3월 21일, 미국 SEC는 '일부 작업 증명 채굴 활동에 대한 성명'을 발표했습니다. 이는 연방 증권법의 암호 자산 분야 적용에 대한 더 큰 명확성을 제공하기 위한 노력의 일환으로, 기업 재무 부서는 작업 증명(Proof-of-Work, 약칭 PoW) 네트워크에서 수행되는 특정 활동(이를 '채굴'이라고 함)에 대한 관점을 발표했습니다.

이 성명은 공개되고 무허가된 네트워크의 프로그래밍 기능과 밀접하게 관련된 암호 자산의 채굴에 대해 다루고 있습니다. 이러한 암호 자산은 해당 네트워크의 합의 메커니즘에 참여하거나 이를 유지하여 얻게 됩니다. 우리는 이 성명에서 이러한 암호 자산을 '대상 암호 자산'(Covered Crypto Assets)이라고 부르고, 이들의 작업 증명 네트워크 상 채굴 활동을 '프로토콜 채굴'(Protocol Mining)이라고 칭합니다.

증권법 2(a)(1)조와 거래법 3(a)(10)조는 '주식', '약속어음', '채권' 등 다양한 금융 상품을 열거하여 '증권'을 정의합니다. 대상 암호 자산(Covered Crypto Asset)이 이러한 법적 정의에 명시된 금융 상품에 해당하지 않기 때문에, 프로토콜 채굴(Protocol Mining) 맥락에서 대상 암호 자산과 관련된 특정 거래를 분석할 때는 (Howey Test)를 적용합니다. 는 법적 정의에 포함되지 않은 약정이나 도구를 '경제적 실질'에 기반하여 분석합니다.