커튼이 열립니다: BNB의 기원과 진화

바이낸스는 2017년에 자오창펑 (CZ)(CZ)와 허 이 (He Yi) 이가 설립했습니다. 단 몇 년 만에 세계 최고의 암호화폐 거래소 되었습니다. 기본 토큰인 BNB(바이낸스 코인)도 점차 단순한 거래 수수료 할인 도구에서 다중 시나리오 생태계의 핵심으로 변모했습니다. 바이낸스는 2017년 7월 ICO를 통해 2억 개의 BNB를 발행하여 약 1,500만 달러를 모았으며, 초기 환율은 1 ETH 당 2,700 BNB로 설정되었습니다. 당시는 ICO 열풍이 절정에 달했습니다. 바이낸스는 절제되고 실용적인 태도로 시장에 진출하여 단 14일 만에 ICO를 완료하고 거래소 에 상장함으로써 효율적인 실행을 입증했습니다. 백서 에서는 BNB의 세 가지 주요 기능이 거래 수수료 할인, 플랫폼 거버넌스 참여, 생태적 확장 잠재력으로 설명되어 있습니다. 이 디자인은 미래의 이륙을 위한 토대를 마련해줍니다.

2019년에 BNB는 첫 번째 주요 변환을 거쳐 Binance Chain(나중에 BNB Chain으로 이름이 변경됨)으로 이전했습니다. 이러한 움직임을 통해 이더 네트워크에 대한 종속성에서 벗어날 수 있을 뿐만 아니라 지불, 스테이킹, 런치풀과 같은 다양한 시나리오를 활용할 수 있게 됩니다. 예를 들어, 초기 사용자는 BNB를 사용하여 Binance 플랫폼에서 0.05%의 거래 수수료를 지불할 수 있습니다(일반적인 수수료는 0.1%). 이러한 할인 메커니즘은 금세 대량 거래자 관심을 끌었습니다. 생태계 경관은 DeFi(예: PancakeSwap), Meme 코인(예: Four.Meme), RWA(토큰화된 부동산 프로젝트와 같은 실제 자산)를 포함하도록 확대되었는데, 이는 깊은 뿌리와 무성한 잎이 있는 우뚝 솟은 나무와 같습니다.

하지만 성장으로 가는 길은 쉽지 않습니다. 규정 준수의 그늘은 바이낸스에 여러 번 가려졌습니다. 2021년 6월, 영국 금융감독청(FCA)은 효과적인 규제 조치가 없어 영국 사용자가 은행 채널을 통해 충전할 수 없다는 이유로 바이낸스의 규제 대상 업무 중단하라고 명령했습니다. 2023년 11월, 미국 법무부는 바이낸스가 자금세탁 방지 규정을 위반한 혐의로 고발하고 최대 43억 달러의 벌금을 부과했습니다. CZ는 4개월 징역형을 선고받고 CEO직에서 사임했습니다. 이러한 혼란으로 인해 BNB 가격이 300달러 이하로 떨어지기도 했고, 시장의 신뢰가 흔들렸습니다. 그러나 2024년 9월 27일 CZ는 석방되어 최대 주주로 복귀했습니다. 그의 개인적 영향력 덕분에 군인들의 사기가 빠르게 안정되었고 BNB의 가격은 2주 안에 450달러로 회복되어 생태적 회복력과 지역 사회의 깊은 신뢰 기반을 보여주었습니다.

열풍이 돌아왔다: 2025년 커뮤니티 카니발

2025년에 들어서면서 바이낸스는 밈 코인 열풍을 이용해 커뮤니티의 열정을 되살리고 시장 정서 동원하는 독보적인 능력을 입증했습니다. 2월에 CZ는 X 플랫폼에서 자신의 반려동물 "브로콜리"에 대해 가볍게 언급했습니다. 이 발언이 나오자마자 커뮤니티는 즉각 반응을 보였고, 브로콜리를 테마로 한 밈 코인이 탄생했습니다. 거래량은 24시간 만에 0달러에서 3,000만 달러로 급증했습니다. 3월에 CZ는 1 BNB로 20,150개의 무바라크(MUBARAK)와 9,161개의 테스트(TST)를 구매했습니다. 시장에서는 이러한 움직임을 "마법의 작전"으로 여겼다. 무바라크의 시총 48시간 만에 6,000달러에서 2억 달러로 치솟았으며, 이는 25,000% 이상 증가한 것이다. TST의 시총 도 미미한 수준에서 5,000만 달러로 상승했고, 일일 거래량은 한때 전체 BNB 체인의 15%를 차지하기도 했습니다.

