작가: Fairy, ChainCatcher
편집자: TB, ChainCatcher
너무 멀리 가다 보면 처음에 왜 출발했는지 잊어버리게 된다.
시장 열기 속에서 밈(meme) 코인이 유행하고 단기 투기가 성행하며, FOMO 감정이 거품을 높이는 가운데 산업 발전을 이끄는 Builder들은 어려움을 겪고 있다. 자본이 이익을 쫓고 창업자들이 떠나며 가장 확고한 개발자들조차 동요하기 시작했다.
혁신이 트래픽과 투기에 의해 납치되고 시장이 '음악 의자' 게임이 되었을 때, 우리는 이 산업의 본래 신념을 기억하고 있는가?
장기주의 서사 해체: "세상을 바꾸기"에서 "투기 도박장"으로
암호화폐 산업 초기를 돌이켜보면, 장기주의가 혁신을 추동하는 핵심 동력이었다. 2017년 이더리움, 폴카닷, 코스모스 등 기반이 되는 프로젝트가 탄생했다. 당시 수많은 Layer1과 DeFi 프로젝트가 차세대 금융 인프라의 퍼즐로 여겨졌고, 2021년 牛市는 이 서사를 정점으로 끌어올렸다: DeFi Summer의 열풍, NFT의 폭발로 유니스왑, 아베, 솔라나 등 프로젝트가 두각을 나타냈다.
그러나 지금의 암호화폐 시장은 완전히 달라졌다. 혁신 속도가 늦춰지고 산업 중심이 기반 구축에서 단기 수익 추구 영역으로 옮겨가고 있다. IOSG Ventures 창립자 Jocy는 "결과적으로 우수한 인재가 유출되고 Web3가 투기 도박장이 된다면, 그들의 성공이 정말 빛나는 것일까?"라고 말했다.
이런 변화는 창업자 집단에서 이미 나타나고 있다. 암호화폐 KOL 陈剑 Jason은 Crypto 분야의 고급 창업자들이 대규모로 떠나고 있다고 지적했다. AI는 인프라에서 응용 분야까지 인재와 자금을 훨씬 더 많이 수용할 수 있어, 돈도 많고 체면도 있는 창업자들이 더 이상 거대 도박장 건설에 남아있을 이유가 없다. "이런 신흥 산업들과 비교하면 블록체인은 가장 지루한 곳이 된 것 같다."
더 우려되는 것은 이런 단기 투기 성향이 산업의 장기 발전 동력을 잠식하고 있다는 점이다. Jocy는 "쉽게 돈을 벌어서 누가 제품을 다듬고 성장을 추진하려 하겠는가? 전체 산업이 투기로 기울어진다면 암호화폐 시장은 자기 소모에 빠져 진정한 혁신 동력을 잃게 될 것"이라고 지적했다.
암호화폐 산업은 금융 체계 혁신의 꿈을 품었지만, 이제 투기 열풍에 삼켜질 위험에 직면했다. 현재 시장은 더 대중화되고 파편화되었지만, 방향성을 잃어가고 있다.
PVP 열풍이 시장을 주도: 속전속결과 '물주기'가 일상화
CoinGecko 데이터에 따르면 밈(meme) 코인은 지난해 31%의 시장 관심을 차지했고, 총 시가총액이 2023년 200억 달러에서 1400억 달러로 600% 급등했다. 그러나 거품 아래에는 여전히 거품이 있다.
CoinWire에 따르면 76%의 KOL이 '죽음' 밈 코인을 홍보했고, 그 중 2/3가 0으로 떨어졌으며, 86%의 밈 코인이 3개월 내 90% 폭락했다. '빠르게 출시, 급격한 가격 상승, 단기 현금화'의 패턴이 밈 코인의 표준 성장 경로가 된 것 같다.
프로젝트가 탄생에서 폭발, 그리고 급속한 침체까지의 주기가 크게 압축되었다. 수십 배의 급등 사례가 투자자들의 FOMO 감정을 자극하며 자금을 끌어들였지만, 열기가 식으면서 '물주기'가 대부분 밈 코인의 최종 운명이 되었다.
우리는 2024년 한때 영광스러웠던 일부 밈 코인의 역사적 최고점과 현재 상황을 살펴보았는데, 결과는 예상대로 - 결국 모두 '물주기'로 귀결되었다.
