GM(Good Morning) 최근 Hyperliquid 플랫폼에서 '50배 레버리지 거대 고래'(0xf3로 시작하는 주소, 커뮤니티에서 '내부자'로 불림)가 과감한 거래와 놀라운 수익으로 암호화폐 시장을 충격에 빠뜨렸습니다. 그는 높은 레버리지, 정확한 타이밍 선택, 다중 플랫폼 전략을 통해 수개월 내에 약 2,200만 달러의 순이익을 거두었는데, 이 중 Hyperliquid 재정 HLP(Hyperliquidity Provider)에서 '부채 청산' 거래로 약탈한 200만 달러가 포함되어 논란을 일으켰습니다. 본 기사는 시간순으로 그의 거래 궤적을 자세히 설명하고, 거래 기법을 심층 분석하며, 명확한 포지션 청산 수익을 기반으로 수익/손실을 재계산하고, 표 형식으로 누적 수익/손실을 제시할 것입니다. 마지막으로 시장과 플랫폼의 반응을 밝혀 독특한 암호화폐 게임을 묘사할 것입니다. <시간선과 거래 재현> 3월 2-3일: BTC와 ETH 롱 포지션 폭풍 수익 3월 10-12일: ETH/BTC 롱 포지션과 '부채 청산' 정점 3월 13-14일: 크로스 플랫폼 확장과 LINK 파동 3월 15-17일: BTC 숏 포지션 독주와 규제 강화 <거래 기법 분석> 높은 레버리지 구동과 이벤트 포착 다중 플랫폼 협업과 자금 조달 현물과 선물의 이중 구동 신속한 진출입과 '부채 청산' 차익거래 리스크 관리와 전략 조정 <수익/손실 명세(실현된 수익만 계산)> ... <나무 높이 바람 부는 소리 - 고래 사냥꾼 소대 결성> ... <결어> ...

GM(Good Morning) 巨鯨在持倉未平的情況下，連續嘗試提現。先因「超出單筆上限」失敗，隨後分兩筆（800 萬和 900 萬 USDC）提取 1700 萬美元，超出其 1523 萬 USDC 保證金。剩餘倉位迅速被清算，17:08 分，14 萬枚 ETH 在 1,915 美元被 HLP 接管。由於 ETH 價格在清算中跌至 1,910 美元，HLP 承擔了約 400 萬美元虧損，而巨鯨鎖定 200 萬美元利潤離場。這一「穿倉」操作震驚社群，Hyperliquid 隨即宣佈將 BTC 和 ETH 最大槓桿分別下調至 40 倍和 25 倍，試圖修補漏洞。 3 月 13-14 日：跨平臺擴張與 링크(Chainlink) 風波 3 月 13 日，巨鯨將觸角伸向 GMX，開設 4517 萬美元 ETH 空單，同時在 Hyperliquid 做多 ETH/BTC 匯率，精準抓住匯率跌至 0.0228 的機會，獲利 215 萬美元。次日，他轉戰 링크(Chainlink)，投入 1498 萬美元買入 50.6 萬枚 링크(Chainlink)（成本 13.93 美元），並在 Hyperliquid 和 GMX 開 10 倍至 23 倍多單，操作後平倉獲利 127 萬美元。然而，20 倍 링크(Chainlink) 多單在 13.6857 美元被清算，損失 107 萬 USDC。市場議論紛紛，Hyperliquid 迅速將 링크(Chainlink) 槓桿上限從 20 倍降至 10 倍，顯示出對巨鯨的警覺。 3 月 15-17 日：BTC 空單稱霸與規則收緊 3 月 15 日起，巨鯨聚焦 비트코인(BTC) 空單，以 40 倍槓桿在 Hyperliquid 建倉，規模增至 3.3 億美元，浮盈一度達 620 萬美元，後通過 TWAP 止盈 560 萬美元。他還在 GMX 開設 44.97 倍 비트코인(BTC) 空單，總規模達 1.94 億美元，此階段明確止盈 305 萬美元。Hyperliquid 於 3 月 15 日宣佈交易量突破 1 兆美元，並將保證金比率從 5% 升至 20%，意在約束高槓杆玩家。市場情緒隨之波動，投資者開始擔憂平臺流動性風險。

GM(Good Morning) 高槓桿驅動與事件捕捉 • 槓桿選擇：巨鯨以 50 倍槓桿為核心，這是 Hyperliquid 允許的最高倍數，能夠將小幅波動轉化為鉅額收益。例如，2 月底 이더리움(ETH)/비트코인(BTC) 做多獲利 683 萬美元，顯示出他對高槓桿的嫻熟掌控。即使平臺後來下調槓桿，他仍靈活調整至 40 倍（如 3 月 15 日 비트코인(BTC) 空單），保持高收益潛力。 • 事件驅動：他對宏觀事件反應極快，如 2 月底川普言論後的 이더리움(ETH)/비트코인(BTC) 多單，24 小時獲利 683 萬美元。這種能力可能源自對新聞的提前感知或市場情緒的深刻理解，甚至引發「內幕交易」猜測。 GM(Good Morning) 多平臺協同與資金調度 • 跨平臺佈局：巨鯨並非僅依賴 Hyperliquid。3 月 13 日，他在 GMX 開設 이더리움(ETH) 空單，同時在 Hyperliquid 做多 이더리움(ETH)/비트코인(BTC) 匯率，形成套利組合。