在市场持续低迷的态势下，股票代币化这个“新瓶旧酒”，是否能够成为构筑底部的新叙事？

原文作者：Frank，PANews美股上链成为最近冷清的市场的热门话题。3 月 8 日，瑞士代币化发行商 Backed 在 Base 链上推出 Coinbase 股票代币 wbCOIN，用户可通过 CoWSwap 用 USDC 交易，并声称其 1: 1 锚定$COIN 股票价值且具备法律主张权。尽管 Backed 强调与 Coinbase 无官方关联，但此举引发社区热议：美股代币化是否将迎来新的增长周期？在市场持续低迷的态势下，股票代币化这个“新瓶旧酒”，是否能够成为构筑底部的新叙事？<h2>叙事先行，价值后至：美股代币化的冷热反差</h2>随着亲加密的特朗普政府上台，美国 SEC 与 Coinbase 的诉讼关系也随之结束。2025 年初，Base 协议负责人 Jesse Pollak 在 X 上表示，Coinbase 正考虑将代币化的$COIN 股票引入 Base 网络，面向美国用户。但 Coinbase 想要合规的推出这一业务还需时日。Backed 的迅速动作，倒是抢先了一步。根据官方资料显示，Backed 成立于 2021 年，初期曾获得 Gnosis 和 Semantic 等机构的投资支持，Backed 的总部和运营主要面向全球市场，其产品在 欧盟监管框架下发行，符合 MiFID II 的合规要求，并通过了欧盟的招股说明书。不过，wbCOIN 并不是 Backed 的首个股票代币化产品，早在 2024 年 7 月，Backed 就联合 INX 推出了 NVIDIA 的代币化股票交易。除此之外，Backed 还推出有 S&amp;P 500、Tesla 等多种股票资产的代币化产品。只是这些产品在推出之际市场的焦点并不在证券代币化的话题，而如今的市场，亟需一些合理的叙事重建信心。不过，不只是因为 Backed 的产品并不能面向美国市场或是市场低迷的原因。wbCOIN 上线后的交易热度显然不如话题热度。截至 3 月 11 日，wbCOIN 的 TVL 约为 442 万美元。Aerodrome 的数据显示，其交易量也仅有 3352 美元。甚至不如一个刚刚发行的 MEME 币热度高。<img src="https://static.fwimg.io/img/feed/51626db72c0a670a38410dfc98c726af.jpg">这种低迷表现并非仅因 wbCOIN 上线时间短——另一款更早上线的产品 BNVDA，其交易量也仅为 113 美元，同样无人问津。<img src="https://static.fwimg.io/img/feed/8e55be82f09a7ae8c56d58467090071f.jpg">尽管概念火热，但当前美股代币化市场仍处于早期阶段，规模和活跃度十分有限。或许，出自 Coinbase 的代币化产品或许会引发更大的交易热度。<h2>代币化美股：老瓶新酒，合规是首要门槛</h2>实际上，将美股搬上区块链并非全新的点子。在最近这一波尝试之前，加密行业和传统金融机构早有探索，只是大多以失败告终。曾经风头一时无两的 FTX 交易所也在 2020-2022 年间提供包括特斯拉、GameStop 等在内的美股代币化交易服务。然而，FTX 于 2022 年的轰然倒塌使这一业务戛然而止。事后有传闻质疑 FTX 的股票代币是否足额持有了对应股票，进一步打击了市场对交易所发行代币化股票的信任。2021 年，币安也曾尝试过推出特斯拉、Coinbase、苹果等美股对应的代币化股票产品，用户可购买这些股票代币的碎片化份额。然而各国监管的步步紧逼，币安推出股票代币几周内，英国和德国的金融监管机构就相继警告这些产品可能违反证券法规。不到三个月，币安便宣布下架所有股票代币。除此之外，还有一家曾经以提供代币化股票交易为特点的交易所 Bittrex Global 也在经历监管压力和 SEC 诉讼之后选择关闭交易平台，并进行破产清算。由此可以看出，在上一轮尝试中，合规障碍是导致交易所发行美股代币化失败的主要原因。而如今市场重提美股代币化，存在以下几方面因素：1、随着特朗普政府对加密的重视与扶持，加密货币与监管的紧张关系也得到缓解。2、市场进入疲软时期，市场需要一些有真实价值支撑的叙事回归。3、技术与合规的方案更加成熟。相比此前的野蛮生长，如今的加密市场更注重合规设计和技术保障。以 Backed 为例，其每款代币均在发行前获得欧盟批准的招股说明书，明确代币持有人对标的股票的权益。而在技术方面，预言机及公链的性能都有了一个量级的提升。<h2>千分之一占比与万亿美元预期：代币化股票的现实困境</h2>尽管增速亮眼，但代币化股票的实际市场规模仍与机构预测存在巨大鸿沟。本质上来说，美股代币化也好，其他证券产品代币化也好，都可以归类为 RWA 资产类型。只是加密货币与美股同属高波动性、高流动性的金融资产，而美股的交易规模和资金体量，以及美股资产的优质基本面又是加密世界所渴望的。业界对股票代币化的未来抱有极度乐观的预期，一些权威机构预测 2030 年前后代币化资产市场可达数万亿美元规模：例如波士顿咨询集团（BCG）估计 2030 年全球代币化资产可达 16 万亿美元。Security Token Market 报告甚至预测 2030 年将有 30 万亿美元的资产实现代币化，其中股票、房地产、债券和黄金是主要驱动力。截至 3 月 11 日，全球 RWA 总上链资产约为 178 亿美元，其中股票类的资产总价值约为 1543 万美元，占比不足千分之一，整月的交易额仅为 1800 万美元。显然，在 RWA 的赛道当中，股票代币化仍是一个不成熟的市场。<img src="https://static.fwimg.io/img/feed/5854b260928167be45c67464101833f0.jpg">不过从增速和抗风险能力来看，代币化股票仍具有一定的竞争力。2024 年 7 月，代币化股票的链上总价值还仅为 5000 万美元左右规模，半年的时间内增长了约 3 倍。这一增速显著高于同期其他山寨资产的资金增幅。近期，加密市场迎来大幅回调，比特币跌至 8 万以下，整个加密市场的市值已回调至 2024 年上半年水平，近三个月跌幅达到 30% 。但同期的代币化股票表现明显要好得多，依旧维持在历史高位水平。可见，美股市场整体波动受某单一资产的影响远小于加密市场，不同类别的资产波动规律不同步导致整体市场看起来更加稳定。这也给代币化股票提供了一种新的价值锚点。对于当下的投资者，美股代币化既不是熊市救星，也非昙花一现的概念。它更像一颗需要耐心等待破土的种子——在合规、技术与市场情绪的三角支撑下，这颗种子能否长成参天大树，答案或许藏在 SEC 的下一次政策发布、Coinbase 的下一步合规动作，或是下一轮牛市中散户与机构的资金流向里。唯一可以确定的是，这场实验远未结束。

