1. 스탠포드 연구소에서 코인업계 카지노까지: 바빌론의 미친 융자 캠페인
스탠포드 대학의 데이비드 씨가 2023년에 "비트코인 보안의 시공간 접힘 이론"이라는 논문을 썼을 때, 그는 수십억 달러 상당의 판도라의 상자를 자신의 손으로 열게 될 줄은 예상하지 못했을 것입니다. 비트코인 근본주의와 월가의 파 자르기라는 본질을 결합한 이 프로젝트는 학술 논문에서 바이낸스 거래소 로의 마법 같은 3중 점프를 2년 만에 완료했습니다. 마치 아인슈타인의 상대성 이론을 라스베가스 슬롯머신으로 직접 바꾼 것과 같습니다.
바빌론의 핵심 서사는 완벽한 조합입니다. 왼손에는 비트코인을 "디지털 금"으로 믿는 믿음의 깃발을 들고, 오른손에는 DeFi 유동성 채굴 의 낫을 들고 있습니다. 그들은 2,100만 개의 휴면 비트코인을 POS 체인의 슈퍼 보디가드로 전환한다고 주장하지만, 실제로는 북메이커가 개인 개인 투자자 비용 없이 숏(Short) 할 수 있는 금융 시장을 구축하고 있습니다. 현재 57,000개의 스테이킹 비트코인이 만들어낸 "안전의 환상"은 카지노 코인 만들어낸 "부의 환상"과 본질적으로 다르지 않습니다.
이 프로젝트의 융자 이력은 기존 VC를 부끄럽게 만들기에 충분합니다. 2022년 800만 달러의 시드 라운드부터 2024년 Paradigm이 주도한 7,000만 달러까지, 3년 동안 4차례에 걸쳐 거의 1억 달러에 달하는 융자 달성한 업적은 "PPT를 사용하여 투자자들이 실제 돈을 사용하여 꿈을 실현하도록 설득하는"코인업계 의 독특한 융자 모델을 완벽하게 보여줍니다.
특히 놀라운 점은 2025년 1월에 BingX Labs가 530만 달러를 투자한 것입니다. 이는 토큰 TGE를 불과 3개월 앞둔 시점이었는데, 이는 "소포 돌리기" 게임의 궁극적인 퍼포먼스 아트라고 할 수 있습니다.
2. 토큰 이코노믹스 의 치명적인 결함: 코드로 작성된 부의 수확기
BABY 토큰의 분배 계획은 현대 사회에서 "가난한 사람을 강탈해 부자를 돕는" 전형적인 사례입니다. 30.5%는 private equity 기관에, 15%는 팀에, 3.5%는 컨설턴트에게, 나머지 15%만 커뮤니티 에 남습니다.
이는 게임이 시작되기 전에 딜러가 코인 의 53%를 가져가는 것과 같으며, 이를 "장기 잠금"이라고 부릅니다.
더욱 놀라운 점은 프로젝트 팀이 실제로 이러한 노골적인 부의 약탈을 "시장 남용 방지"라는 명목으로 포장했다는 것입니다. 마치 예금자 자금의 안전을 보호하기 위해 금고를 폭파했다고 주장하는 은행 강도와 같습니다.
현재 가격은 0.09달러로 낮아 보일 수 있지만, 실제로는 숨겨진 비밀이 숨겨져 있습니다. 총 100억을 기준으로 계산하면 FDV는 9억 달러에 달하며, 대부분의 2계층 퍼블릭 체인의 가치를 넘어섰습니다. 하지만 프로젝트 당사자가 의도적으로 혼동한 "무제한 발행" 조항이 진짜 핵심입니다. 첫 해의 8% 인플레이션율은 단지 식혜일 뿐이고, 2년차부터 시작되는 "커뮤니티 거버넌스가 인플레이션을 결정한다"는 것은 본질적으로 은행가를 위해 특별히 제작된 무제한 화폐 인쇄기입니다.
스테이킹 수익을 계산하는 동안 프로젝트 팀은 백그라운드에서 "토큰 희석" 버튼에 대한 디버깅을 진행하고 있습니다.
스테이킹 메커니즘의 디자인은 블랙 유머로 가득 차 있습니다. 50시간의 상환 기간의 "유연성"은 비트코인의 7일 락업 기간 에 대한 완벽한 중재 창을 형성합니다.
이러한 시간 차이 설계는 "딜러가 언제든지 룰렛 휠 속도를 변경할 수 있다"는 카지노의 숨겨진 규칙을 설정하는 것과 같습니다. 소위 "연 200% APY"는 도박꾼들이 배팅 금액을 늘리도록 유인하는 미끼에 불과합니다. 모두가 이자를 벌고 싶어 할 때 딜러는 항상 원금을 주시합니다.
3. 상장 의 정점: 치밀하게 계획된 유동성 대량 학살
Bybit에서 숏 포지션이 잇따라 청산되면서 가격이 0.159 USD로 폭락했습니다.
4월 10일에 있었던 바이낸스 출시 드라마는 현대 금융 퍼포먼스 아트의 정점으로 여겨질 수 있습니다. 에어드랍 토큰의 집중적인 판매와 MM (Market Making) 의 정밀한 통제는 "울프 오브 월 스트리트"의 "페니 주식" 운영 방식을 완벽하게 재현했습니다. 개인 투자자 환호하게 만든 40% 급등은 시장 정서 시험하기 위한 시장 조성자들의 '스트레스 테스트'에 불과했습니다. 마치 정육점 주인이 어린 양을 도살하기 전에 쓰다듬는 것과 같습니다.
