엔화 급등과 국채 수익률 폭등이 비트코인 위협할 수 있어 일본 중앙은행 정책 전환 모색
엔화 강세와 함께 일본 중앙은행이 정책 방향을 조정할 가능성이 있으며, 긴축 조치가 암호화폐 수익에 충격을 줄 수 있습니다. 엔화 대폭 상승과 일본 국채 수익률이 30년 만에 최고치를 기록하면서 전 세계 시장에 경고 신호를 보내고 있어 비트코인도 예외가 될 수 없을 것으로 보입니다.
이번 주 일본 30년 만기 국채 수익률은 2.345%로 상승하며 1994년 이후 최고 수준을 기록했고, 엔화 대 미 달러 환율은 1달러당 약 153엔 수준으로 올랐습니다.
일본 중앙은행 전 수석 경제학자 오타니 아키라가 이끄는 골드만삭스 분석팀은 엔화가 지속적으로 강세를 보이는 가운데 일본 중앙은행이 곧 정책 긴축으로 전환할 수 있다고 판단했습니다.
골드만삭스는 월요일 보고서에서 엔화가 1달러당 130엔 수준으로 추가 상승할 경우 중앙은행이 금리 인상을 중단하고 2026년 인플레이션 전망을 하향 조정할 수 있으며, 반대로 엔화가 160엔을 돌파해 약세를 보일 경우 더욱 긴축적인 정책을 취할 수밖에 없을 것이라고 지적했습니다.
어느 쪽이든 전 세계 시장은 촉각을 곤두세우고 있으며, 암호화폐가 가장 먼저 압박을 받을 분야 중 하나가 될 것으로 보입니다.
위험 자산의 "중대한 전환점"
유동성 과잉 환경에서 번창했던 비트코인은 일본의 수익률 상승으로 인한 자본 이동 리스크에 직면해 있습니다. 고정 수익 수익률 상승과 정책 긴축은 일반적으로 기관 자금이 투기성 자산, 특히 유동성 환경에 크게 의존하는 비트코인과 같은 자산에서 이탈하게 만듭니다.
탈중앙화 은행 WeFi의 성장 책임자 아그네 링게는 디크립트(Decrypt)에 "30년 만기 국채 수익률 급등은 일본의 거시경제 트렌드가 전환되고 있음을 의미하며, 이는 위험 자산의 중대한 전환점이 될 것"이라고 말했습니다.
자본 이동 외에도 링게는 더 깊은 구조적 영향을 경고했습니다. "투자자들이 더 낮은 이자율로 엔화를 빌릴 수 있을 때 차익 거래가 번성할 것이며... 채권 수익률이 급등함에 따라 엔화를 빌려 다른 자산에 투자하는 수요는 제한될 것입니다."
다른 분석가들은 일본이 정책을 더욱 긴축할 경우 비트코인의 85,600달러 근처에서의 최근 안정세가 지속되기 어려울 것이라고 지적했습니다. 암호화폐 거래소 KoinBX의 창립자 겸 CEO 아라바난 판디안은 디크립트(Decrypt)에 "일본 중앙은행의 장기 완화 정책은 전 세계 위험 선호도의 핵심 지주였지만, 이 상황이 변할 수 있다"고 말했습니다.
"일본 중앙은행이 수익률 곡선 통제(YCC)를 종료하거나 크게 긴축할 경우 대규모 자본 유출, 특히 암호화 자산에서의 이탈이 발생할 수 있습니다." 그는 "역사적 데이터를 보면 엔화 강세는 종종 위험 회피 정서 상승을 예고하며, 이는 투자 포트폴리오의 투기적 포지션을 줄이게 됩니다."
수익률 곡선 통제(YCC)는 중앙은행이 국채 매매를 통해 장기 금리를 목표 수준으로 통제하는 정책 도구입니다. 판디안은 일본의 정책 전환 영향이 암호화폐 영역을 훨씬 넘어 "중앙은행의 자율성과 글로벌 부채 지속가능성에 대한 광범위한 재고를 촉발할 수 있다"고 덧붙였습니다.
모든 이가 디지털 자산을 비관적으로 보는 것은 아니다
소비자 가격 지수(CPI)와 생산자 물가 지수(PPI) 성장 둔화 배경에서 미 연방준비제도(Fed)는 금리 인하 압박에 직면해 있으며, 이는 일본의 매파적 성향을 상쇄할 수 있습니다. 모듈형 오라클 RedStone의 공동 창립자 마르친 카즈미에르차크는 2016년 일본 중앙은행의 마지막 정책 전환을 예로 들며 "비트코인은 당시 15% 하락했지만 6개월 내에 강력하게 반등했다"고 지적했습니다.
일시적 변동?
골드만삭스가 엔화 강세로 인한 디지털 자산 이탈 가능성을 경고했지만, 카즈미에르차크는 현재 암호화 시장이 이전 주기보다 더 탄력적이라고 봅니다. "2,100만 개의 공급 상한선을 가진 비트코인은 통화 정책 변동에서 독특한 장점을 유지한다"며, 현재 하락은 "일시적 조정일 뿐 구조적 변화는 아닐 것"이라고 시사했습니다.
일본 정책 동향에 초점을 맞추는 동시에 미국 경제 신호도 시장 정서에 영향을 미치고 있습니다. 월요일 비트코인은 소폭 상승했으며, 투자자들은 인플레이션 기대 상승과 경제 침체 리스크를 소화하고 있습니다. 미 연방준비제도 조사에 따르면 소비자들은 향후 1년 인플레이션율을 3.6%로 예상했으며, 44%는 실업률 상승을 예상해 불안 지수가 2020년 4월 이후 최고치를 기록했습니다.
코인게코 데이터에 따르면 비트코인은 현재 85,210달러를 기록하며 24시간 내 0.6% 상승, 주간으로는 8.2% 상승했습니다. 디크립트(Decrypt) 모회사 DASTAN이 운영하는 탈중앙화 예측 플랫폼 MYRIAD에 따르면 55%의 예측자가 비트코인이 이번 주 수요일 전에 85,000달러 선을 지킬 것으로 예상했습니다.
