작성자: 이샤오인, 월스트리트 인사이트
백악관에서 연방준비제도(Fed) '교체' 소식이 들리고, 최고법원의 판결이 파월의 지위를 더욱 흔들 수 있으며, 전 세계 금융 시장이 다음 폭풍을 준비하고 있을까?
현지 시간 월요일, 미국 재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent)는 인터뷰에서 대통령 트럼프와 다음 연방준비제도 의장 후보자를 "계속 고려하고 있으며", 가을에 잠재적 후보자 면접을 시작할 계획이라고 밝혔습니다.
공개된 정보에 따르면, 현 연방준비제도 의장 파월의 임기는 2026년 5월에 종료되며, 베센트의 이번 발언은 연방준비제도 지도부 변동에 대한 시장의 추측을 미리 점화했습니다.
동시에 트럼프 정부는 독립 기관을 겨냥하여 최고법원에 관련 관리들의 해임을 요청하고 있습니다. 분석가들은 이러한 조치가 트럼프가 파월을 해임할 수 있는 합법적 경로를 열 수 있으며, 연방준비제도의 오랜 독립성 규범에 도전할 수 있다고 봅니다.
5월, 미국 최고법원의 이 판결에 주목하세요
언론 보도에 따르면, 트럼프 정부는 미국 최고법원에 두 개의 독립 연방 기관의 고위 관리(전국노동관계위원회의 귄 윌콕스와 공적 보호위원회의 캐시 해리스)를 대통령이 해임할 수 있도록 긴급 허가를 요청했습니다.
이는 1935년 '험프리 대 미국' 판례에 확립된 선례에 도전하기 위한 것으로, 해당 판례는 대통령이 독립 기관장을 임의로 해임하는 권력을 제한하고 정부 내 독립 기관의 자율적 운영을 보장했습니다.
언론에서 수집한 정보에 따르면, 트럼프 정부는 이러한 제한이 헌법 제2조에 따른 대통령의 행정권에 위배된다고 주장하며, 중요한 행정권을 행사하는 기관은 대통령의 완전한 감독을 받아야 한다고 주장합니다.
트럼프는 최고법원에 이 두 관리를 즉시 해임할 수 있도록 허가해 달라고 요청했으며, 항소법원의 최종 판결을 기다리지 않고 즉시 전면 검토를 진행하길 원합니다. 트럼프 정부는 최고법원이 5월에 특별 법정을 열어 현재 사법연도 회기 내에 이 사건을 심리해야 한다고 주장했습니다.
일부 분석가들은 이 사건의 최종 판결이 "트럼프가 연방준비제도 의장 파월을 해임할 수 있는지"에 대한 시험대가 될 것이라고 지적합니다. 현행 연방준비제도법에 따르면 의장 해임에는 "정당한 이유"가 필요하지만, 최고법원이 '험프리' 판례를 뒤집는다면 이 보호 장벽을 크게 약화시키고 대통령의 연방준비제도 운영 개입의 문을 열 것입니다.
트럼프를 화나게 한 파월의 '느린 대응'
실제로 트럼프는 파월의 통화 정책(특히 금리 결정)에 오래전부터 불만을 가지고 있었습니다.
파월의 지도 아래 미국의 인플레이션은 냉각 궤도에 접어들고 있지만, 그의 인플레이션 대응 노력은 현재 트럼프의 무역전쟁으로부터 새로운 위협에 직면해 있습니다. 시장은 파월이 인플레이션이 재발하지 않도록 매파적 입장을 유지할지, 아니면 시장 압박에 양보하여 조기 금리 인하 주기를 시작할지에 주목하고 있습니다.
이에 대해 백악관은 파월에게 지속적으로 압박을 가하고 있습니다. 일부 언론에 따르면 트럼프는 파월 주도의 연방준비제도 금리 정책에 대해 여러 차례 불만을 표시하며 대폭 금리 인하를 요구했습니다. 그는 소셜 미디어에 공개적으로 파월에게 금리 인하를 촉구했습니다:
"그는 항상 '느리게 대응'했지만, 이제 이미지를 바꿀 기회가 있으니 빠르게 움직여야 한다."
