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이더리움과 레이어-2 간의 진화하는 관계
작성자: 타나이 베드
주요 포인트:
이더리움이 레이어-2 중심의 확장 모델로 전환함에 따라 활동이 점점 더 레이어-2로 이전되었습니다. 이는 생태계 확장에 도움을 주었지만 동시에 메인넷 거래 수요를 줄여 이더리움의 경제 역학을 재구성했습니다.
덴쿤 업그레이드의 블롭 공간 도입으로 레이어-2 정산 비용이 크게 낮아져 베이스와 같은 수익성 있는 레이어-2가 가능해졌습니다. 베이스는 약 9,400만 달러의 수익을 올리면서 이더리움에는 겨우 490만 달러를 지불했습니다. 이는 레이어-2가 착취적인지 공생적인지에 대한 논쟁을 다시 불러일으켰습니다.
이더(ETH)의 수익은 점점 더 수수료와 소각과 같은 네트워크 기본 요소에 연동되어, 수익 창출 자산으로 평가되고 있습니다. 이러한 지표가 감소함에 따라 이더의 부진한 성과는 가치 축적 약화에 대한 시장의 우려를 반영합니다.
페크트라와 같은 예정된 업그레이드는 블롭 용량을 두 배로 늘리고 레이어-1과 레이어-2 전반에 걸쳐 수요를 자극하여 이더리움 생태계의 장기적 가치를 복원하기 위한 토대를 마련할 것입니다.
출처: 코인 메트릭스 네트워크 데이터 프로 및 참조 요율
메인넷 수수료와 소각률이 감소하고 순 발행량이 증가함에 따라, 투자자들은 이더리움의 가치 평가를 할인하고 있으며, 이는 가치 축적 약화에 대한 우려를 반영하고 있습니다.
이 패턴은 이더리움 경제의 반사적 특성을 보여줍니다. 네트워크 사용량이 증가하면 수수료와 소각도 증가하여 이더리움의 가격을 지지하고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 이것이 이더리움의 가치 축적이 근본적으로 깨졌다는 의미는 아니지만, 시장이 블록 공간 수요(수수료 및 소각)에 매우 민감하다는 것을 보여줍니다. 이더리움이 레이어-2 전환을 계속함에 따라 단기적으로 이더리움의 가치 평가는 메인넷 활동 감소를 반영할 수 있습니다. 그러나 특히 가치 축적이 레이어 간에 더 잘 정렬되면 동일한 반사적 역학을 통해 모멘텀을 다시 얻을 수 있습니다.
페크트라 및 가치 축적 복원 경로
5월 7일로 예정된 이더리움의 예정된 페크트라 업그레이드는 블롭 용량 확장을 위한 더 광범위한 노력의 첫 단계가 될 것입니다. 블록당 블롭 목표를 3개에서 6개로 높이고 최대 9개의 블롭으로 늘려 블롭 수수료를 줄이고 레이어-2 정산을 더욱 확장 가능하게 만들 것입니다. 후속 업그레이드인 후사카는 이 궤적을 계속하여 레이어-2 전체의 더 큰 집계 트랜잭션 수요를 풀어내고 궁극적으로 이더리움의 더 높은 블롭 사용량과 수수료 수익을 유도할 것으로 예상됩니다.
그러나 이는 레이어-2 트랜잭션 볼륨을 수 배 성장시켜야 하므로 쉽지 않을 것이며, 이는 향후 프로토콜 업그레이드와 함께 더 오래 걸릴 수 있습니다. 따라서 이더리움의 가치 괴리를 복원하는 핵심은 레이어-1과 레이어-2 수요를 모두 자극하는 것에 있습니다:
레이어-2 확장: 더 높은 집계 블롭 수수료를 유도하기 위해 레이어-2 용량과 사용량 성장.
레이어-1 재활성화 및 확장: 동시에 레이어-1을 확장하고 스테이블코인, 토큰화, DeFi와 같은 고부가가치 사용 사례를 유치하여 메인넷 활동과 수수료 축적을 복원.
이더리움 개발자와 비탈릭 본인도 레이어-2 중심 미래에서도 이더리움의 레이어-1을 확장해야 할 필요성을 인정했습니다. 이 노력은 가스 한도를 30M에서 36M으로 최근 증가시키면서 시작되었으며, 이더리움 가상 머신(EVM)과 레이어-1과 레이어-2 간 상호운용성을 위한 추가 업그레이드가 계획되어 있습니다. 네이티브 또는 베이스드 롤업과 같은 다른 접근 방식이나 블롭 수수료 가격 책정에 대한 잠재적 변경이 탐색되고 있지만, 이는 이더리움 개발의 광범위한 방향을 유지하고 있습니다.
결론
이더리움의 모듈형 로드맵이 펼쳐짐에 따라 레이어-2와의 관계는 네트워크 확장성과 이더리움의 장기 가치 모두에 중심적일 것입니다. 단기적인 성장통은 분명하지만, 더욱 지속 가능하고 확장 가능한 경제 모델을 위한 기반이 마련되고 있습니다. 이더리움이 광범위한 채택을 위해 포지셔닝할 때, 지속적인 프로토콜 업그레이드의 복잡성과 생태계 확장, 가치 축적 복원 사이의 균형을 유지해야 합니다. 2,300억 달러 이상의 스테이블코인과 성장하는 토큰화 자산 비중을 고려할 때, 이더리움은 갱신된 수요와 실제 세계 채택을 활용할 잘 준비되어 있습니다.
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