0.07달러의 시장 개장 전 가격 결정 메커니즘은 본질적으로 심리적 고정 함정입니다. 개인 투자자 자신들이 싸게 매수한 상품을 발견했다고 생각할 때, 시장 조성자들은 이미 선물 시장에서 단기 포지션을 취해 놓은 상태입니다. 초기 유통량을 22.9%로 설정한 것은 매우 독창적입니다. 이는 "순환 부족"의 환상을 만들어낼 뿐만 아니라, 이후의 시장 붕괴에 대비해 충분한 여력을 남겨둡니다.
시총 2억 달러나 사라진 폭락은 자본 재벌들을 위한 전채요리일 뿐이었습니다.
온체인 데이터를 살펴보면 더욱 피비린내 나는 진실이 드러납니다. 에어드랍 이루어진 지 24시간 이내에 2,100만 달러 상당의 비트코인이 즉시 약속되었습니다. 이는 도박꾼이 코인 받자마자 환매 창구로 달려가는 것과 같습니다. 스마트머니 항상 개인 투자자 보다 세 걸음 더 빠릅니다. 소위 '모든 상위 거래소 진입'은 도축장에 5성급 호텔 간판을 거는 것에 불과합니다.
4. 미래 트렌드: 혼란스러운 암호화 서구 세계
단기적으로 0.08~0.12달러는 강세론자와 약세론자가 서로 싸우는 전장이 될 것입니다. 딜러는 이 범위 내에서 코인 회전율을 완료해야 합니다. 기관이 포지션을 잃을 정도로 private equity 원가보다 낮아져서는 안 되지만, 레버리지를 활용하는 도박꾼을 유치할 만큼 충분한 변동성을 만들어야 합니다. 특히 바이낸스 계약이 온라인으로 전환된 후에는 "현물 하락 + 계약 플러그인"이라는 고전적인 수확 조합이 있을 것으로 예상됩니다.
EigenLayer 추세를 따라하는 것을 꿈꾸는 개인 투자자 들은 곧 자신이 "다른 사람들의 대본에 등장하는 엑스트라"가 된다는 것을 깨닫게 될 것입니다.
중기적으로 가장 큰 변수는 비트코인 생태계의 집단적 히스테리입니다. 비트코인 L2 이야기가 반년만 버틸 수 있다면, 바빌론은 "스테이킹 서비스" 이야기로 두 개의 물결을 더 끌어올릴 수 있을지도 모릅니다.
하지만 현재의 TVL 성장률을 언급하자면, 57,000개의 비트코인을 기반으로 스테이킹 이 공중 성은 성냥개비로 지탱되는 엠파이어 스테이트 빌딩만큼이나 취약합니다. 더욱 치명적인 것은 프로젝트 당사자가 보유한 토큰의 66%가 다모클레스의 검과 같다는 점인데, 이는 언제든지 핵폭탄 수준의 매도 압력을 유발할 수 있습니다.
장기적으로 볼 때, 이 프로젝트의 최종 운명은 이미 백서 에 적혀 있습니다. 비트코인 생태계의 AWS가 될지, 아니면 프로그램 코드의 폰지 사기가 될지 말입니다.
하지만 현재 팀의 탐욕스러운 토큰 이코노믹스 설계를 고려하면 후자의 가능성은 90%가 넘습니다. 스테이킹 수입이 인플레이션 손실을 커버할 수 없게 되면 전체 시스템은 "죽음의 나선"에 빠지게 됩니다. 마치 오래된 부채를 갚기 위해 새 돈을 빌려야 하는 P2P 플랫폼과 같고, 결국 남는 것은 엉망진창과 권리 보호 그룹의 탄식뿐입니다.
5. 궁극적인 질문: 우리는 무엇에 돈을 지불하는가?
바빌론의 화려한 외관을 더 깊이 파헤쳐 보면, 우리는 소름 돋는 진실을 발견하게 됩니다. "비트코인의 보안 가치를 실현한다"고 주장하는 이 프로젝트는 본질적으로 새로운 유형의 금융 기생충을 만들어내고 있는 것입니다. 비트코인을 스테이킹 발생하는 "보안 서비스"는 죽은 몸에 화장을 하는 것과 같습니다. 겉보기에는 밝고 반짝반짝하지만, 내부는 이미 썩어 있습니다.
이 이야기에서 스탠포드 교수는 카지노 설계자가 되고, 비트코인 신봉자들은 도살당할 살찐 양으로 변하고, "탈중앙화"라는 고상한 이상은 결국 파를 수확하기 위한 마케팅 전략으로 변합니다. 어쩌면 어느 날 데이비드 씨가 실리콘 밸리 빌라에서 레드 와인을 마시며 캔들스틱 차트를 보며 웃으며 이렇게 말할지도 모른다. "이 바보들은 코드가 돌을 금으로 바꿀 수 있다고 정말로 믿고 있잖아."
이 희극의 마지막 장은 이미 쓰여졌습니다. 마지막 구매자가 테이블을 떠나고 스테이킹 비트코인이 조수처럼 빠져나가면, 남는 것은 거래소 차가운 숫자와 권리 보호 단체의 결코 꺼지지 않는 분노의 불꽃뿐입니다. 월가의 늑대들은 이미 수십억 달러의 전리품을 챙겨 다음 사냥터로 달려갔습니다.