출처: @EvanCrypto17

뒤처지지 허 이 (He Yi) 위해 허 이는 3월에 X에서 팬들과 소통하여 아트 스타일 밈 코인 BUBB를 홍보했습니다. 그녀는 사용자가 만든 BUBB 아트 일러스트를 리트윗하면서 "아트와 블록체인의 조합은 흥미진진하다"고 말했다. 이러한 움직임은 격렬한 논의를 불러일으켰고, BUBB 시총 300만 달러에서 3,400만 달러로 10배 이상 치솟았으며, 온체인 수는 50,000개로 급증했습니다. 커뮤니티 이용자들은 자발적으로 "BUBB 아트 페스티벌"을 조직하고 바이낸스 NFT 플랫폼을 통해 관련 작품을 경매하기도 했는데, 3일 만에 거래량이 120만 달러에 달했습니다.

리더의 개인적 영향력이 열풍의 촉매제가 됩니다. CZ는 2월 24일에 포지션 공개했는데, 자산의 98.6%가 BNB이며 총 금액은 약 15억 달러라고 밝혔습니다. 이번 조치는 BNB의 장기적 가치에 대한 확고한 지지로 해석되었습니다. 허 이 (He Yi) 사용자의 이익이 최우선이라고 강조했습니다. 새로운 CEO인 리차드 텡은 3월 15일 내부 회의에서 "BNB의 가치는 거래뿐만 아니라 보안 및 크로스 시나리오 실용성(예: 온체인 지불 및 스테이킹 수입)에도 있다"고 지적했습니다.

동시에 바이낸스는 3월에 매우 긍정적인 소식을 접했습니다. 아부다비 기술 투자 회사인 MGX가 바이낸스에 스테이블코인 형태로 20억 달러를 투자하고 소수 지분을 인수하겠다고 발표한 것입니다. 바이낸스가 기관 투자를 도입한 것은 이번이 처음이며, 지금까지 암호화폐 산업에 대한 단일 투자 중 가장 큰 규모이기도 합니다. 이 거래는 암호화폐(스테이블코인)에 지불된 가장 큰 투자라는 기록을 세웠을 뿐만 아니라, MGX가 암호화 및 블록체인 분야에 공식적으로 진출한다는 것을 의미하기도 했습니다. MGX의 CEO인 아메드 야히아는 "바이낸스에 대한 우리의 투자는 블록체인이 디지털 금융을 혁신할 수 있는 잠재력에 대한 우리의 확신을 반영하는 것입니다."라고 말했습니다. 이러한 자본 투자로 바이낸스 생태계에 강력한 추진력이 불어넣어졌고, 커뮤니티의 열정도 더욱 높아졌습니다. 바이낸스는 전 세계 직원 5,000명의 20%인 약 1,000명의 직원을 두고 있는 아부다비에 깊은 뿌리를 두고 있으며, 이러한 점이 이번 협력의 토대를 마련했습니다.

사용자들은 창립자의 일련의 이니셔티브와 개혁을 받아들일까요? 데이터는 긍정적인 답을 제공합니다.

2월과 3월의 밈 시즌은 BNB에 상당한 성장을 가져다 주어 두 가격 모두 25%를 넘었고, 시장은 바이낸스 생태계 열풍에 긍정적으로 반응했습니다. 온체인 활성 주소 수는 440만 개에 도달했고, 일일 평균 거래량은 400만 건을 돌파했으며, 체인 수익은 꾸준히 증가했습니다.

