비트코인(BTC) 40배 레버리지 공매도 폭발: 3.79억 달러 "죽음의 포지션" 압박

2025년 3월 16일, 암호화폐 역사상 기록될 만한 고래 공격전이 탈중앙화 파생상품 거래소 Hyperliquid에서 펼쳐졌습니다. "0xf3f"라는 계정의 거래자가 1,620만 달러의 보증금으로 40배 레버리지를 사용하여 명목 가치 3.79억 달러의 비트코인 공매도 포지션을 구축했고, 청산 가격은 86,593달러로 설정되었습니다.

해당 거래자는 이후 계정 이름을 "Tether FUD"로 변경하여 스테이블코인 리스크를 암시하며, 비트코인을 매도와 매수 사이의 화산 속으로 밀어넣었습니다.

생사 1.8%: 시장 조작 의혹과 청산 위기

3월 17일 새벽, 비트코인 가격이 일시적으로 85,059달러까지 급등했지만, 이는 해당 공매도 포지션의 청산 가격과 단 1.8%의 차이에 불과했습니다. 커뮤니티에서는 시장 메이커의 "표적 사냥" 행위가 있었다고 논란이 일었지만, 이후 BTC 가격이 83,906달러로 빠르게 하락했습니다. 기사 작성 시점에는 비트코인이 82,000달러까지 떨어져, 해당 포지션이 수익을 내지 못하고 1,134만 달러의 손실을 기록했습니다.

이번 대결은 다음과 같은 3가지 시장 문제를 드러냈습니다:

• 레버리지 통제 실패: 40배 레버리지는 전통 금융 상품의 한계를 크게 넘어섰으며, 단일 포지션이 Hyperliquid 플랫폼 BTC 영구 선물 미결제량의 17%를 차지하여 시스템 리스크가 급증했습니다.
• ​스테이블코인 신뢰 위기: 거래자가 "Tether FUD"로 계정 이름을 변경하며 USDT의 잠재적 리스크를 직접 지적했습니다. USDT의 시가총액은 이미 2,000억 달러를 넘어섰고, 스테이블코인 시장의 83%를 차지하고 있어, 디페깅 소문만으로도 온체인 스테이블코인 시가총액이 크게 하락할 수 있습니다.
• 기술적 지지선 붕괴 불안: 비트코인 주간 차트의 핵심 지지선인 84,000달러를 하회한 후, 76,000-78,000달러 구간이 매수와 매도의 필수 격전지가 되었습니다. 이 구간에는 2024년 9월 기관 투자자들의 매수 포지션이 형성된 "비용 방어선"이 자리잡고 있습니다.

Coinglass 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 네트워크의 청산 규모는 2.54억 달러에 달했으며, 이 중 매수 포지션 청산이 1.8억 달러(71%)를 차지했습니다.레버리지 포지션의 급증은 일부 투자자들의 단기 하락 전망을 반영하는 동시에, 파생상품 시장이 현물 가격 변동성을 증폭시키는 위험을 드러냈습니다.

논란과 추측: 내부 정보인가, 아니면 시장 조작인가?

일부 커뮤니티 회원들은 해당 거래자가 Tether 스테이블코인의 잠재적 리스크에 대한 사전 정보를 가지고 있었을 것이라고 의심하고 있습니다(계정 이름 "Tether FUD"의 암시). 그러나 대다수 의견은 이것이 단순한 고위험 투기 행위일 뿐이며, 현재 시장 유동성 부족이 가격 변동성을 심화시켰다는 것입니다.

기관 자금 유출: 비트코인 ETF 5주 연속 순유출, 54억 달러 도망가

비트코인 ETF 자금 유출 규모 확대

비트코인 현물 ETF가 2024년 1월 승인 이후 가장 심각한 신뢰 위기에 직면했습니다.

SosoValue 데이터에 따르면, 지난 5주 동안 순유출 규모가 54억 달러에 달했으며, 지난주 단 한 주 동안 9.214억 달러가 유출되었습니다. 업계 선두주자인 BlackRock의 IBIT와 Fidelity의 FBTC가 각각 3.38억 달러와 3.07억 달러의 자금을 잃었습니다.Grayscale의 GBTC는 550만 달러의 순유입을 기록했지만, 전반적인 하락 추세를 반전시키지는 못했습니다.

