저자: Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자
번역: Luffy, 포어사이트뉴스
지난주, 미국 정부가 비트코인 전략 비축을 수립했습니다.
이 말을 잠시 마음에 새겨보세요.
비트코인이 탄생한 지 15년이 지난 지금, 비트코인은 '애완동물 돌'이나 '쥐약의 제곱'이라고 조롱받고 의문시되었지만, 15년 후 오늘날 미국 정부는 비트코인을 '전략적' 자산이라고 선언하며 '매도하지 않겠다'고 밝혔습니다.
이는 역사적인 이정표이며, 시간이 지나면 비트코인이 역대 신고점을 경신할 것입니다. 이러한 가능성을 미리 믿었던 분들, 축하드립니다.
하지만 이제 우리는 이 소식에 대한 시장의 반응에 대해 이야기해야 합니다.
시장은 잘못되었습니다
이 선언이 역사적인 의미를 가지고 있음에도 불구하고, 최근 비트코인 가격은 크게 하락했습니다. 이 메모를 작성하는 시점에 비트코인은 지난 목요일 92,000달러를 넘었던 것에서 13% 하락하여 80,000달러 미만으로 떨어졌는데, 이는 2024년 11월 이래 최저 수준입니다.
이번 하락에는 여러 가지 이유가 있는데, 경기 침체 우려 심화와 비축 선언과 무관한 미국 주식 시장 조정 등이 포함됩니다. 하지만 이 선언 자체에서 일부 조정이 비롯되었다는 점을 잊지 마세요.
이 《바런스》 기사에서 언급했듯이, 암호화폐 투자자들은 정부가 즉시 더 많은 비트코인을 구매할 계획을 발표하지 않았다는 점에 실망했습니다. 대신 정부는 압수한 자산으로 비축을 조성할 것이라고 밝혔습니다.
시장의 실망감은 터무니없는데, 그 이유는 다음과 같습니다.
첫째, 정부가 현재 보유한 비트코인을 '매도하지 않겠다'는 것만으로도 큰 승리입니다. 미국은 현재 약 20만 비트코인, 약 160억 달러 상당을 보유하고 있습니다. 이전 정부 시절에는 이 비트코인 대부분 또는 전부를 2025년에 매도할 계획이었습니다. 비축 정책으로 이러한 큰 매도 압력이 해소되었습니다.
둘째, 시장이 정부가 단기간 내에 더 많은 비트코인을 구매할 가능성을 크게 과소평가하고 있다고 생각합니다. 그 행정명령을 자세히 읽어보시기 바랍니다. 거기에는 다음과 같이 명시되어 있습니다:
"재무부 장관과 상무부 장관은 추가 비트코인 확보 전략을 수립해야 하며, 이는 예산 중립적이어야 하고 미국 납세자에게 추가 비용을 발생시키지 않아야 한다."
여기서 '해야 한다(should)'라는 표현에 주목하세요. 나는 연방 공무원 연설문 작성 경험이 있는데, 공식 성명에서 이런 단어 선택은 매우 신중하게 이루어집니다.
이 '해야 한다'에는 깊은 의미가 있으며, 시장이 이를 간과했다고 생각합니다.
비트코인의 핵심 문제
장기 투자자라면 비트코인의 핵심 문제는 단 하나입니다: 비트코인이 금과 같이 지정학적으로 중요한 글로벌 거시 자산이 될 것인가?
더 많은 국가가 비트코인을 전략 비축에 포함할 것인가, 아니면 더 적어질 것인가? 더 많은 주권 펀드가 비트코인에 투자할 것인가, 아니면 더 적어질 것인가? 비트코인이 글로벌 금융 시장에서 더 중요한 역할을 할 것인가, 아니면 더 부차적인 역할을 할 것인가?
내 생각에 비트코인이 전 세계적으로 중요한 역할을 한다면, 그것은 10-50조 달러 규모의 자산이 될 것이며, 이는 현재 가격 기준으로 5-25배의 수익을 의미합니다. 반대로 비트코인이 중요하지 않다면, 역사의 각주 수준에 머물러 15만 달러 이하에서 소수의 자유주의자, 암호 애호가, 투기자들에 의해 유지될 것입니다.
중간 지대는 없습니다. 비트코인은 전 세계적으로 중요한 역할을 해야 하거나, 아니면 무의미할 뿐입니다.
이 문제에 초점을 맞추면 단기적인 소음을 차단할 수 있습니다. 정부가 10만 비트코인을 구매하는 것은 물론 좋은 일이며, 이는 가격을 현재 수준보다 즉시 20% 상승시킬 수 있습니다.
하지만 이것은 비트코인이 글로벌 거시 자산으로서의 중요성 여부라는 문제에 비하면 중요하지 않습니다. 이 관점에서 볼 때 전략 비축은 큰 진전입니다. 이는 미국 정부가 전 세계에 '비트코인은 중요하다'고 선언하는 것입니다. 이는 체코, 엘살바도르에서 중국, 러시아, 인도에 이르기까지 자신의 전략 비축을 고려 중인 다른 국가들에게 큰 의미가 있습니다. 그들은 미국의 대규모 행동 이전에 움직일까요, 아니면 그 이후에 움직일까요?
이것이 바로 투자자들이 지금 걱정과 불안에 휩싸여 있음에도 불구하고 나는 이를 중요한 기회로 보는 이유입니다. 현재의 단기적 약세는 선물과도 같습니다.
