원문 작성자: shushu
특정 트럼프 대통령 취임 이후 암호화폐 총 시가총액이 약 6조 원 증발했지만, 지난 1주일 동안 스테이블코인 총 시가총액은 1.03% 증가하여 2,270억 달러를 돌파하며 역대 최고치를 기록했다. 이에 커뮤니티는 스테이블코인 시가총액이 시장 하락세에도 불구하고 상승하고 있는 요인에 대해 의문을 제기하고 있다.
스테이블코인 시가총액이 역대 최고치를 기록하면서 Frax Finance 공동 창립자 Sam은 트위터에서 "베어 마켓은 스테이블코인에게 불황이다"라고 언급했다. 그는 "가격 하락은 달러 강세를 의미하며, 이러한 환경에서 온체인 달러 발행사들이 최대 수혜를 받을 것이며, 특히 유리한 규제가 곧 도래할 것"이라고 말했다.
최근 CryptoQuant CEO Ki Young Ju도 "과거 알트코인 시즌의 자본 순환 주기는 이미 지났다"며, "비트코인 주도의 암호화폐 순환은 규제와 기관 도입의 추진으로 기본적으로 종료되었다. 새로운 자본은 스테이블코인이나 광범위하게 채택되는 알트코인을 통해 유동될 것이며, 이는 전통적인 알트코인 시즌과는 완전히 다르다"고 분석했다.
암호화폐 자산과 미국 주식이 동시에 하락세를 보이는 가운데, 스테이블코인이 역행하며 달러 패권을 공고히 하고 있어 최근 시장 변동성의 최대 수혜자로 부상했다.
규제 완화
2월 27일, 암호화폐 친화적인 상원의원 Cynthia Lummis는 상원 은행 디지털자산 소위원회 첫 청문회에서 "우리는 곧 스테이블코인과 시장 구조에 대한 양당 입법 프레임워크를 마련할 것"이라고 밝혔다.
지난 금요일 저녁 개최된 백악관 첫 암호화폐 정상회의에서 트럼프 대통령은 8월 의회 휴회 전 스테이블코인 법안을 받기를 희망한다고 언급했으며, 달러의 "장기적인 주도권 유지"를 재확인했다.
미국 재무장관 Scott Bessent는 디지털 자산을 활용해 달러의 글로벌 준비 통화 지위를 공고히 하겠다고 약속했다. 그는 "우리는 스테이블코인 체계에 대해 깊이 있게 고민할 것이며, 트럼프 대통령이 지시한 바와 같이 우리는 세계 주도 준비 통화로서의 미국의 지위를 유지할 것이며, 이를 위해 스테이블코인을 활용할 것"이라고 말했다.
이러한 발언은 거시경제와 지정학적 불확실성에 대한 미국 정부의 우려를 드러낸다. 이러한 요인들로 인해 외국 투자자들의 미국 국채 수요가 감소할 수 있으며, 이는 국채 수익률 상승으로 이어질 수 있다. 지난 1년간 미국 국채의 최대 보유국인 일본과 중국이 지속적으로 미국 국채를 매도해왔다.
미국 국채를 준비자산으로 보유하는 스테이블코인은 국채 수익률 하락을 돕는 동시에 달러의 글로벌 유통을 확대할 수 있다. 스테이블코인은 투자자 환매 수요에 대응하기 위해 충분한 달러 준비가 필요한데, 현재 Tether는 3개월물 미국 국채의 최대 보유기관 중 하나이다.
트럼프 대통령 당선 이후 스테이블코인 총 시가총액이 500억 달러 증가했다; 출처: DeFiLlama
정책 차원에서 미국은 두 가지 스테이블코인 법안을 제안했다. 하원의 "STABLE Act"와 상원의 "GENIUS Act"가 그것이다. 이 법안들은 인허가 요건, 리스크 관리 규칙, 1:1 준비금 지원을 통해 스테이블코인 발행사를 규제하고자 한다.
이 두 법안은 서로 다른 프레임워크를 제시하지만, 엄격한 규제 조치에 대해서는 의견을 같이 한다. 두 법안 모두 민간, 달러 지원 스테이블코인을 지지하며 중앙은행 디지털화폐(CBDC)는 금지한다.
감독 감독(GENIUS는 시가총액 100억 달러 미만까지 각 주가 발행사를 규제할 수 있도록 하고, STABLE은 주 수준 규칙이 기준을 충족하면 연방 규제에서 제외될 수 있도록 함)
준비금 요건(STABLE은 국채, 은행 예금, 중앙은행 준비금 사용을 허용하지만, GENIUS는 머니마켓 펀드와 환매 조건부 매도도 포함함)
소비자 보호(GENIUS는 투명성과 집행에 중점을 두지만, STABLE은 1:1 준비금 요구와 알고리즘 스테이블코인 금지를 요구함)
더 엄격한 규제는 Tether의 주도권에 도전할 수 있다. 이 두 법안 모두 월간 감사, 자산 격리, 엄격한 보고 요구 사항을 포함하고 있어, 거래소가 규제 미준수 스테이블코인을 내리도록 강제할 수 있기 때문이다. 이는 EU의 MiCA와 유사한 영향을 미칠 것이다. 이러한 법안은 스테이블코인의 합법화를 위한 토대를 마련하고 기관 도입을 유도할 것이며, 투명성 부족한 발행사에 장벽을 세울 것이다. 통과될 경우 스테이블코인 발행사를 위한 명확한 지침을 수립하여 시장 안정성과 규제 준수를 보장할 것이다.
