어제 글에서 저는 이더리움(ETH)의 비즈니스 모델을 분석해보았습니다.
이 평가 방식은 아직 매우 대략적이며, 많은 세부 사항에서 대략적인 추정치만 제시할 수 있었고, 세부 사항에서 분명 많은 불완전한 점이나 오류가 있을 것입니다.
하지만 이 방향은 지속해야 합니다.
단영평의 두 문장에 매우 공감합니다: 옳은 일을 하고, 일을 제대로 하기.
저는 비즈니스 모델로 이더리움(ETH)을 평가하는 것이 "옳은 일을 하는 것"이라고 생각합니다. 다양한 방법으로 평가하는 것은 "일을 제대로 하려는" 과정입니다. 이 과정에서 불가피하게 여러 가지 실수를 할 수 있지만, 지속적으로 개선하고 수정한다면 "일을 제대로 하는" 것에 점점 가까워질 것입니다.
어제의 비즈니스 모델을 기준으로, 이더리움(ETH)이 미래에 내재 가치 2조 달러를 달성하려면 하루에 소각되는 이더리움(ETH) 수가 보수적으로 약 2만 개 정도여야 합니다.
그러나 현재 생태계를 보면, 이더리움(ETH)이 이러한 상황을 달성하기는 매우 어려워 보입니다 - 현재 데이터에 따르면, 이더리움(ETH)의 하루 소각량은 겨우 100개 정도로, 목표와는 상당히 먼 거리에 있습니다.
이러한 시나리오를 실현하기 위해서는, 가장 직관적인 인식으로 볼 때, 이더리움(ETH)의 미래 생태계는 상당히 거대해야 하며, 구체적으로는 다음과 같습니다:
- 대량의 2차 확장이 이더리움(ETH) 위에 있어야 함
- 강력한 생태계를 가진 2차 확장이 여러 개 등장해야 함
이러한 형태는 반대로 이더리움(ETH)이 반드시 안전하고 탈중앙화되어야 함을 요구합니다. 그렇지 않으면 이더리움(ETH)에 문제가 생기면 그 아래 연결된 2차 확장이 전멸하고, 전체 생태계는 치명적인 타격을 입을 것입니다.
그렇다면 이 시나리오는 실현 가능할까요?
이 문제를 반대로 고려한다면, 이더리움(ETH)이 이 목표를 달성하는 것은 할 수 있는지의 문제가 아니라 반드시 해야 하는 문제로 보입니다.
오랫동안 제가 이해하고 학습한 1계층 블록체인은 두 개뿐입니다. 하나는 비트코인, 다른 하나는 이더리움(ETH)입니다.
1계층 블록체인에 대한 제 기대는 미래에 완전히 새로운 온체인 생태계와 온체인 경제를 재창조할 수 있다는 것입니다. 이 비전을 실현하기 위해 이 1계층 블록체인은 두 가지 기본 조건을 갖추어야 합니다:
- 튜링 완전한 시스템일 것
- 가능한 한 탈중앙화될 것
비트코인과 이더리움(ETH) 사이에서, 비트코인은 이더리움(ETH)보다 더 나은 합의를 가지고 있지만 첫 번째 조건이 부족합니다. 따라서 이론적으로 비트코인이 이 결함을 보완할 수 있다면 전망은 매우 밝을 것입니다.
안타깝게도, 지난 2-3년간의 실천과 탐색에도 불구하고 비트코인은 첫 번째 조건에서 실질적인 성공을 거두지 못했습니다. 따라서 이 두 1계층 블록체인 중에서는 이더리움(ETH)만이 이 비전을 실현할 조건을 갖추고 있습니다.
이더리움(ETH)의 미래는 반드시 더 다양한 생태계를 발전시키고 더 다양한 건설자들을 유치해야 합니다.
독자가 다음과 같이 질문했습니다:
경제 글로벌화가 블록체인, 특히 이더리움(ETH)과 같은 퍼블릭 체인에 가장 큰 유리한 환경이 아닐까요?
현재 상황은 경제 글로벌화가 어느 정도 종말을 맞이하고 있으며, 미국과 유럽의 전통적인 동맹 관계에 균열이 생기고 있습니다. 미래의 세계는 오늘보다 더 분열될 것입니다.
하지만 글로벌 교류와 통신, 특히 경제 측면에서는 막을 수 없습니다. 블록체인 퍼블릭 체인은 바로 이러한 교류와 상호 연결의 중개자가 될 수 있습니다.
이러한 상황에서 저는 탈중앙화되고, 더 중립적이고 더 중성적인 퍼블릭 체인이 더 유리한 조건을 갖추고 있다고 생각합니다. 기관이나 국가의 색채가 짙은 퍼블릭 체인이 이러한 역할을 할 수 있다고 상상하기 어렵습니다.
따라서 저는 이더리움(ETH)이 이러한 역할을 할 수 있다고 믿습니다.
스위스 최대 은행 UBS가 이더리움(ETH)의 2차 확장에서 금 거래의 토큰화를 테스트하고 있는 것이 대표적인 예입니다.
위에서 말한 것들은 모두 미래에 대한 추측입니다. 현재 현실로 돌아가면, 이더리움(ETH)이 하루에 겨우 100개 정도의 이더리움(ETH)을 소각하는 거래 규모는 분명 현재 시총과 일치하지 않습니다. 현재 시총은 명백히 과대평가되었습니다.
현재 이 상황에서 제가 상상할 수 있는 결과는 두 가지뿐입니다:
- 앞으로 4년(아마도 4년이 걸리지 않을 수도 있음) 후에도 이더리움(ETH) 생태계(2차 확장 포함)에 눈부신 새로운 생태계 폭발이 없다면, 이더리움(ETH)의 가격은 반드시 크게 하락할 것입니다.
- 4년 내에 이더리움(ETH)이 새로운 생태계를 폭발시킨다면, 상상했던 비전을 크게 전진시킬 것입니다.
저는 두 번째 상황이 발생할 것이라고 믿습니다.
