자산 전선 붕괴: 글로벌 시장 혼란에 빠지다

글로벌 금융 시장이 최악의 순간에 빠졌으며, 도널드 트럼프 대통령의 새로운 관세 정책으로 인한 폭풍이 주요 자산 클래스를 강타하고 있습니다. 월요일 개장 시, 미국 주식 선물 시장은 참담한 모습을 보였습니다. S&P 500 주식 선물은 3.2% 하락했고, 나스닥 100 주식 선물은 5.7% 급락했으며, 공포 지수 VIX 선물은 34.4% 폭등해 45.8을 기록하며 2022년 이후 최고 수준에 도달했습니다. 안전자산 선호 심리로 10년 만기 미국 국채 가격이 상승했고, 엔/달러 환율은 1.3% 상승했으며, 현물 금은 온스당 2,988.61달러로 하락했습니다.

지난 목요일, S&P 500 지수는 4.8% 급락하며 4,850포인트에 마감되어 2024년 최대 단일 일일 하락폭을 기록했습니다. 금요일에는 매도 물결이 더욱 확산되어 다우존스 산업평균지수는 2,231포인트 하락하며 5.5% 하락해 38,900포인트에 마감되었고, 지난 두 달간의 상승분을 모두 반납했습니다. 주로 기술주로 구성된 나스닥 종합지수는 이틀간 11.8% 누적 하락하며 공식적으로 베어장에 진입했습니다. 기술 거대기업들의 성과는 참담했습니다: 애플은 205달러로 5.5% 하락했고, 테슬라는 장중 10.3% 급락해 310달러에 마감했으며, 엔비디아는 단일 거래일에 시가총액 3,000억 달러 이상 증발하며 9.1% 하락했습니다. 글로벌 주식시장도 동시에 압박을 받았습니다. 일본 니케이 225 지수는 월요일 개장 시 5.6% 하락했고, 7% 하락 제한으로 15분간 거래가 중단되었습니다. 한국 KOSPI 지수는 4.9% 하락해 6개월 최저점을 기록했으며, 유럽 STOXX 600 지수는 개장 시 3.8% 하락했습니다.

원자재 시장 역시 예외가 아니었습니다. 금은 온스당 3,000달러 심리선을 하회하며 최저 2,988.61달러까지 하락해 1.9% 하락했고, 은은 2.3% 하락해 온스당 34.50달러를 기록했습니다. 에너지 시장은 심각한 타격을 입었습니다. WTI 원유 선물은 배럴당 59.80달러로 하락해 지난주 고점 대비 12% 하락했으며, 2021년 4월 이후 최저치를 기록했습니다. 브렌트유는 배럴당 63.20달러로 하락했습니다. 산업용 금속 가격도 하락했습니다. 뉴욕 구리 선물은 파운드당 3.85달러로 8.2% 하락하며 글로벌 제조업에 대한 비관적 전망을 반영했습니다. 외환시장의 변동성도 심화되었습니다. 호주달러/미국달러는 0.6350으로 1.1% 하락했고, 유로/미국달러는 1.0450으로 0.9% 하락했으며, 미국 달러 지수는 104.50으로 상승해 3개월 만에 최고치를 기록했습니다.

암호화폐 시장도 위험 자산의 운명을 피하지 못했습니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면, 글로벌 암호화폐 총 시가총액은 2.4조 달러에서 2.16조 달러로 10% 하락했습니다. 비트코인은 6% 하락해 최저 77,100달러를 기록했고, 이더리움은 12.4% 하락해 1,540달러를 기록했습니다. 암호화폐 시장의 성과는 나스닥과 높은 상관관계를 보이며 '고베타 자산'의 특성을 드러냈습니다. 지난 24시간 동안 전체 네트워크의 청산 금액은 8.86억 달러였습니다.