DeFiLlama 데이터에 따르면, 지난주 BNB 체인 생태계 DEX의 누적 거래량은 143억 3,600만 달러에 달해 전체 체인 중 1위를 차지했습니다. 지난 24시간 동안 PancakeSwap은 343만 달러의 수수료와 709,000달러의 프로토콜 수익을 창출했고, Four.Meme은 747,000달러의 수수료와 711,000달러의 프로토콜 수익을 창출했으며, 두 가지 모두 온체인 에 속합니다. Launchpool은 매일 평균 10만 명의 사용자를 유치하고 있으며, 이슈 프로젝트의 APY(연이익수익률)는 15%에 달하고 1차 투표 활동 참가자 수는 50만 명에 이릅니다. 이러한 데이터는 거버넌스 개혁과 기술 업그레이드로 생태계가 효과적으로 활성화되었고, 사용자 참여와 시장의 신뢰가 크게 높아졌음을 보여줍니다. BNB 가격은 3월에 600달러 정도로 안정화되었으며, 연간 상승률은 50%가 넘습니다.

BNB 체인의 생태학적 폐쇄 루프

BNB 체인의 핵심은 중앙화 거래소(CEX)에 퍼블릭 체인 생태계를 피드백하는 것입니다. 거래소, 퍼블릭 체인, 지갑을 긴밀히 연결하여 리소스 통합과 가치 포착을 위한 매우 폐쇄적인 루프가 구축됩니다. 이 폐쇄형 루프는 온체인 트래픽을 활성화할 뿐만 아니라 혁신적인 상장 전략과 인센티브 메커니즘을 통해 BNB를 생태계의 "현금 흐름 코드"로 구축하여 사용자, 프로젝트 당사자 및 플랫폼 모두에게 이로운 상황을 조성합니다.

BNB 체인은 퍼블릭 체인 생태계와 중앙화 거래소(CEX) 간의 긴밀한 협업을 통해 리소스 통합과 가치 포착의 매우 폐쇄된 루프를 구축했습니다. 이 폐쇄형 루프는 거래소, 퍼블릭 체인, 지갑의 삼위일체를 중심으로 구성됩니다. 이는 온체인 트래픽을 활성화할 뿐만 아니라 혁신적인 상장 전략과 인센티브 메커니즘을 통해 BNB를 생태계의 "현금 흐름 코드"로 구축하여 사용자, 프로젝트 당사자, 플랫폼 모두에게 이로운 상황을 달성합니다.

온체인 생태 배수: 트래픽 및 사용자 증가 활성화

BNB 체인의 폐쇄 루프는 트래픽을 온체인 생태계에 도입하는 것으로 시작됩니다. 바이낸스 지갑과 바이낸스 알파는 이 과정에서 핵심적인 역할을 합니다. TGE(토큰 생성 이벤트)에 대한 독점적 입장권으로서, Binance Wallet은 대량 외부 사용자와 순수 CeFi 사용자를 유치하여 온체인 으로 마이그레이션했습니다. 2025년 1분기에 바이낸스 지갑은 200만 명 이상의 신규 사용자를 확보했는데, 이 중 40%는 TGE 이벤트를 통해 BNB 체인을 처음 접했습니다. 바이낸스 알파는 초기 프로젝트를 인큐베이팅, 무바라크와 $BMT와 같은 고품질 프로젝트를 선택하여 BNB 체인에 새로운 자산을 도입하는 데 중점을 두고, 이를 통해 생태적 번영을 촉진합니다. 예를 들어 무바라크의 TGE 이벤트에서 320만 개의 BNB 잠금이 발생했고, 온체인 거래량은 30% 증가했으며, 관련 토큰 시총 6,000달러에서 2억 달러로 급등했습니다.

바이낸스의 새로운 코인 상장 전략은 트래픽 생성 효과를 더욱 강화합니다. 2025년 초, 바이낸스는 코인 상장 모델을 조정하여 "지갑 측 TGE 활동 + 적절한 시기에 2차 코인 상장" 방식을 채택하여 저가치 퍼블릭 세일(예: 2,000만 FDV에 해당하는 $BMT 4% 토큰)를 통해 사용자 참여를 유도하고 프로젝트 토큰이 BNB 체인에 배포되도록 강제했습니다. 이 전략은 여러 가지 이점을 가져다줍니다. TGE 활동은 BNB 체인 온체인 활동을 촉진하여 3월에는 온체인 전송량이 22% 증가했습니다. 이벤트에 참여하려면 BNB가 필요하며, 개인 투자자 구매 수요가 급증하고 BNB의 일일 평균 거래량이 15% 증가합니다. "돈 버는 효과"가 입소문을 타고 퍼져서 온체인 활성 주소 수가 440만 개를 넘어섰고, 하루 평균 거래량은 400만 건에 달했습니다.