3 月 14 日，他從 아베(AAVE) 借入 11 萬枚 링크(Chainlink)（154 萬美元），用於現貨與合約操作，展現了多平臺資源整合的能力。 • 資金調度：他的資金管理高效而靈活。3 月 12 日「穿倉」前，他追加 1000 萬 USDC 保證金，將 이더리움(ETH) 持倉推至 14 萬枚；3 月 15 日，他為 비트코인(BTC) 空單追加 300 萬 USDC，避免清算風險。這種動態調整保證金的手法，確保了高槓桿倉位的穩定性。 GM(Good Morning) 現貨與合約的雙輪驅動 • 策略設計：巨鯨常通過現貨交易推高價格，再用合約放大收益。3 月 14 日，他在 링크(Chainlink) 上投入 1498 萬美元買入 50.6 萬枚 링크(Chainlink)（成本 13.93 美元），隨後價格漲至 14.6 美元，配合 10 倍至 23 倍多單，操作後平倉獲利 127 萬美元。這種「現貨拉盤 + 合約槓桿」的組合，充分利用了市場深度和槓桿效應。 • 執行細節：他在 CowSwap 分批買入 링크(Chainlink)（如 500 萬和 50 萬美元訂單），避免一次性衝擊市場，確保成本可控。這種細膩的操作顯示出他對流動性的深刻理解。 GM(Good Morning) 快速進出與「穿倉」套利 • 短線節奏：巨鯨擅長抓住短期波動快速獲利。3 月 13 日，他在 Hyperliquid 以 50 倍槓桿做多 이더리움(ETH)，僅 40 分鐘賺 215 萬美元；3 月 16 日，비트코인(BTC) 空單止盈 305 萬美元。這種快進快出的節奏，最大化了收益並降低了風險倉位。 • 「穿倉」手法：3 月 12 日的操作是其最獨特的手法。他在 이더리움(ETH) 多單浮盈 310 萬美元時，提取 1700 萬美元 USDC，超出保證金 1523 萬美元，導致剩餘倉位被清算。HLP 接管倉位時，因 이더리움(ETH) 價格下跌產生 400 萬美元虧損，而他鎖定 200 萬美元利潤。這一策略利用了 Hyperliquid 允許提取浮盈的規則，將清算風險轉嫁給平臺，成為其掠奪流動性的「殺手鐗」。 GM(Good Morning) 風險管理與策略調整 • 止盈止損：巨鯨並非一味激進。3 月 14 日 링크(Chainlink) 多單清算後，他迅速將槓桿從 20 倍降至 10 倍，避免進一步虧損。3 月 17 日，他通過 TWAP（時間加權平均價格）策略平倉 108 枚 비트코인(BTC) 空單，降低市場衝擊，確保 560 萬美元落袋。 • 適應性調整：面對平臺規則變化（如 3 月 15 日保證金比率提升），他從 50 倍槓桿轉向 40 倍，並在 GMX 補充 44.97 倍倉位，顯示出對環境變化的靈活應對。 GM(Good Morning) 盈虧明細（僅計算已平倉落袋的盈利） 樹大招風 —— 獵鯨小分隊集結 巨鯨的暴利與「穿倉」操作在市場中掀起滔天巨浪。2 月底「內幕交易」的傳言為其蒙上神祕色彩，而 3 月 12 日 HLP 虧損 400 萬美元后，社群驚呼他為「流動性掠奪者」，擔憂類似操作動搖市場根基。加密 KOL @Cbb0fe 迅速發帖徵集「獵鯨小分隊」，意在圍剿這位巨鯨，僅半小時後，他晒圖表示波場創辦人 Justin Sun 加入行動，顯示出社群對其影響力的強烈反彈。 Hyperliquid 則接連出手，先在 3 月 12 日下調 비트코인(BTC) 和 이더리움(ETH) 槓桿上限至 40 倍和 25 倍，隨後在 3 月 14 日將 링크(Chainlink) 槓桿限制為 10 倍，3 月 15 日更宣佈將保證金比率從 5% 升至 20%，試圖修補規則漏洞。然而，平臺的流動性已受重創：3 月 13 日，HLP 因接管 16 萬枚 이더리움(ETH) 多單虧損 323 萬美元，資金池從 4.86 億驟降至 3.51 億美元，降幅達 27.7%；3 月 12 日的 400 萬美元損失進一步暴露其機制缺陷 —— 允許提取浮盈、未限制大額槓桿訂單，使 HLP 淪為巨鯨的「提款機」。 GM(Good Morning) 結語 從 2 月的低除錯水到 3 月的「穿倉」掠奪，Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨以約 2262 萬美元的淨收益，其中包括從 HLP 掠奪的 200 萬美元，書寫了一段高風險高回報的傳奇。他用高槓杆、事件驅動和規則漏洞，征服市場並「體利用」，堪稱加密交易的掠奪者。然而，這場遊戲也敲響警鐘：링크(Chainlink) 清算與 HLP 鉅虧揭示了高槓桿的雙刃劍本質，社群的「獵鯨」行動與 Hyperliquid 的規則調整，預示著對這類玩家的圍堵已拉開序幕。未來，巨鯨能否繼續乘風破浪，抑或在圍剿中折戟，仍是未知數。對於普通投資者而言，這既是嘆為觀止的表演，也是深刻的警示：在巨鯨與平臺的博弈中，個人投資者或許只能望洋興嘆。