2025년 3월 13일 기준, 비트코인(BTC)은 지난 24시간 동안 3% 하락하여 현재 81,148달러에 거래되고 있으며, 비트코인 시장 점유율(BTC.D)은 61.68%로 떨어졌습니다. 시장 심리가 침체되어 있으며, 중앙화 거래소의 거래량은 지난달 21% 감소하여 7.2조 달러를 기록했습니다. 월스트리트는 "트럼프 매도"로 인해 불안감에 휩싸여 있습니다. 동시에 기술적 지표는 "과매도" 상태를 보이고 있으며, 파생 상품 시장은 강세를 유지하고 있고 비트코인 ETF 자금 유입에서 회복 조짐이 나타나고 있습니다. 이러한 복잡한 상황에서 비트코인이 현재 불황장 내 정상적인 조정 중인지, 아니면 더 깊은 곰시장으로 미끄러지고 있는지가 관건입니다. 이 기사는 최신 데이터와 다양한 관점을 바탕으로 단기 변동성, 잠재적 리스크, 장기 기회 등 세 가지 측면에서 현재 시장을 분석하고 미래 전망을 제시합니다.
I. 단기 변동성: 불황장 조정의 논리와 지지
불황장 주기 내 정상적인 조정
Bitfinex 분석가는 불황장 주기 내 가격 조정이 전형적인 현상이며, 현재의 하락은 일시적인 변동일 뿐 장기 곰시장의 시작이 아닐 수 있다고 지적했습니다. 그들은 비트코인 동향이 주식 및 채권 수익률 등 더 광범위한 금융 시장과 밀접하게 관련되어 있다고 강조했습니다. 글로벌 유동성 상황이 완화되고 기관 자금 유입이 지속된다면, 72,000-75,000달러 지지선이 반등의 기반이 될 수 있습니다. 3월 12일 비트코인 ETF의 순유입이 5일 연속 유출 추세를 깨뜨렸으며, 특히 ARK Invest의 ETF 성과가 강세를 보여 기관 수요가 단기 변동성으로 인해 감소하지 않았음을 시사합니다. 분석가들은 이것이 연준 정책 전환에 대비해 포지션을 재조정하는 펀드 매니저들의 신호일 수 있다고 보고 있습니다.
Cointelegraph는 Marcel Pechman 분석가의 견해를 인용하여 이러한 판단을 뒷받침했습니다. 그는 파생 상품 시장 안정, 달러 약세, 미국 예산 위기 등의 영향으로 비트코인의 이번 조정이 마무리 단계에 접어들 것이라고 보았습니다. 3월 11일 비트코인은 4개월 만에 최저점인 76,700달러까지 떨어졌으며, 같은 기간 S&P 500 지수는 1주일 만에 6% 하락하며 글로벌 경기 침체에 대한 우려가 커졌습니다. 그러나 2021년 말 곰시장 붕괴(69,000달러에서 40,560달러로 60일 만에 하락)와 비교하면, 이번 조정은 2024년 6월 중기 조정(71,940달러에서 31.5% 하락한 49,220달러)에 더 가깝습니다. 30% 수준의 조정 폭은 비트코인 역사상 드문 일이 아니며, 시스템적 공포를 유발하지 않았습니다.
기술 지표와 파생 상품 시장의 강세
기술 분석에서 긍정적인 신호가 나타나고 있습니다. CryptoQuant 분석가에 따르면 시장이 "과매도" 구간에 진입했으며, 매도 압력이 충분히 해소되어 추가 급락 없이도 상승 기회가 마련될 수 있습니다. 또한 비트코인 파생 상품 시장은 강세를 보이고 있습니다. Pechman은 가격 하락에도 불구하고 선물 연간화 프리미엄이 4.5%를 유지하고 있으며, 이는 2022년 6월 붕괴 이후 0% 이하 수준보다 훨씬 높은 수준이라고 지적했습니다. 영속 선물 융자 금리도 거의 0에 가까워 멀티 레버리지 수요가 균형을 이루고 있어 곰시장에서 흔히 나타나는 공매도 주도 현상이 나타나지 않고 있습니다. 이는 2021년 말 상황과 대조적인데, 당시 달러 강세(DXY 92.4에서 96.0으로 상승)와 함께 투자자들이 현금 포지션으로 전환했지만, 현재 DXY는 연초 109.2에서 104로 하락하여 안전자산 매력이 줄어들었습니다.
