작성자: 비트파이넥스 알파(Bitfinex Alpha)
번역: 팀, 피에이뉴스(PANews)
비트코인은 2025년 1분기에 약 10년 만에 최악의 성과를 기록했다. 연초에 109,590달러의 역대 신고점까지 급등했음에도 불구하고, 분기 마감 시 약 11%의 하락을 기록했다. 시장은 트럼프의 당선 가능성과 암호화폐에 우호적인 정책에 대한 초기 낙관적 전망에서, 실질적인 규제 개혁이 지연되면서 교과서적인 "사실 매도" 상황으로 빠르게 변모했다. 역대 최고점 이후 비트코인은 최저 77,041달러까지 하락하며 최대 29% 정도 조정되었고, 이후 주로 78,000~88,000달러 구간에서 등락을 거듭했다.
그러나 시장 구조는 여전히 비트코인에 유리하다. 암호화폐 전체 시총이 크게 하락했음에도 불구하고, 비트코인의 지배력은 61% 이상으로 상승했다. 이는 거시경제적 불확실성이 높아지는 환경에서 자금이 리스크가 더 높은 알트코인에서 비트코인으로 이동하고 있음을 의미한다. 이더리움, 솔라나(Solana) 등 알트코인은 사이클 최고점 대비 35~50% 하락했으며, 이는 비트코인의 암호화폐 시장 "준비자산" 지위를 더욱 강화했다.
제2분기 시작과 함께 시장 가격 흐름은 여전히 거시경제 신호에 크게 좌우될 것이며, 미 연준의 정책 방향과 ETF 자금 흐름이 시장 방향을 계속 좌우할 것이다. 현재 투자자들의 공포성 매도 징후는 다소 완화되었지만, 유동성이 지속적으로 축소되는 환경에서 시장이 추세적 돌파구를 마련하려면 충분한 영향력 있는 촉매제 사건을 기다려야 한다.
거시경제 상황을 보면, 미국 경제의 일부 영역에서 회복력을 보이고 있다. 예를 들어 무역 적자 축소와 내구재 지출 증가 등이 있지만, 이러한 긍정적 신호들은 더 깊은 구조적 우려에 가려지고 있다. 새로운 관세 정책으로 인한 수입 비용 상승 등의 요인으로 인플레이션이 예상을 넘어 가속화되고 있다. 2월 핵심 인플레이션율은 전월 대비 0.4% 상승하며 1년 이상 만에 가장 큰 월간 상승폭을 기록했고, 소비자 기대치는 인플레이션이 상당 기간 높은 수준을 유지할 수 있음을 시사한다.
개인 가처분 소득, 지출 및 저축
동시에 경제 성장은 둔화되고 있다. 정부 지출을 제외한 실질 소득 증가는 여전히 부진하며, 핵심 경제 동력인 서비스업 지출은 이미 위축되기 시작했다. 소비자 신뢰는 지속적으로 하락해 미국 경제자문회의 소비자 신뢰 지수는 2년 만에 최저치를 기록했으며, 더 많은 미국인들이 실업률 상승을 예상하고 있다. 이러한 추세는 가계의 신중한 정서가 심화되고 있음을 보여주며, 구체적으로는 개인 저축률이 지속적으로 상승하고 있다.
무역 정책은 여전히 현재의 핵심 압박 요인이다. 최근 관세 인상 및 4, 5월에 추가 조치가 나올 것이라는 시장 예상은 기업과 소비자의 행동 패턴을 조정하도록 촉구하고 있다. 선구매, 투자 지연, 채용 규모 축소 등이 그 예다. 2월 무역 적자는 다소 축소되었지만, 이 데이터는 1월의 수입 급증 직후에 나온 것으로, 이전의 수입 급증은 이미 GDP 예측에 반영되었을 가능성이 있다. 이로 인해 1분기 경제 성장은 상당히 둔화될 것으로 예상된다.
현재 경제적 불확실성이 지속되고 있지만, 암호화폐 산업은 여전히 우호적인 정치 환경의 혜택을 받고 있다. 트럼프 정부는 규제 프레임워크를 점점 더 명확히 하고 있으며, 기관의 참여 열기도 계속 증가하고 있다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 업계의 세 주요 참여자인 크라켄(Kraken), 컨센시스(ConsenSys), 컴벌랜드 DRW에 대한 소송을 공식적으로 취하했다. 이는 해당 기관이 이전의 강경한 법 집행 규제 입장에서 더 협력적인 규제 방식으로 전환했음을 의미한다. 동시에 규제 당국이 암호화폐 산업을 위한 명확하고 더 건설적인 규칙 체계를 마련하는 데 전념할 것임을 시사한다.
암호화폐 규제를 더욱 발전시키기 위해 미국 증권거래위원회 암호자산 워킹그룹은 2025년 4월부터 6월 사이에 4차례의 주제별 원탁회의를 개최할 것을 발표했다. 이 회의들은 암호화폐 거래 규제, 디지털 자산 보관, 토큰화 및 탈중앙화 금융의 미래 발전 등 핵심 의제를 중심으로 업계 각계각층의 참여를 유도할 예정이다. 행사는 대중에게 공개될 예정이며, 이는 SEC가 암호화폐 정책 수립 과정에서 공개 대화를 촉진하고 투명성을 높이려는 규제 방향을 반영한다.
동시에 트럼프 미디어 및 기술 그룹은 암호화폐 거래 플랫폼 크립토닷컴(Crypto.com)과 협력하여 암호화폐에 초점을 맞춘 거래소 거래 기금(ETF) 시리즈를 출시할 계획을 발표했다. 이는 해당 그룹이 공식적으로 금융 상품 영역에 진출하여 디지털 자산 투자 도구에 대한 시장의 증가하는 수요를 충족시키려는 의도를 보여준다. 이 계획은 여전히 규제 기관의 승인을 받아야 하지만, 성공적으로 실현된다면 트럼프 미디어 및 기술 그룹과 크립토닷컴의 전통 금융 분야 인지도를 크게 높일 것이다.
