암호화폐 생태계이든 비암호화폐 생태계이든, 비트코인을 굳게 믿는 사람들(물론 저희도 포함해서요)은 오랫동안 다음과 같이 관점.
비트코인은 "디지털 금"입니다.
나는 이 관점 결코 의심한 적이 없습니다.
하지만 수년에 걸쳐 비트코인과 미국 주식의 추세가 점점 더 유사해지고, 비트코인과 금의 추세가 점점 더 달라지는 것을 보면서 저는 이러한 관점 에 의심을 품기 시작했습니다.
만약 비트코인이 우리가 상상하는 것처럼 정말로 "디지털 금"이라면, 그 그룹은 수년이 지난 지금 엄청나게 확장되었고, 그 보유자들은 초창기의 소수의 괴짜에서 지금은 점점 더 인기를 얻고 있는 기관 투자자로 성장했을 것입니다. 그에 대한 공감대는 몇 배나 더 강해졌고, 그에 대한 사람들의 믿음도 몇 배나 더 강해졌습니다. 이런 강화를 통해 금처럼 행동하는 것이 점점 더 쉬워질 것입니다.
하지만 최근 몇 년 동안 비트코인의 성과를 신중하게 생각해보면 비트코인이 금과 점점 더 비슷해지고 있지 않다는 것을 알 수 있습니다.
금의 전형적인 모습 중 하나는 세상이 점점 더 혼란스러워지고 사람들이 법정 통화(특히 미국 달러)나 기존 금융 시스템에 대한 신뢰가 점점 더 취약해지면 사람들이 금을 받아들이고 법정 통화를 포기한다는 것입니다.
그리 멀지 않은 역사로 돌아가 보면 금의 효과를 더욱 명확히 볼 수 있습니다.
브레튼우즈 체제가 붕괴되기 전까지, 세계의 법정 통화는 미국 달러에 고정되어 있었고, 미국 달러는 금에 고정되어 있었습니다. 초기 산업 혁명 시기에는 영국 파운드와 전 세계의 많은 선진 자본주의 국가의 법정 통화가 금에 직접적으로 고정되어 있었는데, 이를 금본위제라고 합니다.
그 당시에는 모든 가치 척도는 결국 금으로 측정되었습니다.
브레튼우즈 체제와 금본위제가 우리에게 너무 생소하다면 역사책에 나오는 대륙의 국민당 정부의 지난 2년간 재정 상황에 대한 설명을 살펴보자.
금위안, 은화 증서를 과도하게 발행하면서 법정 화폐는 신뢰를 완전히 잃었고, 사람들은 금을 큰 규모의 거래에만 사용하게 되었습니다. 그 당시 사람들은 금을 '황어'라는 별명으로 불렀습니다.
5,000년의 인류 역사에서 금은 대부분의 경우 이러한 역할을 해왔습니다. 대부분의 경우, 국가든 개인이든 궁극적인 부의 척도는 그들이 얼마나 많은 금을 소유했느냐로 결정되었습니다.
그렇다면 비트코인의 진화와 발전은 이러한 효과를 달성했을까? 아니면 사람들이 법정 통화와 기존 금융 시스템에 대한 신뢰를 잃으면 비트코인을 받아들이고 이를 자신의 부를 측정하는 기준으로 사용할 것이라는 데 우리는 점점 더 동의하게 될까요?
우리는 이렇게 말할 수도 있지만, 우리의 말은 행동만큼 정직하지 않은 경우가 많습니다.
만약 우리가 비트코인을 소유하고 있고, 어제의 시장 가격이 10만 달러였지만, 오늘은 시장 가격이 폭락하여 5만 달러에 불과하다면, 이때 우리가 비트코인을 더 신뢰하거나 비트코인을 사용하여 우리의 부를 측정한다면, 우리는 침착함을 유지하고 신경 쓰지 말아야 합니다.
하지만 저는 보유자의 95%가 아마도 가슴을 두드리고 발을 구르며 후회할 것이라고 믿습니다. "어제만 팔았더라면."
이는 실제로 귀하가 미국 달러를 더 신뢰하고 귀하의 부를 측정하기 위해 미국 달러 기준치를 사용한다는 것을 의미합니다.
금에 이런 시나리오가 적용된다면 어떤 일이 일어날지 상상해 보기 위해 또 다른 역사적 시나리오를 살펴보겠습니다.
1948년 어느 날, 상하이에서는 어제는 황새치 한 마리를 100만 원 금화로 교환할 수 있었지만, 오늘은 황새치 한 마리를 50만 원 금화로만 교환할 수 있었습니다. 이때 상하이 사람들은 금화 쿠폰을 황어와 교환하기 위해 온갖 수단을 다할 것인가, 아니면 "어제 황어를 팔았어야 했다"고 후회할 것인가?
