작성자: Fairy, ChainCatcher

편집자: TB, ChainCatcher

매번 반복되는 상승과 하락장에는 늘 호기심 가득한 새로운 얼굴들이 등장합니다. 그들의 눈에 이더리움(ETH)은 암호화폐 세계에 발을 들이는 중요한 문턱이 되곤 합니다 - 기술이 앞선, 생태계가 성숙하고, 업계에서의 입지가 견고하기 때문입니다.

하지만 현실은 과연 그렇게 아름다울까요?

한편에는 이더리움에 대한 새내기들의 신뢰가, 다른 한편에는 시장의 냉혹한 현실이 자리하고 있습니다. 우리가 몇몇 블록체인 전공 대학생들과 대화를 나누면서, 그들의 기대와 이더리움의 현주소 사이에 어떤 간극이 있음을 발견했습니다.

이 희망에 가득 찬 새내기들은 과연 미래의 건설자들일까요, 아니면 결국 시장에 의해 무자비하게 도태될 방문객일까요?

초보자의 관점에서 바라본 이더리움: 신뢰, 기술 그리고 이해

토끼

1학년 블록체인 전공 학생, 순수한 초보자로 아직 암호화폐나 스마트 계약 거래를 해본 적이 없습니다.

토끼 씨는 현재 시장에 들어가지 않고 있는데, 자신의 지식이 부족하다고 생각해 섣불리 투자하기 어려워하기 때문입니다. 하지만 이더리움에 대해서는 어떤 자연스러운 신뢰감을 가지고 있어, 이더리움이 선두 프로젝트이자 권위 있는 것으로 여기고 있습니다.

향후 이더리움을 구매할 계획이 있냐는 질문에 그는 다른 코인들에 비해 이더리움의 리스크가 더 작다고 생각하기 때문에 고려해볼 것이라고 말했습니다.

Lucien

4학년 블록체인 공학 전공 학생으로, 주로 스마트 계약 개발과 기술적인 부분에 관심이 많고 시장에 대한 이해는 부족합니다. 그의 암호화폐 현물 투자 포트폴리오에서 이더리움(ETH)이 20%를 차지하고 있습니다. 전반적인 대화를 통해 그는 이더리움에 대해 긍정적인 견해를 가지고 있습니다.

Lucien은 자신이 이해하는 바로는 이더리움 기술이 발전하고 있으며, 이더리움의 발전이 업계 전반의 발전을 이끌고 있다고 말했습니다. 예를 들어 최근 이더리움의 업그레이드로 인해 가스 수수료가 크게 낮아져 사용자의 상호작용 비용이 줄었다고 합니다. 또한 캔쿤 업그레이드의 개선 방안은 개발자에게도 더 우호적이어서, 유니스왑(Uniswap) V4에서 EIP1153의 새로운 명령어가 중요한 구성 요소가 되었다고 합니다.

하지만 그는 이더리움의 프레임워크가 이미 상당히 성숙해졌기 때문에, 현재의 개선은 주로 최적화에 초점이 맞춰져 있어 성장 속도가 제한적일 것이라고 지적했습니다.

Vernon

블록체인 공학 전공으로 졸업한 지 1년 가까이 되었으며, 밈(meme) 코인과 계약 거래에 주력하며 단기 매매를 선호합니다.

모든 암호화폐 자산 중에서 이더리움(ETH)은 Vernon이 투자하는 유일한 대형 코인입니다. 주로 재테크와 포트폴리오 다각화를 위해 보유하고 있습니다. 이더리움을 선택한 이유에 대해 그는 이더리움 가격이 크게 하락했을 때 매수했고, 이번 주기에서도 역대 최고점을 돌파하지 못했기 때문에 여전히 상승 여력이 있다고 판단했다고 말했습니다.

이더리움의 이번 주기 부진한 성과에 대해서는 이해한다며, Lucien과 유사한 견해를 보였습니다 - 이더리움의 과제는 혁신의 제약에 있다는 것입니다. 현재 이더리움은 대규모 개혁을 하기 어려워졌고, 혁신의 속도도 신중해지고 파편화되고 있다고 말했습니다.

