撰文：테크플로우 (techflowpost)

하락장에 오신 것을 환영합니다.

오늘 암호화폐 시장은 먹구름이 가득한데, 비트코인(BTC) 가격이 다시 압박을 받아 한때 84,000달러 아래로 떨어졌고, 하루 내 하락폭이 약 3%에 달했습니다.

업계 내부와 외부의 혼란 속에서 부정적인 소식이 끊이지 않고 있습니다: 종사자들이 줄줄이 퇴사하고, 프로젝트 측과 MM(Market Making)에서 스캔들이 터지며, KOL 간 이익 분배 불공정으로 공개 다툼이 벌어지면서 시장 신뢰가 거의 붕괴되고 있습니다.

한파가 다시 모든 '김치 투자자'들에게 전해지고 있습니다.

데이터에 따르면 현재 시장의 공포 수준이 2020년 코로나 폭락과 2022년 바닥 터치 때와 유사하며, 공포 지수가 20까지 치솟아 극도의 공포 상태에 있습니다.

그런데 미국이 최근 비트코인 보유 정책을 발표하면서 일부 투자자들의 희망을 불러일으켰습니다.

암호화폐 시장의 풍향계인 BTC 가격을 보면, 몇 년 전에 비해 많이 올랐으니 상대적으로 더 불장(Bull market)같지만, 최근 등락을 보면 베어장(Bear Market)으로 느껴집니다.

지금, 과연 베어마켓의 서곡인지 아니면 불장의 황금 함정인지?

가격 변동성과 불확실성이 큰 상황에서 우리는 어떻게 해야 할까요? 국내외 거래자, KOL, 업계 대가들의 다양한 관점을 들어보고 시장 흐름을 분석해 보겠습니다.

관망 대기파

"당신 무엇을 하고 있나요?"

"나는 고도를 기다리고 있습니다."

"그는 언제 올까요? 나도 모르겠습니다. 그가 내게 말했어요, 그가 올 것이라고, 그래서 내가 여기서 기다리고 있습니다."---《고도를 기다리며》

사무엘 베케트의 고전 연극 《고도를 기다리며》는 Vladimir와 Estragon이 황량한 길가에서 '고도'라는 불확실한 존재가 나타나기만을 끝없이 기다리는 이야기를 다룹니다.

'김치 투자자'들에게 이 '고도'는 바로 비트코인(BTC)입니다.

BTC 가격이 격렬하게 변동하고 공포 심리가 지배적인 지금, 일부 사람들은 관망 대기를 선택했습니다.

예를 들어 @Phyrex_Ni는 현재 모두가 인내심을 갖고 시장 신호를 기다려야 하며, 맹목적인 행동은 피해야 한다고 말합니다.

최근 분석에서 그는 단기 매매에 능숙하지 않은 일반 투자자들에게 관망이 가장 안전한 선택이라고 명확히 지적했습니다. 그는 BTC가 현재 "쓰레기 시간" 단계에 있으며, 2024년 73,000달러에서 50,000달러로 폭락했던 침체기와 유사하다고 보며, 시장 심리가 극도로 침체되어 단기적으로 뚜렷한 호재 동력이 부족하다고 말했습니다.

왜 기다려야 하는지에 대한 이유는 시장의 극심한 불확실성에 있습니다.

Phyrex에 따르면 BTC 가격이 84,000달러 아래로 떨어지면서 투자자 심리가 반복적으로 타격을 받고 있고, 전략 비축 정책 실행 후 호재 효과가 소진되었으며, 미국 대선으로 인한 기대감이 악재로 바뀌었고, 거시경제 지표(CPI, PPI, 연준 점도표 등)가 여전히 주도적인 내러티브입니다. 여기에 최근 미국 주식 하락과 무역 전쟁(관세) 압박까지 더해져 암호화폐 시장이 추가 변동성에 직면할 수 있어, 섣부른 저점 매수나 추가 매수에는 극도의 위험이 존재합니다.

데이터 면에서도 이런 관점을 뒷받침합니다.

