川普关税战令投资人担忧美国经济衰退风险加剧，令市场避险情绪升温，再加上川普周末受访时坦承经济改革会有短暂的过渡期、「不排除经济衰退的可能」，震撼股汇市，美股周一全面闪崩、美元上周重贬，日圆、 瑞士法郎两大避险货币急升。

美国经济衰退风险攀升、美元重创

风雨欲来的关税战令市场看衰美国经济和美元，外汇期货市场上，投资人已将美元净多头部位从 1 月的九年高点 352 亿美元削减至 153 亿美元。

而美元近几周持续走贬引发市场关注，美元指数上周跌幅超过 3 %，创 2022 年 11月来最差单周表现， 10 日报 103.59，与上周触及的四个月低点 103.58 相距不远。

投资人避险情绪升温也体现在美债市场上，由于资金大举涌入美债避风港，美国 10 年期公债收益率今日来到 4.18%，刷新今年以来的新低。收益率近期急降也被分析师认为对美元造成压力。

日圆创 5 个月新高

与急贬的美元不同，日圆、瑞士法郎成为市场首选的避风港，两大避险货币近日大涨创下数月新高。

10 日，日圆涨至 146.64 兑 1 美元，创自去年 10 月以来的 5 个月新高，距离 1 月 158.33 年内低点低大涨逾 7%；瑞郎周一亦升至 0.87625 兑 1 美元的三个月新高。

台币换日圆创近半年最苦价，将上看 0.23 ？

日圆急升，也让近期想换到甜甜价的台湾民众愈发艰难，根据台银历史牌告汇率显示，日圆兑新台币自 5 日起从0.2216 元持续攀高，今（11）日一度攀升到 0.2274 元，创去年 9 月 18 日以来，近半年的最苦换汇水平。

这意味着，与去年 7 月的「0.2046」超甜汇率相比，换新台币 10 万元，就少换接近 5 万日圆，相当于 2 张东京迪士尼门票。有汇银分析，除非央行阻贬，否则日圆兑新台币有很大机会测试「0.23」字头。

野村证券分析师仍看好日圆保持强势表现，主因是他们认为因为 14 日公布的「春斗」薪资谈判结果，应会巩固薪资通胀周期，让日本央行维持鹰派立场。市场目前普遍预期日银将在 3 月 18 日至 19 日的会议上维持利率不变，并最早在 5 月再度升息。

由于美国近期经济和就业市场放缓，日本经济现复苏，美日经济形成鲜明对比，再加上市场押注日本央行将进一步升息，以及全球避险情绪升温，外银不排除未来几周日圆将涨破 145 兑 1 美元。