최근 글로벌 금융 시장은 심각한 충격을 겪었으며, 암호화폐 분야도 예외는 아닙니다. 하지만 투자 커뮤니티에서 종종 말하듯이, 시장 반전은 선견지명이 있는 투자자에게 흔치 않은 매수 기회를 만들어내는 경우가 많습니다. 이런 격동하는 환경에서는 특히 전문 투자자들의 레이아웃 전략을 이해하는 것이 중요합니다.
지난 수요일에 트럼프 대통령이 대규모 무차별적인 세계적 제재를 발표함에 따라 암호화폐도 전체 시장과 함께 하락세를 보였습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 비트코인은 11월 5일 선거 이후 처음으로 75,000달러 이하로 하락한 후 회복한 이후에도 그 이후 5.86% 하락했습니다. ETH, Solana, XRP 등 다른 시총 암호화폐도 이 기간 동안 부진한 성과를 보이며 시장 선두주자들보다 성과가 낮았습니다.
이러한 시장 환경에서는 시장 정서 확실히 심화되었습니다. 주식 시장 변동성을 측정하는 Cboe VIX 지수는 코로나바이러스 발생 이후 처음으로 60을 기록했고, 암호화폐 시장에서 가장 가까운 VIX 지표인 Deribit Bitcoin Volatility Index(DVOL)는 지난주에 약 30% 상승했습니다.
이런 상황에서는 투자자들이 안전을 추구하고 미국 국채를 매수하는 것은 당연한 일입니다. 하지만 투자 세계에는 "다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워지고, 다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하라"는 속담이 있습니다. 즉, 지금은 할인된 가격으로 대형 자산을 매수할 수 있는 기회라는 의미입니다. 이 불안정한 시기에 전문적인 자금이 암호화폐 시장에서 어떤 위치를 차지하고 있는지 이해하기 위해 익명을 요구한 두 명의 주요 리스크 투자자가 각자의 회사 전략에 대한 통찰력을 공유하고 앞으로 몇 주와 몇 달 동안 어떤 범주와 부문이 가장 좋은 성과를 거둘 가능성이 있는지에 대한 주요 통찰력을 제공했습니다.
가치 저장소: 비트코인과 이더
놀랍지 않지만 두 응답자 모두 비트코인이 여전히 최고의 선택이라고 생각했습니다. 금은 최근 새로운 최고가를 기록했으며, 안전 자산의 상징으로 널리 인식되고 있습니다. 동시에 비트코인은 점점 더 "디지털 가치 저장소"로서의 속성을 보여주고 있습니다. 최근의 변동성에도 불구하고 시총 비교 차트로 판단하면 비트코인과 금 사이에는 여전히 많은 성장 여지가 있습니다.
현재 금 시총 는 약 20조 4천억 달러인 반면, 비트코인의 시총 불과 1조 6,400억 달러에 불과합니다. 한 투자자는 이렇게 지적했습니다. "금과 1:1의 시총 를 달성하려면 비트코인은 최소 12배에서 15배는 상승해야 합니다. 현재 상황에서는 이것이 가장 이해하기 쉽고 가장 안전한 기회입니다."
이더 역시 주목해야 할 자산으로 여겨지지만, 최근 몇 년 동안 가격 성과 면에서 비트코인에 크게 뒤처졌고 현재는 팬데믹 초기 이후 비트코인 대비 최저 수준에 있습니다.
한 인터뷰 대상자는 이더 2022년에 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로 전환한 후 통화 정책이 디플레이션 경향이 있어 비트코인의 "가치 저장"이라는 이야기를 어느 정도 받아들였다고 언급했습니다. 최근 네트워크 이용률이 저조하고 인플레이션이 반등했음에도 불구하고 현재 가격은 가치 평가 관점에서 볼 때 역사적 최저 수준에 있습니다.
또 다른 투자자는 "이더 이 지금 너무 낮아서 실제로 매수하기 좋은 시점입니다."라고 말했습니다.
솔라나와 DeFi 기회
탈중앙화 금융(DeFi) 토큰은 올해 전반적으로 침체를 겪었으며, Uniswap, Aave, Curve, Compound와 같은 거래 플랫폼 및 대출 프로토콜의 기본 토큰은 연초 대비 거의 50% 하락했습니다. 그러나 두 투자자 모두 현재 긴축되는 거시경제 환경 속에서 이 부문이 강력한 반등을 보일 것으로 예상합니다.
