작성자: 토우주, 진써차이징
3월 7일 트럼프 대통령이 암호화폐 비축 행정명령에 서명한 이후 BTC가 9만 달러 아래로 떨어지면서 암호화폐 시장은 침체 추세를 이어가고 있습니다. 오늘 아침 BTC는 8만 달러 아래로 떨어졌습니다. 기사 작성 시점 기준 BTC는 79,110.37달러를 기록하며 하루 동안 3.9% 하락했습니다.
그렇다면 무엇이 BTC의 하락을 이끌었을까요? 이번 암호화폐 불장은 이미 끝난 것일까요?
Ⅰ. 미국 주식 하락이 암호화폐 시장 붕괴를 초래
미국 3대 지수가 다시 일제히 하락 마감했습니다. 다우지수는 2.08% 하락, 나스닥은 4% 하락, S&P500은 2.7% 하락했습니다. 대형 기술주들이 일제히 하락했는데, 테슬라는 15% 이상 떨어졌고, 엔비디아는 5% 이상 내렸으며, 애플, 메타, 구글은 4% 이상, 마이크로소프트는 3% 이상 하락했습니다.
미국 주식 암호화폐 종목들도 하락폭이 지속적으로 확대되어 전반적으로 10% 이상 하락했습니다. 마이크로스트래터지(MSTR)는 13.56%, 코인베이스(COIN)는 12.04%, 테슬라(TSLA)는 12.17%, MARA 홀딩스(MARA)는 12.42%, 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 8.48%, 로빈후드 마켓(1HOOD.MI)은 10.29%, 허트 8 코퍼레이션(HUT)은 12.31% 하락했습니다.
또한 일본과 한국 주식시장도 미국 주식 하락세를 따라 큰 폭으로 하락 출발했습니다. 닛케이225지수는 1.1% 하락 출발했고, 코스피지수는 2.1% 하락 출발했습니다.
씨티그룹은 미국 주식 투자 등급을 중립으로 하향 조정하는 한편 중국 주식 투자 등급은 상향 조정했습니다. 이는 미국 예외론이 최소한 일시적으로 중단되었음을 의미한다고 합니다. 씨티그룹 전략가 딕 윌러(Dirk Willer) 등은 보고서에서 미국 예외론의 중단이 이제 더욱 명확해졌다고 밝혔습니다. 씨티그룹은 미국의 성장 모멘텀이 전 세계 다른 지역에 비해 낮을 것으로 예상하지만, 인공지능 서사가 다시 주도권을 잡게 되면 미국 주식시장이 다시 시장을 앞서갈 수 있을 것이라고 전망했습니다. 또한 중국 기술 업계의 역량, 정부의 지원, 저평가된 밸류에이션 등을 고려할 때 중국 주식시장이 여전히 매력적이라고 평가했습니다.
현재 월스트리트의 많은 투자자들이 테슬라에 실망하고 있습니다. 4월 인도 실적 보고와 1분기 실적 발표 전, UBS와 레드번 애틀랜틱은 테슬라에 대한 매도 평가를 유지했습니다. 모델Y 인도 전망이 부진하고 최근 성장 동력이 부족하다는 이유에서입니다. UBS는 테슬라 목표주가를 24달러 내린 225달러로, 레드번은 더 비관적인 160달러로 낮췄습니다. 레드번 애널리스트 에이드리언 야노시크는 "새로운 차종 출시가 없다면 올해 판매량이 정체될 것으로 예상한다"며 "지금까지의 저조한 신차 등록 데이터는 수요 과제가 지속되고 있음을 시사한다. 동시에 재고 증가로 인해 현금흐름이 3월 신형 모델Y 인도의 영향을 받을 것으로 보인다. 또한 미국의 멕시코 수입품 관세 부과로 비용 부담이 증가할 것"이라고 분석했습니다. 올해 들어 테슬라 주가는 40% 이상 하락했습니다. 이런 추세가 반전되지 않으면 지난해 선거 이후 8주 연속 하락할 수 있어 15년 만에 가장 긴 주간 연속 하락세를 기록할 것으로 보입니다.
