작성자: flowie, ChainCatcher

OKX DEX가 서비스를 일시 중단한 후, P씨를 필두로 한 체인 상의 플레이어들이 대체품을 급히 찾기 시작했습니다.

일부 현명한 DEX들도 이 "엄청난 부를" 받아내기 위해 온갖 수단을 동원하며, 유동성 확보 전쟁이 시작되었습니다.

그러나 유동성 확보 경쟁보다는, 이번 서비스 중단 사태가 거래소는 물론 모든 Crypto 프로토콜에 더 심각한 딜레마를 던져줄 수 있습니다. 규제 강화 추세 속에서 어떻게 안착할 것인가?

왜 OKX DEX가 서비스를 중단했나?

OKX DEX는 서비스 업그레이드를 이유로 들었지만, 시장에 나온 여러 단서들은 EU 규제와 관련이 있음을 시사하고 있습니다.

지난주 블룸버그는 Bybit 15억 달러 해킹 사건에서 해커들이 OKX 지갑을 이용해 크로스체인 이체와 자금 세탁을 했고, 이 과정에서 1억 달러가 관련되었다고 보도했습니다.

OKX CEO는 이에 대해 잘못된 보도라고 반박했지만, 오늘 갑자기 DEX 서비스를 중단한 것을 보면 EU 규제 조사와 관련이 있는 것으로 보입니다.

AB Kuai.Dong에 따르면 OKX DEX 중단 후 여러 거래소가 긴급 개선 작업을 하고 있다고 합니다. 거래소와 지갑 사업을 분리하는 등의 조치를 취하고 있다고 합니다.

경쟁사들의 고객 유치 경쟁, 누가 이 엄청난 유저를 잡을 수 있을까?

OKX는 선발 우위와 막대한 인력 및 자금 투입으로 거대한 시장 점유율을 차지했습니다. 그러나 DEX 서비스 중단 몇 시간 만에 경쟁사들의 고객 유치 경쟁에 직면했습니다.

이번에 민첩한 것은 바로 바이낸스입니다. 바이낸스 창업자 何一가 각종 KOL 댓글 영역에서 자사 바이낸스 지갑을 적극 홍보했습니다.

바이낸스 공식 계정도 "설명할 시간이 없다, 바이낸스 앱을 최신 버전으로 업데이트하라. 큰 일이 일어났다"라고 트윗했고, 이어 6개월 내 지갑 내 거래 수수료 면제 이벤트를 발표했습니다.

새로운 바이낸스 버전에는 바이낸스 알파 섹션이 생겨 자산을 거래할 수 있게 되었습니다.

반면 지갑과 거래소가 분리된 비트겟은 이번 규제 파동에서 오히려 장점을 가질 수 있게 되었습니다. 비트겟 지갑도 빠르게 반응해 1주일간 9만 달러 규모의 입금 이벤트를 진행했습니다.

이번 밈 주기의 대세 상품 GMGN은 그동안 PC 사용자가 주 고객이었지만, 모바일 버전도 있어 "대체품"으로 추천받고 있습니다.

한편 거래소 지갑들의 수수료 면제나 보상 이벤트와 달리, Particle Network의 체인 추상화 거래 상품 UniversalX가 KOL 추천에 힘입고 있습니다.

트위터에서 많은 KOL이 UniversalX를 OKX DEX의 대체품으로 적극 추천하며 "UX로 A8하자"는 구호를 퍼뜨리고 있습니다.

그러나 일부 사용자 피드백을 보면 이런 "대체품"들의 사용성에도 문제점이 있어 개선의 여지가 크다고 합니다.

규제 준수의 어려움, 끼여든 CEX는 어떻게 안착할 것인가?

OKX, 바이낸스 등 주요 거래소들은 그동안 규제 준수에 막대한 인력과 자금을 투입했습니다.

2024년 OKX의 규제 준수 팀만 300명 이상 늘었고, 2024년 말에는 전 세계 규제 준수 팀이 5,005명에 달할 것으로 예상됩니다. 또한 150명 이상의 체인 조사 팀을 운영하며 자금 세탁 방지와 제재 도구 배치에 힘쓰고 있습니다.

바이낸스도 규제 준수에 막대한 비용을 지출했는데, 2024년 중반 2억 달러를 넘었고 2024년 말에는 700명의 규제 준수 팀을 보유할 것으로 예상됩니다.

주요 거래소들은 전 세계 각지에서 규제 인허가를 받기 위해 노력해왔습니다. 그러나 이번에 EU 조사 대상이 된 OKX는 유일하게 EU 《암호자산시장법규》(MiCA) 인허가를 받은 거래소(다른 하나는 Crypto.com)임에도 불구하고 규제 감시 대상이 되었습니다.

CEX 사업이 항상 규제 문제에 직면해왔기 때문에, OKX가 지갑 사업으로 체인 상 전략을 모색한 것은 다른 거래소들의 모방을 불러왔습니다.

그러나 이번 OKX DEX 중단 사태를 보면, 거래소가 완전히 규제를 준수하면서도 허가 없는 탈중앙화를 추구하는 것은 여전히 규제 상 과제로 남아있습니다.

거래소 입장에서는 글로벌 확장 수요와 각 지역의 규제 준수 사이의 모순을 어떻게 해결할지가 현실적인 딜레마입니다.

거래소나 그 뒤의 창업자들도 "안착"을 위해 다양한 방법을 모색하고 있습니다.

규제 타격을 받은 바이낸스는 최근 아랍에미리트 주권 펀드와 제휴해 현지 보호막을 구축하고 있습니다.

Coinbase, Karken, Gemini 등 미국 토종 거래소들은 정치적 로비를 통해 보호막을 찾는 한편, 상장 준비에도 박차를 가하고 있습니다.

이전에 화폐 창업자 리린은 중국 고객 탈퇴 후 자신의 모든 지분을 홍콩 바이유 자본에 매각하고 완전히 물러났습니다.

이번 OKX DEX 중단 사태는 거래소에 또 한 번 경종을 울리는 동시에, 중앙화 실체를 가진 모든 Crypto 프로토콜이 잠재적 규제 압박을 고민해야 함을 보여줍니다.