자산 전선 붕괴: 글로벌 시장 혼란에 빠지다

글로벌 금융 시장이 최악의 순간에 빠졌으며, 도널드 트럼프 대통령의 새로운 관세 정책으로 인한 폭풍이 주요 자산 클래스를 강타하고 있습니다. 월요일 개장 시, 미국 주식 선물 시장은 암울했으며, S&P 500 주가 선물은 3.2% 하락, 나스닥 100 주가 선물은 5.7% 급락, 공포 지수 VIX 선물은 34.4% 폭등하여 45.8을 기록하며 2022년 이후 최고 수준에 도달했습니다. 안전자산 선호 심리로 10년 만기 미국 국채 가격이 상승하고, 엔/달러 환율은 1.3% 상승, 현물 금은 온스당 2,988.61 달러로 하락했습니다.

지난 목요일, S&P 500 지수는 4.8% 급락하여 4,850포인트를 기록하며 2024년 최대 단일 일일 하락폭을 기록했습니다. 금요일에는 매도 물결이 더욱 확산되어 다우존스 산업평균지수는 2,231포인트 하락, 5.5% 하락하여 38,900포인트를 기록하며 지난 두 달간의 상승분을 모두 반납했습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 이틀간 11.8% 누적 하락하며 공식적으로 베어 마켓 영역에 진입했습니다. 기술 거대기업들의 성과는 참담했습니다: 애플은 205달러로 5.5% 하락; 테슬라는 장중 10.3% 급락하여 310달러에 마감; 엔비디아는 단일 거래일에 3,000억 달러 이상의 시가총액을 증발시키며 9.1% 하락했습니다. 글로벌 주식 시장도 동시에 압박을 받았으며, 일본 니케이 225 지수는 월요일 개장 시 5.6% 하락하여 7% 하락 제한으로 15분간 거래가 중단되었고; 한국 KOSPI 지수는 4.9% 하락하여 6개월 최저점을 기록했으며; 유럽 STOXX 600 지수는 개장 시 3.8% 하락했습니다.

원자재 시장 역시 예외가 아니었습니다. 금은 온스당 3,000달러 심리선을 하회하며 최저 2,988.61달러까지 하락, 1.9% 하락했고, 은은 2.3% 하락하여 34.50달러/온스를 기록했습니다. 에너지 시장은 심각한 타격을 입었으며, WTI 원유 선물은 배럴당 59.80달러로 하락하여 지난주 고점 대비 12% 하락, 2021년 4월 이후 최저치를 기록했습니다; 브렌트유는 배럴당 63.20달러로 하락했습니다. 산업용 금속 가격도 하락했으며, 뉴욕 구리 선물은 8.2% 하락하여 파운드당 3.85달러를 기록, 글로벌 제조업에 대한 비관적 전망을 반영했습니다. 외환 시장의 변동성도 심화되었으며, 호주달러/미국달러는 1.1% 하락하여 0.6350, 유로/미국달러는 0.9% 하락하여 1.0450, 미국 달러 지수는 104.50으로 상승하며 3개월 만에 최고치를 기록했습니다.

암호화폐 시장 역시 위험 자산의 운명을 피할 수 없었습니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면, 글로벌 암호화폐 총 시가총액은 2.4조 달러에서 2.16조 달러로 축소되어 10% 하락했습니다. 비트코인은 6% 하락하여 최저 77,100달러를 기록했고; 이더리움은 12.4% 하락하여 1,540달러를 기록했습니다; 암호화폐 시장의 성과는 나스닥과 높은 상관관계를 보이며, '고베타 자산'으로서의 특성을 부각시켰습니다. 지난 24시간 동안 전체 네트워크의 청산 금액은 8.86억 달러였습니다.

글로벌 충격과 안전자산의 역습

이 폭풍의 파장이 전 세계로 퍼졌습니다. 중국 상무부는 일요일에 "단호한 조치로 대응할 것"이라고 밝혔습니다. 유럽연합 무역 위원은 미국 자동차와 농산물에 관세를 부과할 수 있다고 경고했습니다. 인도와 브라질도 보복 조치를 평가하고 있습니다. 미얀마의 지난주 7.2 규모 지진이 희토류와 반도체 공급망을 더욱 혼란시켜 첨단 제조 비용을 높였습니다. 모건스탠리는 공급망 위기가 지속될 경우 2025년 글로벌 경제 성장이 0.5 퍼센트포인트 하락할 수 있다고 추정했습니다.

