以下是韩语翻译结果:
比特币(Bitcoin)在加密货币市场的主导地位持续上升，2025年3月12日更是创下新高。与此同时，市场对美联储的货币政策高度关注，特别是美国通胀数据低于预期，使得降息预期升温。这一系列因素不仅影响了比特币及山寨币(Altcoins)的价格走势，也折射出全球宏观经济和加密市场的深层次变化。
比特币主导地位攀升，山寨币热潮退却
比特币表现优于整体加密市场
尽管2025年初以来比特币价格有所下跌，但其相较于其他加密货币仍展现出更强的抗跌能力。
Tradeview数据显示，截至3月13日，比特币的市场主导地位已达62.14%，远高于2024年12月的54%，创下了自2021年3月份以来的新高。这一趋势表明，在市场震荡的背景下，投资者更倾向于持有比特币，而非风险更高的山寨币。
比特币主导地位的持续攀升说明山寨币的短暂牛市难以为继。这种情况在2024年末已有端倪，当时山寨币在短短一个月内经历了快速上涨，但随后因宏观经济数据的变化迅速回落。
市场周期与资金流向
历史上，每当市场进入牛市启动开始或者尾声，比特币的主导地位往往都会上升。这是因为在市场避险情绪升温时，投资者更倾向于转向比特币，而非风险更高的小市值加密资产。
然而，从活跃用户数据来看，部分资金和链上活动正逐渐流向以太坊(Ethereum)及其他Layer 1网络，如Ton(RON)和트론(TRX)。这说明尽管比特币仍是投资者避风港，但生态活跃度方面，其竞争对手正在迎头赶上。
市场情绪回暖，长期持有者占据主导
在比特币自身的市场数据方面，今日的换手率有所下降，而美股的VIX恐慌指数也呈现下跌趋势，这表明市场情绪正在逐步修复。然而，尽管恐慌情绪有所缓解，目前换手率和VIX仍处于相对较高水平，意味着市场尚未完全走出波动区间。值得注意的是，CME比特币期货价格距离短期最后一个缺口仅剩不到150美元，如果市场情绪保持稳定且未出现新的利空因素，那么这一缺口有望在明日得到回补。
此外，美股表现良好，纳斯达克指数上涨1.22%，标普500指数上涨0.49%，如果美股盘后市场未出现意外变动，或将进一步提振市场信心。
从筹码数据来看，93,000美元至98,000美元区间的密集筹码区域仍然保持稳固，未出现恐慌性抛售的迹象。这表明该区间的投资者大多选择继续持有，而非因短期回调而割肉离场。
部分投资者虽然在这一价格区间遭遇浮亏，但市场数据表明，他们正在逐步转变为长期持有者，使得价格的下跌不再引发大规模的恐慌性抛售。这一趋势表明，市场结构正在发生变化，更多的筹码正由短期投机者向长期持有者转移。未来，比特币若重新回到95,000美元可能会面临一定的抛压，但在此之前，市场主要受到超短期投资者的影响，从换手率的数据中也能明显看出这一点。
利率政策成为市场关键变量
美联储推迟降息，比特币承压
2025年1月，美联储在最新一次议息会议上决定维持利率不变，理由是美国就业市场依然强劲，经济数据不支持立即降息。这一决定强化了市场对美联储继续采取鹰派立场的预期，导致包括加密货币在内的风险资产承压。
自美联储1月29日宣布维持利率以来，比特币现货价格已从109,000美元(2024年12月高点)下跌至83,550美元(截至3月13日)，跌幅接近25%。值得注意的是，山寨币(Altcoins)的跌幅更大，反映出市场避险情绪加剧。
CPI数据低于预期，降息或提前到来
最新公布的美国2月份消费者价格指数(CPI)数据低于市场预期，使得市场对美联储年内降息的预期升温。数据显示,CPI年率为2.8%,低于此前预期的2.9%,整体CPI也下降了0.1%。这一信号强化了市场对美联储年内降息的信心。
21Shares加密研究策略师Matt Mena指出，通胀数据的下降可能促使美联储加快降息步伐，而降息通常会为市场提供更多流动性，进而推高比特币(BTC)和其他风险资产的价格。
大多数市场参与者认为美联储将在2025年6月前降息。
特朗普政府政策与市场博弈
特朗普能否推动降息？
尽管市场预期美联储可能在2025年内降息，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)及其他官员的发言表明，他们并不急于采取行动。例如，美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)在2月17日的一次演讲中强调，央行应在通胀进一步下降前保持耐心，不急于降息。
然而，美国政界对于利率问题的关注度却在上升。市场分析师Anthony Pompliano甚至猜测，特朗普政府可能会通过制造市场震荡来迫使美联储降息。3月10日,Pompliano在社交媒体上指出:"特朗普政府可能故意制造市场恐慌,以推动美联储在2025年更快地采取降息行动。"
债务问题或成为降息关键驱动力
美国政府约有9.2万亿美元的债务,如果不进行再融资,这些债务将于2025年到期。
트론(TRX)을 제외한 정치적 요인 외에도 미국 채무 문제는 금리 인하 결정의 핵심 변수입니다. Kobeissi Letter의 데이터에 따르면 미국 정부는 2025년까지 9.2조 달러의 채무 재융자를 완료해야 합니다. 낮은 금리로 재융자를 완료하지 못하면 국가 채무 총액(36조 달러 이상)의 이자 부담이 더 늘어날 것입니다.
이러한 리스크로 인해 트럼프 정부는 금리 인하를 경제 정책의 핵심 목표로 삼고 있습니다. 분석가들은 시장이 계속 침체되면 트럼프가 연준에 대한 압박을 강화해 통화 정책 완화를 강요할 것이라고 말합니다.
비트코인 미래 전망
현재 비트코인 가격 추세는 주로 거시경제 정책, 시장 유동성, 투자자 리스크 선호도의 영향을 받고 있습니다. 단기적으로 연준의 결정이 시장의 초점이 될 것입니다:
- 연준이 조기에 금리를 인하하면 비트코인이 혜택을 받아 가격이 반등할 수 있습니다.
- 연준이 매파적 기조를 유지하면 비트코인이 단기적으로 계속 압박을 받을 수 있지만, 시장이 비트코인에 더 집중되면서 알트코인의 시장 지위가 약화될 수 있습니다.