미실현 이익 분포 데이터에 따르면 76,000달러에서 78,000달러 사이에 미충족 가격 격차가 있어 단기 지지대가 될 수 있고, 93,000달러에서 98,000달러 사이의 밀집 매물대 지지가 무너졌습니다.

또 다른 중요한 데이터 통찰은 최근 24시간 BTC 회전율이 낮다는 점, 즉 가격 하락이 대량 매도로 인한 것이 아니라는 것입니다.

이러한 요인들을 종합적으로 고려할 때, 현재 저점 매수에는 매력이 있지만 위험과 수익을 신중히 저울질해야 합니다.

황금 함정 매수파

하락장에서는 언제나 피 묻은 매물이 나오게 마련이며, 낙관적인 이들은 BTC가 현재 단계적 저점에 있어 추가 매수나 저점 매수할 만하다고 생각합니다.

• @neso: 현 가격대는 황금 함정

유명 KOL @neso는 분석에서 BTC 현 가격이 "황금 함정"에 있다며, 장기 투자자에게 절호의 기회라고 명확히 밝혔습니다.

"미국 주식과 암호화폐 시장 모두 핫머니 유출을 겪고 있는데, 이 핫머니는 트럼프 당선 행운을 노리고 유입된 것으로 보입니다. 트럼프 취임 후 정책 불확실성으로 인해 다시 빠져나가면서 약 30% 정도 조정이 있었죠. 하지만 암호화폐 업계로 보면 지금이 역사상 가장 좋은 정책 환경이며, 현재의 조정은 피해를 입은 것에 불과합니다. 장기적으로 보면 이는 황금 함정입니다."

이 관점에도 일리가 있습니다.

미국이 최근 비트코인 보유 정책을 발표하고 백악관 암호화폐 정상회의를 개최했으며, SEC가 SAB 121 회계 규칙을 철회한 것은 암호화폐 업계 역사상 가장 좋은 정책 환경이 조성되고 있음을 의미합니다.

단기적으로는 시장이 이런 정책 자극이 충분하지 않다고 느끼고 있지만, 암호화폐 업계의 과거 고난을 돌이켜보면 지금은 훨씬 나아진 것이 사실입니다.

더 많은 정책이 나오면 BTC의 장기 상승을 뒷받침할 수 있는 견고한 기반이 될 것입니다.

또한 BTC의 30% 조정을 "피해를 입은 것"으로 표현한 것처럼, 이는 주식 시장과 거시경제 요인(무역 전쟁, 긴축 통화 정책 등)의 영향을 받은 것이지 암호화폐 업계 자체의 근본적 문제는 아닙니다. 과거 데이터(2022년 베어마켓 바닥과 2020년 코로나 폭락 후 반등)를 보면 이런 조정은 장기 매수 기회로 작용했습니다.

• @Trader_S18: 81,000에서 롱 포지션 진입

거래자 @Trader_S18은 더 직접적으로 행동에 나섰습니다. 최근 시장 흐름을 바탕으로 X에 다음과 같이 게시했습니다:

"8-10만 달러 사이에서 횡보할 것이라는 판단에 따라 오늘 아침 81,200달러에 롱 포지션을 잡았습니다."

그는 BTC가 최근 80,000-100,000달러 범위에서 넓게 횡보할 것으로 보고, 81,200달러 부근의 가격 하락이 위험 대비 수익 측면에서 매력적이라고 판단해 롱 포지션을 진입했습니다.

4시간 차트와 거래량 데이터에 따르면 81,000달러 부근에 지지대가 형성될 것으로 보여, 단기 롱 포지션에 기술적 근거가 있습니다.

물론 거래 대가의 롱 전략은 경험 많은 단타 거래자에게나 적합할 것이며, 81,200달러 진입 지점이 기술적 지지대에 근접하긴 하지만 위험 또한 명확합니다: 만약 시장이 76,000-78,000달러 구간까지 더 하락한다면 손절이 발동될 수 있습니다.

현 가격대에서 저점 매수하는 일반 투자자들에게는, 이것이 '(매도자들에 의해) 기다리게 만드는' 함정이 되지 않기를 바랍니다.