이더리움(ETH) ETF도 동시에 냉각

이더리움 현물 ETF 시장 또한 침체되어, 지난주 1.899억 달러의 순유출이 기록되었고, 3주 연속 총 6.45억 달러가 유출되었습니다. BlackRock의 ETHA가 단 한 주 동안 6,330만 달러를 잃어, 이더리움 생태계에 대한 기관 투자자들의 단기 신뢰 부족을 반영했습니다. 현재 이더리움 ETF 총 자산 관리 규모는 67.2억 달러로, ETH 시가총액의 2.9%에 불과합니다.

자금 유출의 근본 원인

분석가들은 ETF 자금 유출이 최근 시장 조정과 부정적 피드백 루프를 형성했다고 설명합니다: 비트코인 가격이 연내 최고점 대비 약 30% 하락(최저 77,000달러 수준)하면서 기관 투자자들의 보유 의지가 약화되었고, 연방준비제도의 금리 인하 지연, 지정학적 리스크, 암호화폐 시장 자체의 높은 변동성 등이 기관 투자자들의 회피 심리를 더욱 자극했습니다.

정책 논란 심화: 미국 암호화폐 전략 비축 계획, 대중 반대에 직면

트럼프 정부가 추진 중인 암호화폐 전략 비축 계획이 심각한 대중 반대에 직면했습니다.옹호 단체 Data for Progress가 2025년 3월 8일부터 10일까지 실시한 전국 조사에 따르면, 1,169명의 미국 유권자 중 51%가 정부의 공공 자금 사용을 통한 디지털 자산 전략 비축에 반대했고, 지지자는 34%에 불과했으며, 15%는 불확실하다고 응답했습니다.이는 트럼프가 주장한 "세계 암호화폐 중심지로 미국 만들기"라는 정치적 공약과 강한 대조를 이룹니다.

당파 간 갈등: 공화당 내부 균열

비록 이 계획이 트럼프의 선거 공약 이행을 위한 핵심 개혁으로 여겨지고 있지만, 정당별 지지율에는 현저한 차이가 있습니다:

• ​민주당 유권자: 59%가 반대하고, 지지자는 29%에 불과하여, 반대율이 지지율의 2배를 넘습니다. 연방 예산 배분에 있어서도 52%의 민주당 지지자가 암호화폐 관련 지출 삭감을, 9%만이 증액을 요구했습니다.
• ​공화당 유권자：트럼프의 "핵심 지지층"에서도 지지와 반대가 41% 대 40%로 팽팽한 균형을 이루어, 당내 합의 부재를 드러냈습니다. 비록 12%의 공화당 지지자가 암호화폐 분야 예산 증액을 지지했지만, 36%는 오히려 축소를 주장했습니다.
• ​독립 유권자：56%가 전략 비축에 반대했고, 지지율은 30%에 그쳐, 중도파 유권자들의 정책 실현 가능성에 대한 의구심을 보여주었습니다.

자금 논란: 암호화폐, "가장 환영받지 못하는" 재정 선택지

이번 조사는 연방 예산 우선순위 중 암호화폐 분야가 전례 없는 대중적 외면에 직면했음을 드러냈습니다:

• ​지출 삭감 요구 높아: 45%의 응답자가 블록체인 및 암호화폐 재정 투입 축소를 요구했는데, 이는 9개 조사 분야 중 가장 높은 비율입니다.
• ​세대 간 차이 뚜렷: 45세 미만 집단에서는 18%가 예산 증액을 지지했지만, 45세 이상 집단에서는 그 비율이 6%에 불과해, 젊은 층의 기술 혁신에 대한 관용도가 더 높음을 보여줍니다.
• ​정책 표현 편향 논란: 비록 트럼프 정부가 "예산 중립" 방식, 즉 정부가 보유한 20만 BTC(약 164억 달러)를 비축 기반으로 활용하겠다고 강조했지만, 설문 문항의 "정부 자금 사용" 표현이 대중의 반감을 증폭시켰을 수 있습니다.