Launchpool과 TGE 연계: 사용자와 가치의 결합

폐쇄 루프의 두 번째 계층은 Launchpool과 TGE 활동을 통해 사용자와 CEX를 긴밀하게 연결하여 BNB에 대한 엄격한 수요를 강화하는 것입니다. Launchpool은 핵심 엔진이며, 사용자는 새로운 프로젝트 채굴 참여하기 위해 BNB를 스테이킹 해야 합니다. 3월의 무바라크 프로젝트를 예로 들면, Launchpool 활동에서 APY(연이율) 14.8%(스테이블코인 FDUSD의 4.2%를 훨씬 상회)가 제공되었고, 320만 개의 BNB 잠금이 유치되어 유통량의 2.2%를 차지했으며, 사용자들은 평균 1,500 무바라크의 수익을 냈습니다. 이러한 새로운 토큰은 Binance CEX에서 거래되고 현금화되어야 하며, 그렇게 되면 그 달에 CEX의 거래량이 18% 증가하고 수수료 수입이 약 4,000만 달러 늘어납니다. 2024년에는 BNB 스테이킹 거래량이 전체 유통량의 15%-20%를 차지하게 될 것입니다. 높은 스테이킹 율로 인해 유통 시총 약 12억 달러 감소하여 매도 압력이 효과적으로 완화될 것입니다.

TGE 이벤트는 Binance Wallet과 Alpha를 통해 이 메커니즘을 더욱 최적화했습니다. TGE 종료 후, 잠금 해제된 토큰의 4~5%가 DEX를 통해 판매되어 단기적으로 가격이 과도하게 매도되었습니다(BMT의 첫날 유통량은 25%였고 가격은 40% 하락했습니다). 바이낸스는 매도 압력 리스크 외부 거래소 이용자들에게 전가하기 위해 의도적으로 코인 상장을 지연시켰습니다. TGE에 참여하지 않은 바이낸스 사용자는 "시장이 열리자마자 덤핑"의 영향으로부터 보호받아 플랫폼의 신뢰를 유지했습니다. TGE 참여자들은 DEX 차익거래를 통해 시장에서 철수했습니다. 2025년 1분기에 이러한 활동으로 인해 개인 투자자 에게 총 1억 5천만 달러 이상의 수익이 창출되었고, 개인 투자자 정서 크게 개선되었습니다. 비교해 보면 이더 의 PoS 검증 수입은 3~5%에 불과하고, 솔라나는 밈 열풍에 의존해 가스 수수료를 끌어올리고, BNB는 중앙 집중식 리소스 스케줄링과 퍼블릭 체인 메커니즘을 통합해 '이자 발생 자산'으로 업그레이드해 다른 체인이 도달할 수 없는 장벽을 만들어냈습니다.

브랜드 강화 및 가치 재편: 부의 효과 확대

폐쇄 루프의 세 번째 계층은 지역 사회 활동과 2차 상장을 통해 가치를 재조정하고 부의 효과를 증폭시키는 것입니다. 밈 열풍 동안 바이낸스는 다양한 현상금 활동을 시작했으며, 사용자는 바이낸스 스퀘어에서 아이디어를 공유하면 BNB 보상을 받을 수도 있었습니다. 다양한 활동에 62만 명이 참여하여 CEX 등록 사용자가 8% 증가하는 데 간접적으로 기여했으며, 신규 사용자의 30%가 온체인 활성 사용자로 전환되었습니다. 바이낸스 알파(Binance Alpha)는 2차 상장에서도 중요한 역할을 합니다. 예를 들어 $BMT를 살펴보면, TGE 이후 매도 과열 단계에서 프로젝트 당사자는 낮은 가격으로 토큰을 재매수하였고 시장에서 그 가치가 과소평가되었습니다. 바이낸스는 알파를 통해 코인을 상장할 적절한 시기를 선택했고, BMT는 상장 후 첫 주에 150% 상승하여 사용자에게 상당한 부의 효과를 가져왔습니다. 바이낸스는 또한 프로젝트로부터 더 많은 토큰을 확보할 기회(예: 추가로 2,000만 달러 상당의 토큰을 배포한 $BMT HODLer 에어드랍)를 얻어 후속 활동을 통해 사용자 참여를 더욱 장려했습니다.

