지난주 미국 동부 시간 4월 2일 오후 4시(투자의 신 폐장 후), 트럼프는 그의 '상호 관세' 방안을 발표했습니다.
그는 주요 무역 파트너의 작년 대미 실질 무역 흑자를 해당 상품 수출 총액으로 나누고 다시 2로 나누어 새로운 '상호' 관세율을 산출했습니다.
논리가 어디에 있는가? 중요하지 않습니다.
그들은 단지 전쟁을 시작할 구실이 필요할 뿐입니다.
이후 전 세계 시장, 암호화폐 자산을 포함해 피바람 속으로 빠져들었습니다.
현재 시장에서 트럼프의 관세 계획에 대한 예상의 혼돈 지점은 관세 부과가 트럼프 팀의 장기 국가 정책인지, 아니면 협상 대상(무역 파트너, 대기업)과 이익을 취하기 위한 협상 전략인지입니다.
만약 전자라면, 아마도 많은 사람들이 말하는 것처럼 이는 전 세계 무역 상황을 바꿀 것이고, 미국은 고립주의로 향하고 있으며, 이는 세계 경제에 분명히 장기적으로 불리할 것입니다.
하지만 후자라면, 4월 2일 소위 '상호 관세' 발표 순간이 이번 무역 전쟁의 공포의 정점일 것이고, 향후 큰 발전 방향은 여러 당사자의 협상 진전에 따라 점진적으로 미국과 양자 및 다자간 합의에 도달하고, 시장의 공포는 점차 사라지며 자산 가격은 원래 수준으로 돌아갈 것입니다.
트럼프가 이전 선거 기간과 취임 후 관세에 대해 말할 때, 이를 더 많이 '국가 정책'으로 선전하며 관세를 통해 제조업을 되돌리고, 러스트 벨트와 하위 선거구 유권자들에 대한 정치적 약속으로 삼았으며, 그의 태도 또한 매우 단호했습니다.
하지만 필자는 여전히 관세가 그의 협상 코인일 뿐이며, 그의 협상의 최종 목표는 자신을 위해 충분한 성과를 얻는 것일 수 있다고 생각합니다. 여기에는 다음이 포함될 수 있습니다:
- 더 많은 해외 주문: 다른 국가들의 미국 상품(곡물, 에너지, 무기, 여객기) 구매 증가
- 더 많은 국내 일자리: 대기업의 미국 내 투자 및 공장 설립(TSMC)
- 경쟁 상대에 대한 합리적인 포위: 중립을 지키려는 국가들을 강제로 연합시켜 중국을 더욱 포위(오늘 베트남과 한국은 중국 철강 수출에 고액 관세를 부과했습니다)
또한, 관세로 인한 자산 폭락과 침체 예상은 파월을 지휘할 수 없게 만드는 엄청난 압박을 가했고, 트럼프는 행정력으로 미국 연방준비제도이사회의 금리 인하를 강제할 수 없었으며, 붕괴 직전의 경제와 투자의 신은 어떻게 되겠습니까?
따라서 그와 그의 집단이 현재의 거대한 압박을 견딜 수 있다면, 비합리적으로 보이는 관세 요구가 협상 중에 점차 성과로 전환되면, 그의 평판은 점차 바뀔 것입니다.
이러한 성과들은 그의 정치적 영향력을 더욱 확대하기 위한 에너지로 전환되고, 추가 권한 확대의 이유가 되며, 내년 중간 선거에서 공화당에 유리한 위치를 차지하는 데 도움을 줄 것입니다.
트럼프가 정말로 관세를 장기 국가 정책으로 여기고, 관세가 제조업을 되돌리고 현재 미국 제조업의 공동화를 변화시켜 더 많은 일자리를 제공할 수 있다고 믿을 가능성은 없을까요?
하지만 문제는 현재 공간과 시간이 허용하지 않는다는 것입니다. 내년에 양원 중간 선거가 있으며, 장기간의 고액 관세로 인한 경제 침체, 투자의 신 폭락, 자산 인플레이션은 분명 공화당이 현재 미미한 우위를 점하고 있는 하원(심지어 상원)을 잃게 만들 것이고, 트럼프를 남은 2년 임기 동안 '절름발이 대통령'으로 만들어 정책 추진을 더욱 어렵게 할 것입니다.
현재로서는 이러한 장기 국가 정책을 추진할 충분한 시간과 공간이 없습니다. 내년 투자의 신이 제대로 작동하지 않고 토큰도 그렇다면, 장기 국가 정책은 고사하고 단기적으로도 버티지 못할 것입니다.
따라서 이러한 가능성은 여전히 매우 낮습니다.
실제로 현재로서는 상호 관세 도입 후 1주일도 되지 않아, 여러 국가와의 접촉을 통해 실제 협상 이익을 확인한 후, 트럼프 팀의 관세에 대한 입장이 이미 부드러워지기 시작했습니다.
예를 들어, 오늘 먼저 미국 국가경제위원회 위원장 케빈 해셋이 말했습니다: "현재 50개 이상의 국가가 백악관과 연락하여 무역 협상을 시작했습니다. 트럼프 대통령은 시장을 파괴하여 시장을 파괴하려고 하지 않았습니다."
바로 이어 미국 무역 고문 나바로가 발언했습니다: 트럼프는 관세와 비관세 장벽 감축을 추구하고 있다고 말했습니다. 이 사람은 트럼프 진영의 관세 정책의 주요 지지자였으며, 최근에는 머스크의 자유 무역 입장을 맹렬히 비난했습니다.
그렇다면, 이 과정에서 예상치 못한 상황이 발생할 수 있을까요?
그럴 가능성도 있습니다.
예를 들어, 미국과 가장 중요한 몇몇 무역 최상위 플레이어들과의 협상이 순조롭지 않을 경우, 특히 유럽연합과 중국의 경우입니다. 현재 두 국가는 이미 보복을 실행했거나 협상이 성사되지 않으면 보복하겠다고 위협하고 있으며(4월 13일), 재무장관 베센트는 '상호 관세' 발표 당일 경고했습니다: 보복하지 말라, 그렇지 않으면 미국이 추가할 것이라고.
이러한 상황은 협상 교착 상태를 초래하거나 심지어 단기적인 갈등 고조(서로 관세 추가)를 야기할 수 있지만, 다른 대부분의 국가들이 미국과 적극적으로 협상할 것을 고려하면 전체 상황이 현재보다 더 나빠질 가능성은 크지 않습니다.
결국 트럼프의 핵심 과제는 내년 중간 선거 전에 더 많은 '성과'를 얻는 것이며, 높은 인플레이션과 붕괴된 투자의 신으로 자신의 후반기 임기를 망치는 것이 아닙니다.
따라서 더 빨리 '발광'하고 더 빨리 협상하는 것이 트럼프에게 더 유리합니다.
'불확실성'의 창조자로서 트럼프 역시 내년 중간 선거 전에 '불확실성'에 직면하기를 원하지 않습니다.