안전자산이 몇 안 되는 밝은 지점이 되었습니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 10 베이시스포인트 하락해 3.89%가 되었고, 2년 만기 수익률은 19 베이시스포인트 하락해 3.46%가 되었습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 글로벌 마이너스 수익률 채권 규모는 16.5조 달러로 2023년 최고치를 기록했습니다. 엔화는 미 달러 대비 148.50으로 상승했고, 스위스 프랑은 0.8% 상승했습니다. 금은 단기적으로 조정을 겪었지만 장기적으로는 여전히 매력적이며, UBS는 연말에 3,100 달러/온스로 회복될 것으로 예측했습니다.

연방준비제도의 임계점: MOVE 지수의 경고

연방준비제도는 전례 없는 압박에 직면해 있습니다. 관세로 인해 수입 비용이 상승할 수 있고 인플레이션 우려가 부각되었습니다. 골드만삭스는 34% 관세가 시행될 경우 12개월 내 소비자 물가지수가 1.2 퍼센트포인트 상승할 수 있다고 추정했습니다. 하지만 시장 붕괴와 채권 변동성이 완화를 강요하고 있습니다. 헤이즈의 MOVE 지수 이론이 주목받고 있습니다. "MOVE 지수가 상승하면 국채 거래의 융자 비용이 급증하고 매도 압박이 금융 시스템으로 전이됩니다. 연방준비제도는 선택의 여지가 없어 개입해야 합니다. 140이 임계점입니다." 현재 지수는 125.71에 도달했으며, 월요일에 공포가 심화되면 빠르게 돌파할 수 있습니다.

연방준비제도 내부에서 의견이 엇갈리고 있습니다. 매파 관료들은 인플레이션 데이터를 기다릴 것을 주장하고, 비둘기파는 지연이 시스템적 위험을 초래할 수 있다고 경고합니다. 시카고 연방준비은행 총재 에번스는 "시장이 혼란스러울 때 통화 정책은 단호해야 한다"고 말했습니다. 시장은 5월 연방공개시장위원회 회의에서 50 베이시스포인트 규모의 금리 인하가 시작될 것으로 예상하고 있습니다.

전환점은 어디에: 거대한 충격 이후의 새벽

헤지펀드 매니저 빌 애크먼은 다른 가능성을 제시했습니다. "트럼프가 월요일에 관세 연기를 발표하고 협상 공간을 확보한다면 시장이 숨을 돌릴 수 있습니다." 하지만 그는 정책이 강경하게 유지된다면 S&P 500이 추가로 10% 하락할 수 있고 경제 침체 위험이 현재 35%에서 60%로 상승할 수 있다고 경고했습니다. 애크먼은 "어떻게 되든 이번 월요일이 향후 몇 달의 방향을 결정할 것"이라고 요약했습니다.

이 거대한 충격은 두렵게 하지만 전환점을 만들어낼 수 있습니다. 2020년 시장 폐쇄 이후 연방준비제도의 과감한 개입이 침체를 뒤집었습니다. 지금 MOVE 지수의 경고음이 울리고 있고 금리 인하 압박이 날로 커지고 있습니다. 연방준비제도가 양보한다면 완화 정책이 시장에 활력을 불어넣고 투자자 신뢰를 되살릴 수 있습니다. 역사는 가장 깊은 어둠이 새벽과 함께 온다는 것을 가르쳐줍니다. 트럼프의 강경한 태도와 시장의 취약성 사이의 줄다리기에서 연방준비제도의 선택이 결정적 변수가 될 것입니다.

금리 인하에 대한 요구가 점점 더 커지고 있습니다. 이는 아마도 폭풍 이후의 첫 번째 햇살일 것입니다. 투자자들에게 금의 조정은 매수 기회이고, 기술주의 붕괴는 인내심을 시험하는 시금석입니다. 애크먼의 말처럼, 이번 월요일은 역사에 기록될 것이며, 연방준비제도의 행동이 이 위기에 예상치 못한 결말을 가져올 수 있습니다.

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