최근 관세 충격에도 불구하고 연방준비제도는 금리를 유지했습니다. 파월은 이번 달 초에 관세 규모가 예상을 초과하여 단기 가격 충격을 넘어서는 "지속적인" 인플레이션을 유발할 수 있다고 반박했습니다.
잠재적 카드? 미 달러 스왑 한도가 유럽과의 협상에 영향을 미칠 수 있습니다
연방준비제도의 독립성 약화는 통화 정책 경로 전망을 훨씬 넘어서는 영향을 미칠 수 있습니다.
일부 분석가들은 이러한 잠재적 권력 이동이 국제 관계, 특히 유럽과의 무역 협상에까지 영향을 미칠 수 있다고 지적합니다.
이 관점에 따르면, 트럼프가 최종적으로 연방준비제도 의장을 해임할 권한을 얻고 자신에게 충성스러운 '충성파'를 임명한다면, 유럽 정책 입안자들은 핵심 협상 카드인 미 달러 스왑 한도(Dollar Swap Lines)가 취소되거나 압박 도구로 사용될 수 있다는 우려를 시작해야 할 것입니다.
연방준비제도를 중심으로 한 통화 스왑 네트워크는 점차 위기 시기에 미국이 미 달러의 국제적 지위를 방어하는 중요한 도구가 되었으며, 전 세계 금융 시스템의 중요한 유동성 안전망입니다.
연방준비제도의 통화 스왑에 대한 공식 정의는 다음과 같습니다: 전 세계 단기 미 달러 자금 시장의 심각한 압박에 대응하기 위해, 연방준비제도는 외국 중앙은행과 임시 중앙은행 유동성 스왑 한도(통화 스왑이라고도 함)를 설정할 수 있으며, 외국 중앙은행은 스왑 한도를 활용해 자국 금융기관에 미 달러 유동성을 제공할 수 있습니다.
만약 트럼프가 연방준비제도 의장을 해임할 수 있는 권한을 얻는다면, 정부는 인사 임명과 '도덕적 설득'을 통해 스왑 메커니즘의 운영에 영향을 미칠 수 있습니다. 이 도구가 지정학적 게임에 선택적으로 사용된다면 전 세계 금융 체계의 기반이 흔들릴 것입니다.
유럽을 예로 들면, 관련 데이터에 따르면 유로존 은행 시스템의 미 달러 부족은 장기간 존재해 왔으며, 스왑 한도 지원을 잃는다면 유럽 금융기관은 유동성 단절에 직면해 리먼 브라더스와 유사한 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다. 연방준비제도가 스왑 한도 취소를 카드로 삼아 이 메커니즘을 무기화한다면, 유럽은 무역, 에너지 정책 등의 영역에서 양보하거나 심지어 유럽-미국 관세 협상에 영향을 받을 가능성이 높습니다.
관세보다 더 강력한 미 달러 '핵무기'
월스트리트 인사이트는 이전에 독일은행 분석에 따르면 연방준비제도의 미 달러 스왑 메커니즘이 관세보다 더 강력한 억지력을 가진 '핵무기'라고 언급했습니다.
독일은행은 연방준비제도의 미 달러 스왑 한도가 약 97조 달러 규모의 외환 스왑 시장을 통제하고 있으며, 이는 전 세계 GDP 총합에 해당하고 위기 시기 비미국 기관이 미 달러 유동성을 확보하는 생명선이라고 말했습니다.
만약 트럼프가 연방준비제도의 미 달러 스왑이라는 '핵 버튼'을 노린다면 - 미국이 중요한 순간에 미 달러 유동성 제공을 거부하면 심각한 전 세계 금융 위기를 초래할 것입니다.