안전자산이 소수의 밝은 지점이 되었습니다. 10년 만기 미국국채 수익률은 10베이시스포인트 하락하여 3.89%로, 2년 만기 수익률은 19베이시스포인트 하락하여 3.46%를 기록했습니다. 블룸버그 데이터에 따르면, 글로벌 마이너스 수익률 채권 규모는 16.5조 달러로 상승하여 2023년 최고치를 기록했습니다. 엔화는 미 달러 대비 148.50으로 상승했고, 스위스 프랑은 0.8% 상승했습니다. 금은 단기적으로 조정을 겪었지만 장기적으로 여전히 매력적이며, UBS는 연말에 3,100달러/온스로 회복될 수 있다고 전망했습니다.

미 연준의 임계점: MOVE 지수의 경고

미 연준은 전례 없는 압박에 직면해 있습니다. 관세는 수입 비용을 높일 수 있고 인플레이션 우려가 부상하고 있습니다. 골드만삭스는 34% 관세가 시행될 경우 12개월 내 소비자 가격 지수(CPI)가 1.2%포인트 상승할 수 있다고 추정했습니다. 하지만 시장 붕괴와 채권 변동성은 완화 정책을 강요하고 있습니다. 헤이즈의 MOVE 지수 이론이 주목받고 있습니다. "MOVE 지수가 상승하면 국채 거래의 융자 비용이 급증하고 매도 압박이 금융 시스템으로 전이됩니다. 미 연준은 선택의 여지가 없어 개입해야 합니다. 140이 임계점입니다." 현재 지수는 125.71을 기록했으며, 월요일에 공포가 심화되면 빠르게 돌파할 수 있습니다.

미 연준 내부에서 의견이 분분합니다. 매파 관료들은 인플레이션 데이터를 기다릴 것을 주장하고, 비둘기파는 지연이 시스템적 리스크를 초래할 수 있다고 경고합니다. 시카고 연준 총재 에반스는 "시장이 혼란스러울 때 통화 정책은 단호해야 합니다"라고 말했습니다. 시장에서는 5월 FOMC 회의에서 50베이시스포인트 규모의 금리 인하가 시작될 것으로 예상하고 있습니다.

전환점은 어디에: 대격변 이후의 첫 빛

헤지펀드 매니저 빌 액먼은 다른 가능성을 제시했습니다. "트럼프가 월요일에 관세 연기를 발표하고 협상 공간을 확보한다면 시장이 숨을 고를 수 있을 것입니다." 하지만 그는 정책이 강경하게 유지된다면 S&P 500이 추가로 10% 하락할 수 있고, 경제 침체 리스크가 현재 35%에서 60%로 상승할 수 있다고 경고했습니다. 액먼은 "어떻든 이번 월요일이 향후 수개월의 방향을 결정할 것"이라고 요약했습니다.

이 대격변은 두렵게 하지만 전환점을 만들어낼 수 있습니다. 2020년 서킷브레이커 이후 미 연준의 과감한 개입이 침체를 뒤집었습니다. 지금 MOVE 지수가 경고음을 울리고 있으며 금리 인하 압박이 증가하고 있습니다. 미 연준이 양보한다면 완화 정책이 시장에 활력을 불어넣고 투자자 신뢰를 회복할 수 있습니다. 역사는 가장 깊은 어둠 뒤에 새벽이 온다는 것을 가르쳐줍니다. 트럼프의 강경한 태도와 시장의 취약성 사이의 줄다리기에서 미 연준의 선택이 결정적 변수가 될 것입니다.

금리 인하에 대한 요구가 점점 더 커지고 있으며, 이는 폭풍 이후 첫 번째 햇살일 수 있습니다. 투자자들에게 금의 조정은 매수 기회이고, 기술주의 붕괴는 인내심을 시험하는 시금석입니다. 액먼의 말처럼, 이번 월요일은 역사에 기록될 것이며, 미 연준의 행동이 이 위기에 예상치 못한 결말을 가져올 수 있습니다.