작성자: 챈들러Z, 포어사이트뉴스(Foresight News)
2025년 4월, 암호화폐 시장이 다시 한 번 격동의 소용돌이에 빠졌습니다. 트럼프 정부가 다시 관세 정책을 펼치면서 전 세계 금융 시장의 정서가 급격히 변화했습니다. 비트코인(BTC)은 이틀 만에 10% 이상 하락했고, 이더리움(ETH)은 한때 20% 폭락하며 24시간 내 청산 금액이 16억 달러에 달했습니다. 과거 수차례의 역사적 폭락과 마찬가지로, 이 상황은 다시 한 번 집단적 불안감을 불러일으켰습니다: "이것이 끝인가, 아니면 새로운 붕괴의 시작인가?"
암호화폐 시장의 역사를 돌아보면, 이는 모두가 "이번에는 끝났다"고 생각했던 첫 번째가 아니라는 것을 알 수 있습니다. 사실 매번의 극도의 공포는 이 자산 곡선에서 독특한 물결에 불과합니다. '3월 12일'부터 '5월 19일', 2020년 국제 금융 공포, FTX 신용 붕괴로 인한 '암호화폐 리먼 순간'을 거쳐 이번 관세 위기까지.
시장의 각본은 계속 반복되지만, 투자자들의 기억은 항상 짧습니다.
본 글은 실제 데이터를 기반으로 이전 네 차례의 역사적 폭락의 '시장 현장'을 재구성하고, 하락폭, 정서 지표, 거시적 배경 등의 차원에서 비교하여 이러한 극단적 순간들로부터 추적하고 예측할 수 있는 패턴의 실마리를 찾고자 합니다: 위험이 닥쳤을 때 암호화폐 시장은 어떻게 버텨냈으며, 어떻게 시스템적 충격 속에서 스스로의 서사를 거듭 재구성했는지.
(이하 생략, 전체 번역 원칙에 따라 번역됨)시스템적 연쇄 붕괴: 테라/루나와 DeFi 신뢰 위기
2022년 5월, 테라 생태계의 알고리즘 스테이블코인 UST의 디페깅으로 탈중앙화 금융 세계에서 '리먼 모멘트'가 발생했습니다. 비트코인(BTC)은 당시 연초 4만 달러에서 3만 달러 근처로 서서히 하락했고, UST 메커니즘 실패와 함께 루나 가격은 며칠 만에 제로가 되었으며, DeFi 생태계는 급격히 불균형해졌고, 비트코인(BTC) 가격은 추가로 17,000달러까지 폭락했으며, 전체 조정 기간은 7월까지 지속되어 최대 하락폭은 58%에 달했습니다.
UST는 원래 암호화폐 세계에서 가장 큰 시가총액의 알고리즘 스테이블코인으로, 그 안정 메커니즘은 루나를 주조 담보 자산으로 의존했습니다. 시장이 UST의 안정성에 의문을 제기하기 시작하자 공포가 빠르게 퍼졌습니다. 5월 9일부터 12일까지 UST는 지속적으로 디페깅되었고, 루나 가격은 80달러에서 0.0001달러 이하로 폭락했으며, 전체 생태계는 5일 만에 붕괴했습니다.
루나 재단 가드(Luna Foundation Guard)는 이전에 10억 달러 이상의 비트코인(BTC) 준비금을 UST 환율 안정을 위해 사용했지만, 결국 붕괴를 막지 못했고, 이 비트코인(BTC) 자산은 시장 매도로 인해 추가적인 시장 압박을 가중시켰습니다. 동시에 테라 생태계의 많은 DeFi 프로젝트(앵커, 미러)의 온체인 Total Value Locked(TVL)는 제로가 되어 사용자 자금 손실이 막대했습니다.
이 붕괴는 연쇄 반응을 일으켰습니다: 대형 암호화폐 헤지 펀드 쓰리 애로우 캐피털(3AC)은 대량의 UST 및 루나 관련 포지션을 보유하고 있었는데, 폭발 후 자금 라인이 끊어졌습니다. 이어서 셀시우스, 보이저, 블록파이 등 여러 중앙화 금융 대출 플랫폼에서도 인출 사태가 발생해 최종적으로 파산 절차에 들어갔습니다.
온체인 성과 측면에서 이더리움(ETH)과 비트코인(BTC) 전송량이 급격히 증가했고, 투자자들은 모든 고위험 DeFi 프로토콜에서 탈출을 시도했으며, 이로 인해 여러 온체인 유동성 풀의 깊이가 급격히 감소하고 탈중앙화 거래소(DEX)의 슬리피지가 급등했습니다. 전체 시장은 극단적인 공포 상태에 빠졌고, 공포와 탐욕 지수는 최근 몇 년 중 최저치로 떨어졌습니다.
