스테이블코인의 역할은 암호화폐 시장을 넘어 전통적인 금융 기관의 관심을 끌고 있습니다. 한편, 유럽과 미국의 새로운 규제로 인해 스테이블코인이 현실 세계에서 더욱 유용해질 수 있습니다.
그러나 이러한 규제는 테더(Tether)와 서클(Circle) 같은 스테이블코인 발행사에게 도전과제가 되고 있습니다. 현재 테더의 USDT와 서클의 USDC가 스테이블코인 시장 자본화를 주도하고 있지만, 많은 전문가들은 이것이 미래에 변화할 수 있다고 믿고 있습니다.
새로운 규제 하에서 테더와 서클의 비즈니스 모델 지속 가능성에 대한 전문가 질문
최근 PitchBook 보고서에 따르면, 상위 10개 스테이블코인의 총 시장 자본화는 약 2,200억 달러에 달하는데, 이는 2년 전 1,200억 달러 미만에서 크게 증가한 수치입니다. 테더 단독으로 이 총액의 약 65%를 차지하고 있으며, USDC는 25%를 차지하고 있습니다.
상위 10개 스테이블코인의 시장 자본화. 출처: PitchBook보고서는 또한 법정 화폐 지원 스테이블코인이 가장 일반적이며, 총 공급량의 약 95%를 차지한다고 강조했습니다. 그러나 PitchBook의 선임 애널리스트 로버트 르는 이러한 높은 집중도에 위험이 있다고 경고했습니다.
"또 다른 주요 위험은 중앙화입니다. 테더나 서클과 같은 단일 기관이 토큰의 발행과 소각을 통제하고 있어, 의사 결정과 이해 상충에 대한 우려가 있습니다. 발행자는 규제 당국의 압박 아래 환매를 중단하거나 자금을 동결할 수 있어, 정당한 보유자에게 피해를 줄 수 있습니다." PitchBook 애널리스트 로버트 르는 언급했습니다.
법적 위험 또한 더욱 명확해지고 있는데, 미국 규제 당국이 스테이블코인에 대한 구체적인 규칙을 마련하고 있기 때문입니다. FIT21, GENIUS, STABLE 등 여러 법안이 현재 논의 중입니다.
미국은 내년에 스테이블코인 전용 법안을 도입할 것으로 예상됩니다. 이를 통해 스테이블코인을 합법화하지만, 더 높은 준비금 기준, 의무 감사, 투명성 제고 등 발행사에 대한 엄격한 요구 사항을 부과할 것입니다. 한편, EU의 MiCA 규정은 스테이블코인이 은행과 유사한 기준을 충족하도록 요구하고 있습니다. 이에 따라 테더는 MiCA 규정 준수를 피하기 위해 유럽 시장에서 철수하기로 결정했습니다.
전통 금융 기업들, 스테이블코인 시장 진출 계획
Ark Invest 보고서에 따르면, 2024년 스테이블코인의 연간 거래 규모가 15.6조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 비자 거래량의 119%, 마스터카드 거래량의 200%에 해당합니다. 그러나 월간 스테이블코인 거래 건수는 약 1억 1천만 건에 불과하여, 비자와 마스터카드의 각각 0.41%, 0.72%에 불과합니다.
이는 스테이블코인 거래 금액이 비자와 마스터카드에 비해 크게 높다는 것을 시사합니다.
스테이블코인 vs. 전통 결제 처리업체의 거래 가치. 출처: Ark Invest이러한 수요 증가로 인해 전통 금융 기관들이 자체 스테이블코인 개발에 박차를 가하고 있습니다.
BBVA와 Standard Chartered 같은 주요 은행들이 자체 스테이블코인 출시를 고려하고 있습니다. 페이팔은 이미 PYUSD를 출시했고, 비자는 Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)을 개발하여 은행들이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 지원하고 있습니다. 특히 Bank of America(BoA)는 최근 새로운 미국 규제가 허용된다면 스테이블코인을 출시할 계획이라고 밝혔습니다.
한편, BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity 등 투자 대기업들도 토큰화된 머니 마켓 펀드를 출시하고 있습니다. 이러한 펀드는 스테이블코인과 유사하게 작동하며 USDC와 USDT에 직접 경쟁할 수 있습니다.
"우리는 모든 주요 금융 플랫폼이나 핀테크 앱이 자체 스테이블코인을 출시하려 할 것으로 예상합니다. 이를 통해 사용자를 자사의 결제 생태계에 묶어두려 할 것입니다. 그러나 규제 승인, 브랜드 인지도, 기술적 신뢰성이 입증된 소수의 발행사만이 결국 시장 점유율의 대부분을 차지할 것으로 믿습니다." - PitchBook 예측
