미 부결했습니다.

미국 각 주 정부가 전략적 비트코인 보유 법안을 제정하는 절차는 대략 다음과 같습니다: 주 의원 또는 위원회가 초안을 작성하여 주 의회에 제출하고, 주 의회 하원과 상원의 투표를 거쳐 통과되면 주지사에게 송부됩니다.

다음 그림은 애리조나 주에서 진행 중인 전략적 비트코인 보유 법안의 입법 절차입니다:

각 주의 전략적 비트코인 보유 법안 내용은 다소 차이가 있습니다. 예를 들어 오클라호마 주는 주 정부가 시가총액 5,000억 달러 이상의 비트코인 또는 디지털 자산에 최대 10%의 공공 자금을 투자할 수 있도록 제안했고, 켄터키 주는 최대 10%의 잉여 현금을 시가총액 7,500억 달러 이상의 암호화폐와 적절한 규제 승인을 받은 스테이블코인에 투자할 수 있도록 제안했습니다.

전반적으로 볼 때, 트럼프 대통령의 전략적 비트코인 보유 행정명령(Executive Order, EO)은 장기적으로 긍정적일 것입니다.

정책적으로, 트럼프 행정명령이 변화 없이 유지된다면 향후 몇 년간 우호적인 정책 환경이 될 것입니다.

자금 측면에서, 연방 차원에는 100만 BTC 증보 계획이 없지만 각 주의 제안이 통과되면 실제 투자가 이루어질 수 있습니다.

시장 공급-수요 측면에서, 공급 측면에서는 미국 정부가 몰수한 비트코인이 전략적 비트코인 보유에 편입되어 시장 유통 압력이 줄어들 것이고, 수요 측면에서는 미국 정부의 전략적 비트코인 보유 결정이 전통 금융기관과 대기업의 암호화폐 사업 진출에 대한 우려를 해소할 수 있어 더 많은 투자자 관심을 끌 수 있으며, 이는 다른 국가들의 전략적 비트코인 보유 추진으로 이어질 수 있습니다.

결론

Michael Saylor의 말을 인용하면, 미국의 전략적 비트코인 보유 수립 시점은 21세기 금융 및 지정학적 질서의 전환점이 될 것입니다.