II. 잠재적 리스크: 거시 압력과 극단적 시나리오
거시경제의 불확실성
단기 지표가 긍정적이지만, 거시경제의 불확실성이 시장에 그늘을 드리우고 있습니다. S&P 500 지수가 7,000포인트에 도달할 것이라 예측했던 월스트리트의 "대 매수세" 대표 Yardeni Research 사장 Ed Yardeni는 최근 태도를 보수적으로 전환했습니다. 그는 "곰시장이 이미 시작되었을 수 있다"고 경고하며, "트럼프 관세 2.0"이 1962년이나 1987년과 같은 번개 같은 붕괴를 초래할 수 있다고 지적했습니다. 화성재경 보도에 따르면 월스트리트는 "트럼프 매도"로 인해 불안에 휩싸여 있으며, 지난 20년간 시장을 주도했던 "저점 매수" 전략이 "이익 실현" 및 "관망" 전략으로 대체되고 있습니다. Roundhill Investments의 CEO Dave Mazza는 현재 매수가 "알 수 없는 공연의 할인 티켓을 구매하는 것"과 같이 높은 위험과 불확실성이 존재한다고 표현했습니다.
Robert W Baird & Co.의 이사 겸 전무 Ted Mortonson은 시장이 "보전 모드"에 진입했다고 말했으며, 특히 기술 및 암호화폐 분야가 봄철 주기적 역풍에 직면하고 있다고 지적했습니다. 중앙화 거래소의 거래량이 21% 감소한 7.2조 달러를 기록한 것은 유동성 압박을 더욱 반영하고 있습니다. 글로벌 경기 침체 예상이 현실화되거나 무역 전쟁이 전면 확대될 경우, 암호화폐 시장이 더 큰 충격을 받을 수 있습니다.
주요 지지선 붕괴 위험
CryptoQuant가 "과매도"를 매수 기회로 보고 있지만, 투자자 심리가 극도의 공포로 전환될 경우 기술적 반등이 억제될 수 있습니다. 역사적 데이터에 따르면 공황 매도는 유동성 위기와 신뢰 붕괴를 동반하는 경우가 많습니다. 비트코인이 74,000달러를 하회하며 연쇄 반응을 일으킬 경우, 단기 변동성이 장기 곰시장으로 이어질 수 있습니다. Bitfinex의 낙관적 전망은 글로벌 유동성 개선이라는 전제에 의존하지만, 이 전제가 실현되지 않으면 위험이 크게 증폭될 것입니다.
Eugene Ng Ah Sio는 기술적 관점에서 더 구체적인 하락 시나리오를 제시했습니다. 그는 MicroStrategy가 대규모 매도를 단행할 경우 비트코인이 52,000달러, 심지어 25,000달러까지 떨어질 수 있다고 예측했습니다. 이는 각각 36%와 70%의 하락폭입니다. 솔라나(SOL)의 경우 80달러가 핵심 지지선이며, 이 선이 무너지면 25달러까지 추락할 수 있다고 보았습니다. 이러한 극단적 바닥 가정은 저확률이지만, 거시 악화(예: 기관 자금 유출 또는 유동성 고갈) 시 불가능한 일은 아닙니다. 25,000달러라는 가정은 충격적이지만, 2022년 곰시장 저점인 16,000달러와 비교하면 여전히 합리적인 범위에 있습니다.