이러한 전략은 거래소 평판을 보호할 뿐만 아니라, 프로젝트 소유자들을 달래기도 합니다. 두 번째 가격 인상으로 인해 프로젝트 소유자들은 토큰 지원 활동을 제공할 의향이 더 강해집니다. 2025년 3월 3주차에 BNB 체인 생태계 DEX 거래량은 143억 3,600만 달러에 도달하여 이더(132억 5,000만 달러)을 제치고 전체 체인 중 1위를 차지했습니다. 체인점 매출은 전월 대비 15% 증가해 2,800만 달러를 기록했고, 생태적 활력과 경제적 이익이 함께 나타났습니다.

폐쇄 루프의 미래: 삼위일체의 지속적인 진화

BNB 체인은 거래소, 퍼블릭 체인, 지갑의 시너지 효과를 통해 폐쇄 루프 방식의 트래픽 순환을 달성하고 새로운 코인 상장 전략을 통해 가치 포착을 최적화했습니다. 앞으로 이 모델은 더욱 차별화될 수 있습니다. 새로운 퍼블릭 체인이나 2차 프로젝트(@nillionnetwork 등)의 경우, Binance는 기존 Launchpool 모델을 계속 유지하고 깊은 생태적 결합을 강조할 수 있습니다. BNB가 아닌 생태적 프로젝트(@bubblemaps, @Bedrock_DeFi 등)의 경우, TGE 활동을 통해 BNB 체인에서 코인을 발행하고, 코인을 상장할 기회를 기다리고, 저렴한 비용으로 트래픽을 확보하고, 부의 효과를 확대하는 경향이 더 큽니다. 이러한 유연한 전략을 통해 BNB 체인은 경쟁에서 우위를 차지하고 생태계와 가치를 동시에 갖춘 엔진이 될 수 있습니다.

혁신과 혁신: 거버넌스와 기술은 함께합니다

바이낸스는 거버넌스와 기술 측면에서 두 가지 접근 방식을 취해 혁신을 통해 생태계의 기반을 통합하려고 시도합니다.

거버넌스 혁신 : 바이낸스는 코인 상장 메커니즘을 최적화하고, 새로운 "상장 투표" 및 "상장 폐지 투표" 기능을 추가했으며, "커뮤니티 공동 거버넌스" 모델을 도입했습니다. 3월 21일, "등록 해제 투표" 캠페인의 첫 번째 라운드가 시작되었습니다. 사용자는 유동성이 낮은 자산(예: 일일 거래량이 20,000달러에 불과한 토큰)의 철수 여부에 대한 투표에 참여하기 위해 0.01 BNB만 보유하면 됩니다. 이 이벤트에는 87만 명의 사용자가 참여했고 투표율은 63%였습니다. 이러한 움직임은 사용자의 의견을 향상할 뿐만 아니라, 생태계의 품질도 최적화했습니다. 더불어, 코인을 상장하는 투표 기능도 많은 주목을 받았습니다. BANANAS31, SIREN, Broccoli(CZ's Dog)는 현재 투표 순위에서 상위 3위 안에 들었습니다.