75,000달러 진입파

또 다른 관점으로는 75,000달러 부근이 BTC의 핵심 가격대라고 보는 의견도 있습니다.

• Arthur Hayes: 70,000-75,000달러 구간에서 시장 변동성 극심

그의 게시물과 관련 추세 데이터에 따르면, 2025년 3월 비트코인 가격이 고점에서 하락해 81,000달러를 하회했고, 78,000달러 또는 75,000달러까지 추가 테스트될 수 있습니다.

Hayes의 분석에 따르면, 비트코인 가격이 70,000-75,000달러 구간에 진입하면 이 구간에 집중된 막대한 미결제 옵션 계약 때문에 시장이 극심한 가격 변동성을 겪을 수 있습니다.

여기서 Hayes가 말하는 것은 비트코인 옵션 시장

大量OI集中在某个价格区间意味着市场可能面临流动性压力。如果许多交易者同时试图买入或卖出比特币以对冲或平仓期权，可能会导致价格快速波动，甚至出现"挤压"（Squeeze）现象。

因此，Hayes的警告表明，投资者可能需要准备应对剧烈的价格波动，并考虑是否"抄底"（Buy the Dip）或等待更稳定的价格区间。

• Eugene Ng Ah Sio：等到75000再说

交易员 Eugene Ng Ah Sio 在 TG 群组表示，目前他不急于在当前价位参与交易。Eugene 重申，正如之前所提到的，7.5 万美元价位是他目前唯一感兴趣的水平。

来点 Bullish 的指标

而如果你只是单纯需要一些心理按摩或者打打气，不妨看看这些 Bullish 的指标。

其一，那个国家 비트코인(BTC)을 오늘 또 5개 늘렸고, 현재 총 보유량은 6111개 비트코인(BTC)입니다. 차트를 보면 엘살바도르는 분명 확고한 DCA(정기 투자) 플레이어이며, 매번 많이 사지는 않지만 계속 사고 있습니다.

또 다른 마이크로 스트래티지의 극단적인 매수 전략은 말할 것도 없습니다. 작년 말부터 올해 초까지 여러 차례 대규모로 비트코인(BTC)을 늘렸습니다.

그 CEO인 Michael Saylor는 최근 트럼프가 주최한 관련 회의에 참석하다 고개를 숙이고 우울해하는 모습이 포착되었는데, 아마도 그가 비트코인(BTC)이 계속 오르기를 바라는 사람일 것 같습니다.

하지만 걱정하지 마세요. 데이터에 따르면 마이크로 스트래티지의 평균 매입 가격은 약 66,000달러 수준이어서, 아직 손실 구간에 있지 않습니다.

또한 온체인 데이터 분석에 따르면, 현재 비트코인(BTC)의 VDD 배수가 바닥 구간에 진입했으며, 역사적 최저점(-2.9 이하)에 근접했습니다. 이는 2022년 베어 마켓 바닥과 2020년 코로나 폭락 이후 시장 저점과 유사한 양상으로, 시장이 극도의 공포와 저유동성 상태에 있음을 나타냅니다.

최근 비트코인(BTC) 가격이 90,000달러에서 약 20% 하락하여 84,000달러 이하로 떨어졌고, 거래소 거래량도 크게 늘지 않은 점을 고려할 때, VDD 지표는 투자자들의 매도 기피와 코인 집중 현상을 보여주며, 단기적으로 반등이 나타날 수 있음을 시사합니다.

VDD 배수는 단기(일반적으로 30일) VDD 평균값을 장기(일반적으로 365일) VDD 평균값으로 나눈 비율입니다. 이 비율은 최근 지출 속도와 연간 평균 지출 속도의 비교를 나타내며, 비트코인(BTC) 시장의 주기적 고점과 저점을 식별하는 데 사용됩니다.

마지막으로, 시장 변동성이 불확실한 상황에서 위의 각 진영의 의견은 참고 사항일 뿐입니다. 편집자는 여전히 신중함이 가장 중요하다고 생각하며, 기회를 놓치더라도 자본을 잃지 않는 것이 중요합니다.

가격은 여전히 있을 수 있지만, 포지션은 절대 없어서는 안 됩니다.