그 중 한 사람은 스테이블코인 수익률이 낮은 기간 동안 DeFi가 실제로 자금 수익을 볼 수 있다고 지적했습니다. 왜냐하면 온체인 대출 및 차입 조합 주기 운영에서는 여전히 비교적 높은 수익을 얻을 수 있는 방법이 있기 때문입니다. 그는 "이것은 2021년에 일어나고 있는 일과 매우 유사합니다"라고 덧붙였다.
특별히 주목할 만한 두 가지 프로젝트는 Raydium과 Hyperliquid입니다. 전자는 Uniswap과 유사하게 Solana를 기반으로 구축된 전통적인 자동 시장 조작 거래 플랫폼입니다. 후자는 현금 결제 파생상품인 영구 계약에 초점을 맞춥니다.
단일 토큰을 선택하지 않으려면 Solana 자체에 집중할 수도 있습니다. "솔라나는 일종의 DeFi 인덱스 펀드입니다. 이를 기반으로 매우 흥미로운 DeFi 프로젝트가 많이 개발되고 있습니다."
EigenLayer와 Near: 다음 라운드의 인프라 기회
두 투자자 모두 작년에 유행했던 'AI+블록체인'이라는 개념이 대부분 과장됐다고 믿는다. 어떤 사람은 "기본적으로 이 모든 것이 빈 프로젝트일 뿐이에요."라고 퉁명스럽게 말했습니다. 하지만 그는 이러한 상황이 트랙 초기 단계에서는 드문 일이 아니며, 2017년 ICO 붐 당시에도 마찬가지였다고 지적했습니다. "첫 번째 물결은 대개 빈 프로젝트들이지만, 그 안에는 실질적인 프로젝트들이 조금씩 포함될 것입니다. 앞으로 몇 년 동안 주목할 만한 것은 바로 이러한 것들입니다."
그들은 AI 이야기의 다음 단계는 티켓을 자동으로 예약하는 여행 로봇과 같은 "AI 에이전트"에 달려 있을 가능성이 더 높다고 생각합니다. 문제는 이런 대리인에게 예치된 자금이 횡령되지 않도록 어떻게 보장할 것인가입니다. 이를 달성하기 위한 한 가지 방법은 이더 자체의 보안으로 보안을 보장하는 것입니다.
그러나 이더 모든 프로젝트에 적합하지 않습니다. 그 이유는 거래 비용이 높고 일부 애플리케이션은 여러 체인을 통해 실행되어야 하기 때문입니다. EigenLayer는 이러한 맥락에서 탄생했습니다. 이는 애플리케이션에 대한 "공유 신뢰 계층"을 제공하여 프로젝트가 메인넷에 완전히 배포되지 않고도 이더 의 보안을 활용할 수 있도록 합니다.
한 투자자는 "귀하의 애플리케이션이 EigenLayer에서 실행되면 해당 자금의 보안은 이더 에서 보장됩니다."라고 말했습니다. 그는 또한 니어 역시 이러한 추세로부터 이익을 얻을 수 있다고 구체적으로 언급했습니다.
EigenLayer는 한때 시장에서 가장 기대되는 프로젝트 중 하나였지만, 작년 10월 불장(Bull market) 정점에 가까워졌을 때 토큰이 출시되었고, 이후 가격이 80% 이상 폭락했습니다. 하지만 현재의 상황이 사실이라면 투자자들은 상당한 할인된 가격에 매수할 수 있다는 뜻이 됩니다. 한 투자자는 "EigenLayer의 시총 현재 10억 달러 미만이므로 매수 및 보유 기회입니다."라고 덧붙였습니다.
전반적으로, 암호화폐 시장은 단기적으로 거시적, 정책적 측면에서 불확실성을 여전히 겪고 있지만, 기관 투자자에게는 자산을 재구성하고 새로운 상승 주기를 계획하기에 중요한 시점입니다. 가치 저장 자산부터 인프라와 DeFi 플랫폼, 새로운 AI 대화형 애플리케이션에 이르기까지 자본 베팅의 방향이 점차 명확해지고 있습니다.
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