BTC.D의 오해와 ETH의 영향
BTC.D(비트코인 시장 점유율)는 종종 시장 방향의 지표로 오해받곤 합니다. 현재 BTC.D가 61.68%로 하락하면서 "알트코인 시즌"이 열릴 것이라는 기대가 있습니다. 그러나 BTC.D 하락은 대개 "BTC 상승 둔화 + 알트코인 상승"의 결과이지 원인이 아닙니다. 그 움직임은 대부분 이더리움(ETH)의 영향을 크게 받으며 ETH/BTC 환율과 밀접하게 관련됩니다. Eugene은 ETH에 대한 단기 전망을 보수적으로 보고 포트폴리오에서 제외했는데, 이는 BTC.D 하락을 더 가속화할 수 있지만 반드시 알트코인 호황을 의미하지는 않습니다. 투자자들이 BTC.D에만 의존해 트렌드를 판단한다면 ETH의 주도적 역할과 실제 시장 동향을 간과할 수 있습니다.
III. 장기 기회: 정책 전환과 시장 잠재력
미국의 정책 전환: 규제 적대에서 전략적 비축으로
미국 정부의 디지털 자산에 대한 태도가 역사적으로 전환되면서 비트코인의 장기 전망에 새로운 동력이 되고 있습니다. 3월 7일 트럼프 대통령은 행정명령에 서명하여 "전략적 비트코인 비축"(Strategic Bitcoin Reserve)과 "디지털 자산 비축"(Digital Asset Stockpile)을 공식 출범시켰습니다. 이는 미국이
2023년 3월 11일, 공화당 상원의원 Cynthia Lummis(와이오밍주)가 '비트코인법'(BITCOIN Act)을 다시 도입했습니다. 이 법안은 향후 5년 내에 미국 정부가 100만 개의 비트코인(현재 가격으로 약 800억 달러)을 구매하고, 트럼프의 비트코인 보유 계획을 법제화하는 것을 제안합니다. 또한 이 법안은 연방준비제도와 재무부가 발행하는 새로운 금증서(현재 시장가격 기준)를 통해 자금을 조달할 것입니다. Lummis 의원은 이 법안이 "디지털 혁신의 전체 잠재력을 활용하여 국가 부채 문제를 해결하고 동시에 글로벌 경제에서의 경쟁 우위를 유지하는 것"을 목표로 한다고 밝혔습니다. 이러한 입법 동향은 미국이 비트코인 보유량을 더 확대하여 글로벌 디지털 자산 경쟁에서의 선도적 지위를 공고히 할 수 있음을 시사합니다.
거시 유동성 완화: 글로벌 중앙은행의 잠재적 촉매제
거시 유동성 개선은 비트코인의 장기 상승을 추동할 수 있는 또 다른 요인일 수 있습니다. X 플랫폼의 Arthur Hayes는 현재 시장 조정은 牛市 중의 정상적인 현상이며, 비트코인이 7만 달러 부근에서 바닥을 찍을 것으로 예측했습니다. 이는 역대 최고점인 11만 달러에서 36% 하락한 수준으로, 牛市 주기에서 흔히 나타나는 현상입니다. 그는 또한 주식 시장(특히 S&P 500 지수 SPX와 나스닥 지수 NDX)이 '자유낙하' 국면에 진입할 수 있으며, 이는 전 세계 경제 둔화를 촉발할 것이라고 지적했습니다. 그러나 이러한 압박은 주요 중앙은행들로 하여금 완화 정책을 도입하도록 만들 수 있습니다. Hayes는 연준, 유럽중앙은행, 일본은행이 각자의 경제 회복을 자극하기 위해 차례로 완화 정책을 발표할 것으로 예상했습니다.