마스크가 트럼프 정부에 DOGE "장관"으로 합류한 이후 테슬라 주가는 매주 하락하고 있습니다. DOGE는 연방 정부 지출과 직원 수를 줄이는 광범위하고 논란의 여지가 있는 조치를 취하고 있습니다. 테슬라 시가총액은 현재 정점 대비 "반토막"이 났으며, 약 8,000억 달러의 손실을 입었습니다. 포브스 데이터에 따르면 마스크의 순자산은 월요일 228억 달러 줄었지만, 2위 베조스와의 격차는 여전히 1,000억 달러 이상입니다. 마스크는 또한 DOGE 팀에 현재 100명 이상이 있으며 200명까지 늘어날 수 있다고 밝혔습니다.
현재 미국 주식 시장의 거래 스타일이 큰 변화를 겪고 있습니다. 미국의 무역 정책 불확실성과 경기 침체 우려 속에서 미국 주식 투자자들은 방어적 전략으로 전환하고 있습니다: 기술주 매도, 고배당 배당주 매수.
Ⅱ. 관세 강화로 경제 우려 가중
계속 고조되는 관세 전쟁 긴장 상황이 경제에 대한 우려를 불러일으켜 지난주 트럼프 대통령의 암호화폐 지지 발언의 효과를 상쇄했습니다. 트럼프의 관세와 정부 해고가 미국 경제 성장을 훼손할 것이라는 우려 때문에 암호화폐 등 위험자산이 압박을 받고 있습니다. 투자자들이 안전자산을 찾으면서 미국 주식 시장은 하락하고 미국 국채는 상승했습니다. B2C2의 Nikolay Karpenko는 "트럼프의 암호화폐 전략 비축 선언이 처음에는 낙관적 분위기를 조성했지만, 거시경제 상황 악화로 인한 과도한 매도로 인해 이런 반등은 빨리 무너졌다"고 말했습니다.
독일 경제주간지 웹사이트에는 경제학자 데스먼드 라흐만이 쓴 "트럼프가 새로운 유럽 채무 위기를 촉발할 수 있다"는 제목의 기사가 실렸습니다. 이 기사는 여러 징조를 통해 새 정부가 유럽, 특히 독일을 다음 무역전쟁 대상으로 삼고 있다고 지적했습니다. 유럽 정책 결정자들은 무역전쟁에 대비해야 할 것입니다. 미국 정부는 최근 EU 제품에 대해 25%의 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 그러나 미국 정부는 유럽 대륙의 경제적 어려움을 고려해야 할 것입니다: 독일 경제는 침체 중이고, 이탈리아와 프랑스는 심각한 공공부채 문제를 해결하느라 고심하고 있습니다. 아마도 그때쯤 미국 정부는 "미국 우선" 의제의 일환인 관세 정책이 유럽의 경기 침체와 유로존 부채 위기를 불러일으킬 수 있다는 것을 깨닫게 될 것입니다.
트럼프의 캐나다와 멕시코에 대한 관세 강화 조치가 4월 2일부터 전면 시행되며, 시간이 지날수록 관세가 인상될 수 있습니다.
무디스 수석 이코노미스트 마크 잔디는 미국 경제가 스태그플레이션에 빠질 수 있다고 경고했습니다. 최근 데이터에 따르면 미국 소비자와 기업들이 이미 경제 전망과 지출 감소에 대해 우려하고 있으며, 이로 인한 효과로 경제가 크게 둔화될 것이며, 관세 효과로 인한 고물가로 인해 스태그플레이션에 빠질 수 있다고 합니다. 이는 1970년대 이후 미국에서 처음 있는 일입니다. 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델은 올해 1분기 미국 경제가 2.8% 수축할 수 있다고 예측했습니다. 스태그플레이션에 직면하면 연준은 1980년대 초 볼커 의장이 그랬듯이 금리를 대폭 인상해 경기를 억제하고 물가를 잡아야 할 것입니다.