叙事热闹、市场冷清，美股上链会是加密市场的救星吗？

시장이 계속 침체되는 상황에서 주식 토큰화라는 "새로운 술은 낡은 병에 담겨 있다"가 바닥을 구축하는 새로운 내러티브가 될 수 있을까요?

후오비 토큰(HT), 밸런서(BAL), 옵티미즘(OP), 알위브(AR), 노시스(GNO), 앰프(AMP), 밈(meme), 코인98(C98), 피에이뉴스(PANews), 비트렉스(Bittrex), 노시스(Gnosis), 비트(Bit), Total Value Locked(TVL), 초당 거래 수(TPS), 불장(Bull market), 베어장 (Bear Market), 오라클, 개인 투자자, 리스크, 점유율, 정서, 온체인, 거래소, 시총, 점유비율, 철수, 업무, 프레임, 이슈, 융자, 투자의 신

이야기는 활기차지만 시장은 조용합니다. 블록체인에 미국 주식을 상장하는 것이 암호화폐 시장의 구세주가 될까요?

전략 책임자인 마이클 세일러는 일요일 늦게 시장이 다시 폭락하자 자사의 다음 비트코인 ​​매입 계획을 암시했으며, 일부 관찰자들은 매도 압력의 원인으로 일본은행을 지목했습니다.
비트코인(비트코인(BTC)...)

비트코인(BTC) 8만 8천 달러 아래로 떨어지자 마이클 세일러가 다음 비트코인 ​​매수 시점을 암시했습니다.

핵심 요약
MetaMask는 이제 사용자가 지갑 내에서 직접 비트코인을 구매, 교환 및 전송할 수 있도록 지원합니다.
비트코인 통합은 멀티체인 계정을 활용하며 현재 SegWit을 지원하고 Taproot도 지원합니다.

MetaMask가 비트코인 ​​지원을 추가하여 비트코인(BTC) 구매, 교환 및 전송이 가능해졌습니다.

주요 내용:
- 암호화폐 시장에서 레버리지 사용이 급증하며 24시간 동안 5억 2,700만 달러 규모의 자금이 매도되어 거래자들의 신중함이 커지고 있음을 보여줍니다.

- 유동성 경색과 인공지능(AI) 관련 부채 위험 증가로 인해 거래자들이 시장에서 빠져나가고 있습니다.