Hayes의 분석은 비트코인의 장기 잠재력에 대한 거시적 관점을 제공합니다. 완화 정책 시행은 일반적으로 금리 인하, 자산 매입 또는 양적 완화를 의미하며, 이는 시장 유동성을 높이고 무위험 금리를 낮춰 위험 자산 가격을 상승시킬 것입니다. 인플레이션 헤지 자산인 비트코인은 유동성 완화 환경에서 강세를 보이는 경향이 있습니다. 예를 들어, 2020-2021년 연준의 초강력 완화 정책은 비트코인을 1만 달러에서 역사적 최고점인 6만 9천 달러로 끌어올렸습니다. Hayes는 투자자들이 이 단계에서 '대규모 진입'할 것을 제안했지만, 절대적인 바닥을 놓칠 수 있다는 점을 인정했습니다. 보다 신중한 투자자들에게는 각 중앙은행의 완화 정책 실행 이후에 자본 투입을 늘리는 것을 권장했습니다.
기관화 과정 가속화: 은행과 블록체인의 융합
미국의 정책 변화는 정부 보유에 국한되지 않고 더 광범위한 기관화 과정을 추동할 수 있습니다. 3월 12일 Forbes지에 따르면, 디지털 자산이 금융 시스템의 주변부에서 핵심으로 이동하고 있으며, 전통 은행들의 암호화폐 시장에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 이 기사는 미국 은행들이 비트코인, 이더리움 등 성숙한 디지털 자산을 보유할 수 있도록 허용되어야 하며, 다각화, 헤지 전략, 엄격한 익스포저 제한을 통해 위험을 관리해야 한다고 제안했습니다. 은행들은 이미 외환 및 상품 시장에서 변동성에 대처해 왔으며, 이와 유사한 도구를 암호화폐 자산에 적용할 수 있습니다. 또한 블록체인 기술은 국제 송금을 최적화하고 거래 비용을 낮출 수 있으며, 금융 기관의 진정한 24/7 운영을 추동할 수 있습니다. 이러한 현대화 잠재력은 더 많은 은행들을 유치하여 비트코인의 시장 합법성과 유동성을 높일 수 있습니다.
3월 7일 백악관에서 개최된 첫 번째 암호화폐 정상회의 또한 긍정적인 신호를 보냈습니다. 트럼프 대통령은 정상회의에서 안정화 코인과 암호화폐 시장에 대한 입법 지원을 표명했으며, 이를 "경제 성장과 금융 혁신을 위한 거대한 기회"로 언급했습니다. 참석자에는 MicroStrategy의 Michael Saylor, Coinbase의 Brian Armstrong 등 업계 리더들이 포함되어 있어, 정부와 암호화폐 산업의 협력 의지를 보여주었습니다. Coinbase CEO Brian Armstrong은 "미국 정부가 이제 비트코인 보유자, 심지어 구매자가 될 것"이라며, "이는 G20 다른 국가들이 비트코인을 황금 표준의 계승자로 간주하도록 만들 것"이라고 말했습니다. 이러한 추세는 전 세계적인 '비트코인 보유 경쟁'을 촉발하여 장기적으로 비트코인 가치를 더 높일 수 있습니다.
결론 및 투자 제언
투자자들에게 현재 상황은 도전이자 기회입니다. 명확한 추세가 나타나기 전까지는 맹목적인 저점 매수나 매도보다는 유연성을 유지하는 것이 더 현명합니다. 단기 트레이더들은 74,000-76,000달러 지지선의 움직임을 주시하고, ETF 자금 흐름과 달러 지수(DXY) 추이를 고려하여 반등 시기를 판단할 수 있습니다. 장기 투자자들은 정책 동향과 기관 행동에 초점을 맞추고, 단기 변동성에 휘둘리지 않도록 해야 합니다. Ed Yardeni의 말처럼, 베어 마켓이 조용히 다가올 수 있지만, Bitfinex의 신뢰와 파생 상품 시장의 회복력은 牛市 이야기가 아직 끝나지 않았음을 알려줍니다.
비트코인의 향후 행보는 글로벌 경제 판도에 달려 있습니다. 하락과 희망이 교차하는 갈림길에서, 신중함과 인내심이 현재 가장 좋은 선택일 수 있습니다.