기술 업그레이드 : 1월에 BNB Chain은 2025년 기술 로드맵을 발표하고 "AI 우선" 전략을 제안했으며 AI를 사용하여 dApp 성능을 최적화할 계획이었습니다. 예를 들어, AI 기반 거래 예측 도구는 PancakeSwap에서 시범적으로 운영되어 사용자 슬리피지 손실을 8% 줄이고 거래량을 14% 증가시켰습니다. 로드맵에서는 또한 1초 미만의 블록 확인(목표 0.8초, 현재 1.2초)을 달성하고 하루에 1억 건의 거래(현재 최대 7,200만 건)를 처리할 것을 약속했습니다. 3월 21일, BNB 스마트 체인(BEP20)과 opBNB 체인이 업그레이드 및 하드 포크 완료했습니다. 거래 확인 시간은 2초에서 1.5초로 단축되었고, 가스 수수료는 거래당 0.02달러로 낮아졌으며, 온체인 9% 증가해 980,000명이 되었습니다.

이러한 개혁의 효과가 나타나기 시작했습니다. 온체인 데이터에 따르면 3월 체인 매출은 전월 대비 18% 증가했고, 사용자 참여도 크게 늘어났습니다. 그러나 커뮤니티의 태도는 엇갈린다. 일부는 Launchpool의 높은 수익과 투표 메커니즘에 열광하며 이를 "탈중앙화 의 새벽"이라고 믿는다. 다른 사람들은 중앙집중화 리스크 우려하며, 투표권이 여전히 BNB 보유에 영향을 받는다고 지적하고 "공동 거버넌스"의 공정성에 의문을 제기합니다. 개혁의 성공 여부는 시험해 볼 시간이 필요할 것이다.

BNB, ETH, SOL의 생태적 게임과 내러티브 변화

이번 불장(Bull market) 에서 ETH, SOL, BNB는 완전히 다른 성장 궤적을 보여주었습니다. 이러한 논리는 기술이나 자본 흐름에 대한 것만이 아니라, 더 깊은 차원에서 생태적 신뢰, 거버넌스 전략, 시장 내러티브를 반영합니다.

한때 스마트 계약 및 탈중앙화 애플리케이션의 대명사였던 이더 (ETH)은 2025년에 실망스러운 성과를 보였습니다. 이러한 약점은 이더 재단의 전략적 "이상한 운영"에서 비롯됩니다. 즉, 레이어 2(L2) 확장 솔루션에 과도하게 베팅했지만 메인 네트워크의 가치 포착 문제를 효과적으로 해결하지 못했습니다. Dencun 업그레이드 이후, Arbitrum, Optimism과 같은 L2의 가스 수수료는 거래당 0.5달러로 급격히 떨어졌고, 거래량이 급증했으며, TVL(총 잠금 가치)이 한때 200억 달러에 가까워지면서 개발자와 사용자를 유치하고 있습니다.

하지만 메인넷 거래 수수료는 역대 최저 수준으로 떨어졌습니다(2024년 3분기에 불과 3,000만 달러, 2021년 같은 기간 대비 80% 감소). EIP-1559의 소각 메커니즘은 효과가 없고, ETH의 디플레이션 이야기는 점차 산산이 조각나고 있습니다.

이더 메인넷의 일일 활성 주소는 2021년 120만 개에서 2025년 초 60만 개로 감소했습니다. 하지만 L2는 메인넷의 활력을 빨아들이는 "기생충"과 같으며 생태계에 대한 신뢰가 흔들립니다.

더욱 우려스러운 점은 Pectra 업그레이드에 대한 재단의 지연(원래 2025년 초로 예정되었지만 3분기로 연기됨)과 EIP-4844에 대한 미해결 논란과 같은 커뮤니티 거버넌스에 대한 모호한 태도가 투자자들의 장기적 확신을 더욱 약화시켰다는 것입니다. 이 불장(Bull market) 에서 ETH의 상승률은 20%에 불과해 BTC의 120%에 크게 못 미치며, '옛 귀족들의 투쟁'이 되고 있다.

솔라나(SOL)는 정점에서 저점으로 극적인 전환을 경험했습니다. 2024년 말부터 2025년 초까지 SOL은 낮은 거래 비용(거래당 평균 0.00025달러)과 매우 높은 처리량(최대 65,000 TPS)을 바탕으로 Meme 코인 열풍의 본거지가 되었습니다. Pump.fun과 같은 플랫폼은 수천 개의 새로운 토큰을 탄생시켰으며, 일일 거래량은 한때 20억 달러를 넘어섰습니다. SOL의 가격은 사상 최고치인 260달러에 도달했으며, 시총 한때 1000억 달러에 근접했습니다.