오늘 아침, FOX Business 기자 Eleanor Terrett는 소셜미디어에 "공화당 상원의원 Bill Hagerty의 스테이블코인 법안인 GENIUS Act의 업데이트 버전이 오늘 밤 (현지 시간) 발표될 것으로 알고 있다"고 게시했다. 오늘 아침 기준, 상원 은행위원회는 목요일 해당 법안을 수정할 계획이다.
새로운 버전은 해외 결제 스테이블코인에 대한 상호주의 조항을 확대했으며, 준비금 요건, 규제, 자금세탁 및 테러 자금 조달 방지, 제재 준수, 유동성 요건, 리스크 관리 기준 등을 추가했다. 이는 국제 거래를 촉진하고 달러 표시 해외 결제 스테이블코인과의 상호운용성을 실현하기 위한 것이다.
스테이블코인 FOMO 물결, 향후 기회는?
트럼프 대통령이 8월 전 스테이블코인 관련 법안 확정을 희망한 가운데, 일본, 태국, 미국 정부 부처 등이 스테이블코인 도입을 위해 노력하고 있다.
3월 10일, 태국 증권거래위원회는 스테이블코인 USDT와 USDC를 규제 대상 암호화폐로 지정했다. 이로써 USDT와 USDC는 태국에서 합법적으로 거래될 수 있게 되었고, 태국 규제 거래 플랫폼에 상장될 수 있는 길이 열렸다. 또한 태국 결제 분야에서 USDT와 USDC의 광범위한 활용을 위한 기반이 마련되었다.
같은 날, 일본 내각은 암호화폐 중개와 스테이블코인 관련 법률 개정안을 승인했다. 일본 금융청(FSA)의 발표에 따르면, 정부는 "지불 서비스법" 개정을 승인했다. 이 법안은 암호화폐 기업이 "중개 사업"으로 운영할 수 있도록 허용한다. 이는 중개업자가 암호화폐 거래 플랫폼 및 지갑 운영자와 동일한 유형의 허가를 받을 필요가 없음을 의미한다. 또한 이 법안은 스테이블코인 발행사에게 지원 자산 유형에 대한 더 많은 유연성을 제공한다.
한편 《Financial Times》에 따르면, 세계 최대 은행과 핀테크 기업들이 자체 스테이블코인 출시에 박차를 가하고 있다. 이는 암호화폐가 재편할 것으로 예상되는 국경 간 결제 시장 점유율을 선점하기 위한 것이다.
지난달 Bank of America는 자체 스테이블코인 발행 의향을 밝혔다. 이는 Standard Bank, PayPal, Revolut, Stripe 등 기존 결제 서비스 제공업체들이 구축한 사업에 합류하려는 것이다. 이들은 Tether, Circle 등 암호화폐 기업들이 주도하는 사업과 경쟁하고자 한다.
이러한 변화는 6년 전 규제 당국이 Meta의 Libra 스테이블코인에 강력히 반대했던 것과 대조된다. 이는 트럼프 대통령의 암호화폐 적극 지지에 힘입은 것으로 보인다. 11:FS의 공동 창립자 Simon Taylor는 "이는 마치 스테이블코인 열풍 속에서 삽을 파는 장사"라며, 이를 FOMO에 비유했다.
Standard Chartered: 홍콩 달러 스테이블코인 프로젝트 추진 중
PayPal: 2025년까지 PYUSD 발행 범위 확대 계획
Stripe: 11억 달러에 Bridge 스테이블코인 플랫폼 인수
Revolut: 스테이블코인 발행 가능성 탐색 중
Visa: 결제 및 글로벌 사업에 스테이블코인 활용
과거에는 스테이블코인 공급 증가가 암호화폐 가격 상승을 이끌었는데, 이는 이 토큰들이 주로 거래 간 단기 보유 수단으로 사용되었기 때문이다. 하지만 현재 스테이블코인의 활용이 투기 영역을 넘어서고 있다. SpaceX는 아르헨티나와 나이지리아의 Starlink 매출 회수에 스테이블코인을 사용하고 있으며, ScaleA
이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 파일코인(FIL), 후오비 토큰(HT), 알위브(AR), 테더 USDT(USDT), DeFiChain(DFI)의 주요 기관들이 어떤 공개 블록체인을 선택하여 새로운 스테이블코인을 발행할지에 대한 직접적인 거래 기회가 있습니다. 현재 이더리움, Base, 트론, 솔라나가 주요 후보 공개 블록체인입니다. 2023년 2월 26일, Base 프로토콜 책임자 Jesse Pollak은 올해 Base에서 모든 글로벌 통화에 대한 스테이블코인을 출시할 계획이라고 밝혔습니다.
온체인 세계와 전통 금융 모두 미국과 미국 달러 스테이블코인을 중심으로 움직이고 있는 것으로 보입니다. 알트코인 시즌에 대해서는, CryptoQuant CEO의 말처럼 과거의 자본 유동성 주기가 시대에 뒤처졌을 수 있습니다.