또한 솔라나 생태계의 밈 코인 '부자 만들기 기계'로 여겨졌던 Pump.fun의 주간 수익이 2792만 달러까지 치솟았지만, 현재 800만 달러로 크게 줄어들었다. 거래량도 22억 달러에서 5.36억 달러로 폭락했다. 더 주목할 점은 Pump.fun 플랫폼에서 최근 며칠간 24시간 내 100만 달러 시가총액을 넘는 토큰이 단 1개뿐이었다는 것이다.
한편 자금과 관심은 BNB 체인과 트론으로 옮겨가고 있다. 매번 불어오는 바람에 일시적인 열광이 있겠지만, 그 바람이 멈추면 남는 건 '깃털 뿌리'일 뿐이다. '속전속결'과 '물주기'가 일상화된 시장 환경에서, 이 바람이 얼마나 더 불 수 있을까?
출처: Defillama
선두 거래소의 트래픽 경쟁
암호화폐 산업이 '도박장' 모드에 빠지면서, 거래소 간 경쟁은 누가 더 빨리, 더 정확하게 밈 코인을 상장하느냐에 초점이 맞춰지고 있다. 업계의 '기관차' 역할을 하는 바이낸스 역시 이 트래픽 추격전에 '순응'하며 움직이고 있다.
ChainCatcher에 따르면 2024년 현재까지 바이낸스는 선물 및 현물 시장에 36종의 밈 코인을 상장했는데, 이는 그들의 상장 지도에서 무시할 수 없는 비중을 차지한다.
최근 바이낸스 창립자 CZ와 何一도 직접 나서서 커뮤니티와 X(트위터)에서 활발히 활동하며 밈을 만들고 공유하며 트래픽 붐업에 나섰다. 이에 대해 IOSG Ventures 창립자 Jocy는 "업계에서 가장 권위 있는 개인과 조직들이 밈에 관심을 쏟고 있다. 솔직히 말해, 이 전쟁에서 승리한다고 해서 무엇이 달라지겠는가?"라고 직언했다.
현재 대부분의 밈 코인은 실질적인 가치 부여 없이 '음악 의자' 게임에 불과하다. 자체 수익 창출 능력도 없고 지속 가능한 가치 지지도 부족해, 소셜미디어 유행과 유명인 효과에 의지해 단기 열기만 유지할 뿐이다. 이런 모델은 지속될 수 없다.
과거에는 프로젝트의 기술력, 생태계 구축, 혁신 능력이 시장의 관심사였지만, 지금은 단기 수익률과 소셜미디어 열기가 성패를 좌우한다. 장기주의의 목소리가 투기 열풍에 묻혀가면서, 암호화폐 시장의 발전 궤적은 초기 목표에서 점점 멀어지고 단기적이고 불안정해지고 있다.
암호화폐의 본래 취지를 기억하고 있는가?
투기 정서가 고조되면서 진정한 가치 투자자와 우수 프로젝트의 생존 공간이 점점 좁아지고 있다. 암호화폐 KOL Rick Awsb는 밈화 추세가 '劣幣逐良幣'(저화폐가 우화폐를 구축) 현상을 악화시켰고, PVP로 인해 진정한 가치 투자자가 점점 더 줄어들고 있다고 지적했다. 단기적으로 이 산업의 '사막화'가 이미 현실이 되었다.
기술 혁신과 생태계 구축에 전념하는 개발자들이 점점 주변화되고, 기술과 혁신의 빛은 시장의 소음에 가려지고 있다. Bifrost 건설자 Lurpis는 "Web3 분야에서 훌륭한 제품을 만드는 것은 가격 끌어올리기만큼 효과적이지 않다"고 토로했다.
그럼에도 불구하고 개발자, 투자자, 건설자들 중에는 Web3의 장기적 가치를 믿는 이들이 있다. 그들의 목소리는 시장의 소음 속에서 미약하지만, 이 고수들이 있기에 산업은 혼란 속에서도 전진할 동력을 유지하고 있다. 암호화폐 KOL 蓝狐의 말처럼 "이 산업은 순례자의 길, 오가는 이들은 모두 나그네일 뿐이다. 지금은 정말 힘든 시기지만, 작은 부분이라도 버텨내는 이들이 있어 이 겨울을 견딜 것이다."
겨울은 차갑지만, 봄의 발걸음은 멈추지 않는다.