이번 대화에 참여한 세 명의 새내기들은 각자 다른 관점을 가지고 있지만, 모두 이더리움에 대한 호감을 가지고 있으며 이더리움의 가치를 인정하고 있습니다. 다시 말해, 이더리움은 암호화폐 세계의 '친근한 큰 형'으로서 새내기들 사이에서 여전히 인기가 있습니다. 하지만 이상과 현실은 다를 수 있으며, 이더리움의 현주소는 새내기들의 눈에 비친 것만큼 낙관적이지 않을 수 있습니다.

현실 속 이더리움: 신념이 얼마나 더 버틸 수 있을까?

이더리움(ETH) 신규 수요 점차 감소

암호화폐 KOL 머피가 ETH 데이터 현황을 통해 투자자 현황을 밝혔습니다: 고점 매수 투자자들은 계속 매수하고 있지만, ETH 신규 수요는 점차 감소하고 있습니다. ETH가 2,000달러 아래로 떨어진 이후 거의 새로운 매수세가 없습니다.

최근 ETH의 원가 기준 분포(CBD)를 보면 두 가지 주요 보유 그룹이 나타납니다:

1. 고점 추가 매수 그룹($3,200-$3,500): 이 투자자들은 ETH가 1,900달러까지 떨어졌을 때도 매도하지 않고 계속 매수했으며, 강한 신념과 보유 의지를 보이고 있습니다.
2. 중간 지점 매도 그룹($2,600-$2,800): 이 부분 보유자들은 ETH가 2,300달러 아래로 떨어지자 차례로 손실 실현하며 매도했고, 일부 포지션만 남겨두고 있습니다.

최근 3개월간 ETH의 CBD 데이터

이더리움(ETH) "디플레이션 실패" 논란

북경대 박사 후 연구원 후이린은 ETH의 소위 "디플레이션"은 본질적으로 실패한 설계라고 주장했습니다. PoS 체제에서 ETH 총량이 감소한다고 해서 공정하고 건강한 발전을 의미하지 않는다는 것입니다.

그는 이더리움의 경제 모델에 구조적 불평등이 존재한다고 지적했습니다 - 스테이킹 참여자는 항상 "팽창"의 수혜자이고, 빈번한 거래자들이 "수축"의 대가를 지불합니다. 부자, 기득권자, 오래된 자금들은 계속해서 수익 영역에 안주하고 있고, 네트워크 거래가 활발할수록 가스 수수료 소각이 많아져 ETH는 더 디플레이션되지만, 여전히 그들이 혜택을 받습니다. 반면 새내기, 개인 투자자, 저변 거래자들에게는 거래가 잦을수록 가스 수수료 부담이 가중되어 디플레이션 메커니즘에 의해 더 압박받게 됩니다.

후이린은 날카롭게 요약했습니다: ETH 체계에서 오래된 자금은 리스크 없이 인플레이션을 앞질러 달릴 수 있을 뿐만 아니라, 이자 수익까지 누릴 수 있습니다; 디플레이션 메커니즘 아래에서도 그들의 "수도꼭지"는 오히려 더 세게 열리고 있습니다.

고래 매도 빈번

체인 분석가 Ali가 공유한 데이터에 따르면, 지난 1주일 동안 고래 주소에서 약 13만 ETH가 매도되었습니다.

• 3월 13일, 거대 고래 ..eCa41이 2023년 12월에 매수한 6,401 ETH를 전량 매도하며 197.4만 달러의 손실을 봤습니다.
• 3월 14일, ETH 거대 고래가 25년 만에 보유했던 16,467 ETH를 HTX에 입금하며 1,310만 달러의 수익을 실현했습니다.
• 3월 17일, 3년 동안 휴면 상태였던 지갑이 모든 67 ETH(192만 달러 가치)를 매도하며 12.6만 달러의 수익만 얻었습니다.
• ......

신념이 도피가 되지 않게 하자

세상은 모두가 이익을 쫓아 움직이는 곳이다.

이더리움은 수년간 쌓아온 브랜드, 기술, 생태계로 인해 새내기들의 신뢰를 얻었고, 그들이 이 곳에 뿌리내리고 배우고 시도하고 탐험하고자 하는 마음을 불러일으켰습니다.

하지만 시장은 냉혹합니다......

이더리움이여, 그들이 마지막에 배운 것이 "빨리 도망가는 법"이 되지 않게 하자.