이번 주 옵션 흐름 에디션에서 토니 스튜어트가 최근 시장 움직임에 대해 논평하고 있습니다.

트럼프의 채권시장 위기로 인한 관세 철회는 공격적인 서사에서 전부 매도(Capitulation)로 전환되었고, 시장은 전부 매도에서 공격적인 반등으로 전환되었습니다.

방어/약세 포지션 비트코인(BTC) 75-78k 풋옵션이 매도되었고, 비트코인(BTC)이 75-85k로 급등하면서 85-100k 콜옵션이 매수되었습니다.

2) 이 데이터 그림은 명확합니다.

빨간색 75-78k 풋옵션 매도와 85-100k 행사가 콜옵션 매수로의 전환된 서사입니다.

그림 안에는 초기 숏 콜옵션이 커버되고 5월+6월 구간에서 계속된 양방향 거래가 있었습니다.

3) 풋옵션 스큐가 한동안 높았기 때문에, 콜옵션은 명백한 전환 속에서 적절한 가치를 제공했습니다.

4월+5월의 85k-90k 콜옵션 명확한 매수와 75-78k 풋옵션 매도로 스큐가 다시 평평해졌습니다.

4) 시장이 반등하기 시작하자 즉각적인 대응으로 옵션성이 매도되었고, 하방 포지션은 불가능해 보였습니다. 비트코인(BTC)의 DVol 대리 지표는 62%에서 52%로 떨어졌습니다.

하지만 S&P VIX는 견고했고, 비트코인(BTC)에서 RV가 IV를 능가하자 비고립적 사고를 가진 투자자들은 상방 IV를 매수했습니다. DVol은 현재 57%입니다.

5) 하지만 여전히 35% 이상의 높은 VIX와 57%의 DVol은 지속적으로 높은 실현 변동성(상승+하락)을 나타냅니다.

최근 며칠 동안 트럼프의 행동으로 임박한 폭락에 대한 두려움이 사라지며 강력한 반등이 있었습니다.

시장은 그 결과를 소화하고 대응할 것입니다.

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