그러나 이 열풍 뒤에는 숨겨진 위기가 있습니다. 여러 커뮤니티 보고서에서 기관과 프로젝트 소유자가 시장을 조작하기 위해 협력하는 "내부 공모"가 폭로되었습니다. 예를 들어, 2025년 2월에는 유명한 Meme 코인 개발자가 벤처 캐피털과 공모하여 토큰이 출시되자마자 재빨리 매각한 사실이 폭로되어 개인 투자자 5억 달러 이상을 손실했습니다. 해당 지갑 주소는 판매 자금이 잘 알려진 기관의 관련 계좌로 흘러갔음을 보여주었습니다.

3월 18일, Four.Meme에서 생성된 토큰 6개가 24시간 만에 시총 100만 달러를 넘었지만, Pump.fun에서도 시총.

SOL 생태계에 대한 신뢰가 붕괴되었고, 온체인 활성 주소 수는 최대 940만 개에서 380만 개로 감소했으며, TVL은 70억 달러로 줄어들었습니다. 3월에는 가격이 150달러 이하로 떨어져 최고치 대비 절반으로 줄었습니다. 밈의 축복을 잃은 SOL은 추측적 서사에 지나치게 의존함으로써 단점을 드러냈습니다. 생태계 내의 "컴퓨터 룸 체인"에 대한 의심(2024년에 3번의 다운타임이 발생했으며, 각각 평균 ​​다운타임이 4시간)과 중앙 집중화 경향은 시장의 정서 더욱 심화시켰습니다.

반면, CZ와 허 이 (He Yi) 의 리더십 하에 BNB는 완전히 다른 활력을 보여주었습니다. SOL이 스캔들로 인해 손실을 입었을 때, BNB 체인은 기회를 잡아서 재빨리 출구 트래픽을 확보했습니다. 2025년 초, 바이낸스는 초기 프로젝트를 지원하기 위해 바이낸스 알파(Binance Alpha)와 같은 여러 가지 생태적 인센티브 프로그램을 시작하여 대량 개발자와 사용자를 유치했습니다.

기술적인 측면에서 BNB 체인은 opBNB 업그레이드를 통해 거래 수수료를 거래당 0.001달러로 낮추고 TPS를 5,000으로 높였는데, 이는 SOL의 성능과 비슷합니다. 더 중요한 점은 바이낸스의 규정 준수 이점(20개 이상의 관할권에서 라이선스 보유)에 힘입어 BNB가 트럼프의 "암호화폐 자본" 정책의 혜택을 가장 먼저 누려 유럽과 미국 기관에서 자본 유입을 유치했다는 것입니다. 예를 들어, 바이낸스는 2025년 2월에 두바이 정부와 협력하여 "암호화폐 결제 시범 사업"을 시작했으며, BNB 결제 거래 규모는 2억 5천만 달러에 달하고 새로운 기관 사용자가 25%를 점유비율. 2025년 3월, BNB 가격은 700달러를 돌파했으며, 연간 상승률은 80%였습니다. 생태계 TVL은 120억 달러로 증가하여 이 불장(Bull market) 의 새로운 왕이 되었습니다.

BNB/SOL 환율 추이 게임 및 시장 신호

BNB와 SOL 간의 경쟁은 생태적 측면에서만 반영되는 것이 아니라, 두 코인 간의 환율 추세에도 직접적으로 반영됩니다. 2025년 3월 24일 기준 BNB/SOL 환율은 4.46으로 전날 대비 0.23(4.91%) 하락했습니다. 차트에서 볼 수 있듯이 BNB/SOL은 2024년 4월에서 7월 사이에 3.0에서 4.5로 급등한 후 8월에서 10월 사이에 급격한 조정을 겪으며 최저 3.2까지 떨어졌다가 11월에서 2025년 1월까지 두 번째 급등세를 보이며 최고 4.56까지 올랐고 연간 증가율은 59%였습니다. 그러나 최근 환율의 하락은 시장 정서 의 미묘한 변화를 보여줍니다.