Ⅲ. 트럼프의 "암호화폐 전문가" 이미지 실추
지난해 7월 트럼프가 비트코인 컨퍼런스에 참석하고 암호화폐 업계에 대한 호언장담을 쏟아낸 이후 시장은 일제히 상승세를 보였습니다. 그러나 트럼프 부부가 밈 코인을 발행한 행위는 시장 신뢰에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 트럼프가 3월 7일 서명한 미국 암호화폐 전략 비축 행정명령 또한 시장의 예상 범위 내였기 때문에, 오히려 행정명령 서명 이후 시장이 하락했습니다. 백악관 암호화폐 정상회의 개최 이후에도 트럼프는 암호화폐 시장에 실질적인 호재를 내놓지 않아, 시장은 트럼프에 대한 기대감이 완전히 사라진 것 같습니다.
B2C2의 Nikolay Karpenko는 "트럼프의 암호화폐 전략 비축 선언이 처음에는 낙관적 분위기를 조성했지만, 거시경제 악화로 인한 과도한 매도로 인해 이런 반등은 빨리 무너졌다"고 말했습니다. 솔라나, 카르다노, XRP 등 트럼프가 암호화폐 비축 대상으로 언급했던 코인들이 큰 폭으로 하락했지만, 최종 행정명령에는 이들이 포함되지 않았습니다.
Pepperstone 전략가 마이클 브라운은 보고서에서 "트럼프의 정책이 바람과 같이 자주 변한다"는 것이 시장이 직면한 가장 큰 문제라고 지적했습니다. 관세 문제에서 트럼프의 일관성 없는 행보로 인해
비트코인(BTC)은 7만 달러 부근에서 바닥을 찍을 수 있으며, 역사적 최고점인 11만 달러에서 36% 하락하는 것은 정상적인 불장 조정 폭입니다.
그 다음에는 주식 시장, 특히 SPX(S&P 500 지수)와 NDX(나스닥 100 지수)의 큰 하락이 필요합니다. 그러면 전통 금융 시장의 '초보자'들이 어려움에 처할 것입니다.
그 후 연준(Fed), 중국 중앙은행(PBOC), 유럽 중앙은행(ECB), 일본 중앙은행(BOJ)이 경기 부양을 위해 잇달아 완화 정책을 실시할 것입니다.
그때 당신은 전력을 다할 수 있습니다. 거래자들은 하락장에서 매수를 시도할 것이며, 위험 회피를 선호한다면 중앙은행의 완화 정책 이후에 더 많은 자금을 투입하면 됩니다. 정확한 저점 매수는 어려울 수 있지만, 장기간의 횡보와 잠재적인 미실현 손실에 시달리지 않을 것입니다.
YouHodler 시장 총괄 Ruslan Lienkha는 시장이 조정을 겪고 있으며 중기 하락 추세로 이어질 수 있다고 말했습니다. Lienkha: "불확실성이 최고조에 달해 거래자들이 일시적으로 포지션을 정리하고 있습니다. 일반적으로 채권 시장, 특히 미국 국채는 경기 침체 우려가 커질 때 투자자들의 피난처가 됩니다."
비트코인(BTC)이 현 시장 환경에서 피난처 역할을 할 수 있는지에 대해 Lienkha는 회의적입니다. 그는 말했습니다: "현재 비트코인(BTC)은 주식 시장 하락 시 피난처가 되지 못합니다. 오히려 고위험 기술주와 같은 모습을 보이며, 변동성이 크고 가격 변동폭이 크습니다. 단기적으로 차이가 있겠지만, 비트코인(BTC)의 중기 성과는 전반적인 주식 시장 추세와 일치할 것 같습니다."
분석 기관 Kobeissi는 미국 정부 효율성부(DOGE) 예산 삭감이 경기 침체의 원인 중 하나라고 말했습니다. 그들은 미국 정부 지출과 고용 증가가 경제 발전을 '주도'해 왔지만, DOGE의 비용 절감이 심각한 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. 현재 BTC 가격이 어디에서 더 안정적인 바닥을 형성할지 불확실합니다.
암호화폐 거래소 BTSE의 최고운영책임자 Jeff Mei는 "비트코인(BTC)은 향후 몇 주 내에 7만 달러에서 8만 달러 사이로 떨어질 가능성이 높다"고 말했습니다. "관세 전쟁이 끝나고 연준이 금리 인하를 재개해야만 주요 암호화폐들이 이전 최고점으로 돌아갈 수 있을 것"이라고 덧붙였습니다.
