원문 제목: 시장 바이트: 관세, 스태그플레이션, 그리고 비트코인
원문 작성자: 자크 판들
원문 번역: 애셔, 오데일리사 (Odaily)
편집자 주: 본 글은 최근 미국의 글로벌 관세 정책 변화가 금융 시장에 미치는 영향을 분석하였으며, 특히 비트코인이 이 과정에서 보여준 독특한 성과를 탐구하였습니다. 관세가 경제에 미치는 장기적 영향, 스태그플레이션 시기의 자산 배분 선택, 비트코인과 금의 성과를 논의하고, 현재 무역 긴장 상황이 미국 달러와 비트코인의 잠재적 채택에 미치는 영향을 분석하며, 마지막으로 향후 몇 년간의 경제 전망을 제시하고 고인플레이션 환경에서 비트코인과 금 같은 희소 원자재 자산이 더 많은 관심과 수요를 받을 수 있음을 지적하였습니다.
[이하 생략]많은 중앙은행들이 러시아에 대한 서방 제재 이후 금 구매를 강화했습니다. 알려진 바로는, 이란을 제외하고 현재 다른 어떤 국가의 중앙은행도 자산 대차대조표에 비트코인을 보유하고 있지 않습니다. 그러나 체코 국립은행은 이 옵션을 탐색하기 시작했고, 미국은 전략적 비트코인 준비금을 구축했으며, 일부 주권 재부 펀드는 이미 비트코인 투자를 공개적으로 선언했습니다. 우리의 견해로는 미국 달러 중심의 국제 무역 및 금융 시스템의 혼란은 중앙은행이 비트코인을 포함한 준비금 다각화를 더욱 진행할 가능성이 있습니다.
미국 역사상 트럼프 대통령의 "해방의 날" 선언과 가장 유사한 순간은 아마도 1971년 8월 15일의 "닉슨 쇼크"일 것입니다. 그날 밤, 닉슨 대통령은 10%의 관세를 전면 부과하고 금에 대한 달러 교환 제도를 종료했습니다. 이 제도는 제2차 세계대전 종전 이후 글로벌 무역 및 금융 시스템을 지탱해 왔습니다. 이 조치는 미국과 다른 국가들 사이의 외교 활동을 촉발했고, 결국 1971년 12월 스미스소니언 협정에 도달했으며, 다른 국가들은 자국 통화를 달러 대비 평가 절상하는 데 동의했습니다. 달러는 결국 1971년 2분기부터 1978년 3분기 사이에 27% 평가 절하되었습니다. 지난 50년간, 무역 긴장 국면 이후 (부분적으로 협상을 통해) 달러 약세가 있었습니다.
최근의 무역 긴장이 다시 달러의 지속적인 약세를 초래할 것으로 예상됩니다. 관련 지표에 따르면, 미국 달러는 이미 고평가되었고, 연방준비제도는 금리 인하 여지가 있으며, 백악관은 미국의 무역 적자를 줄이기를 희망하고 있습니다. 관세가 효과적인 수출입 가격을 변경할 수 있지만, 달러 평가 절하는 시장 메커니즘을 통해 점진적으로 무역 흐름의 재균형을 달성할 수 있어 예상된 효과를 얻을 수 있습니다.
시대의 아이 - 비트코인
미국의 무역 정책 급변은 금융 시장에 조정을 가하고 있으며, 이는 경제에 단기적으로 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 그러나 지난 주의 시장 상황은 향후 4년의 상수가 될 가능성은 낮습니다. 트럼프 정부는 GDP 성장, 인플레이션, 무역 적자에 다양한 영향을 미칠 일련의 정책 조치를 실행하고 있습니다. 예를 들어, 관세가 경제 성장을 감소시키고 인플레이션을 높일 수 있지만(즉, 스태그플레이션 야기), 특정 유형의 규제 완화는 성장을 높이고 인플레이션을 낮출 수 있습니다(즉, 스태그플레이션 감소). 최종 결과는 백악관이 이러한 영역에서 정책 의제를 얼마나 실행하느냐에 달려 있을 것입니다.
미국의 거시경제 정책은 성장과 인플레이션에 일련의 영향을 미칠 것입니다
전망의 불확실성에도 불구하고, 가장 좋은 추측은 미국 정부의 정책이 향후 1~3년 동안 달러의 지속적인 약세와 목표치를 상회하는 전반적인 인플레이션을 초래할 것이라는 것입니다. 관세 자체는 성장을 늦출 수 있지만, 이러한 영향은 감세, 규제 완화, 달러 평가 절하로 부분적으로 상쇄될 수 있습니다. 백악관이 다른 성장 촉진 정책을 적극적으로 추진한다면, 초기에 관세의 충격을 받더라도 GDP 성장은 상대적으로 양호하게 유지될 수 있습니다. 실제 성장이 강력하든 그렇지 않든, 역사는 한동안 지속되는 인플레이션 압박이 비트코인과 금과 같은 희소 상품에 유리할 수 있음을 보여줍니다.
더욱이, 20세기 70년대의 금처럼, 비트코인은 현재 빠르게 개선되는 시장 구조를 가지고 있으며, 이는 미국 정부 정책 변화의 지원을 받고 있습니다. 올해 들어 백악관은 디지털 자산 산업에 대한 투자를 지원할 일련의 광범위한 정책 변화를 실행했습니다. 여기에는 일련의 소송 취하, 자산의 전통적인 상업 은행에 대한 적용성 보장, 규제 기관(예: 수탁자)이 암호화폐 서비스를 제공하도록 허용하는 것이 포함됩니다. 이는 차례로 인수합병 활동과 다른 전략적 투자를 촉발했습니다. 새로운 관세는 비트코인과 같은 디지털 자산 가치평가에 단기적으로 불리한 요인이지만, 트럼프 정부의 암호화폐 특정 정책은 줄곧 이 산업을 지원해 왔습니다. 종합적으로 볼 때, 희소 상품 자산에 대한 거시경제적 수요 증가와 투자자 경영 환경 개선은 향후 몇 년간 비트코인의 광범위한 채택을 위한 강력한 조합일 수 있습니다.