정책 딜레마: 이상과 현실의 간극

이번

1. 가치 인정 부족:대다수 유권자들이 암호화폐를 국가 준비자산으로 인정하지 않고 있으며, 51%가 반대하는 것은 "디지털 달러" 개념이 인지 장벽을 넘지 못했음을 보여줍니다.
2. ​규제 우선순위 오류: 암호화폐 분야에 대한 투자 지지율은 10%에 불과하여, AI 연구개발(27%) 등 신기술에 비해 크게 낮습니다. 이는 대중이 금융 혁신보다는 기술의 실용성에 더 관심이 있음을 시사합니다.
3. ​정치적 리스크 증가: 비트코인 가격이 트럼프 취임일 대비 22% 하락한 82,837달러까지 떨어지면서, 정책 지지자들은 "상승 기대 실패"에 직면하고 있으며, 반대자들은 이를 기회로 전략적 준비자산의 가치 보전 능력을 의문시할 수 있습니다.

이번 여론 조사는 트럼프 정부의 암호화폐 야심에 경종을 울리고 있습니다. 자금 사용, 자산 리스크, 정책 투명성에 대한 대중의 우려를 효과적으로 해소하지 못한다면, 미국의 디지털 금융 리더십 강화를 목표로 한 이 전략은 정파 간 갈등의 희생양이 될 수 있습니다.

기술적 생사 기로: 76,000달러 공방전의 다차원 분석

비트코인 가격은 연중 최고점 대비 25% 하락했으며, 현재 76,000달러가 매수와 매도의 핵심 쟁점이 되고 있습니다. 4가지 측면에서 시장 동향을 분석합니다:

온체인 데이터 분석

• ​보유자 분포: 76,000-78,000달러 구간에 86만 BTC가 집중되어 있으며, 대부분 기관 콜드 월렛 보유분으로 매도 의향이 낮습니다.
• ​거래소 유동성: 최근 3일간 Coinbase에서 1.9만 BTC가 순유출되어, 대형 투자자들의 저가 매수 가능성을 시사합니다.
• ​채굴자 항복 지수: 해시가격(Hashprice)이 0.08달러/TH/일까지 떨어져, 가동 중단 임계점에 근접하여 해시레이트 정리가 발생할 수 있습니다.

파생상품 시장 신호

• ​변동성 곡면: 1개월 내재 변동성(IV)이 98%까지 상승하고, 풋/콜 비율(Put/Call Ratio)이 1.7에 달해 헤지 수요가 급증했음을 보여줍니다.
• ​기초 구조: 분기 선물 연간 프리미엄은 4.5%를 유지하지만, 영속 선물 자금 금리가 마이너스로 전환되어 파생상품 시장에서 매수와 매도 간 견해차가 나타났습니다.

거시 정책 공명

• ​연준 대응: 3월 19일 금리 결정에서 금리 인하 신호가 나오면 위험선호가 높아질 수 있지만, 매파적 기조를 유지하면 76,000달러 방어선이 무너질 수 있습니다.
• ​재정 절벽: 미국 정부 부채 한도 협상이 교착 상태에 빠져, 기술적 디폴트가 발생하면 비트코인이 "헤지 실패" 상황을 다시 겪을 수 있습니다.

기술적 돌파구

주간 차트 상에 어깨 정상 형태가 나타나고 있으며, 76,000달러 경계선이 무너지면 목표 하락폭은 70,000달러까지 내려갈 수 있습니다. 그러나 일간 RSI가 과매도 구간에 진입했기 때문에 단기 기술적 반등 수요도 존재합니다.

결론

비트코인은 "고래 공격-기관 이탈-정책 퇴조"의 3중 압박을 받고 있으며, 76,000달러는 기술적 지지선이자 심리적 방어선입니다. 3월 19일 연준 결정, 미국 정부 셧다운 카운트다운, Hyperliquid 포지션 청산 등 3중 이벤트가 겹치고 있어, 투자자들은 총자산의 40% 이내로 포지션을 관리하고 4배 이상의 레버리지를 피해야 합니다.