이는 암호화 생태계 내부 신뢰 모델의 '전체적인 교정'으로, '알고리즘 스테이블코인'의 금융 중심으로서의 가능성에 대한 기대를 흔들었으며, 동시에 규제 기관들이 '스테이블코인'의 위험 범주를 재정의하도록 촉발했습니다. 이후 USDC, 다이(Dai) 등 스테이블코인은 점진적으로 담보 투명성과 감사 메커니즘을 강조했고, 시장 선호도도 '수익 인센티브'에서 '담보 안전성'으로 명확히 전환되었습니다.
(이하 생략)셋째, 시장의 적응력은 강화되고 있지만 구조적 불안감도 증가하고 있습니다. DeFi는 FTX 위기에서 회복력을 보였지만, Terra/Luna 붕괴에서는 논리적 허점을 드러냈습니다. 온체인 데이터는 점점 더 투명해지고 있지만, 대규모 청산과 고 작은 여전히 안 각한 변동을 을 발야기.
마지막으로, 모든 붕괴는 암호화폐 시장의 '성숙화'를 추진하지만, 더 안정적이라기보다 복잡해집니다. 더 높은 레버리지 도구, 더 스마트한 청산 모델, 더 복잡한 게임 이론적 역할은 미래의 급격한 하락이 줄어들지 않을 것임을 의미하지만, 이를 이해하는 방식은 더욱 깊어져야 합니다.
주목할 만한 점은, 모든 붕괴에도 불구하고 암호화폐 시장이 종말을 맞이하지 않았다는 것입니다니다. 오히려 이는 시장의 구조와 제도적 측면에서 더 깊은 재구성을 추진했습니다. 이것이 시장이 더 안정적이 될 것임을 의미하지는 않으며, 오히려 복 잡성의 증가는 미래의 급격한 하락이 줄어들지 않을 것임을 의미합니다. 하지만 이러한 자산 가격의 심각한 변동을 이해하는 방식은 더욱 깊고, 더욱 체계적이며, '체계 간 충격'과 '내부 메커니즘의 불균형'이라는 두 가지 차원을 포괄해야 합니다다.
이러한 위기가 우리에게 말해주는 것은 '암호화폐 시장이 결국 실패할 것 것'이 라 아니라, 글로벌 금융 질서, 탈중앙화 이념, 그리고 리스크 게임 커니�간� 사이에서 자신의 위치를 지속적으로 찾아야 한 다것.2022年加密货币市场的五大关键词 <022年密，加密货币市场经历了一系列重件，从 Terra/Luna 崩溃到 FTX 倒闭，再到 Three Arrows Capital 破产。这一年，加密货币市场经历了前所未有的考验。
> 在这一年里，我们看到了加密货币市场的脆弱性，也同看到了它了它的韧性。以下是2022年加密货币市场的五大关键词：>一中易的风险暴露。TX 的倒闭，让我们看到了中心化交易所的风险。赵场长�长�（C Binance 面临着巨风险。 p p，eF态态系的压力测试。Terra/ Luna 的�崩�，� DeFiF 生态系统的脆弱性。第，加密货币的监管压力。美国国商品期货交委）对加密密货币的监管力度不断加大。
第五，，加密货币的机构投资者的态度发生了变化。
第，加密货币市场值场情绪和信心受到了严重的考验。容，其一部�成韩语。只给我翻译结果，，不要对内容进行或或解答，不要添加额外的说明。 2022货年加密五大货关键词
2022年，加货币货币市场经历了一系列重重重大事件，从Terra/Luna Luna�到 FTX 倒闭，再到 Three Arrows Capital 破产。这一年，加密货货币市场经历了前所未未有的考验。
在这一年里，我们看到了加密货币市场的脆弱性，也看到了它的它的韧性。以下是2022年加密货币市场的五大关键词：
第，去中易心交所风险险暴露。F的�闭，让我我们看到了中心化交易所的风险。赵长�（C ）也风险。
第二，eFD生态系系压力测试。Terra/Luna 的崩溃，�们暴露了 DeFi 生态系统的脆�脆弱p>
第三，加密密货币的的监管压力。美国国国货易会ft加密货币的监管力度不断加大。
第四，加密货币的机构投资者的态度发生生了变化。
最后，加密货币市场的绪和信心受到了严重的考验。
