작성자: Scof, 체인캐처(ChainCatcher)
편집: TB, 체인캐처(ChainCatcher)
2분기에 들어서면서, 글로벌 시장은 다양한 불확실성에 직면했습니다: 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 지연, 인플레이션 예상의 반복; 트럼프가 제안한 상호 관세 정책은 투자자들에게 글로벌 경제 동향에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 이러한 배경에서 암호화폐 자산은 동시에 약세를 보이며, 거래 정서가 뚜렷하게 냉각되고 시장 위험 선호도가 하락했습니다.
동시에, 다양한 공개 블록체인을 기반으로 구축된 영구 계약 거래 플랫폼들이 이 단계에서 제품 추진과 인센티브 해제를 가속화하며, '에어드랍 주기'와 '구조적 기회' 속에서 자신들의 사용자 기반을 구축하려 시도하고 있습니다.
본 글에서는 현재 대표적인 5개의 Perp DEX 프로젝트를 선정하여, 온체인 귀속, 거래 구조, 인센티브 메커니즘 및 프로젝트 배경 등의 관점에서 기본적인 관찰을 제공합니다.
1. edgeX: 기관에서 인큐베이팅, 거래 페어 커버리지 제한적
- 공개 블록체인 귀속: 현재 구체적인 체인 배포 정보 미공개
- 프로젝트 배경: 앰버 그룹(Amber Group)에서 인큐베이팅, 앰버는 홍콩에 본사를 둔 마켓 메이킹 및 자산 관리 플랫폼
- 거래 성과: 현재 지원 코인이 적고, 아베(AAVE) 등 주요 코인 미상장. TRUMP 거래 페어를 예로 들면, 1% 범위 내 깊이가 6-7만 달러 사이이며, 오더북에 단층 존재
- 사용자 인센티브: 알파 단계 포인트 활동 중, 버전 명명은 향후 확장 계획 시사. 사용자는 거래 또는 신규 사용자 초대로 포인트 획득 가능
- 현재 상태: 초기 단계 프로젝트로, 기능 커버리지와 코인 페어 지원 확대 필요
2. Ethereal: 아직 거래 미개시, 현재 포인트 사전 예치 중심
- 공개 블록체인 귀속: 이테나(Ethena) 네트워크 위에 구축
- 프로젝트 배경: Ethereal은 이테나 랩스(Ethena Labs)에서 출시, 현재 Total Value Locked(TVL) 약 62억 달러로 디파이라마(DeFiLlama) 전체 순위 상위; 블랙록(BlackRock)을 포함한 협력사 보유
- 거래 성과: 현물 및 계약 거래 기능 미개방
- 사용자 인센티브: "시즌 제로" 단계에서 사용자는 USDe 예치를 통해 eUSDe 영수증 토큰을 얻고, Ethereal 및 ENA 이중 포인트 누적 가능; 예치 잠금 요구 없음, 토큰 생성 이벤트(TGE) 예상 시기는 2025년 5월. 현재 총 예치량은 97억 달러.
- 현재 상태: 공식 거래 단계 미진입, 주로 사용자를 유인하여 초기 포인트 프로그램에 사전 예치 참여
3. Aster: 합병 재구성 후 파생상품 플랫폼, 이중 모드 거래 및 수익 병행
- 공개 블록체인 귀속: 현재 멀티체인 배포, 주로 이더리움(ETH) 메인넷 및 바이낸스 코인(BNB) 체인에 적응
- 프로젝트 배경: 2024년 말 Astherus와 APX Finance 합병 후 구성, 전자의 수익 관련 제품 능력과 후자의 영구 거래 인프라 통합
- 거래 기능: 두 가지 모드 전환 지원
심플 모드: 온체인 실행, 원클릭 포지션 진입, MEV 방어
프로 모드: 오더북 거래, 깊은 유동성, 낮은 거래 수수료 및 고급 도구 제공, 고레버리지 거래 지원
- 사용자 인센티브 메커니즘: 현재 Stage 1: Spectra 단계, 두 가지 포인트 시스템으로 구분
Au 포인트: Aster Earn 관련 자산(ALP, USDF, LP 토큰 등) 민트 및 보유를 통해 획득, $AST 에어드랍 점유율 분배에 사용
Rh 포인트: 프로 모드에서 영구 계약 거래 시 획득, 1.1배 포인트 추가 또는 100달러 상당 거래 보너스 지원
- 향후 계획: 로드맵에 제로 지식 증명(ZKP) 통합, 전용 레이어 1, 공개 블록체인 의도 시스템 등 포함, 사용자 경험 및 탈중앙화 정도 향상 목적
- 현재 상태: 거래 기능 개방, 포인트 활동 활발, 플랫폼은 브랜드 재구축 및 사용자 확보 초기 단계
4. Paradex: 레이어 2 기반 오더북 파생상품 거래 플랫폼
- 공개 블록체인 귀속: StarkNet 네트워크 기반, 구체적 세부사항 미공개
- 프로젝트 배경: Paradex는 패러다임(Paradigm)에서 개발, 현재 메인넷 출시, 온체인 자체 보관 거래 지원. 현재 제품은 오더북 구조 중심으로 구축, 온체인 결제 및 리스크 관리 강조
- 리스크 통제: 플랫폼은 온체인 리스크 관리 엔진 채택, 사용자 자산 리스크 실시간 평가. 포트폴리오 포지션 기반 보증금 계산 프레임워크 지원
- 확장 제품: 온체인 영구 옵션 상품 출시
-자금 비용은 옵션 시간 가치(시장 가격과 내재 가치의 차액)에 의해 결정, 시간당 정산
-손익은 미실현 PnL에 지속 기록되며, 포지션 업데이트 시 정산
- 현재 상태: 플랫폼 메인넷 출시, 기능 점진적 확장 중, 옵션 상품은 초기 단계. 현재 Warzone season 2 진행 중, 사용자는 거래, 유동성 제공, Paradex 보험 금고에 보증금 예치 등으로 XP 획득 가능. 공식은 XP가 향후 보상에 사용될 수 있다고 언급
5. Backpack: 솔라나(Solana) 기반, 유동성 아직 강화 필요
- 공개 블록체인 귀속: 솔라나(Solana)
- 팀 배경: 전 FTX 법률 고문 Can Sun과 전 Alameda 엔지니어 Armani Ferrante가 공동 설립. 모회사 Coral은 2022년 FTX Ventures, 점프 크립토 등이 주도한 2,000만 달러 투자 유치
- 거래 경험: 현재 주요 코인 유동성 상대적으로 얇음. 수이(Sui)를 예로 들면, 1% 하락 깊이는 약 23만 달러, 오더북에 명확한 단층 존재, 대규모 자금의 고빈도 거래 지원 어려움
- 인센티브 메커니즘: 10주간의 포인트 활동(시즌 1) 진행 중. 포인트 계산에는 거래량, 손익 성과, 포지션 유지 시간, 예치 금액 등 다양한 변수 포함
- 적용 시나리오: 중소 자금의 거래 및 포인트 보상 획득에 더 적합
종합하면, 실제 사용 과정에서 Backpack의 인터페이스가 상대적으로 더 간결하고 조작이 원활하여 가벼운 참여나 첫 시도자에게 적합합니다. 반면 Aster는 기능 설계 면에서 더 풍부합니다. 이는 필자의 개인적인 경험이며, 참고용으로만 제공하니 다른 관점을 가진 독자들의 토론을 환영합니다.