현재 수준인 4.46은 핵심 지지 범위인 4.4-4.5에 있으며, 이 범위는 지난 12개월 동안 여러 번 반등의 시작점이었습니다(예: 2024년 10월, 12월). BNB/SOL이 계속 하락하여 4.4 이하로 떨어지면 BNB의 단기 강세 주기가 끝났음을 의미할 수 있으며, 시장 자금이 SOL로 다시 흘러들어 회복이 촉진될 수 있습니다. 이러한 논리는 밈 열풍이 가라앉은 후 SOL의 낮은 가치 평가(현재 주가수익비율은 역사적 평균보다 30% 낮음)와 생태학적 복원 가능성(예: Solana Mobile 2가 온체인 지불을 통합하고 일일 활성 사용자가 45만 명으로 증가)으로 인해 투기 자금이 반환될 수 있다는 것입니다.

반면, BNB가 4.4의 지원 수준을 유지하고 이전 최고치인 4.56을 돌파할 수 있다면 상승 관점 정서 다시 살아나고 BNB/SOL은 5.0을 기록할 것으로 예상됩니다. 이를 위해 바이낸스 생태계는 더 많은 Launchpool 프로젝트나 유리한 정책(트럼프 행정부가 암호화폐 규정을 더욱 완화하는 등)을 통해 시장 신뢰를 높이는 등 지속적인 노력을 기울여야 합니다.

세 가지를 비교해 보면, ETH는 거버넌스 오류로 인해 가치 포착 능력을 잃었고, SOL은 투기 버블 붕괴로 심각한 피해를 입었으며, BNB는 정확한 시장 감각과 리소스 통합 역량으로 두각을 나타냈습니다. 이러한 분열은 기술이나 자본의 경쟁일 뿐만 아니라 이야기와 자신감의 승패이기도 합니다. BNB는 SOL의 출구 기회를 포착하여 상승세를 반복했지만 ETH는 여전히 오랜 영광 속에서 고전하고 있습니다.

미래는 여기 있습니다 - BNB 규정 준수 및 전망

2025년 트럼프 행정부의 "Crypto Capital" 계획은 업계에 정책적 배당금을 가져왔고, Binance는 20개 이상의 관할권에서 규정 준수 라이선스를 획득하며 선두를 달렸습니다. 예를 들어, 두바이의 VASP 라이선스를 통해 현지 사용자는 법정 통화로 BNB를 직접 구매할 수 있으며, 2024년에는 신규 사용자가 18%를 차지할 점유비율. 프랑스의 AMF 등록을 통해 유럽에서 두 번째로 큰 CEX가 되었으며, 월 거래량은 120억 달러로 증가했습니다. 반면, 솔라나는 미국 증권거래위원회(SEC)의 증권 논란에 휘말려 있으며, 거래 플랫폼에서 솔라나의 출시가 제한되었습니다. 이더 ETF 승인은 기존 금융권의 신중한 태도로 인해 반복적으로 지연되었습니다. BNB의 규정 준수 이점은 생태적 확장의 길을 열어줍니다. 예를 들어, 3월에는 싱가포르의 dtcpay와 협력하여 스테이블코인 결제를 시범적으로 실시했으며, 거래 수수료는 거래당 최저 0.001달러, 월 거래량은 9,000만 달러에 달했습니다.

번영하는 생태계는 BNB 체인에 꾸준한 트래픽 활력을 불어넣었고, 거버넌스 혁신을 통해 사용자에게 전례 없는 발언권을 부여했으며, 기술적 혁신을 통해 업계 최고 수준에 비견될 만한 성과를 거두었습니다. 2025년이 되면 BNB는 생태계, 거버넌스, 기술이 함께 급등하면서 퍼블릭 체인의 정상에 오를 것입니다. 하지만 중앙집권화의 그늘과 SOL의 잠재적 부활은 왕이 되는 길에 숨겨진 우려로 남아 있습니다. BNB가 정말로 퍼블릭 체인의 왕이라는 지위를 유지할 수 있을까? 답은 시장과 시간이 결정해야 할 것입니다.