작성자: Eclipse의 최고 전략 책임자인 taetaehoho
편집자: 루피, 포사이트 뉴스
지금은 2025년입니다. L1과 L2 블록체인을 혼동하지 마세요.
이 트윗을 백 번 읽어봐야겠어요.
최종 사용자의 경우 L1과 L2의 제품 경험에는 차이가 없습니다. 유동성 측면에서 L1과 L2 사이에는 본질적인 차이나 제한이 없습니다. 새로운 L1 체인은 체인 전반에서 스테이블코인이나 비원시 유동성을 유치하여 초기 유동성 지침을 달성해야 합니다. 마찬가지로 L2 체인도 초기 유동성 축적을 완료하기 위해 스테이블코인이나 비네이티브 유동성 크로스 체인의 도입에 의존해야 합니다. L2 체인은 신뢰 최소화 브리지를 통해 L1 체인에 간단히 연결되어 있는 반면, 대체 L1(비주류 L1)에는 그러한 브리지가 없습니다. 우리는 일부 고래 이러한 신뢰 가정에 민감하다는 것을 보았지만 많은 일반 사용자는 신경 쓰지 않습니다.
다소 진부한 관점(대부분 대체 L1 개발에 참여하는 사람들의 견해)는 "L2가 유동성을 분산시킬 것"이라는 것입니다.
L2는 단순히 L1에 대한 신뢰를 최소화한 브리지를 제공하며, 오늘 출시된 모든 L2는 모든 대체 L1 및 다른 L2에 연결됩니다.
소금만한 가치가 있는 모든 L2는 온라인에 접속되면 추가 메시지 브리지를 갖추게 됩니다. L1을 통과점으로 사용하면 기본 계층에 연결된 모든 참가자는 이더 이나 Solana를 사용하여 L1과 L2 간에 대규모로 자금을 전송할 수 있습니다. 대체 L1이 L2에 연결되지 않은 경우 자금을 이동하기가 더 어려워질 수 있지만, 메시지 브리지를 통합하는 경우 이 진술은 모순됩니다.
L2 제품의 특성은 L1과의 관계에 따라 결정되지 않습니다. 다른 계층과 마찬가지로 다른 특성을 지닌 실행 계층일 뿐입니다.
그렇다면 L1이 L2보다 더 가치 있는 이유는 무엇일까요?
두 가지 이유가 있습니다.
1. L1이 L2보다 더 가치가 있나요?
더 가치가 있다는 것은 아닙니다. L1이 더 활동적입니다. 솔라나와 이더 의 시총 대 매출(REV) 비율은 약 100배입니다. 성숙한 L2의 시총 대 매출 비율도 비슷한 범위에 있으며, 10~200배에 이릅니다. (이 데이터는 2024년 10월의 것이지만 관점 여전히 유효합니다.)
이러한 관점에서 볼 때, 성숙한 L1 체인과 성숙한 L2 체인의 배수는 비교적 가깝습니다(예: Arbitrum과 Optimism은 Solana와 이더 과 비교했을 때).
더욱 가치 있는 상황: 설명할 수 없는 과대평가된 이상치의 빈도는 L1에서 L2보다 높습니다. 즉, L1 기업은 활동이 적지만 수십억 달러 규모의 가치가 있는 경우가 많은 반면, L2 기업은 이런 경우가 비교적 드뭅니다.
L1: 수이, 만트라, 파이, ICP, IP
L2: 이동
제 생각에는, 이것은 원래 L2의 위치 지정에서 발생한 실수였습니다. Arbitrum과 Optimism은 이더 의 확장 기능으로 자리 매김하여 이더 확장성을 달성하도록 돕는 실행 계층 역할을 합니다. 이더 의 Rollup 중심 로드맵과 결합하면 초기 부트스트랩을 위한 좋은 방법입니다.
이러한 접근 방식의 단점은 TAM(전체 주소 가능 시장)을 이더 사용자 기반으로 제한하고 이러한 체인이 확보할 수 있는 잠재적인 총 유동성, 시장 관심 및 수익에 상한을 두는 것입니다. Arbitrum과 Optimism의 초기 시장 진입 전략은 자신들을 이더 의 확장으로 홍보하는 것이었습니다. 이는 이들이 새로운 분산 탈중앙화 애플리케이션과 참여자를 특정 생태계로 유치할 수 있는 능력에도 불구하고 항상 이더 의 하위 집합으로 여겨져 온 이유입니다(따라서 기본 계층 네트워크의 일부에 불과한 가치가 있음). 여기에는 이전에 이더 에 없었던 것도 포함됩니다. 공평하게 말해서, 출시 당시 시장에는 이더 하나의 주요 블록체인만 있었습니다.
2. 토큰 모델
L1의 토큰 모델은 기본적인 네트워크 플라이휠 효과를 가지고 있습니다. 즉, 온체인 활동 증가는 검색 사용자와 스테이킹 두 가지 참여자 그룹의 토큰 수요와 직접적으로 연관됩니다.
활동이 많을수록 검색자는 자신의 거래를 블록에 포함시키기 위해 더 많은 비용을 지불할 의향이 있습니다. 다양한 활동에서 발생하는 엔트로피는 사람들이 경제적 기회를 잡기 위해 경쟁할 확률, 빈도, 규모를 증가시킵니다. 스테이킹 측면에서, 체인이 더 많은 수수료를 벌수록 더 많은 사람들이 잠재적인 재정적 이익을 위해 해당 L1 체인의 토큰을 스테이킹 하고자 할 것입니다. 이러한 활동은 일반적으로 L1 체인의 네이티브 토큰에 연결되는 신규 자산 발행과도 관련이 있습니다. 사람들은 거래 활동에 참여하기 위해 이러한 네이티브 토큰을 구매해야 합니다. (예: ETH로 NFT 민트, SOL로 미메코인 구매).
L2는 어떻게 대응해야 할까?
1. 마인드셋의 변화
L2는 특정 L1과 일관성을 유지하는 L2가 될 것인지, 아니면 모든 출처의 사용자를 유치하는 L2가 될 것인지 결정해야 합니다. L2 구축은 L2 기술의 고유한 장점(신뢰/맞춤형 블록 구축, 성능 최적화)을 최대한 활용해야 합니다.
2. 토큰 이코노믹스 개선
L2는 토큰 이코노믹스 완성하여 네트워크 활동의 증가로 인해 양쪽(검색자 사용자와 스테이킹)에서 토큰에 대한 수요가 자극되는 플라이휠 효과를 만들어낼 수 있어야 합니다.
오늘날의 L2는 맞춤형 가스 토큰을 사용하려고 하지만 이는 검색 사용자의 문제를 해결할 수 있을 뿐 스테이킹 에게는 이롭지 않습니다. 이론상 대부분 L2가 순서 수익을 탈중앙화 유입하고 토큰이 DAO 금고에 대한 거버넌스를 제공하므로 이는 동일한 것으로 보입니다. 하지만 토큰 보유자가 동일한 이해를 갖기 위해서는 더 나은 거버넌스 권한이 부여되어야 합니다.