제 생각에는 답은 자명한 것 같습니다. 금 위안 쿠폰을 믿을 사람이 누가 있겠는가?
이런 비교를 통해 비트코인과 금의 차이를 더 확실하게 알 수 있을 것 같습니다.
사실, 비트코인 초창기에는 이상주의적인 괴짜들이 비트코인을 더 믿었고, 비트코인을 자신의 암호 자산을 측정하는 기준으로 사용하려고 더 적극적이었습니다. 오히려 암호 자산이 현재까지 발전하면서 점점 더 많은 사람과 기관이 이 생태계에 진입함에 따라 점점 더 많은 보유자가 미국 달러 스테이블코인을 믿고 암호 자산을 측정하기 위해 미국 달러(스테이블코인)를 사용하려는 의향이 커지고 있습니다.
물론, 우리는 종종 일부 사람들이 자신이 얼마나 많은 비트코인을 보유하고 있는지 밝히는 것을 보지만, 제 생각에는 이것이 그들이 비트코인을 더 신뢰하거나 비트코인을 사용하여 자산을 측정한다는 것을 의미하지는 않습니다. 오히려 그들은 비트코인을 미국 달러로 환산한 이후의 달러 가치를 더 믿고, 자신이 보유한 비트코인이 미국 달러로 얼마의 가치가 있는지에 더 관심을 둡니다. 여기서 비트코인은 부동산과 마찬가지로 부의 상징입니다.
금이 역사와 사람들의 마음속에 금융적, 화폐적 속성을 확립하는 데는 5,000년이 걸렸지만 비트코인은 그러한 역사가 없습니다.
역사의 고문과 단련이 없었다면, 비트코인이 금과 같다고 말하기는 어렵습니다. 적어도 지금으로서는 말입니다.
비트코인은 현실 세계에 대한 헤지라는 관점 도 있습니다.
하지만 최근 몇 년 동안 실제 위기 상황에서 비트코인이 발견된 사례를 주의 깊게 살펴보면, 초창기에는 일부 사람들이 비트코인을 헤지로 사용했다는 것을 알 수 있습니다. 예를 들어, 키프로스에서 금융 위기가 발생했을 때 자금 일부가 비트코인으로 흘러들었습니다. 하지만 이제 사람들이 현실 세계에 대한 신뢰를 잃으면서(미국 주식 시장의 붕괴와 같이) 점점 더 많은 사람과 기관이 현재의 리스크 먼저 피하고 이러한 리스크 을 헤지하기 위해 더 많은 비트코인을 매수하는 대신, 스테이블코인이나 단순히 미국 달러로 비트코인을 교환하는 듯합니다.
그런 행동은 현실 세계의 위기에 대비한 대책으로 보이지는 않습니다.
그렇다면 비트코인의 속성은 무엇일까요?
저는 그것이 디지털 시대의 특별한 수집품, 특별한 의미를 지닌 수집품에 가깝다고 생각합니다.
금과는 다르며, 이를 "가치 저장소"라고 부르는 것은 과장된 표현입니다.
치바이스의 그림 역시 제한적이다. 그것들은 매우 귀중하고 많은 돈을 벌어들일 만한 가치가 있지만, 우리는 그것들을 수집품이라고 부릅니다. 우리는 그것을 "XX 금"이나 "가치 저장 수단"이라고 말하지 않을 것입니다.
그 그림들에 대해 우리가 아는 것은:
경제가 호황이고 부유층이 사치스럽게 돈을 쓰면, 그들의 가격은 급등하게 됩니다.
하지만 경제가 침체되고 부유층이 계산을 시작하면 그들의 가격도 폭락할 것입니다.
“풍요로운 시절에는 수집품, 어려운 시절에는 금”, 이 그림들은 풍요로운 시절의 수집품입니다.
비트코인도 이 점에서 비슷합니다.
미국 주식이 급등하고 기관들이 막대한 돈을 쓰면 비트코인 가격도 급등할 것입니다.
미국 주식 시장이 침체되고 기관들이 계산을 시작하면 비트코인 가격도 침체될 것입니다.
비트코인과 미국 주식 시장(경제) 사이의 연계 효과는 수집품과 경제 사이의 연계 효과와 더 비슷합니다.
그래서 비트코인은 어느 정도 수집품과 비슷합니다. 수집품의 가치에는 다른 의미가 부여됩니다. 감상할 수는 없지만, 그 역사와 특별한 기술, 그리고 탄생의 역사적 배경 등이 다른 수집품에는 없는 특징을 지니고 있습니다.
만약 이것이 사실이라면, 미래의 추세는 미국 주식 시장(미국 경제)의 성과나 암호화폐 경제의 발전에 크게 좌우될 것입니다. 금처럼 리스크 헤지하는 역할을 할 가능성은 낮습니다.
